《企业财务管理》PPT课件.ppt

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1、第十一章第十一章 財務管理財務管理11學習目標（一）學習目標（一）財務管理的內涵為何？財務管理的內涵為何？財務經理的職責為何？財務經理的職責為何？企業常見的財務預算包括哪些？企業常見的財務預算包括哪些？短期和長期資金的籌措方式有哪些？短期和長期資金的籌措方式有哪些？哪些因素會影響長期籌資方式的選擇？哪些因素會影響長期籌資方式的選擇？何謂資本投資？何謂資本投資？短期資本管理決策的內涵為何？短期資本管理決策的內涵為何？企業概論 Chapter 11 財務管理211學習目標（二）學習目標（二）長期資本預算決策的內涵為何？長期資本預算決策的內涵為何？在在長長期期資資本本預預算算決決策策上上，常常見見的

2、的分分析析方方法法有有哪哪些？些？風險管理的程序包括哪些步驟？風險管理的程序包括哪些步驟？風險必須滿足哪些特性，才能進行轉移？風險必須滿足哪些特性，才能進行轉移？企業常見的保險標的有哪些？企業常見的保險標的有哪些？企業概論 Chapter 11 財務管理3財務財務財財務務（Finance）是是指指個個人人或或企企業業所所從從事事的的一一連連串串行行為為，其其目目的的是是為為了了能能夠夠將將資資金金作作最最佳佳的的運運用用，以以便便在在未未來來能能夠夠增增加加其其所所擁擁有有的的現現金金、利利潤潤與與資資本。本。企業概論 Chapter 11 財務管理4風險溢酬原則風險溢酬原則當當某某項項資資產

3、產的的投投資資風風險險愈愈高高，則則我我們們愈愈需需要要從從這這項項資資產產獲獲得得愈愈高高的的投投資資報報酬酬率率，以以彌彌補補我我們們對對於高風險的承擔。於高風險的承擔。企業概論 Chapter 11 財務管理5財務經理的職責財務經理的職責企業概論 Chapter 11 財務管理6利潤的循環利潤的循環企業概論 Chapter 11 財務管理7財務管理的內涵財務管理的內涵進行財務規劃與編製財務預算進行財務規劃與編製財務預算資金來源的規劃與籌措資金來源的規劃與籌措資金的運用資金的運用企業的風險管理企業的風險管理 企業概論 Chapter 11 財務管理8短期預測短期預測短短期期預預測測是是指指

4、對對於於企企業業在在一一年年以以內內的的收收入入、成成本本與費用的預測。與費用的預測。在在短短期期預預測測中中，關關鍵鍵的的便便是是現現金金預預測測。這這是是指指對對於未來一年內的現金流入與流出的預測。於未來一年內的現金流入與流出的預測。企業概論 Chapter 11 財務管理9長期預測長期預測長長期期預預測測則則是是針針對對企企業業在在一一年年以以上上的的收收入入、成成本本與費用的預測。與費用的預測。長長期期預預測測所所根根據據的的主主要要基基礎礎在在於於企企業業的的策策略略計計畫畫，因因為為策策略略計計畫畫可可以以提提供供企企業業有有關關於於未未來來長長期期可可能能產生的收入與利潤。產生的

5、收入與利潤。企業概論 Chapter 11 財務管理10企業的財務預算企業的財務預算資資本本預預算算（Capital Budget）是是指指企企業業對對於於需需要投入大筆金額的主要資產的支付計畫。要投入大筆金額的主要資產的支付計畫。現現金金預預算算（Cash Budget）則則是是指指企企業業對對於於未未來某一段時期的現金流入與流出推估。來某一段時期的現金流入與流出推估。營營運運預預算算（Operating Budget）是是指指企企業業將將其其所所有有預預算算結結合合在在一一起起，因因此此其其彙彙總總了了企企業業的的所所有有財務活動。財務活動。企業概論 Chapter 11 財務管理11短期

