案例1中化国际法人治理结构与财务治理.pdf

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1、案例案例 1 1：中化国际法人治理结构与财务治理：中化国际法人治理结构与财务治理序号序号题目题目指导教师指导教师/作者作者资料来源资料来源发生年代发生年代语种语种入库时间入库时间教学对象教学对象案例课程案例课程关键词关键词教学目的教学目的1中化国际法人治理结构与财务治理汤谷良，财务管理案例，北京大学出版社，20072005汉语财务管理、公司金融、公司理财法人治理 董事会 股东国别国别中国/行业行业通过对本案例的学习，学生应了解公司治理结构的整体框架结构和制度安排原理，把握股东与股东大会的权利与义务、大会的职责与议事规则、与监事会的结构及权限责任的规定、董事会下属委员会的设置及功能、经理层的权责

2、与约束，掌握公司治理的架构下各机构相互的约束、财务的分层管理机制及具体管理的内容。一、摘要一、摘要二、背景知识二、背景知识（一）法人治理结构概述一般地讲，法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。公司法人治理结构力图通过上述多层代理关系，从激励和监督、责权利对等、信息交流等方面，形成一个相互制约、降低代理成本、提高决策效率的组织体系，这种结构决定了：股东是如何行使其所有权的？如何保证股东目标实现？董事会将通过何种机制来保证经营者目标不偏离股东目标？如何既使得经理有充分的激励来发挥其人力

3、资本优势，同时又能保证对经理人员的有效监督。由于处理监督和执行职能关系的方法不同，目前在国际上的公司治理中有单层制董事会和双层制董事会之分。英美公司秉持的是“股东大会董事会经理层”这一基本模式。董事会是监督公司经理及财务报告过程的主体，集最高决策机构与监督机构于一身，而且在这一结构中，首席执行官（CEO）处于一种对公司的支配地位。德日治理模式的公司多采用双层制董事会结构。所谓双层制结构，是指股东大会授权下的监事会和董事会是分立的，由监事会行使监督职能，由董事会行使执行职能。在德国的公司治理结构中，由股东代表和工人代表共同组成第一层董事会，即监事董事会，第二层是执行董事会。监事董事会行使完全意义

4、上的监督。日本公司的董事会和监事会都向股东大会负责，两者分立，彼此没有隶属关系，监督职能和执行职能平行。这种结构具有较强的系统性和直接性。公司治理是现代企业制度的核心问题和财务管理的基本前提。越来越多的人都认识到一个企业持续的竞争优势首先绝不是技术优势，也不是资金或人才优势，而是制度优势。目前政府的要求和企业的运作，都在很大程度上关注企业制度，尤其是法人治理结构的建设和完善。但是从各国的经历和我国的现实分析，建立完善的法人治理结构，绝不可能一蹴而就，需要从法规，尤其是从实际运作的角度从长计议，多方着手。法人治理结构的根本任务在于明确划分股东、董事会、经理人员和监事会各自的权力、责任和利益，形成

5、相互之间的制衡关系，最终保证公司制度的有效运行。股东大会是股东表达其意志、利益和要求的主要场所和工具。从理论上讲，公司的权力机构是股东大会，它决定公司的重大事项，但就一个拥有众多股东的公司来说，不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理。因此，股东们需要推选出能够代表自己利益的、有能力的、值得信赖的少数代表，组成一个小型的机构替股东代理和管理公司，这就是董事会。董事长是公司的法定代表人。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营，也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。从世界各国的公司立法趋势来看，董事会的作用日益增强，而股东大会的职能却相对减弱。

6、董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。经理层是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成。这些高级管理人员受聘于董事会，在董事会授权范围内拥有公司事务的管理权，负责处理公司的日常经营事务。其中，总经理是负责公司日常业务活动的最重要的管理人员。监事会是对董事会和经理层执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理层的活动实施监督。其内容既包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的监察，但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理，对外一般无权代表公司。法人治理机制包括了决策机制、激励机制与约束机制等内

