《金融学》第十一章.pptx

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1、 金融学第十一章 金融发展与创新金融发展与经济增长目录CONTENTS金融压抑与经济增长金融自由化与经济增长010203金融创新040101 金融发展与经济增长第一节 金融发展与经济增长 众安保险由蚂蚁金服、腾讯、平安保险等国内知名企业发起设立，业务范围包括与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险等。众安保险是国内首家互联网保险公司，其资源结构和业务组成形式充分体现了金融创新在现有的技术和政策条件下带来的行业推动力。众安保险是第一家有意识地利用大数据的创新型互联网保险公司，大数据使过去无法满足的保险需求成为可能。众安保险不是简单地通过互联网渠道去开拓原有市场，

2、而是利用大数据挖掘新的社会需求、创造新的产品，从而实现自动核保、自动理赔、精准营销和风险管理。众安保险第一节 金融发展与经济增长 大数据时代对金融发展与创新有哪些影响？案例讨论：第一节 金融发展与经济增长 一、金融发展的定义20世纪60年代，以戈德史密斯为代表的一批经济学家对金融结构与经济发展问题进行了深入研究，其中以戈德史密斯1962年出版的金融结构与经济增长一书最具代表性，他认为，“金融发展就是金融结构的变化”。20世纪70年代的金融发展理论侧重于发展中国家的研究，其中以1973年出版的麦金农的经济发展中的货币与资本和爱德华肖的经济发展中的金融深化最具代表性，这标志着金融发展理论有了新的基

3、点。第一节 金融发展与经济增长 二、金融发展的衡量n主要金融资产，如短期债券、长期债券和股票等占全部金融资产的比重。n金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具的比率，该比率是衡量金融机构化程度的尺度。n在非金融机构发行的主要金融工具中，金融机构持有的份额，该指标可以更详尽地衡量金融机构化程度。n主要金融机构如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组织的相对规模。n同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率，该比率称为“分层比率”，用于衡量金融机构之间的相关程度。n主要非金融部门的内源融资和外部融资的相对规模。n在外部融资方面，不同金融工具在已发行的各类债券和股票中所占的比重。（一）金融

4、内部结构指标第一节 金融发展与经济增长 二、金融发展的衡量（二）金融发展与经济增长的相互关系指标金融相关率是指一定时期内，社会金融活动总量与经济活动总量的比值。社会金融活动总量一般用金融资产总额表示，金融资产总额包括非金融部门发行的金融工具（如股票、债券等）、金融部门发行的金融工具（如通货与活期存款、居民储蓄、保险单等）、国外部门发行的金融工具等。经济活动总量一般则以国民生产总值表示。金融相关率货币化率是指一定经济范围内，通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重，也就是社会的货币化程度。随着商品经济的发展，使用货币作为商品与服务交换媒介的范围越来越广，这一现象就使社会的货币化程度不

5、断提高。货币化率是反映金融发展程度的重要指标，使用时必须注意货币层次。货币化率第一节 金融发展与经济增长 三、金融发展与经济发展的关系（一）金融发展对经济发展的影响1便利交易，降低成本2动员储蓄，积累资本3提供信息，分配资源4分散风险，促进创新5监督经理人实施公司治理第一节 金融发展与经济增长 三、金融发展与经济发展的关系（二）经济发展对金融发展的影响金融发展与经济发展的关系是相互的，金融发展也离不开经济发展。一般认为，经济发展的水平制约着金融发展的水平，这主要表现在以下两方面：p经济发展是金融发展的原动力。p经济发展的状况决定了金融的结构、规模和发展阶段。0202 金融压抑与经济增长第二节

6、金融压抑与经济增长 一、发展中国家金融体制的一般特征经济学界从不同角度对发展中国家金融发展与经济增长的关系进行了研究，将发展中国家金融体制的一般特征概括为以下五个方面。1.货币化 程度低2.金融结构 的二元性3.金融机 构单一4.金融市 场不发达5.政府对 金融实 行严格 管制第二节 金融压抑与经济增长 二、金融压抑及其负面效应（一）金融压抑的具体体现不同国家金融压抑的具体表现也有所不同，一般体现在以下几个方面。通过规定存贷款利率和实施通货膨胀，人为地压低实际利率。0102对金融机构实施严格的控制。03采用信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。04人为地高估本币汇率。金融压抑第二节 金融压抑与经

