家电项目财务可行性评价指标测算.docx
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1、泓域/家电项目财务可行性评价指标测算家电项目家电项目财务可行性评价指标测算财务可行性评价指标测算xxxxxx 投资管理公司投资管理公司泓域/家电项目财务可行性评价指标测算目录目录第一章第一章 项目基本情况项目基本情况.4一、项目概况.4二、结论分析.4第二章第二章 项目背景分析项目背景分析.7一、产业环境分析.7二、行业未来可预见的变化趋势.7三、必要性分析.9第三章第三章 财务可行性评价指标测算财务可行性评价指标测算.10一、运用相关指标评价投资项目的财务可行性.10二、动态评价指标的计算及特征.12三、固定资产投资项目的可行性研究.17四、固定资产投资的程序.20五、产出类财务可行性要素的
2、估算.21六、财务可行性要素的特征.23第四章第四章 投资计划方案投资计划方案.24一、投资估算的编制说明.24二、建设投资估算.24三、建设期利息.26四、流动资金.27五、项目总投资.29泓域/家电项目财务可行性评价指标测算六、资金筹措与投资计划.30第五章第五章 经济收益分析经济收益分析.32一、基本假设及基础参数选取.32二、经济评价财务测算.32三、项目盈利能力分析.36四、财务生存能力分析.39五、偿债能力分析.39六、经济评价结论.41泓域/家电项目财务可行性评价指标测算第一章第一章 项目基本情况项目基本情况一、项目概况项目概况(一)项目投资人(一)项目投资人xxx 投资管理公司
3、(二)建设地点(二)建设地点本期项目选址位于 xxx。二、结论分析结论分析(一)项目选址(一)项目选址本期项目选址位于 xxx,占地面积约 49.00 亩。(二)项目实施进度(二)项目实施进度本期项目建设期限规划 12 个月。(三)投资估算(三)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 23041.18 万元,其中:建设投资 17123.11万元,占项目总投资的 74.32%;建设期利息 169.27 万元,占项目总投资的 0.73%;流动资金 5748.80 万元,占项目总投资的 24.95%。(四)资金筹措(四)资金筹措泓域/家电项目财务可行性
4、评价指标测算项目总投资 23041.18 万元,根据资金筹措方案,xxx 投资管理公司计划自筹资金(资本金)16132.24 万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额 6908.94 万元。(五)经济评价(五)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):49800.00 万元。2、年综合总成本费用(TC):43106.60 万元。3、项目达产年净利润(NP):4868.35 万元。4、财务内部收益率(FIRR):11.73%。5、全部投资回收期(Pt):7.04 年(含建设期 12 个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):24698.43 万元(产值)。(六)主要经济技术指标(六)
5、主要经济技术指标主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积32667.00约 49.00 亩1.1总建筑面积53352.69容积率 1.631.2基底面积19926.87建筑系数 61.00%1.3投资强度万元/亩341.702总投资万元23041.182.1建设投资万元17123.11泓域/家电项目财务可行性评价指标测算2.1.1工程费用万元15195.902.1.2工程建设其他费用万元1427.582.1.3预备费万元499.632.2建设期利息万元169.272.3流动资金万元5748.803资金筹措万元23041.183.1自筹资金万元161
6、32.243.2银行贷款万元6908.944营业收入万元49800.00正常运营年份5总成本费用万元43106.606利润总额万元6491.137净利润万元4868.358所得税万元1622.789增值税万元1685.6410税金及附加万元202.2711纳税总额万元3510.6912工业增加值万元12138.6213盈亏平衡点万元24698.43产值14回收期年7.04含建设期 12 个月15财务内部收益率11.73%所得税后16财务净现值万元-1198.74所得税后泓域/家电项目财务可行性评价指标测算第二章第二章 项目背景分析项目背景分析一、产业环境分析产业环境分析以产业集群化发展为方向,
7、以基地建设为抓手,做强做精金属冶炼及延伸加工、特色化工、装备制造三大支柱产业,改造提升藏毯绒纺、高原生物健康两大优势产业,培育壮大新能源、新材料、新型建材和节能环保三大高新技术产业,创新发展生产性服务业,构建“支柱产业高端化、传统产业品牌化、新兴产业规模化、生产性服务业与制造业协调发展”的“3231”现代工业体系,加快推进信息化建设,推动产业转型升级。二、行业未来可预见的变化趋势行业未来可预见的变化趋势1、行业全面技术升级随着全球消费者消费能力的不断提高,厨房小家电高端产品的需求可能出现较快增长,未来厨房小家电将随着技术进步不断高端化。新消费场景以及多元化的细分消费人群将进一步促进长尾市场的发