7、容，以确保股东权益、降低代理成本并防范内部人控制。（二）公司财务分层管理架构公司治理结构是财务管理的基础。从公司法人治理结构看，公司财务管理是分层的，管理主体及相对应的职责、权力是不同的，公司财务已突破传统财务部门财务的概念，而是包括各科层都参与的一种管理行为，这种多科层关系有利于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看，有利于公司财务内部约束机制的有效形成，具体包括出资者财务、经营者财务和财务经理财务。现分析如下：1、出资者财务在现代企业制度下，资本出资者与企业经营者的分离日趋明显，即所有者并不一定是企业的经营者。然而，经营者作为独立的理财层次，排斥包括所有者在内的任意

8、干扰。因而所有者作为企业的出资者，主要行使一种监控权力，其主要职责就是约束经营者的财务行为，以保证资本安全和增值。具体而言包括：（1）基于防止稀释所有者权益的需要，企业的所有者要对企业筹资，尤其是股票筹资做出决策；（2）基于保护出资人财产的需要，所有者必须要对企业的会计资料和财产状况进行监督，这是一种财务监督；（3）基于保护出资人权益不受损失的需要，出资人必须要对企业的对外投资，尤其是控制权性质的投资进行干预；（4）基于保护出资人财产利益的需要，出资人对涉及资本变动的企业合并、分立、撤销、清算等财务问题，必须做出决策；（5）基于追求资本增值的需要，出资人必须对企业的利益分配做出决策，等等。2、

9、经营者财务企业法人财产权的建立，使企业依法享有法人财产的占用、使用、处分和相应的收益权利，并以其全部法人财产自主经营、自负盈亏，对出资者承担资本保值和增值的责任。经营者（以董事长、总经理为代表）财务作为企业的法人财产权的理财主体，其对象是全部法人财产，对企业全部资产经营责任，包括出资人资本保值增值责任和债务人债务还本付息责任的综合考察。因此，经营者财务的主要着眼点是财务决策、组织和财务协调，从财务决策上看，这种决策主要是企业宏观方面、战略方面的。可见，经营者财务的内容是：（1）具体财务战略；（2）合理的财务组织；（3）有效的控制与实施预算；（4）动态的协调；（5）聘任和解聘财务经理。同时，其在

10、关注财务运作的同时，还要关注企业商品市场、货币市场、资本市场或产权市场上的财务运作问题。在制约机制上，经营者财务的决策最直接地要受到出资者财务意识、要求的制约。3、财务经理财务财务经理的职责定位于公司财务决策的日常执行上，它行使日常财务管理，以现金流转为其管理对象。具体包括：（1）规划公司现金流转计划和其他财务计划；（2）监督和落实上述计划；（3）具体负责日常的财务预决算；（4）规范财务组织和制度建设；（5）实施财务分析和财务报告。三、案例材料三、案例材料（一）公司概况中化国际（控股）股份有限公司（以下简称“中化国际”）是在化工、石化、冶金、能源、橡胶、化工品物流等领域从事贸易、物流、实业投资

11、等经营项目的大型国有股份制企业。客户遍及全球 100 多个国家，拥有 2300 多名员工。2000年中化国际在上海证券交易所挂牌上市。2005 年，中化国际的主营业务收入达160 亿元，总资产 63 亿元，实现净利润 7.1 亿元。中化国际的大股东中国中化集团是我国国有重要骨干企业，已 15 次入选财富全球 500 强。中国中化集团在石油、化肥、化工领域实施全球化运作，为中国四大国家石油公司之一。中化国际拥有在国内领先的化工及其相关产品的贸易分销能力与物流设施，其中化学品专用船队年运量超过 150 万吨，居全国第一。2000 年至 2002 年，中化国际连续 3 年被评为上海证券交易所上市公司

