中级财务管理第二版.pdf

《中级财务管理第二版.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级财务管理第二版.pdf（7页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、中级财务管理第二版练习题参考答案练习题参考答案第二章第二章110%28849 元318562.33 元4乙方案的现值为 14.7707 万元,应选择乙方案。504 年年初投资额的终值为 134 784 元，04 年年初各年预期收益的现值为128855 元。6按复利计算 2003 年初投资额的终值 121 000 元，按复利计算 2003 年年初各年预期收益的现值之和为 80 539 元。7第一个方案的现值为 135.18 万元，第二个方案的现值为 104.92 万元，应选择第二个方案。8甲乙丙三个方案的标准离差率分别为0.54、0.81 和 5.91，应该选择甲方案。9资产投资组合的期望收益率

2、7.6%，衡量投资风险的协方差、方差及标准离差如下表。相关系数12协方差122方差p10.0040.0038440.0620+0.50.0020.0028840.0537+0.10.00040.0021160.0460000.0019240.0439-0.1-0.00040.0017320.0416-0.5-0.0020.0009640.0310-1.0-0.0040.0000040.0020标准离差p当相关系数为-1 时，由于甲乙两种证券投资组合的比例并不是最优结构，因此，标准离差不为零。甲证券的投资比例提高到 61.54%时，标准离差为零，此时的投资结构为最优投资组合。10（1）RA=8%

3、+（14%-8%）0.8=12.8%RB=8%+（14%-8%）1.2=15.2%RC=8%+（14%-8%）2=20%2(1 8%)（2）V 45(元)12.8%8%由于股票价值 45 元股票价格 40 元，投资者投资 A 是否合算。（3）ABC 组合的 系数=0.50.8+0.21.2+0.32=1.24预期收益率=8%+（14%-8%）1.24=15.44%第三章第三章1.（1）租金总额=198+20+15=233（万元）（2）A=233/(P/A,15%,9)1 =233/（4.7716+1）=40.37（3）A=233/（P/，15%，10）=233/5.0188=46.432.（1

4、）本题采取收现法实际利率为14%（2）采取贴现法实际利率为：12%/（1-12%）=13.64%（3）采取补偿性余额实际利率为：10%/（1-20%）=12.5%采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式3.该债券价值=100010%（P/A，12%，3）+1000（P/F，12%，3）=1002.4018+10000.7118=951.984.（1）14000（P/A，3%，10）=1194200，选投资额大的甲项目。差额内部收益率16.614，选投资额大的甲项目。第六章第六章1（1）市场利率为 8时，债券的价值 V=5 406（元）市场利率为 12时，债券的价值 V=4 63

5、2（元）（2）采用逐次测试插值法得：该债券的到期收益率=10%+（12%-10%）（5 000-4 800）（5 000-4 632）=11.09%如果债券的到期收益率大于市场利率或债券的价值大于债券的价格时值得购买；如果债券的到期收益率小于市场利率或债券的价值小于债券的价格时不值得购买；2（1）由 1 040=1 00014%（P/A，R，3）+1 000（P/F，R，3）利用插值法进行测算得：到期收益率R=12.34%（2）债券的价值 V=1 00014%（P/A，12%，2）+1 000（P/F，12%，2）=1 033.81（元）小于债券的价格 1 040 元，所以不应该购买。（3）V

6、=1 00014%（P/A，10%，1）+1 000（P/F，10%，1）=1 036.37（元）（4）950 1401000(1i)(1i)i=20%3股票的预期收益率=6%+（10%-6%）1.5=12%股票的价值V 41000 2(1 4%)26(元)12%4%0.52000.820012002006233(1 R)(1 R)(1 R)(1 R)利用插值法进行测算得：则 R=20.21%5K 1000 8%(953.26 924.16)/2 10.23%924.166K(1000 894)/3 3.95%894第七章第七章1.（1）最佳现金持有量220000040040 000(元)10

7、%（2）最低现金管理总成本220000040010%4 000(元)（3）有价证券变现次数200 00040 0005(次)（4）有价证券变现周期360572(天)（5）持有现金的机会成本40 000210%2 000(元)（6）现金的转换成本(200 00040 000)4002 000(元)2.应收账款机会成本7203.应选择 B 政策。4.应选用 C 方案。5.（1）经济订货批量3060%8%2.88(万元)360210000400400（元）50（2）最低订货总成本2100004005020 000(元)（3）经济订货批数10 00040025（次）（4）经济订货批量的资金占用额400

8、21 200240 000(元)（5）最佳订货周期3602514.4（天）6.经济订货批量5 000 件；最低的订货总成本4 275 160（元）第八章第八章1.投资所需权益资本900(140%)540(万元)本年可发放股利额1 000540460(万元)股利支付率4601 00046%每股股利4605000.92(元/股)2.4 800 000(元)。3.（1）在固定股利政策下，该企业2005 年应分配的现金股利(与上年相同)为 320 万元。（2）在固定股利比例政策下，该企业2005 年应分配的现金股利为：500（320800）200(万元)（3）在低正常股利加额外股利政策下，该企业200

9、5 年应分配的现金股利为 320 万元。4.(1)发放股票股利后的普通股数200(110%)220(万股)发放股票股利后的普通股本3220660(万元)发放股票股利后的资本公积160(303)20700(万元)现金股利0.222044(万元)利润分配后的未分配利润840302044196(万元)(2)股票分割后的普通股数2002400(万股)股票分割后的普通股本1.5400600(万元)股票分割后的资本公积160(万元)股票分割后的未分配利润840(万元)若按股票分割后的股数派发每股现金股利0.12 元，则：股票分割后的普通股本600(万元)股票分割后的资本公积160(万元)现金股利0.124

10、0048(万元)股票分割后的未分配利润84048792(万元)5.（1）追加投资 5 000 万元时：投资所需的自有资金数额=5 00060%3 000（万元）2004 年将发放的股利4 0003 0001 000（万元）追加投资 10 000 万元时：由于所需要追加所有者权益的投资为6 000 万元，超过了 2004 年实现的净利润总额，因而企业为保持最佳资金结构，2004 年不仅不能发放股利，而且应该通过增发股票或其他方式筹集权益资金。（2）采用正常股利加额外股利政策时：2004 年应发放的股利1120（4 0003 600）0.5320（万元）第九章第九章二、练习题1491.4（万元）2

11、19 6563.（1）39 800（万元）；（2）29 900（万元）；（3）-2 020（万元）；（4）2 120（万元）；（5）16 100（万元）。三、综合分析题答案现金预算表现金预算表单位：万单位：万元元月 份(1)期初现金余额(2)经营现金收入（3）采购直接材料（4）支付直接人工（5）支付制造费用（6）支付其他费用（7）支付增值税、消费税及附加（8）预交所得税（9）购置固定资产(10)现金余缺（11）向银行借款（12）偿还借款（13）支付利息(14)期末现金余额第十章第十章7月份25280.8280.835102060-1001301.328.78月份28.7444.6315.945

12、201548.6228.781.327.489月份27.48538.2245.740253041.1450133.841101.322.5419.692.8.5350%41.355期末流动负债54 000227 000（元）期末存货54 00027 0001.513 500（元）销货成本（13 50030 000）/2487 000（元）期末应收账款54 00013 50040 500（元）应收账款周转次数400 000/（40 50025 400）212.1（次）6 C公司资产负债表单位：元资 产货币资金应收账款净额存货固定资产净额合计金额500020000100005000085000负债及所有者权益应付账款应交税金长期负债实收资本未分配利润合计金额1000075001750060000-1000085000