第四讲 宏观经济政策分析(2-2008fall).ppt

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1、第四讲 宏观经济政策分析补补:稳健财政（货币）政策稳健财政（货币）政策 根据经济变化的征兆来调整政策取向，根据经济变化的征兆来调整政策取向，当经济出现衰退迹象时，财政（货币）政当经济出现衰退迹象时，财政（货币）政策偏向扩张，当经济出现过热时，货币政策偏向扩张，当经济出现过热时，货币政策偏向紧缩。策偏向紧缩。第三节第三节 货币政策效果货币政策效果第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果u1993年年-1997年：适度从紧的财政与货币政年：适度从紧的财政与货币政策策u1998年年-2004年：积极的财政政策和稳健的年：积极的财政政策和稳健的货币政策（货币政策（2004年之前，

2、偏向扩张，从年之前，偏向扩张，从2004开始，偏向紧缩）开始，偏向紧缩）u2005年年-2007年：稳健的财政政策（偏向扩年：稳健的财政政策（偏向扩张）和稳健的货币政策（偏向紧缩）张）和稳健的货币政策（偏向紧缩）u2008年：稳健的财政政策（编向扩张）和紧年：稳健的财政政策（编向扩张）和紧缩的货币政策缩的货币政策第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果一、一般原理一、一般原理（一）（一）LM形状不变，形状不变，IS形状对货币政策效果的影响。形状对货币政策效果的影响。OryLM0IS0IS1y3y2LM1y1r1结论结论：1、IS陡峭：陡峭：d小、小、小，移动小，移动LM（

3、货币政策）（货币政策），政策效果小（，政策效果小（y1y2）。）。2、IS平缓：平缓：d大、大、大，大，移动移动LM（货币政策），（货币政策），政策效果大（政策效果大（y1y3）。）。第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果（二）（二）IS形状不变，形状不变，LM形状对货币政策效果的影响形状对货币政策效果的影响OyrEEISr0Y0LM0Y2LM1LM0Y1LM1结论结论：1、LM陡峭（红线）：陡峭（红线）：k大，大，h小，移动小，移动LM，政策，政策效果大效果大2、LM平缓（蓝线）：平缓（蓝线）：k小，小，h大，移动大，移动LM，政策，政策效果小效果小第四讲 宏观经济政

4、策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果（三）关于以上结论的数学诠释（三）关于以上结论的数学诠释货币政策乘数货币政策乘数1、货币政策乘数：、货币政策乘数：当当IS曲线不变或者说产品市场曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时均衡情况不变时，实际货币供给量变化能使均衡收，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示是：入变动多少，用公式表示是：第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果2、结论：、结论：u货币政策的效果与货币政策的效果与h（货币需求对（货币需求对利率的敏感度）成反比，与利率的敏感度）成反比，与d（投资（投资对利率的敏感度）成正比对利率的敏感度）成正比第四

5、讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果（一）条件（一）条件u1、IS平缓至极：平缓至极：水平水平u2、LM陡峭至极：陡峭至极：垂直垂直（二）结论（二）结论u1、财政政策完全无效：、财政政策完全无效：u2、货币政策完全有效：、货币政策完全有效：二、极端情形：神化货币政策效果二、极端情形：神化货币政策效果古典主义极端古典主义极端第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果LMLMISISry古典主义极端古典主义极端第四讲 宏观经济政策分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性u（一）在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策（一）

6、在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策效果就不明显。行扩张性的货币政策效果就不明显。u（二）货币供给的增加或减少必须以货币流（二）货币供给的增加或减少必须以货币流动速度不变为前提。动速度不变为前提。u（三）货币政策的外部时滞也影响政策效果。（三）货币政策的外部时滞也影响政策效果。u（四）在开放经济中，货币政策的效果还要（四）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。因为资金在国际上流动而受到影响。第四讲 宏观经济政策分析一、双松政策效应一、双松政策效应双松政策效应指同时执行扩张性的财政

7、政策和扩张双松政策效应指同时执行扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。性的货币政策。ryISLMEy y0 0r r0 0y y r r LMIS第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用适用情况：适用情况：严重萧条时，生产能力严重萧条时，生产能力过剩的状况下，双扩张过剩的状况下，双扩张的政策会通过对总需求的政策会通过对总需求的扩张从而对总产量的的扩张从而对总产量的扩张产生强力的推动作扩张产生强力的推动作用。用。第四讲 宏观经济政策分析第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用二、双紧政策效应二、双紧政策效应双紧政策效应指同时采用紧缩财政政策和紧缩货双紧政策效应指同时采用紧缩财政

8、政策和紧缩货币政策。币政策。ryISLMEy y0 0r r0 0y y r r LMIS适用情况：适用情况：在经济过热时期，在经济过热时期，即总即总需求过于膨胀以致物价需求过于膨胀以致物价持续上涨的情况下持续上涨的情况下，采，采用双紧的政策可以降低用双紧的政策可以降低总需求，进而降低物价。总需求，进而降低物价。第四讲 宏观经济政策分析第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用三、松财政紧货币政策的效应三、松财政紧货币政策的效应指扩张性财政政策和紧缩性货币政策的组合。指扩张性财政政策和紧缩性货币政策的组合。ryISLMEy y0 0r r0 0r rLMIS适用情况：适用情况：u其一，