7、济增长 二、金融压抑及其负面效应（二）金融压抑的负面效应金融压抑的负面效应主要体现在负储蓄效应、负投资效应、负收入效应和负就业效应等方面。负就业效应负储蓄效应负收入效应负投资效应0303 金融自由化与经济增长第三节 金融自由化与经济增长 一、金融自由化的主要内容所谓金融自由化，是指解除利率上限控制、对公共金融机构实行私有化、取消对进入各金融业的限制、鼓励金融机构竞争、取消指导性信贷、推进利率与汇率市场化等一系列放松管制的改革，具体包括以下六方面内容。u 放松利率管制u 减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争u 缩减指导性信贷计划u 发行直接融资工具，发展证券市场u 放松对汇率和资本流动的限制u

8、 金融改革、财政改革与外贸改革同步第三节 金融自由化与经济增长 二、发展中国家的金融自由化改革20世纪70年代以来，许多发展中国家在金融深化理论与政策主张的影响下，进行了以放松金融管制为主要特征的金融自由化改革。（一）发展中国家金融自由化改革的历程20世纪70年代中期的“南锥体国家”（智利、阿根廷、乌拉圭）进行金融自由化改革，拉开了发展中国家金融自由化的序幕，自此以后的20多年中，金融自由化演变成一股势不可挡的潮流。相比而言，东南亚地区从20世纪70年代末80年代初开始的金融自由化改革显得较为成功。但到了20世纪90年代，东南亚国家的金融自由化进程明显加快，资本市场发展迅速、对外开放进程加快，

9、但金融监管未能跟上，也未对钉住汇率制度进行相应调整，最后导致了1997年的东南亚金融危机。第三节 金融自由化与经济增长 二、发展中国家的金融自由化改革（二）发展中国家金融自由化改革的经验与教训发展中国家金融改革的进展是相当不均衡的，既有成功的经验，又有失败的教训。实践告诉人们，金融自由化比人们预想的要复杂得多，金融自由化并不是自由的选择，它是一个有序渐进的过程，需要具备一系列诸如宏观经济稳定、有效的金融监管等前提条件，并遵循一定的自由化次序安排。u 宏观经济稳定是金融自由化的先决条件u 金融自由化的改革必须与价格改革或自由定价机制相配合u 金融自由化与有效的金融监管相伴相随u 金融自由化改革必

10、须有序渐进地进行第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向（一）我国金融改革的现状1金融机构改革方面经过20多年的改革与发展，我国金融机构体系逐步形成了以中央银行（中国人民银行）为核心，以各大商业银行（国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等）为主体，多种非银行金融机构（保险公司、证券公司、财务公司、信托投资公司、租赁公司、信用合作社、基金管理公司等）并存、共同竞争发展的多元化格局。特别是近几年来，国有商业银行改革取得重大突破，各银行的资本实力和资产质量明显提高，公司治理结构改革和内控机制建设进程加快，改革取得了初步成效。第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的

11、现状与发展方向（一）我国金融改革的现状2金融工具引入方面经过多年的发展，我国的金融工具与金融业务日益多样化，极大地突破了传统体制下过分简单而又受到颇多限制的存、贷、汇模式，冲破了银行单一的融资格局。目前，我国金融市场已经形成了票据、债券、股票、基金、期货、黄金等比较完整的产品系列，同时还出现了债券买断式回购、债券远期交易、利率互换、远期外汇交易、外汇掉期交易、权证等新的金融工具和衍生金融产品。第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向（一）我国金融改革的现状3金融市场建设方面我国金融市场从20世纪80年代起步，经过30多年的发展，形成了一个初具规模、层次清楚、分工明确的金融

12、市场体系。n 从市场类别看，由同业拆借市场、回购市场和票据市场等组成的货币市场，由债券市场和股票市场等组成的资本市场，以及外汇市场、黄金市场、期货市场、保险市场等均已经建立并形成一定规模。n 从市场层次看，已形成以银行间市场为主体的场外市场与以交易所市场为主体的场内市场相互补充、共同发展的局面。第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向（一）我国金融改革的现状4金融调控与监管方面我国中央银行在加强宏观调控的前提下，逐步采取间接性的宏观控制手段，放弃了信贷规模总量控制的行政手段，对商业银行实行资产负债比例管理，并初步构建起了现代规范的金融监管体系，监督职能也逐步完善。同时，金