12、 50强；2000 年至 2004 年，中化国际连续 5 年被 财富 杂志评为中国上市公司 100强。公司股票从 2002 年至 2004 年入选上海证券交易所 180 指数成份股。根据标准普尔的评级标准，中化国际在2004 和 2005 年的得分分别是：5+和 6，相当于全球标准的中等偏上水平。中化国际的发展目标是围绕核心业务进行上下游和国内外市场延伸，强化在核心业务领域对资源和市场的组织能力，不断为股东、客户和员工创造新的价值，建成具有较强国际竞争力和全球影响力的综合性国际企业集团。通过对化工贸易、化工物流、冶金能源、橡胶事业、化工实业等五大核心业务板块的整合，尤其是通过投资化工物流设施，

13、提高物流服务专业水平，构建集约化的一体化化工品物流配送体系；投资精细化工的实业与研发领域，组建有高技术含量、高附加值的大型核心项目。从控制上游资源入手，依托国内领先的分销与物流实力，构建以项目为中心的产、运、销一体化产业链，最终成为具备国际化竞争力的优秀上市公司。（二）公司股东大会与董事会的财务责权与运作股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：（1）决定公司的经营方针和投资计划；（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；（3）审议批准董事会的报告；（4）审议批准监事会的报告；（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；（6）审议批准公司的利润分配方案和

14、弥补亏损方案；（7）对公司增加或者减少注册资本做出决议；（8）对发行公司债券做出决议；（9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式做出决议；（10）修改本章程；（11）对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议；（12）审议批准应该由股东大会批准的担保事项；（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项；（14）审议批准变更募集资金用途事项；（15）审议股权激励计划；（16）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：（1）公司及公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计净资

15、产的 50%以后提供的任何担保；（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后提供的任何担保；（3）为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；（4）单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保；（5）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。董事会应由 9-13 名董事组成，其中独立董事所占比例在任何情况下不得低于 1/3。到 2006 年中期，公司现有董事 11 名，独立董事 5 名，分别为王巍、李若山、史建三、蔡重直、刘萍。董事会行使下列职权：（1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；（2）执行股东大会的决议；（3）决定公司的经营计划和投资方案；（4）制订公司的

16、年度财务预算方案、决算方案；（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；（8）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；（9）决定公司内部管理机构的设置；（10）聘任或者解聘公司经理、董事会秘书，根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；（11）制定公司的基本管理制度；（12）制订本章程的修改方案；（13）管理公司信息披露事项；（14）向

17、股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；（15）听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作；（16）法律、行政法规、部门规章或本章程授予的其他职权。董事会应当确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。董事会可根据公司生产经营的实际情况，在不超过公司最近经审计的净资产 30%的金额范围内，决定对外投资及其处置、固定资产和无形资产的购置及处置事宜，超过该比例的，必须报经股东大会批准。董事会可决定对外借款，但所借款项不得导致公司资产负债率超过 70%；公司董事会可决定金

18、额不超过公司最近经审计净资产的 10%的资产报损；超出上述权限的资产处置事项，应当报股东大会批准。公司对外担保，必须经出席董事会的 2/3 以上董事审议同意并做出决议。在董事会休会期间，董事会授权董事长可根据公司生产经营的实际需要，在不超过公司最近经审计净资产 5%的金额范围内，决定资产购置、借款、报损等事项，董事会此项对董事长的授权视同董事会行为。控股股东是指其持有的股份占公司股本总额 50%以上的股东，以及持有股份的比例虽然不足 50%，但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响的股东。实际控制人是指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司

19、行为的人。公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。公司控股股东应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益，不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。（三）董事会各专业委员会的组成、职责表 1-1董事会各专业委员会实施细则名称主席职责权限组织管理2005年开会次数战 略委 员会罗东江（董 事长）审核公司经理提出的年度经营计划并决定是否提请董事会审议。对公司中长期发展战略规划进行研究，并决定是否提请董事会审议。根据公司中长期发展战略，

20、对公司所有新增投资项目的立项、可行性研究、对外谈判、尽职调查、合作意向及合同签订等事宜进行研究，有权在公司上期经审计净资产15%的金额范围内（300 万元以上的关联交易除外）决定投资有关事宜，并在下一次董事会上向所有董事通报；超过公司上期经审计净资产 15%的投资必须报请董事会讨论通过，重大项目重大进程应随时通报董事会其他成员。对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作、资产经营项目、并购重重组等进行研究，并决定是否提请董事会审议。对公司合并、分离、撤资、清算，以及其他影响公司发展的重大事项进行研战略委员会对董事会负责，战略委员会通过的决议必须向下一次董事会作专项报告。公司负责战略规划及新增投

