第39讲_公司债券的公开发行(2)、公开发行的公司债券持有人的权益保护、公司债券的非公开发行.pdf

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1、第三单元第三单元公司债券公司债券考点考点 0101：公司债券的公开发行：公司债券的公开发行9.中国证监会的核准（1）公开发行公司债券应当经过中国证监会核准。（2）公开发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，发行人应当在12个月内完成首期发行，剩余数量应当在24 个月内发行完毕。10.公开发行的公司债券，应当在依法设立的证券交易所证券交易所上市交易，或在全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让。11.重大事项的披露发行人应当及时披露债券存续期内发生可能影响其偿债能力或者债券价格的下列重大事项：（1）发行人

2、经营方针、经营范围或者生产经营外部条件等发生重大变化；（2）债券信用评级发生变化；（3）发行人主要资产被查封、扣押、冻结；（4）发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；（5）发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的净资产的 2020；（6）发行人放弃债权或者财产，超过上年末净资产的净资产的 1010；（7）发行人发生超过上年末净资产净资产 1010的重大损失；（8）发行人作出减资减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；（9）发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚；（10）保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；（11）发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券

3、上市条件；（12）发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；（13）其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项。考点考点 0202：公开发行的公司债券持有人的权益保护（）（：公开发行的公司债券持有人的权益保护（）（P253P253）1.信用评级公开发行公司债券，应当委托具有从事证券服务业务资格的资信评级机构进行信用评级。2.公司债券的受托管理（1）发行人应当为债券持有人聘请债券受托管理人，并订立债券受托管理协议。（2）债券受托管理人由本次发行的承销机构承销机构或者其他经中国证监会认可的机构担任。（3）为本次发行提供担保的机构提供担保的机构不得

4、担任本次债券发行的受托管理人。3.债券持有人会议存在下列情形的，债券受托管理人应当召集债券持有人会议：（1）拟变更债券募集说明书的约定；（2）拟修改债券持有人会议规则；（3）拟变更债券受托管理人或者受托管理协议的主要内容；（4）发行人不能按期支付本息；（5）发行人减资减资、合并、分立、解散或者申请破产；（6）保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；（7）发行人、单独或者合计持有本期债券总额10以上的债券持有人书面提议召开；（8）发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动的；（9）发行人提出债务重组方案的；（10）发生其他对债券持有人权益有重大

5、影响的事项。【解释】【解释】在债券受托管理人应当召集而未召集债券持有人会议时，单独或者合计持有本期债券总额10以上的债券持有人有权自行召集债券持有人会议。4.公司债券的担保发行人可采取内外部增信机制、偿债保障措施，提高偿债能力，控制公司债券风险。内外部增信机制、偿债保障措施包括但不限于下列方式：（1）第三方担保；（2）商业保险；（3）资产抵押、质押担保；（4）限制发行人债务及对外担保规模；（5）限制发行人对外投资规模；（6）限制发行人向第三方出售或者抵押主要资产；（7）设置债券回售条款。【例题 1多选题】根据证券法律制度的规定，下列各项中，属于债券受托管理人应当召集债券持有人会议的情形有（）。

6、（2017 年）A.发行人不能按期支付本息B.拟变更债券募集说明书的约定C.发行人拟增加注册资本D.担保物发生重大变化【答案】ABD【例题 2 多选题】根据证券法律制度的规定，下列证券交易所中，可以交易公开发行的公司债券的有（）。（2018 年）A.证券公司柜台市场B.中国金融期货交易所C.全国中小企业股份转让系统D.证券交易所【答案】CD考点考点 0303：公司债券的非公开发行（）（：公司债券的非公开发行（）（P251P251）1.非公开发行的公司债券应当向合格投资者合格投资者发行，并不得采用公告、公开劝诱和变相公开发行方式，每次发行对象不得超过不得超过 200200 人人。2.非公开发行的

7、公司债券仅限于在合格投资者合格投资者范围内转让，转让后持有同次发行债券的合格投资者合计不不得超过得超过 200200 人人。3.发行人的董事、监事、高级管理人员董事、监事、高级管理人员及持股比例超过超过 5 5的股东的股东，可以参与本公司非公开发行公司债券的认购与转让，不受合格投资者资质条件的限制不受合格投资者资质条件的限制。4.非公开发行的公司债券，可以申请在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台服务系统、证券公司柜台转让。【相关链接】【相关链接】公开发行的公司债券，应当在依法设立的证券交易所

8、证券交易所上市交易，或在全国中小企业股份转让全国中小企业股份转让系统系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让。5.信用评级非公开发行公司债券是否进行是否进行信用评级由发行人确定，并在债券募集说明书中披露。6.非公开发行公司债券，承销机构或者依法自行销售的发行人应当在每次发行完成后5 个工作日内向中国中国证券业协会证券业协会备案。非公开发行公司债券无须经中国证监会核准。【例题单选题】甲股份有限公司非公开发行公司债券，乙证券公司担任承销商。下列关于此次非公开发行的表述中，符合证券法律制度规定的是（）。（2017 年）A.本次非公开发行的债券在发行后可申请在证券交易所转让B.债券发行后进行转让的，持