9、政府出于某种需其一，政府出于某种需要而增加政府购买，但又要而增加政府购买，但又不愿意看到由此引发总需不愿意看到由此引发总需求膨胀求膨胀;u其二，提高利率会刺激其二，提高利率会刺激外国资本流入国内。外国资本流入国内。但前提是国内财政状况但前提是国内财政状况良好。良好。第四讲 宏观经济政策分析第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用四、紧财政松货币政策的效应四、紧财政松货币政策的效应指紧缩性财政政策和扩张性货币政策的组合。指紧缩性财政政策和扩张性货币政策的组合。ryISLMEy y0 0r r0 0r r LMIS适用情况：适用情况：u其一，财政状况恶化使其一，财政状况恶化使政府紧缩财政

10、政府紧缩财政;u其二，松货币使私人投其二，松货币使私人投资需求增加，避免经济趋资需求增加，避免经济趋于萧条。于萧条。第四讲 宏观经济政策分析第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用注意：不同政策会对不同人群产生不注意：不同政策会对不同人群产生不同的影响同的影响例如：例如：u实行扩张性货币政策实行扩张性货币政策利率利率投资投资对投资部门有利；对投资部门有利；u减税的扩张性财政政策减税的扩张性财政政策y yd d c;u增加政府支出的扩张性财政政策增加政府支出的扩张性财政政策对对公共部门有利。公共部门有利。第四讲 宏观经济政策分析No.政策混合政策混合产出产出利率利率1扩张性财政政策和紧

11、缩性货币扩张性财政政策和紧缩性货币政策政策不不确确定定上上 升升2紧缩性财政政策和紧缩性货币紧缩性财政政策和紧缩性货币政策政策减减少少不不 确确定定3紧缩性财政政策和扩张性货币紧缩性财政政策和扩张性货币政策政策不不确确定定下下 降降4扩张性财政政策和扩张性货币扩张性财政政策和扩张性货币政策政策增增加加不不 确确定定财政政策与货币政策的混合使用财政政策与货币政策的混合使用第四讲 宏观经济政策分析 财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策效果财政政策和货币政策效果IS移动移动LM移动移动产出变动产出变动利率变动利率变动税收增加税收增加左左无无下下下降下降税收减少税收减少右右无无上上上上支出增

12、加支出增加右右无无上上上上支出减少支出减少左左无无下下下下货币供给增加货币供给增加无无下下上上下下货币供给减少货币供给减少无无上上下下上上第四讲 宏观经济政策分析练练 习习选择选择1、下列哪种情况下中、下列哪种情况下中“挤出效应挤出效应”可能很大？可能很大？A）货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感；）货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感；B）货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感；）货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感；C）货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感；）货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感；D）货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率

13、敏感。）货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感。2、“挤出效应挤出效应”发生于：发生于：A）货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人部门）货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人部门支出；支出；B）私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出；）私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出；C）所得税的减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部）所得税的减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门支出；门支出；D）政府支出减少，引起消费支出下降。）政府支出减少，引起消费支出下降。第四讲 宏观经济政策分析练练 习习计算计算假设一经济体系的消费函数为假设一经济体系的消费函数为

14、c=600+0.8y，投资需求函，投资需求函数为数为i=800-50r，政府购买为，政府购买为g=200，货币需求函数为，货币需求函数为L=250+0.5y-125r，货币供给，货币供给m=1250（单位均为亿美元）（单位均为亿美元），试求：，试求：1）IS和和LM方程。（方程。（2分）分）2）均衡收入和利率。（）均衡收入和利率。（1分）分）3）财政政策乘数和货币政策乘数。（）财政政策乘数和货币政策乘数。（4分）分）4）设充分就业收入为）设充分就业收入为y*=6000（亿美元），若用增加政（亿美元），若用增加政府购买实现充分就业，要增加多少购买？若用增加货币供府购买实现充分就业，要增加多少购买

15、？若用增加货币供给实现充分就业，要增加多少货币供给量？（给实现充分就业，要增加多少货币供给量？（3分）分）第四讲 宏观经济政策分析标准答案：标准答案：（1）从收入恒等式）从收入恒等式y=c+i+g中得：中得：y=600+0.8y+800-50r+200即得即得0.2y=1600-50r或或y=8000-250r即为即为IS方程方程 （1分）分）从从中得中得1250/1=250+0.5y-125r即即0.5y=1000+125r或或y=2000+250r即为即为LM方程方程 （1分）分）第四讲 宏观经济政策分析标准答案：标准答案：（2）将）将IS与与LM方程联立求解方程联立求解得：得：r=12%

16、，y=5000（亿美元）（亿美元）（1分）分）（3）财政政策乘数为：）财政政策乘数为：货币政策乘数为：货币政策乘数为：（2分）分）（2分）分）第四讲 宏观经济政策分析（4）由于）由于y*=6000，而实际收入为，而实际收入为y=5000，因此，因此y=1000。（1分）分）若用增加政府购买实现充分就业，则要增加政府购买为若用增加政府购买实现充分就业，则要增加政府购买为g=y/dy/dg=1000/2.5=400亿美元；亿美元；（1分）分）若用增加货币供给量实现充分就业，则要增加货币供给若用增加货币供给量实现充分就业，则要增加货币供给为为M=y/dy/dM=1000/1=1000亿美元。亿美元。（1分）分）