21、资项目管理的业务发展部是战略委员会的主要办事机构。4 次究，并决定是否提请董事会审议。制定上述事项的审议标准和工作流程。上述事项经战略委员会审定并提交董事会批准实施后，战略委员会将对其进行过程监督控和跟踪管理。董事会授权的其他事宜。提 名与 公司 治理 委员会王巍（独 负责制定公司治理准则，并提交全体董提名与公司治理委员会对董事会负责、委员会的提案提交董事会审议决定。6 次立董事）事会批准。每年至少对公司治理准则进行一次评估，必要时可增加评估次数，并可提出修改建议。根据公司战略及治理需要，对董事会的规模和构成向董事会提出建议；研究董事、高级管理人员的选择标准和程序，并向董事会提出建议。广泛搜寻

22、合格的董事和高级管理人员的人选。对董事候选人和高级管理人员候选人进行审查并提出建议；对须提请董事会聘任的其他人员进行审查并提出建议。评价董事会下属各委员会的结构，并推荐董事担任相关委员会委员，提交董事会批准。建立董事和高管人员储备计划，并随时补充更新。制定委员会内部的工作制度、工作流程和工作计划。审 计与 风险 委员会李 若 山（独 立董事）提议聘请或换外部审计机构，审核外部机构的服务费用并提交董事会审议。检查外部审计机构的审计服务质量，负责内部审计与外部审计之间的沟通。决定是否聘用外部审计机构为公司提供除审计以外的其他服务。检查公司的内部审计制度及其执行情况，定期检查内部审计稽核审计与风险委

23、员会对董事会负责，委员会的提案提交董事会审议决定。审计与风险委员会应配合监事3 次部门的工作情况和工作质量。有权要求公司内部审计稽核部门负责人直接向委员会汇报公司内部审计中发现的问题。公司内部审计稽核部门负责人的考核和变更必须征询该委员会的意见。审核公司的财务信息及其披露，对重大关联交易进行审计。审查公司内控制度，进一进健全公司治理结构，建立一套较完善的审核体系，规范公司各项业务的操作管理流程。参与董事会对管理层经营情况的定期质询。分季、半年及全年经营阶段，评价公司经理层年度经营业绩与预算执行情况。协助战略委员会对正在执行的战略投资项目等进行风险分析，对公司的潜在风险提出预警，以防范风险的发生

24、。薪 酬与 考核 委员会史 建 三（独 立董事）根据公司年度预算的关键业绩指标，核定公司年度工资总额；核准公司经营机构拟订的公司员工年度薪酬与考核方案，监督实际发放情况。根据董事及高管人员岗位的使命、职责、工作范围等制订公司董事和高管人员的薪酬方案，并提请董事会决定。每年审查公司董事（非独立董事）及高管人员的履行职责情况并对其进行年度绩效考评，根据评价结果拟订年度效益工资发放比例及金额、进一步奖惩方案，提交董事会审议，监督方案的具体落实。负责对公司薪酬制度进行评价，并对其执行情况进行审核和监督。根据市场和公司的发展对薪酬制度、薪酬体系进会的监事审计活动。公司审计稽核部由该委员会直接领导，是该委

25、员会的办事机构。该委员会提出的公司董事的薪酬计划，须报经董事会同意后，提交股东大会审议通过后方可实施；公司高管人员的薪酬分配方案须报董事会批准。公司人力资源部为该委员会的日常办事机构，专门负责提5 次行不断的补充和修订。负责董事会奖励基金金额、奖励办法与发放范围的拟定及提案；有权从董事会层面对后备董事和高管人员进行年度工作评价，对特殊贡献人员从董事会层面提出奖励提案。负责向股东解释关于公司董事和高管人员薪酬方面的问题。供公司有关人力资源的资料及被考评人员的相关资料，负责筹备该委员会会议并执行该委员会的有关决议（四）公司经理层与财务总监的职责经理对董事会负责，行使下列职权：（1）主持公司的生产经

