项目投资管理项目投资决策的评价方法.pptx

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1、项目投资管理项目投资管理项目投资决策的评价指标项目投资决策的评价指标第二轮第二轮 复习课复习课案例一假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该扩大生产规模。具体方案：拟投资扩大生产规模。具体方案：拟投资180万元添置一项生万元添置一项生产设备产设备,购买后即可投入使用。该设备预计使用寿命为购买后即可投入使用。该设备预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，使用期满报废时无残值。年，采用直线法计提折旧，使用期满报废时无残值。设备投产后每年可带来营业收入设备投

2、产后每年可带来营业收入200万元，营业成本万元，营业成本140万元，所得税率万元，所得税率25%。企业的资金成本率为企业的资金成本率为10%。请问：该投资方案是否可行？请问：该投资方案是否可行？（计算评价指标计算评价指标计算现金净计算现金净流量流量任务一任务一任务二任务二任务三任务三评价评价知识梳理：知识梳理：经营期的现金净流量经营期的现金净流量建设期的现金净流量建设期的现金净流量=原始投资额原始投资额=建设投资额建设投资额+流动资金投资额流动资金投资额 （完整工业项目投资）（完整工业项目投资）=营业收入营业收入-付现成本付现成本-所得税所得税=净利润净利润+折旧折旧=固定资产投资额（单纯固定

3、资产投资）固定资产投资额（单纯固定资产投资）终结点的现金净流量终结点的现金净流量（营业现金净流量）（营业现金净流量）=营业现金净流量（无残值）营业现金净流量（无残值）回顾：回顾：=营业现金净流量营业现金净流量+净残值变价收入净残值变价收入 （有净残值）（有净残值）任务二：计算各种评价指标任务二：计算各种评价指标评价指标评价指标投资回收期投资回收期会计收益率会计收益率净现值净现值现值指数现值指数1、投资回收期投资回收期年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-18081818181818181818888年份

4、年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-180606080801001001201208080累计现金净流量法累计现金净流量法累计净现金流量等于累计净现金流量等于0时所需的时间时所需的时间投资回收期投资回收期=累累计净现金流量金流量-180-180-120-120-40-406060知识梳理：知识梳理：年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-1808181818181818888-180-18081818181818181818181归归纳纳四种类型四种类型二个公式二个公式一般公式一般公式特殊公式特殊公式2、会计收益率会计收益率年平均净利

5、润年平均净利润年份年份0 01 12 23 34 45 5净利利润454545454545454545年份年份0 01 12 23 34 45 5净利利润25253535454555556565净利润净利润会计收益率会计收益率知识梳理：知识梳理：3、净现值净现值年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-18081818181818181818181未来报酬未来报酬的总的总现值现值原始投资额原始投资额的现值的现值净现值净现值之差之差知识梳理：知识梳理：年金现值年金现值年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-90-90-90-90818181818

6、1818181年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-18040405050606070708080年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-1808181818181818181年份年份0 01 12 23 34 45 5现金金净流量流量-180-18081818181818181818888年金现值年金现值+复利现值复利现值各个复利各个复利现值之和现值之和年金现值年金现值*复利现值复利现值折现率确定：折现率确定：知识扩展知识扩展2、资金成本率或最低会计收益率资金成本率或最低会计收益率折现率确定：折现率确定：1、折现率不易确定折现率不

7、易确定3、折现率越大，现值越少折现率越大，现值越少归归纳纳净现值净现值未来报酬未来报酬原始投资额原始投资额折折现现率率复利现值复利现值年金现值年金现值一般方法一般方法特殊方法特殊方法4、现值指数现值指数未来报酬未来报酬的总现值的总现值原始投资额的现值原始投资额的现值现值指数现值指数之比之比知识梳理：知识梳理：课堂练习假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该扩大生产规模。具体方案：扩大生产规模。具体方案：需投资需投资100万元，万元，购买后购买后即可投入

8、使用。该设备即可投入使用。该设备使用寿命使用寿命5年，直线法折旧，年，直线法折旧，预计净残值率预计净残值率5%，设备投产后每年可带来营业收设备投产后每年可带来营业收入入100万元，付现成本万元，付现成本61万元，假设所得税率万元，假设所得税率25,资金成本率为资金成本率为10%。要求计算要求计算:(1)该方案每年的营业现金净流量该方案每年的营业现金净流量;(2)该方案的净现值及现值指数该方案的净现值及现值指数;(3)该方案的投资回收期和会计收益率该方案的投资回收期和会计收益率;（投资回收期投资回收期=会计收益率会计收益率=净现值净现值=现值指数现值指数=年年15%万元万元投资回收期投资回收期=

