建设项目经济评价方法bqab.pptx
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1、1 1建设项目经济评价方法建设项目经济评价方法1 1 1 1、总则、总则、总则、总则2 2 2 2、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算 财务效益财务效益是指项目实施后所获得的是指项目实施后所获得的营业营业营业营业收入收入。注意注意注意注意:对于适用于增值税的对于适用于增值税的经营性经营性项目,除营业收入外,项目,除营业收入外,其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益;其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益;对于对于非经营性非经营性项目,财务效益应包括可能获项目,财务效益应包括可能获得的各种补贴收入。得的各种补贴收入。补贴收入也要缴纳
2、所得税。补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入包括:补贴收入包括:补贴收入包括:补贴收入包括:国家定额补贴、先征后返的增国家定额补贴、先征后返的增国家定额补贴、先征后返的增国家定额补贴、先征后返的增殖税、其他属于财政扶持的补贴殖税、其他属于财政扶持的补贴殖税、其他属于财政扶持的补贴殖税、其他属于财政扶持的补贴等。等。等。等。费用费用主要指:投资、成本费用和税金。主要指:投资、成本费用和税金。2 2财务分析步骤财务分析步骤财务分析步骤财务分析步骤:融资前分析和融资后分析。:融资前分析和融资后分析。第一,融资前分析第一,融资前分析:首先,估算首先,估算营业
3、收入、建设投资营业收入、建设投资;然后然后经营成本和流动资金经营成本和流动资金。以此为基础,考察项目计算期内以此为基础,考察项目计算期内 现金流入和流出,编制现金流入和流出,编制项目投资现金流量表项目投资现金流量表,计算投资计算投资内部收益率和净现值内部收益率和净现值等指标,分析投资总获利能力,等指标,分析投资总获利能力,是前期初步决策的重要依据。是前期初步决策的重要依据。项目建议书项目建议书阶段可只进行阶段可只进行融资前融资前分析分析 调整所得税调整所得税:息税前利润(息税前利润(EBITEBIT)所得税率所得税率 息税前利润(息税前利润(息税前利润(息税前利润(EBITEBITEBITEB
4、IT):):):):建设期利息占总投资比例不大时,建设期利息占总投资比例不大时,一般按利润表中的数值为基础一般按利润表中的数值为基础 3 34 45 5 融资后分析:建设期利息折旧及摊消总成本费用。进行项目盈利能力(收益率、净现值、投资回收期、总投资收益率资本金收益率)、偿债能力(利息备付率、偿债备付率和资产负债率)和财务生存能力(财务计划现金流量表,计算净现金流量和累计盈余资金)分析,判断项目在融资条件下的可行性。6 67 78 89 9 项目总投资项目总投资项目总投资项目总投资建设投资建设投资建设期利息流动资金建设期利息流动资金建设投资估算建设投资估算建设投资估算建设投资估算 建设投资建设
5、投资建设投资建设投资工程费用工程费用工程费用工程费用工程建设其他费用工程建设其他费用工程建设其他费用工程建设其他费用预备费预备费预备费预备费建筑工程费设备购置费安装工程费建筑工程费设备购置费安装工程费基本预备费和涨价预备费基本预备费和涨价预备费1010 按照费用归集方式,建设投资可按概算法或形成资产法分类。具体可根据涉及项目各阶段对投资精度、行业特点和相关规定,选用相应的估算办法。1111121213 建设期利息,指按照筹资方案计算的项目建设期利息,指按照筹资方案计算的项目建设期内发生借款的资本化利息建设期内发生借款的资本化利息 注意何时停止资本化注意何时停止资本化 明确其他融资费用,原则上应