26、营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（3）拟订公司内部管理机构设置方案；（4）拟订公司的基本管理制度；（5）制定公司的具体规章；（6）提请董事会聘任或者解聘公司副经理、财务负责人以及董事会确认为担任重要职务的其他人员；（7）决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的高级管理人员；（8）拟定公司职工的工资、福利、奖惩，决定公司职工的聘用和解聘；（9）提议召开董事会临时会议；（10）本章程或董事 事会授予的其他职权。财务总监行使以下职权：（1）主管公司财务工作，对董事会负责，在总经理领导下开展日常工作；（2）根据法律、行政法规和国家

27、有关部门的规定，拟定公司财务会计制度并报董事会批准；（3）根据公司实际情况，拟定公司资金、资产运用及签订重大合同的权限规定，并报总经理批准；（4）根据公司章程有关规定，按时完成编制公司季度、中期以及年度财务报告，并保证其真实、可靠；（5）按照总经理决定的分工，主管财务及其他相应的部门或工作，并承担相应的责任；（6）对财务及所主管工作范围内相应的人员任免、机构变更等事项有向总经理建议的权利；（7）按公司会计制度规定，对业务资金运用、费用支出进行审核，并承担相应责任；（8）定期及不定期地向董事会（或董事会授权的专业委员会、执行董事）、总经理提交公司财务状况分析报告，并提出相应解决方案；（9）维护公

28、司与金融机构的沟通联系，确保正常经营所需要的金融支持；（10）总经理交办的其他事项。总经理办公例会主要是指公司执行委员会会议、总经理办公会。公司执行委员会成员包括公司总经理、常务副总经理和财务总监。公司总经理办公会成员包括公司总经理、副总经理、财务总监、各业务中心总经理以及各职能部门总经理。公司执行委员会会议每月召开两次，由总经理主持，执行委员会成员及与议题相关的临时邀请人员参加。主要负责战略推进和资源配置事宜，包括但不限于贯彻执行所有董事会决议、审核所有投资项目、审议所有经营层提出的上报董事会的议案、重大人事变动、重大组织结构变动和重大经营决策等。总经理办公会每月召开一次，由总经理主持，总经

29、理办公会成员及与议题相关的临时邀请人员参加。讨论分析公司年度经营计划的实施进展情况、安排下阶段主要工作，各部门或下属单位提交会议审议的事项以及总经理认为必要的其他事项。总经理办公例会的主要目的包括：（1）检查公司经营管理中重要工作的执行进度；（2）对（1）项工作进度提供必要的支持；（3）了解全局，对近期业务目标能否完成做出判断；（4）均衡量业务单位，做出必要的计划调整；（5）必要的人事变动；（6）强调并指导需要优先考虑的事项；（7）了解市场变化，做出迅速反应；（8）分离最好的实践经验；（9）收集数据以促进协调、管理和计划的改进。在董事会授权范围内，总经理可根据公司实际经营情况审批相关事项；超出

30、授权权限的，须报董事会审批。公司采用矩阵式结构，由业务部门与职能部门（包括财务、商务、人事、法律、IT）共同管理，两个部门主管如有意见分歧，可向上级汇报，直至总经理最终裁定、审批。各业务中心预算以内（包括年度预算、单项预算）和授权范围内的事项的批准权限全部授予各业务中心相关负责人；超过各业务中心预算及超出授权范围的事项，经财务总监审核后报总经理签批。总经理应当根据董事会的要求，定期或不不定期向董事会报告工作，包括但不限于：（1）定期报告，包括年报、半年报、季报、月报，由财务总部组织编制，在董事会的要求期限内提交；（2）公司年度计划实施情况和生产经营中存在的问题及对策；（3）公司重大合同签订和执

