(本科)第三章--资本预算基础-资金时间价值ppt课件.ppt

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1、第三章第三章 资本预算基础资本预算基础:资金时间价值资金时间价值（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件引导案例n拿破仑与“赠送玫瑰花”诺言q为什么3路易在一个世纪之后会变成1375596法郎？（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件第一节第一节 资金时间价值资金时间价值n一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义n资金时间价值，是指现在1元钱与未来1元钱之间的价值关系，也经常被称为资金时间价值。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n为什么不同时期之间的货币价值不相等？n通货膨胀 n不确定性 n机会成本（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课

2、件n计量资金时间价值的两种主要方法：n终值（future value，FV）q当前资金在未来某个时刻的价值 n现值（present value，PV）q确定未来某个时刻的资金在现在时点的价值 n终值和现值是一个相对的计算过程，二者互为逆运算（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n单利（Simple interest）n仅对期初的本金计算利息，当期利息不会在当期末加入本金后作为下一期计算利息的基础，即每个时期计算利息的基础都是期初的本金。n复利（Compound interest）n是指当期利息会在当期末加入本金后作为下一期计算利息的基础，即上个时期的利息在以后每个时期都会产生利息

3、，这也就是所谓的“利滚利”。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n现金流量图（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件二、终值与复利二、终值与复利n复利终值n例题例题：假设现在将100元存入银行，利率为10%，10年后可以得到多少钱？（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件三、现值与贴现三、现值与贴现n复利现值n例题例题：假设投资者计划在未来10年后获得本息100元，利率为10%，现在应该存入银行多少钱？（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件第二节第二节 年金年金n年金（annuity）n在一定时期内，每期时间间隔相同且不间断、每期金额相等且

4、方向相同的系列现金流。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件一、普通年金（一、普通年金（Ordinary Annuity）n又称为后付年金，其现金流量的首次支付发生在第1期期末，是指在一定期限内、每期期末发生的等额现金流。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n（一）普通年金终值（一）普通年金终值n年金终值系数年金终值系数n（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n（二）普通年金现值（二）普通年金现值n年金现值系数年金现值系数（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n（三）普通年金的变化（三）普通年金的变化n1.预付年金（付年金（Annuit

5、y Due）（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n预付年金终值（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n预付年金现值（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n2.递延年金（延年金（Deferred Annuity）（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件二、永续年金（二、永续年金（Perpetual Annuity）n没有到期时间、能够永远持续的年金就是永续年金。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n永续年金现值（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n思考：如果永续年金的首次现金流支付不是发生第1期，而是产生了延期支付的情形，此时如何计算永续年金现值？（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件三、永续增长年金（三、永续增长年金（Growing Perpetuity Annuity）n一系列无止境的、每期按固定比率增长的现金流。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n永续增长年金的复利现值（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件四、增长年金四、增长年金n指有限时期内按固定比率增长的现金流。（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件n增长年金的复利现值：（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件