8、展,产品差异化需求凸显,未来厨房小家电将不断个性化。互联网产业的发展推动了物联网的进程,多功能物联网产品将成为未来发展的主流,未来厨房小家电将更加智能化。厨房小家电行业随着科技进步未来各类产品有望全面升级。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算2、电商渠道助力销售小家电商家的销售渠道主要有传统线下渠道和线上渠道。线上渠道没有地域和时间的限制,消费者可接触到更多样的产品。小家电标准化程度高、重量轻、安装及售后属性弱使得其成为更适合通过电商渠道销售的品类。根据奥维云网的数据,从 2014 年到 2019 年,小家电线上销售占比由 27%提升至 72%。电商的社交属性也为商家带来更多流量,通过网红、明
9、星、KOL、KOC 带货等主动推荐的卖货方式刺激了非计划性的需求。我国的电商渠道和物流体系较为发达,品牌商和渠道商通过在淘宝、京东、拼多多等平台开设旗舰店、制定优惠力度较大的电商促销政策、利用电商直播销售等方式增加与消费者的接触点,提升电商渠道销售金额。消费者也习惯在互联网上购买各类生活必需品,小家电的线上销量随之提升。3、长尾市场蓬勃发展从历史消费习惯来看,不同于空调、冰箱、电视等为代表的大家电,大部分小家电产品受到消费者的关注较少。随着消费者对厨房小家电需求逐渐向品质、美观、健康与用户体验并重的方向发展,功能多样的小家电产品逐步成为改善生活的重要工具,市场规模不断扩大。除电饭煲、热水壶、微
10、波炉等生活必需的小家电外,各类功能不泓域/家电项目财务可行性评价指标测算同、数量庞大的小家电产品集群构成了小家电的长尾市场。小家电厂商针对不同的消费者推出了设计时尚、工艺精湛、功能多样的产品,使得消费者可以买到需要的大部分小家电。4、疫情带动家电需求新冠疫情促进了加热类厨房小家电行业的高速发展,为行业产品的推广带来了绝佳的机会,加深了人们对健康小家电的理解并增加了全球消费者对空气炸锅、空气烤箱等健康小家电的需求。新冠疫情期间宅经济和健康理念的普及为主打健康产品带来了爆发增长的契机。三、必要性分析必要性分析(一)提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将
11、提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算第三章第三章 财务可行性评价指标测算财务可行性评价指标测算一、运用相关指标评价投资项目的财务可行性运用相关指标评价投资项目的财务可行性财务可行性评价指标的首要功能,就是用于评价某个具体的投资项目是否具有财务可 行性。在投资决策的实践中,必须对所有已经具备技术可行性的投资备选方案进行财务可 行性评价。不能全面掌握某一具体方案的各项评价指标,或者所掌握的评价指标的质量失
12、真,都无法完成投资决策的任务。(一)判断方案完全具备财务可行性的条件如果某一投资方案的所有评价指标均处于可行区间,则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性,或完全具备可行性。(二)判断方案是否完全不具备财务可行性的条件如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间,则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都不具备财务可行性,或完全不具备可行性,应当彻底放 弃该投资方案。(三)判断方案是否基本具备财务可行性的条件泓域/家电项目财务可行性评价指标测算如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间,但次要或辅助指标处于不可行区间,则可断定该项目基本上具有财务可行性。(四)判断方案是否基本不具备
13、财务可行性的条件如果在评价过程中发现某项目出现主要指标处于不可行区间,即使次要或辅助指标处于可行区间,也可断定该项目基本上不具有财务可行性。(五)其他应当注意的问题在对投资方案进行财务可行性评价过程中,除了要熟练掌握和运用上述判定条件外 还必须明确以下两点:第一,主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用。在对独立项目进行财务可行性评价和投资决策的过程中,当静态投资回收期(次要指 标)或总投资收益率(辅助指标)的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时 应当以主要指标的结论为准。第二,利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策,会得出完全相同的结论。在对同一个投资项目进行财务可行性评