31、行情况；（4）资金运用和盈亏情况；（5）重大投资项目进展情况。（五）激励制度中化国际的收入标准是市场化取向的，追求的也始终是一种市场化的人才战略。全公司从董事会到总经理再到员工都必须按照委托机制逐级签订绩效合同，基本格式是一致的，主要包括职责和年度目标、薪酬面谈记录、目标和奖励的关系、季度面谈记录、价值观评估、年终评价，前有预期，后有推力，其核心思想就是在沟通的基础上形成目标和激励预期的一致性。据 2005 年公司年报披露，公司独立董事年度津贴为 15 万元人民币，鉴于王巍和李若山两名独立董事 2004 年的突出贡献，另行给予每人 10 万元奖励。报告期经公司董事会薪酬与考核委员会提议，根据

32、2005 年年度的经营预算确定了公司高管 2005 年的报酬总额，2005 年效益奖金由董事会根据 2005 年经营结果和绩效评价结果，确定是否发放与具体发放金额。公司第三届董事会第 20 次会议已同意授权董事会薪酬与考核委员会就股权激励制度委托中介服务机构拟订股权激励实施方案。资料来源：中化国际 2005 年年度报告和 2006 年中期报告，中化国际公司章程、董事会议事规则和各专业委员会实施细则等。四、分析思路四、分析思路/点评点评（一）公司治理的首要财务问题是立足公司法和各公司具体实际，通过公司章程等“定性”界定股东大会、董事会、监事会和经理层的权力从理论上讲，现代企业法人治理结构的根本任

33、务在于明确划分股东大会、董事会、经理层和监事会各自的权力、责任和利益，形成相互之间的制衡关系，最终保证公司制度的有效运行。公司的权力机构是股东大会，它决定公司的重大事项。公司法规定：决定公司的经营方针和投资计划、年度财务预算方案、决算方案，利润分配和弥补亏损、增减注册资本、发行公司债券、公司合并、分立、解散和清算方案等“重大财务问题”公司董事会只拥有方案“制订权”，最终“审议、审批权”始终掌握在股东大会手中，这是“出资者”不可动摇的财务权力。在各权力机关的制衡和互动这个层面，对此公司法只是从一般意义上大体界定了股东大会、董事会、监事会、经理层的权力分割和责任承担份额，每个公司还必须以此为基准，

34、进行补充和具体化。对比公司法的条款，我们得知，本案例中设计的特殊、补充内容如下：（1）关于股东大会行使的职权：对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议；审议批准规定的担保事项；审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项；审议批准变更募集资金用途事项和审议股权激励计划。（2）关于董事会行使下列职权：拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；聘任或者解聘公司经理、董事会秘书；根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人等高级管理

35、人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；制订本章程的修改方案；管理公司信息披露事项；向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作。（3）关于经理的职权：拟定公司职工的工资、福利、奖惩，决定公司职工的聘用和解聘；提议召开董事会临时会议。公司章程是公司内部的“宪法”。这些细化治理制度的安排是必要的、可资借鉴的。相比之下，我们也可以发现一些公司包括上市公司的公司章程内容几乎是简单“复制”或“抄袭”公司法的条款，这是对公司治理制度极不负责的做法。（二）必须通过“授权条款”量化公司治理的权力、责任，进一步清晰公司内部财务管理“游戏规则”一个真正有效的法人治理结构不仅

36、要在“定性”描述上合乎法规，而且还要以数字化形式来界定不同权力机关的层次性及其权力。换言之，股东大会、董事会、经理层的权力分割和责任承担份额应该清晰“授权条款”的表述，并不折不扣地执行。在中化国际案例中，诸如“股东大会应该审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项”，“公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：（1）公司及公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保；（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后提供的任何担保；（3）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；（4）单笔担

37、保额超过最近一期经审计净资产10%的担保；（5）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保”，“董事会可决定对外借款，但所借款项不得导致公司资产负债率超过 70%”，“在董事会休会期间，董事会授权董事长可根据公司生产经营的实际需要，在不超过公司最近经审计净资产 5%的金额范围内，决定资产购置、借款、报损等事项，董事会此项对董事长的授权视同董事会行为”，以及案例中对总经理、财务总监和业务中心总经理的动态授权规范是值得总结的。上述股东大会对董事会、董事会对董事长、董事会对经理层在投资、借款、担保、资产处置等的财务决策权上形成了具体的“量化”标准。这个量化标准操作性极强，包括（1）时间标准：最后一个会计