13、融立法也取得长足进展，颁布实施了中国人民银行法商业银行法票据法保险法信托法等，以及一系列相应的金融法规。第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向（一）我国金融改革的现状5放松金融市场价格管制方面一是稳步推进利率市场化改革。近年来，我国利率市场化改革稳步推进，目前货币市场利率已基本实现市场化，同时放开了商业银行贷款利率上限，实行人民币存款利率下浮制度。随着利率市场化改革的深入和金融市场的发展，利率作为价格杠杆调节市场资金供求的作用正在日益增强。二是推进人民币汇率形成机制改革。2005年7月21日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动

14、汇率制度。通过这一改革，人民币汇率波动体现了国际主要货币之间汇率的变化，并正在发挥调节市场供求的杠杆作用。第三节 金融自由化与经济增长 三、我国金融改革的现状与发展方向（二）我国金融改革的发展方向u 促进金融体系改革的深化u 进一步完善利率市场化改革u 改进和完善人民币汇率的市场形成机制u 进一步促进金融业的对外开放和国际化u 加强金融监管制度建设，防范金融风险0404 金融创新第四节 金融创新 一、金融创新概述金融创新，是指银行和非银行金融机构在其活动中，为生存、发展和迎合客户需要，对各种金融要素实行新的组合，进而创造出新的金融产品、金融交易方式、金融市场和金融机构等的一系列变革行为。金融创

15、新可分为狭义的金融创新和广义的金融创新。其中，狭义的金融创新是指金融工具的创新；广义的金融创新是指为适应经济发展需要，而创造新的金融市场、金融商品、金融制度、金融机构、金融工具、金融手段及金融调节方式。（一）金融创新的含义第四节 金融创新 一、金融创新概述（二）金融创新的必然性金融创新的必然性在市场经济中，金融创新是各种金融要素的重新组合、重新设计和重新开发，从而有助于资源的最佳配置。金融创新是市场经济与金融业发展到一定程度的必然结果在商品经济的发展过程中，随着货币信用化程度不断提高，金融创新应运而生。金融创新是随着商品经济的发展而出现的在金融环境发生变化时，金融业就要设法突破原有的限制，打破

16、原有的均衡状态，以求得最大的利润。金融创新是一种商业抉择行为，其动机是利润最大化第四节 金融创新 二、金融创新理论（一）西尔柏的约束诱导理论美国经济学家西尔柏（1983）提出了关于金融创新的约束诱导理论。该理论认为，金融业回避和摆脱内部与外部制约是金融创新的根本原因。金融机构之所以发明各种新的金融工具、交易方式、服务种类和管理方法，其目的就是要摆脱面临的各种内部和外部制约。金融机构的内部制约是指传统的增长率、流动资产比率、资本率等管理目标；外部制约是指金融当局的各种监管和制约，以及金融市场上的一些约束。当上述因素制约金融机构获得利润最大化时，金融机构就会发明新的金融工具、服务种类和管理方法，以

17、增强自身的竞争力。西尔柏的约束诱导理论第四节 金融创新 二、金融创新理论（二）凯恩的规避管制理论美国经济学家凯恩（1984）提出了规避管制理论。该理论认为，金融创新是金融机构为了获取利润而回避政府监管所引起的。各种形式的政府监管与控制实质上等于隐含的税收，阻碍了金融机构获得更多利润的机会。因此，金融机构会通过创新来规避政府监管。当金融创新危及金融稳定与货币政策时，金融当局会加强监管，新的监管又会导致新的创新，两者不断交替，形成一个相互推动的过程。凯恩的规避管制理论第四节 金融创新 二、金融创新理论（三）希克斯和尼汉斯的交易成本理论希克斯与尼汉斯于1976年提出了金融创新的交易成本理论，他们把金

18、融创新的成因归于交易成本的下降。该理论认为，降低交易成本是金融创新的首要动机，交易成本的高低决定了金融业务和金融工具的创新是否具有实际价值，而金融创新就是对科技进步导致的交易成本降低的效应。希克斯和尼汉斯的交易成本理论第四节 金融创新 二、金融创新理论（四）制度学派的金融创新理论制度学派以诺斯、戴维斯、塞拉等人为代表，认为金融创新是一种与经济制度相互影响、互为因果的制度改革，因此，金融体系中任何因制度改革而引起的变动都可视为金融创新，如存款保险制度也是金融创新。该学派还认为，金融创新并不是20世纪电子时代的产物，而是与社会制度紧密相关的，政府的监管与干预行为本身已经包含着金融制度领域的创新。在