14、价时,净现值、净现值率和内部收益率指标的 评价结论是一致的。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算二、动态评价指标的计算及特征动态评价指标的计算及特征(一)折现率的确定在财务可行性评价中,折现率是指计算动态评价指标所依据的一个重要参数,财务可行性评价中的折现率可以按以下方法确定:第一,以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的权益资本必要收益率作为折现率,适用于资金来源单一的项目;第二,以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的加权平均资金成本作为折现率,适用于相关数据齐备的行业;第三,以社会的投资机会成本作为折现率,适用于已经持有投资所需资金的项目;第四,以国家或行业主管部门定期发布的行业
15、基准资金收益率作为折现率,适用于投资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算;第五,完全人为主观确定折现率,适用于按逐次测试法计算内部收益率指标。本章中所使用的折现率,按第四种方法或第五种方法确定。关于财务可行性评价中使用的折现率,必须在理论上明确以下问题:第一,折现率与金融业务中处理未到期票据贴现中所使用的票据贴现率根本不是一个概念,不得将两者相混淆,最好也不要使用“贴现率”这个术语;第二,在确定折现率时,往往需要考虑投资风险因泓域/家电项目财务可行性评价指标测算素,可人为提高折现率水平,而反映时间价值的利息率或贴现率则通常不考虑风险因素;第三,折现率不应当也不可能根
16、据单个投资项目的资本成本计算出来。因为在财务可行性评价时,不是以筹资决策和筹资行为的实施为前提。筹资的目的是为了投资项目筹措资金,只有具备财务可行性的项目才有进行筹资决策的必要,所以投资决策与筹资决策在时间顺序上不能颠倒位置,更不能互为前提。除非假定投资决策时项目所需资金已经全部筹措到位,否则,对于连是否具有财务可行性都不清楚的投资项目,根本没有进行筹资决策的必要,也无法算出其资本成本。即使已经持有投资所需资金的项目,也不能用筹资形成的资本成本作为折现率,因为由筹资所形成的资本成本中只包括了资金供给者(原始投资者)所考虑的,向筹资者进行投资的风险,并没有考虑资金使用者(企业)利用这些资金进行直
17、接项目投资所面临的风险因素。(二)净现值净现值,是指在项目计算期内,按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。计算净现值指标可以通过一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法来完成。1.净现值指标计算的一般方法泓域/家电项目财务可行性评价指标测算具体包括公式法和列表法两种形式。(1)公式法。本法是指根据净现值的定义,直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。(2)列表法。本法是指通过在现金流量表计算净现值指标的方法,即在现金流量表上,根据已知的各年净现金流量,分别乘以各年的复利现值系数,从而计算出各年折现的净现金流量,最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和,就是所求的净现值
18、指标。2.净现值指标计算的特殊方法本法是指在特殊条件下,当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时,可.以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法,文称简化方法。由于项目各年的净现金流量属于系列款项,所以当项目的全部原始投资均于建设期投入,运营期不再追加投资,投产后的净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时,就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标。净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内全部净现金流量信息和投资风险;缺点在于:无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平,与静态投资回收期指标相比,计算过程比较烦琐。泓域/家电项目财务可行
19、性评价指标测算只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。(三)净现值率净现值率,是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率,亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。净现值率的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系,计算过程比较简单;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。只有该指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。(四)内部收益率内部收益率,是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上,它是能使项目的净现值等于零时的折现率。计算内部收益率指标可以通过特殊方法、一般方法和插入函数法三种方法来完成。1.内部收益率指标计算的特殊方法该法是指当项目投产后