6、資金的籌措短期資金的籌措利利用用現現金金收收入入：企企業業可可以以透透過過產產品品或或服服務務的的銷銷售售來來獲獲得營現金。得營現金。短短期期貸貸款款：銀銀行行和和金金融融機機構構的的短短期期貸貸款款是是一一種種主主要要的的短期資金來源。短期資金來源。出出售售應應收收帳帳款款：企企業業可可以以透透過過應應收收帳帳款款承承購購的的方方式式，來出售應收帳款，以換取現金。來出售應收帳款，以換取現金。商商業業本本票票：商商業業本本票票通通常常是是在在270天天以以內內到到期期，上上面面有明確的金額和利率，但是商業本票是沒有擔保品的。有明確的金額和利率，但是商業本票是沒有擔保品的。親親友友借借貸貸：很很

7、多多小小型型企企業業是是透透過過向向親親友友借借貸貸來來取取得得資資金。金。應付帳款應付帳款：將應付帳款延期，取得更大的授信範圍。將應付帳款延期，取得更大的授信範圍。企業概論 Chapter 11 財務管理12負債融資的資金來源負債融資的資金來源長長期期貸貸款款：企企業業可可向向金金融融機機構構取取得得長長期期貸貸款款，來來獲得長期資金。獲得長期資金。發發行行公公司司債債：有有些些大大型型企企業業會會藉藉由由自自行行發發行行公公司債，並在市場上公開出售，以籌措長期資金。司債，並在市場上公開出售，以籌措長期資金。進進行行外外包包以以降降低低資資金金的的需需求求：企企業業改改變變自自行行生生產產的

8、的政政策策，可可以以將將原原本本應應該該投投資資在在機機器器設設備備上上的的資資金金，藉藉由由外外包包以以節節省省自自己己所所需需的的長長期期投投資資的的資金。資金。企業概論 Chapter 11 財務管理13增股籌資的資金來源增股籌資的資金來源 現金增資現金增資：企業增資發行股票，以取得長期資金。：企業增資發行股票，以取得長期資金。盈盈餘餘轉轉投投資資：企企業業可可以以選選擇擇將將其其過過去去所所賺賺得得的的利利潤潤和和盈盈餘餘，不不分分配配給給股股東東，而而重重新新再再投投入入到到企企業業中中，也也就就是是將將保保留留盈盈餘餘做做為為一一種種長長期期的的資資金金來來源。源。創創投投基基金金

9、：如如果果企企業業真真的的具具有有很很大大發發展展潛潛力力的的話話，創投基金則是一項主要的長期資金來源。創投基金則是一項主要的長期資金來源。企業概論 Chapter 11 財務管理14影響長期籌資方式的因素影響長期籌資方式的因素相相對對成成本本的的高高低低：各各種種籌籌資資管管道道的的相相對對利利率率和成本的高低。和成本的高低。財財務務槓槓桿桿：是是指指如如何何透透過過舉舉債債來來增增加加其其投投資資報報酬酬。各各項項籌籌資資工工具具所所發發揮揮的的財財務務槓槓桿桿效效益益如如何？何？資資本本結結構構：是是指指來來自自於於舉舉債債和和自自有有資資金金（股股票票）的的比比例例是是否否適適當當？資

10、資金金取取得得方方式式對對於於未未來來資資本本結結構構的的影影響響會會如如何何？哪哪種種方方式式比比較較能能夠夠維維持資本結構的平衡？持資本結構的平衡？企業概論 Chapter 11 財務管理15資本投資資本投資資資本本投投資資（Capital Investment）是是指指企企業業試試圖管理與投資其資金，以產生較高的投資報酬率。圖管理與投資其資金，以產生較高的投資報酬率。資資金金管管理理的的決決策策分分為為短短期期資資本本管管理理決決策策與與長長期期資本預算決策。資本預算決策。企業概論 Chapter 11 財務管理16短期資本管理決策短期資本管理決策 短期資本管理決策短期資本管理決策是指資