6、单独计算明确其他融资费用,原则上应单独计算 流动资金和铺底流动资金流动资金和铺底流动资金 流动资金系指项目投产后为维持生产经营流动资金系指项目投产后为维持生产经营所必须长期占用的周转金,不包括运营中需要的临所必须长期占用的周转金,不包括运营中需要的临时性营运资金时性营运资金 铺底流动资金是指在全部流动资金中,按铺底流动资金是指在全部流动资金中,按照国家有关规定必须由企业自己准备的部分,目前照国家有关规定必须由企业自己准备的部分,目前要求为全部流动资金的要求为全部流动资金的3030 流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债 流动资产应收帐款流动资产应收帐款预付帐款预付帐款存货存货现金现金
7、 流动负债应付帐款流动负债应付帐款预收帐款预收帐款14总成本包括固定成本和可变成本 固定成本包括:折旧、摊销、修理费、工资及福利(不含计件工资)和其他费用 可变成本包括:外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。经营成本:是项目经济评价中所使用的特定特定概念,作为项目运营期的主要现金流出。同时,项目运营期间发生设备、设施等更新,作为维持运营投资费用,计入现金流出现金流出。15经营成本经营成本人工工资及人工工资及福利费福利费其他费用其他费用外购原材料、外购原材料、燃料动力费燃料动力费修理费修理费163 3、资金来源与融资方案、资金来源与融资方案项目资金构成:项目资金构成:(1 1)项目资本金(权益资
8、金)项目资本金(权益资金)(2 2)债务性资金)债务性资金 要注意二者比例的合理性要注意二者比例的合理性项目资金来源:按照融资主体的特点进行选择项目资金来源:按照融资主体的特点进行选择 (1 1)资本金)资本金 既有法人融资项目的新增资本金:原有股东增既有法人融资项目的新增资本金:原有股东增资扩股、吸收新股东、发行股票、政府投资等资扩股、吸收新股东、发行股票、政府投资等 新设法人融资项目的资本金:股东直接投资、新设法人融资项目的资本金:股东直接投资、发行股票、政府投资等发行股票、政府投资等17(2 2)债务资金:)债务资金:商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府商业银行贷款、政策性银行贷款、外
9、国政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、企业债贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、企业债券、国际债券、融资租赁券、国际债券、融资租赁等渠道和方式。等渠道和方式。优先股股票在项目评价中应视为项目资本金优先股股票在项目评价中应视为项目资本金 可转换债券在项目评价中应视为项目债务资金可转换债券在项目评价中应视为项目债务资金 融资方案确定时要进行融资方案确定时要进行资金的资金的可靠性和合理性可靠性和合理性分析分析4 4、财务分析、财务分析(1 1)盈利能力分析:)盈利能力分析:项目投资财务内部收益率和财务净现值、投资回收期、项目投资财务内部收益率和财务净现值、投资回收期、项目资本金财
10、务内部收益率和财务净现值、总投资收益项目资本金财务内部收益率和财务净现值、总投资收益率、项目资本金净利润(融资后)等率、项目资本金净利润(融资后)等18计算财务内部收益率和净现值时,公式中t的起点为“0”或“1”,都可以,第三版采用“1”。表示从第1期末开始,只要理解为起点为“0”点就行。(2 2)偿债能力分析:)偿债能力分析:指标:指标:利息备付率(ICR)、偿债备付率(DSCR)、资产负债率(LOAR)取消了“借款偿还期”指标 项目分析中,在长期债务还清后,可不再计算资产负债率19(3)财务生存能力分析通过财务计划现金流量表(二版的资金来源与运用表)进行分析强调经营活动的现金流量分析考察净
11、现金流量和累计盈余资金与债务偿还相结合对于非经营项目来讲,财务生存能力分析尤其重要。涉及日常运营的维持,及其相关政策建议、可能性、合理性。其中:没有营业收入的非经营项目:不进行盈利能力分析有营业收入的项目区别对待20202122225、经济费用效益分析(1 1 1 1)适用项目类型)适用项目类型)适用项目类型)适用项目类型 必须做经济费用效益分析项目必须做经济费用效益分析项目必须做经济费用效益分析项目必须做经济费用效益分析项目 经济学角度经济学角度经济学角度经济学角度具有垄断特征的项目具有垄断特征的项目具有垄断特征的项目具有垄断特征的项目(电力电力电力电力/通讯通讯通讯通讯/有线电视等有线电视