38、年度；（2）衡量标的：公司总资产或净资产；（3）数量标准：10%或 30%；（4）测算口径：经审计师核定的数值。“工欲善其事，必先利其器”，对董事会、经理层等授权权限大小的量化就是公司治理中所需要的利器。本案例中这种关于治理结构中有关权限的“量化”表达是值得肯定的，应该大力推广。这种授权如果运用得当，可提高公司的决策效率，提高公司董事会、经理层应对瞬息万变的市场竞争环境的决策能力。在现代公司治理和财务管理的实践中要不断总结和提升制定这类“游戏规则”的技巧。而在我们接触到的其他案例中，一些公司章程的表述是“重大投资决策和重要资产处置应该报经股东大会审议通过”。这类“重大”的表达并不清晰，很容易引

39、起歧义。不过本案例规定：“股东大会应该审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项。”或者说，董事会有权审议公司在一年内购买、出售重大资产不超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项。我们在肯定“量化”做法的同时，也必须讨论一个问题：30%这个具体比率是否有过度授权的情况，值得持续关注。我们要防范董事会或者经理层通过类似的授权制度使其财务权力不断扩大，从而出现“内部人控制”。（三）导入董事会专业委员会制度，着力夯实治理结构，提升财务决策与监控效率2002 年中国证监会、国家经贸委发布了中国上市公司治理准则，从此中国上市公司开始在董事会下设立战略决策、审计、提名、

40、薪酬与考核等专门委员会。而后，中国证监会发布了董事会专门委员会实施细则指引。审计委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应占多数并担任负责人，审计委员会中至少应有一名独立董事是会计专业人士。目前我国上市公司基本上都建立了这些委员会。我们发现本案例中设置的董事会专门委员会，也实行了个性化设计。设置的委员会包括战略委员会、提名与公司治理委员会、审计与风险委员会、薪醉与考核委员会，而且，该公司的各委员会实施细则对证监会发布的董事会专门委员会实施细则指引进行了十分具体的完善。从 2005 年公司披露的各委员会的开会次数和工作总结分析，这些委员会的运行和效果是显著的，而不是摆设。可以说董事会下各专业委员会的设

41、计是强化董事会职能的发展趋势和必要举措。从理论上讲，委员会的性质有两种。一种是决策型委员会制，另一种是咨询顾问型委员会制，为决策事项提供决策支持，提高董事会的决策效率。在处理各专门委员会与董事会的关系上都是“委员会对董事会负责，委员会的提案提交董事会审议决定”。这是按照证监会的规定行事。所以，在我国这些专门委员会属于咨询顾问型委员会。在界定各委员会与公司有关职能部门的关系上，案例明确：“公司负责战略规划及新增投资项目管理的业务发展部是战略委员会的主要办事机构。”“审计与风险委员会应配合监事会的监事审计活动。公司审计稽核部由该委员会直接领导，是该委员会的办事机构。”“公司人力资源部为该委员会的日

42、常办事机构，专门负责提供公司有关人力资源的资料及被考评人员的相关资料，负责筹备该委员会会议并执行该委员会的有关决议。”这种规定进一步夯实了各专门委员会的议事与行为能力。当然，也可能会模糊各有关职能部门应该主要服务于董事会及专门委员会，还是管理层的问题。也就是说，这种设计会不会混淆董事会和经理层的职权是值得研究的。（四）以保护股东权益和提升公司价值为主线，夯实公司激励与约束制度公司治理机制的一个重要方面是激励机制与薪酬制度。激励机制不到位，经营者的收入与经营业绩脱节，水平偏低，就会使企业经营者的积极性难以得到充分调动和发挥；薪酬过高，又会损害股东利益。企业的激励机制能否发挥作用，取决于两个关键要