11、金的短期運用。是指資金的短期運用。在在管管理理當當局局試試圖圖管管理理其其短短期期資資產產，以以加加速速其其由由資資金金轉轉成成產產品品，再再由由產產品品轉轉回回資資金金的的過過程程，則則出出現現營運資金。營運資金。營營運運資資金金是是指指可可供供企企業業營營運運行行為為所所需需的的自自由由資資金金，其等於其等於流動資產流動資產減去減去流動負債流動負債。企業概論 Chapter 11 財務管理17營運資金與營運週期的關係營運資金與營運週期的關係企業概論 Chapter 11 財務管理18長期資本預算決策長期資本預算決策 長長期期資資本本預預算算決決策策是是指指如如何何在在一一段段長長時時期期上

12、上進進行投資。行投資。這些投資往往是長期性的固定資產投資。這些投資往往是長期性的固定資產投資。長期資本預算決策通常需面對高度不確定性。長期資本預算決策通常需面對高度不確定性。資資本本預預算算(capital budget)是是為為使使資資本本投投資資活活動動的的進進行行能能夠夠得得到到有有效效的的控控制制，企企業業對對尚尚未未實實現現的的資資本本投投資資活活動動所所進進行行的的未未來來現現金金流流出出量量與與流流入入量量的的事前規劃。事前規劃。企業概論 Chapter 11 財務管理19長期資本預算決策長期資本預算決策 資資本本預預算算(capital budget)是是為為使使資資本本投投資

13、資活活動動的的進進行行能能夠夠得得到到有有效效的的控控制制，企企業業對對尚尚未未實實現現的的資資本本投投資資活活動動所所進進行行的的未未來來現現金金流流出出量量與與流流入入量量的的事前規劃。事前規劃。提出投資計畫提出投資計畫估計現金流量估計現金流量決策準則評估決策準則評估企業概論 Chapter 11 財務管理20長期資本預算決策的分析方法長期資本預算決策的分析方法淨現值分析淨現值分析內部報酬分析內部報酬分析損益兩平分析損益兩平分析企業概論 Chapter 11 財務管理21淨現值分析淨現值分析是是將將一一項項投投資資的的未未來來收收益益，以以一一適適當當的的折折現現率率轉轉換換成成淨淨現現值

14、值(net present value,NPV)，並並和和該該投投資所投入的成本相比較。資所投入的成本相比較。必必須須先先預預測測某某項項投投資資未未來來收收益益的的流流量量狀狀態態，然然後後將將此此未未來來收收益益流流量量折折現現成成現現值值，並並和和為為了了進進行此項投資，現在所必須投入的金額進行比較。行此項投資，現在所必須投入的金額進行比較。企業概論 Chapter 11 財務管理22內部報酬分析內部報酬分析內內部部報報酬酬分分析析是是指指使使投投資資計計畫畫所所產產生生的的現現金金流流量量折折現現值值總總和和恰恰好好等等於於其其出出投投入入成成本本的的折折現現率率（也就是使淨現值等於零

15、的折現率）。（也就是使淨現值等於零的折現率）。當當折折現現率率小小於於企企業業的的資資金金成成本本時時，則則應應拒拒絕絕投投資資計計畫畫，反反之之，若若折折現現率率大大於於企企業業的的資資金金成成本本時時，表示該投資計畫會增加企業的利潤。表示該投資計畫會增加企業的利潤。企業概論 Chapter 11 財務管理23損益兩平分析損益兩平分析損損益益兩兩平平分分析析是是一一種種用用來來檢檢視視成成本本與與價價格格關關係係的技術。的技術。損損益益兩兩平平分分析析可可以以使使企企業業找找到到一一個個產產品品售售價價和和銷銷售售量量，在在這這個個售售價價和和銷銷售售量量下下，企企業業剛剛好好能能夠夠達達成