20、的净现金流量表现为普通年金的形式时;可以直接利用年仅现值系数计算内部收益率的方法,又称为简便算法。应用本法的条件十分苛刻,只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算2.内部收益率指标计算的一般方法该法是指通过计算项目不同设定折现率的净现值,然后根据内部收益率的定义所揭示 的净现值与设定折现率的关系,采用一定技巧,最终设法找到能使净现值等于零的折现率内部收益率的方法,又称为逐次测试逼近法(简称逐次测试法)。如项目不符合 直接应用简便算法的条件,必须按此法计算内部收益率。上面介绍的计算内部收益率的两种方法中,都涉
21、及内插法的应用技巧,尽管具体应用 条件不同,公式也存在差别,但该法的基本原理是一致的,即假定自变量在较小变动区间内,它与自变量之间的关系可以用线性模型来表示,因而可以采取近似计算的方法进行处理。内部收益率的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平,又不受基准收益率高低的影响,比较客观。缺点是计算过程复杂,尤其当运营期内大量追加投资时,有可能导致多个内部收益率出现,或偏高或偏低,缺乏实际意义。只有当该指标大于或等于基准折现率的投资项目才具有财务可行性。(五)动态指标之间的关系在计算时也需要利用净现值的计算技巧。这些指标都会受到建设期的长短、投资方 式,以及各年净现金流量的数量特征
22、的影响。所不泓域/家电项目财务可行性评价指标测算同的是净现值为绝对量指标,其余为相对数指标,计算净现值和净现值率所依据的折现率都是事先已知的,而内部收益率的计算本身与基准折现率的高低无关。三、固定资产投资项目的可行性研究固定资产投资项目的可行性研究(一)可行性研究的概念可行性是指一项事物可以做到的、现实行得通的、有成功把握的可能性。就企业投资项目而言,其可行性就是指对环境的不利影响最小,技术上具有先进性和适应性;产品在市场上能够被容纳或被接受,财务上具有合理性和较强的盈利能力,对国民经济有贡献,能够创造社会效益。广义的可行性研究是指在现代环境中,组织一个长期投资项目之前,必须进行的有关该项目投
23、资必要性的全面考察与系统分析,以及有关该项目未来在技术、财务乃至国际经济等诸方面能否实现其投资目标的综合论证与科学评价。它是有关决策人(包括宏观投资管理当局与投资当事人)做出正确可靠投资决策的前提与保证。狭义的可行性研究专指在实施广义可行性研究过程中,与编制相关研究报告相联系的有关工作。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段,具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。(二)环境与市场分析1.建设项目的环境影响评价在可行性研究中,必须开展建设项目的环境影响评价。所谓建设项目的环境,是指建设项目所在地的
24、自然环境、社会环境和生态环境的统称。建设项目的环境影响报告书应当包括下列内容:建设项目概况;建设项目周围环境现状;建设项目对环境可能造成影响的分析、预测和评估;建设项目环境保护措施及其技术、经济论证;建设项目对环境影响的经济损益分析;对建设项目实施环境监测的建议;环境影响评价的结论。建设项目的环境影响评价属于否决性指标,凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目,不论其经济可行性和财务可行性如何,一律不得上马。2.市场分析市场分析又称市场研究,是指在市场调查的基础上,通过预测未来市场的变化趋势,了解拟建项目产品的未来销路而开展的工作。泓域/家电项目财务可行性评价指标测算进行投资项目可行性研究,必须
25、要从市场分析入手。因为一个投资项目的设想,大多来自市场分析的结果或源于某一自然资源的发现和开发,以及某一新技术新设计的应用即使是后两种情况,也必须把市场分析放在可行性研究的首要位置。如果市场对于项目的产品完全没有需求,项目仍不能成立。市场分析要提供未来运营期不同阶段的产品年需求量和预测价格等预测数据,同时要综合考虑潜在或现实竞争产品的市场占有率和变动趋势,以及人们的购买力及消费心理的变化情况。这项工作通常由市场营销人员或委托的市场分析专家完成。(三)技术与生产分析1.技术分析技术是指在生产过程中由系统的科学知识、成熟的实践经验和操作技艺综合而成的专门学问和手段。它经常与工艺通称为工艺技术,但工
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