19、市场活跃、经济相对开放及监管不严的经济背景下，政府的监管和干预直接或间接地阻碍着金融活动，当由此产生的金融创新行为对货币当局实施货币政策构成威胁时，政府会采取相应的制度创新。制度学派的金融创新理论第四节 金融创新 二、金融创新理论（五）熊彼特等人的技术推进理论这种理论认为，新技术的出现及其在金融业的应用，是促成金融创新的主要原因。特别是电脑和电信设备的新发明在金融业的应用，是促成金融创新的重要因素。早期研究技术创新对经济发展贡献的代表人物熊彼特、韩农和麦道威经过实证研究，提出了新技术的采用是推动金融创新的主要原因的理论。第四节 金融创新 二、金融创新理论（六）弗里德曼的货币促成理论这种理论认为

20、：货币学派的代表人物弗里德曼提出了金融创新的货币促成理论。这种理论认为，金融创新的出现主要是货币方面因素的变化所引起的。20世纪70年代的通货膨胀和汇率、利率反复无常的波动，是金融创新的重要成因，金融创新是作为抵制通货膨胀和利率波动的产物而出现的。例如，20世纪70年代出现的可转让支付命令账户、浮动利率票据、浮动利率债券、外汇期货等，都是金融创新的产物。第四节 金融创新 三、金融创新的具体内容（一）金融业务创新各类金融机构一方面对原有金融工具进行解捆和重绑，不断推出新型的金融工具；另一方面在新的金融结构和条件下创造出全新特征的新工具 金融工具创新1 1 金融市场创新 2 2金融交易方式创新3

21、3 金融技术创新4 4金融市场创新主要指银行经营者根据一定时期的经营环境所带来的机会挖掘出新的市场。它包括以下几种：差异性市场、时间性市场、地区性市场银行、证券、保险、信托、租赁等各类金融机构一方面在传统交易方式的基础上推陈出新，另一方面积极开拓全新的金融交易方式。20世纪70年代以来的金融技术创新主要是科学技术在金融领域的应用，对金融业务产生了划时代的影响。它一方面使金融市场在时间上和空间上的距离缩小，另一方面又使金融服务多元化、国际化。第四节 金融创新 三、金融创新的具体内容（二）金融组织结构创新金融机构创新是从金融创新的内容和特征出发，以创造出新型的经营机构为目的，建立完整的机构体系。创

22、设新型金融机构1过去，商业银行的机构多是单一银行制和分支银行制，进入20世纪70年代后，几乎所有大型商业银行均向连锁银行制和集团银行制发展。金融机构组织形式创新2金融机构管理的着眼点是通过资金来源制约资金运用，实现银行资产和负债双方总量和结构的动态均衡，不断创造新的管理方法。金融机构管理创新3金融组织结构创新第四节 金融创新 三、金融创新的具体内容（三）金融制度创新u 一是国际货币制度的创新。其主要表现是，20世纪70年代初，主要发达国家宣布以浮动汇率制度代替固定汇率制度，创立了现行的多元化储备货币体系下以浮动汇率制度为核心的新型国际货币制度。国际货币制度创新的另一个表现是区域性货币一体化趋势

23、，其中最典型的是现行的欧洲统一货币欧元。u 二是国际金融监管制度创新。20世纪70年代以来，针对金融自由化、国际化及金融创新对金融监管提出的新要求，先后成立了巴塞尔委员会、国际证券业协会、国际保险监督管理协会、国际投资与跨国企业委员会、期货业国际公会等国际性监管或监督协调机构及国际性行业自律机构，形成了一个集早期预警、风险防范、事后救援三大功能为一体的新型国际监管体系。金融制度创新包括各种货币制度创新、信用制度创新和金融管理制度创新等与制度安排相关的金融创新。当代金融制度创新主要表现在两个方面：第四节 金融创新 四、金融创新的影响（一）金融创新的积极影响1丰富了市场交易品种，促进了金融市场的一体化2促进了金融业的竞争和金融系统效率的提高3促进了金融改革，推动金融发展第四节 金融创新 四、金融创新的影响（二）金融创新的消极影响 降低了金融体系的稳定性 增大了金融系统所面临的风险 增加了金融监管的难度 可能对金融机构等微观主体带来风险 给中央银行货币政策的实施带来了困难PPT模板下载： 谢谢观看