16、成損損益益兩兩平平；亦亦即即在在這這個個售售價價和和銷銷量量下下，它它的的總總成成本本等等於於總總收收入入，因因此此是是不不虧虧不不盈盈。這這個個銷銷量量則稱為損益兩平點。則稱為損益兩平點。企業概論 Chapter 11 財務管理24損益兩平分析的圖例損益兩平分析的圖例企業概論 Chapter 11 財務管理25損益兩平點的公式損益兩平點的公式損益兩平點損益兩平點（以單位計）（以單位計）固定成本每一單位對固定成本的貢獻固定成本每一單位對固定成本的貢獻固定成本（單位售價變動成本）固定成本（單位售價變動成本）損益兩平點損益兩平點（以金額計）（以金額計）固定成本固定成本1（變動成本單位售價）（變動成

17、本單位售價）假設廠商固定成本假設廠商固定成本20,000元，元，變動成本變動成本30元，元，每件商品售價每件商品售價80元。元。=20000/(80-30)=400個=20000/1-(30/80)=32,000元代表公司必須生產並銷售達代表公司必須生產並銷售達400個商品才損益平衡。個商品才損益平衡。代表公司總收入達代表公司總收入達32,000元元才損益平衡，此時總成本才損益平衡，此時總成本亦為亦為32,000元。元。企業概論 Chapter 11 財務管理26風險管理風險管理風風險險管管理理（Risk Management）是是指指一一種種程程序序，透透過過這這種種程程序序企企業業可可以以

18、將將來來自自於於不不可可控控制制事事件件的的不不確確定定性性，以以及及所所可可能能帶帶來來的的威威脅脅和和損損失失降降到到最最低低，以以避避免免其其對對於於企企業業的的獲獲利利能能力力和和資資產產造造成不利的影響。成不利的影響。企業概論 Chapter 11 財務管理27風險管理的程序風險管理的程序一、界定可能的風險與潛在的損失一、界定可能的風險與潛在的損失二二、衡衡量量損損失失的的機機率率與與嚴嚴重重性性，以以及及其其所所帶帶來的衝擊來的衝擊三三、評評估估各各項項替替代代方方案案，並並選選擇擇面面對對風風險險的的方式方式(面對風險的方式面對風險的方式)四、執行風險管理的方案四、執行風險管理的

19、方案五、監控結果五、監控結果企業概論 Chapter 11 財務管理28面對風險的方式面對風險的方式避避免免風風險險：是是指指拒拒絕絕涉涉入入或或是是參參與與一一項項風風險險的的行行為或活動。為或活動。控控制制風風險險：但但當當風風險險無無法法避避免免或或是是必必須須的的，則則企企業可以採取控制風險的措施。業可以採取控制風險的措施。面面對對風風險險：當當損損失失是是可可以以預預測測和和管管理理時時，此此時時企企業業可可以以保保留留風風險險，也也就就是是利利用用企企業業的的資資金金來來承承擔擔損失所可能帶來的財務結果。損失所可能帶來的財務結果。轉轉移移風風險險：企企業業可可以以選選擇擇採採取取轉

20、轉移移風風險險的的方方式式，也就是將風險轉移至其他公司。也就是將風險轉移至其他公司。企業概論 Chapter 11 財務管理29以保險可轉移風險的特性以保險可轉移風險的特性 可可預預測測性性（Predictability）：不不確確定定性性必必須須能能夠夠利利用用統統計計來來計計算算其其發發生生的的機機率率，才才可可能能保險。保險。因因果果性性（Casualty）：損損失失必必定定來來自自意意外外，而非來自於被保險人的刻意動作。而非來自於被保險人的刻意動作。非非連連結結性性（Unconnectedness）：損損失失的的發發生生應應該該是是隨隨機機的的，同同時時和和其其他他損損失失不不應應有有所所關連。關連。可可證證明明性性（Verifiability）：損損害害必必須須可可以以清楚地證明。清楚地證明。企業概論 Chapter 11 財務管理30常見的企業保險標的常見的企業保險標的意外保險意外保險財產保險財產保險人壽保險人壽保險健康保險健康保險關鍵人保險關鍵人保險企業概論 Chapter 11 財務管理31