43、素：一是采用的业绩评价标准是否合理、公正且可衡量；二是薪酬方式是否恰当。激励制度的具体安排因企业而异，但是：（1）董事会成员以及监事会成员的报酬由各自提出报酬方案，并由股东大会进行审查和批准。（2）总经理、其他高层经理的报酬方案由董事会提出并批准，并参考监事会意见；经理人员的总体报酬方案还可能要由股东大会审批。（3）员工的报酬方案由总经理提出方案，由董事会批准。本案例不折不扣地落实了这一规定。本案例中“全公司从董事会到总经理再到员工都必须按照委托机制逐级签订绩效合同，基本格式是一致的，主要包括职责和年度目标、薪酬面谈记录、目标和奖励的关系、季度面谈记录、价值观评估、年终评价，前有预期，后有推力

44、，其核心思想就是在沟通的基础上形成目标和激励预期的一致性”。“报告期经公司董事会薪酬与考核委员会提议，根据2005 年年度的经营预算确定了公司高管2005 年的报酬总额，2005 年效益奖金由董事会根据 2005 年经营结果和绩效评价结果，确定是否发放与具体发放金额。”“公司已同意授权董事会薪酬与考核委员会就股权激励制度委托中介服务机构拟订股权激励实施方案。”“公司独立董事年度津贴为 15 万元人民币，鉴于王巍和李若山两名独立董事 2004 年的突出贡献，另行给予每人 10 万元的奖励。”这是我国上市公司中关于独立董事的薪酬和奖励制度鲜见的案例。在公司监督机制方面，公司建立了监事会制度、独立董

45、事制度和审计委员会等。上市公司监事会应当向全体股东负责，以财务监督为核心，同时对公司董事、经理及其他高级管理人员的尽职情况进行监督，保护公司资产安全，降低公司的财务和经营风险，维护公司及股东的合法权益。从本案例资料来看，公司独立董事应当能够按照相关法律法规、公司章程的要求，认真履行职责，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。五、思考题五、思考题1、董事会的权力与责任如何设计？2、如何理顺董事会与各专业委员会的权责关系？3、该公司的监事会、审计委员会和审计稽核部这三者职能是否重叠？三者的关系应该如何？六、六、（课堂教学）小案例及讨论题（课堂教学）小案例及讨论题下面是摘自上市公司

46、同时发布的两份授权议案：1、公司关于授权董事会行权的议案。董事会提请股东大会授权董事会：（1）收购或出售的资产总额占公司最近经审计后净资产的40%以下财务的处置权。（2）运用公司资产所做出的风险投资所需资金不得超过公司最近一次经审计的净资产的 5%。风险投资范围指证券、风险投资基金、房地产投资。（3）公司拟投资的项目，投资金额不超过公司最近一次经审计的净资产的 40%。（4）用于低押或其他担保的资产、权益价值不超过公司最近一次经审计的净资产的 40%。（5）公司原则上不进行担保，但在互保协议范围内的可以担保，所担保的债务金额不超过公司最近一次经审计的净资产的 40%。（6）授权签署标的金额不超

47、过经审计的净资产的 40%的采购、销售、基建、工程承包、保险、代理、货物运输、租赁等合同。2、公司总经理提议董事会授权议案。总经理负责公司的日常经营管理工作，为提高总经理对公司生产经营管理的工作效率，董事会授权：（1）总经理有权决定全年累计 1000 万元人民币以下（含 1000 万元人民币）的资产抵押，单笔抵押金额不超过人民币 500 万元。该类抵押仅限于银行借款抵押。（2）总经理有权决定签署全年总标的金额 30 万元人民币以下（含 300 万元人民币）的采购、销售、保险、代理、货物运输等合同，单笔合同标的金额不超过 50 万元。（3）总经理有权决定签署全年总标的金额 2000 万元人民币贷款，合同单笔贷款不超过 500万元人民币。（4）总经理有权决定签署今年总标的金额在 500 万元人民币的预算范围内的基建、工程承包，单笔金额不超过 200 万元。讨论：假如你是公司中小股东或独立董事，你会对上述议案发表何种意见。（请注意授权中相对数和绝对数的使用差异）。