12、等有线电视等有线电视等);产出具有公共产品特征的项目(道路交通产出具有公共产品特征的项目(道路交通产出具有公共产品特征的项目(道路交通产出具有公共产品特征的项目(道路交通/供水等);供水等);供水等);供水等);外部效果明显的项目(污水处理厂外部效果明显的项目(污水处理厂外部效果明显的项目(污水处理厂外部效果明显的项目(污水处理厂/铁路等);铁路等);铁路等);铁路等);资源开发项目(森林旅游等);资源开发项目(森林旅游等);资源开发项目(森林旅游等);资源开发项目(森林旅游等);涉及国家经济安全的项目(原油涉及国家经济安全的项目(原油涉及国家经济安全的项目(原油涉及国家经济安全的项目(原油/
13、煤炭煤炭煤炭煤炭/采矿采矿采矿采矿/电力等);电力等);电力等);电力等);受过度行政干预的项目。受过度行政干预的项目。受过度行政干预的项目。受过度行政干预的项目。一般政府投资的审批类项目应做经济费用效益分析一般政府投资的审批类项目应做经济费用效益分析2323 必须做经济费用效益分析项目:管理角度必须做经济费用效益分析项目:管理角度必须做经济费用效益分析项目:管理角度必须做经济费用效益分析项目:管理角度 政府投资项目;政府投资项目;政府投资项目;政府投资项目;政府各类专项建设基金政府各类专项建设基金政府各类专项建设基金政府各类专项建设基金 利用国际金融组织和外国政府贷款,需要政府担保利用国际金
14、融组织和外国政府贷款,需要政府担保利用国际金融组织和外国政府贷款,需要政府担保利用国际金融组织和外国政府贷款,需要政府担保的项目;的项目;的项目;的项目;非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题,需要政府核准的项目。题,需要政府核准的项目。题,需要政府核准的项目
15、。题,需要政府核准的项目。2424(2 2 2 2)经济费用与效益估算原则)经济费用与效益估算原则)经济费用与效益估算原则)经济费用与效益估算原则财务分析的局限性财务分析的局限性财务分析的局限性财务分析的局限性从经济学的观点看费用与效益从经济学的观点看费用与效益从经济学的观点看费用与效益从经济学的观点看费用与效益 对社会内部和外部的贡献对社会内部和外部的贡献对社会内部和外部的贡献对社会内部和外部的贡献 对社会内部和外部的耗费对社会内部和外部的耗费对社会内部和外部的耗费对社会内部和外部的耗费计算原则:计算原则:计算原则:计算原则:经济机会成本经济机会成本经济机会成本经济机会成本 消费者支付意愿消
16、费者支付意愿消费者支付意愿消费者支付意愿 实际价值实际价值实际价值实际价值 接受补偿的意愿(本版增加)接受补偿的意愿(本版增加)接受补偿的意愿(本版增加)接受补偿的意愿(本版增加)2525n n影子价格的确定影子价格的确定影子价格的确定影子价格的确定 1 1 1 1、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价格。格。格。格。2 2 2 2、外贸货物和非外贸货物(发展中国家,经济体系尚未完成工业、外贸货物和非外贸货物(发展中国家,经济
17、体系尚未完成工业、外贸货物和非外贸货物(发展中国家,经济体系尚未完成工业、外贸货物和非外贸货物(发展中国家,经济体系尚未完成工业化过程,国际和国内市场融合尚需时日)化过程,国际和国内市场融合尚需时日)化过程,国际和国内市场融合尚需时日)化过程,国际和国内市场融合尚需时日)3 3 3 3、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则 (流转税包括:增值税、消费税、营业税、关税流转税包括:增值税、消费税、营业税、关税流转税包括:增值税、消费税、营业税、关税流转税包括:增值税、消费税、营
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