9、有本次发行债券的合格投资者合计不得超过300 人C.净资产不低于 500 万元的企业法人可以作为本次非公开发行债券的合格投资者D.乙证券公司应在本次发行完成后5 个工作日内向中国证监会备案【答案】A考点考点 0404：公司债券的上市（）（：公司债券的上市（）（P257P257）1.上市条件（1）公司债券的期限为1 1 年以上年以上；（2）公司债券实际发行额不少于人民币不少于人民币 50005000 万元万元；（3）符合法定的公司债券发行条件。2.暂停上市（1）公司有重大违法行为；（2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；（3）公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；（4）未按照公司债券

10、募集办法履行义务；（5）公司最近最近 2 2 年连续亏损年连续亏损。第四单元第四单元上市公司收购上市公司收购考点考点 0101：收购人（）（：收购人（）（P271P271）1.控制权收购人可以通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东控股股东，可以通过投资关系、协议、其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人实际控制人，也可以同时采取上述方式和途径取得上市公司控制权。有下列情形之一的，表明已获得或者拥有上市公司控制权：（1）投资者为上市公司持股持股 5050以上以上的控股股东；（2）投资者可实际支配上市公司股份表决权超过表决权超过 3030；（3）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定

11、公司董事会半数以上半数以上成员选任；（4）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会股东大会的决议产生重大影响。【例题 多选题】根据证券法律制度的规定，下列情形中，构成对上市公司实际控制的有（）。（2015年）A.投资者为上市公司持股56的股东B.投资者可以实际支配上市公司股份表决权的40C.投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会1/3 成员选任D.投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响【答案】ABD2.对收购人的限制有下列情形之一的，不得收购上市公司：（1）收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态；（2）收购人最

12、近最近 3 3 年年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为；（3）收购人最近最近 3 3 年年有严重的证券市场失信行为；（4）收购人为自然人的，存在公司法规定的“不得担任公司 董事、监事、高级管理人员董事、监事、高级管理人员的五种情形”。3.一致行动人的界定在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。如果没有相反证据，投资者有下列情形之一的，为一致行动人：（1）投资者之间有股权控制关系；（2）投资者受同一主体控制；（3）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员；（4）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的

13、重大决策产生重大影响；（5）银行以外银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排；（6）投资者之间存在合伙、合作、联营合伙、合作、联营等其他经济利益关系；（7）持有投资者 3030以上以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份；（8）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，与投资者持有同一上市公司股份；（9）持有投资者3030以上以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份；（10）在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属

14、，同时持有本公司股份的，或者与其自己或者其前项所述亲属直接或者间接控制的企业同时持有本公司股份；（11）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其他组织持有本公司股份；（12）投资者之间具有其他关联关系。【解释】【解释】投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有的权益应当合并计算。【例题多选题】甲公司拟收购乙上市公司。根据证券法律制度的规定，下列投资者中，如无相反证据，属于甲公司一致行动人的有（）。（2007 年）A.由甲公司的监事担任董事的丙公司B.持有乙公司 1股份且为甲公司董事之弟的张某C.持有甲公司 20股份且持有乙公司3股份的王某D.在甲公司中担任董事会秘书且

15、持有乙公司2股份的李某【答案】ABD【解析】选项C：持有甲公司 30以上股份的自然人，与甲公司持有同一上市公司股份的，才属于一致行动人。考点考点 0202：持股权益披露（）（：持股权益披露（）（P273P273）1.通过证券交易所的证券交易（1）通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到 5时，应当在该事实发生之日起3 3 日内日内，向中国证监会、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告。在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。（2）投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5之后，其所持上市

16、公司已发行的股份比例每增加或者减少5，应当依照前述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出在报告期限内和作出报告、公告后报告、公告后 2 2 日内日内，不得再行买卖该上市公司的股票。（2016 年案例分析题）【解释】【解释】在计算持股比例时，仅计算“普通股和表决权恢复的优先股”，优先股不计入。（2014 年案例分析题）2.协议转让在协议转让股权的情况下，如果协议中拟转让的股权达到或者超过达到或者超过 5 5，投资者应当在协议达成之日起协议达成之日起 3 3日内日内履行权益报告义务。【解释】【解释】如果投资者通过行政划转或者变更、执行法院裁定、继承、赠与等方式拥有权益的股份变动达到上述规定比例的，

17、也应当履行权益披露义务。【例题 1单选题】甲以协议转让方式取得乙上市公司7的股份，之后又通过证券交易所集中竞价交易陆续增持乙公司 5的股份。根据证券法律制度的规定，甲需要进行权益披露的时点分别是（）。（2014年）A.其持有乙公司股份 5和 10时B.其持有乙公司股份 5和 7时C.其持有乙公司股份 7和 12时D.其持有乙公司股份 7和 10时【答案】D【例题 2单选题】甲持有某上市公司已发行股份的8。2016 年 7 月 4 日，投资者乙与甲签署股份转让协议，约定以 6000 万元的价格受让甲持有的该上市公司全部股份。7 月 6 日，乙将股份转让事项通知该上市公司。7 月 11 日，双方办理了股份过户。7 月 18 日，乙通知该上市公司股份过户已办理完毕。根据证券法律制度的规定，乙应当向中国证监会和证券交易所作出书面报告的日期是（）。（2016 年）A.2016 年 7 月 6 日B.2016 年 7 月 8 日C.2016 年 7 月 13 日D.2016 年 7 月 20 日【答案】A【解析】在协议转让股权的情况下，如果协议中拟转让的股权达到或者超过5，投资者应当在协议达成之日（7 月 4 日）起 3 日内履行权益报告义务。