9、原始投资额原始投资额年现金净流量年现金净流量投资回收期投资回收期：一般方法：一般方法：特殊方法：特殊方法：累计现金净流量累计现金净流量=0时的所需时间时的所需时间会计收益率会计收益率：会计收益率法会计收益率法=年平均净收益年平均净收益原始投资额原始投资额净现值净现值：现值指数现值指数：未来报酬的总现值未来报酬的总现值/原始投资额的现值原始投资额的现值归归纳纳评价指标：评价指标：未来报酬的总现值未来报酬的总现值原始投资额的现值原始投资额的现值复利现值复利现值年金现值年金现值四种类型四种类型二种类型二种类型五种类型五种类型投资回收期、会计收益率、净现值、现值指数关系：投资回收期、会计收益率、净现值

10、、现值指数关系：5、一般而言，净现值一般而言，净现值=0现值指数现值指数1、静态指标静态指标/非贴现指标、动态指标非贴现指标、动态指标/贴现指标贴现指标2、正指标、逆指标正指标、逆指标3、主要指标、次要指标主要指标、次要指标/辅助指标辅助指标4、未来报酬考虑现金净流量、净利润未来报酬考虑现金净流量、净利润6、绝对指标绝对指标、相对指标、相对指标知识检查：知识检查：=1优点点投投资回收期回收期会会计收益率收益率净现值现值指数指数缺缺点点投投资回收期回收期会会计收益率收益率净现值现值指数指数归归纳纳优缺点比较优缺点比较：年份年份填空填空题单项选择题多多项选择题计算算题分数分数考考试内容内容投投资方

11、案方案201220122 22 20 01010现金金净流量、流量、净现值、现值指数、会指数、会计收益率、收益率、评价价单一方案一方案201120112 20 01111现值指数、指数、评价价互斥方案互斥方案201020101 10 0X X200920092 20 0v v年折旧年折旧额、净利利润、净现值、评价价单一方案一方案200820082 20 0v v投投资回收期、会回收期、会计收益率、收益率、净现值、评价价单一方案一方案200720072 20 0v v各年各年现金金净流量、投流量、投资回收回收期、期、净现值、评价价单一方案一方案200620062 20 0v v净现值、评价价单一

12、方案一方案（两（两题）考情分析：考情分析：结论：结论：1、现金现金净流量净流量评价指标评价指标评价评价2、难度上会逐年增加难度上会逐年增加假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该扩大生产规模。具体方案：扩大生产规模。具体方案：需投资需投资100万元，万元，购买购买后即可投入使用。该设备后即可投入使用。该设备使用寿命使用寿命5年，直线法年，直线法折旧，预计净残值率折旧，预计净残值率5%，设备投产后每年可带设备投产后每年可带来营业收入来营业收入100万元，

13、付现成本万元，付现成本61万元，万元，以后随以后随着设备陈旧，逐年增加修理费着设备陈旧，逐年增加修理费10000元元，另，另需垫需垫支营运资金支营运资金10000元。假设所得税率元。假设所得税率25,资金成资金成本率为本率为10%。请问：该投资方案是否可行？请问：该投资方案是否可行？（P/A，10%，5）=3.7908；（P/F，10%，5）=；（P/F，10%，4）=0.683；（P/F，10%，3）=0.7513；（P/F，10%，2）=0.8264；知识拓展：知识拓展：作业布置：作业布置：1、自测题自测题3、归纳四个指标的优缺点归纳四个指标的优缺点2、知识扩展题知识扩展题知识拓展知识拓展知识归纳知识归纳知识梳理知识梳理案例案例理论理论案例案例送给大家两句话：送给大家两句话：1、考大学不是人生的唯一路径，但是既考大学不是人生的唯一路径，但是既然选择它，那就坚定不移地走下去；然选择它，那就坚定不移地走下去；2、备考的学习是艰辛的，是寂寞的，相备考的学习是艰辛的，是寂寞的，相信只要你付出，你一定能收获喜悦。信只要你付出，你一定能收获喜悦。Thank you!投资回收期投资回收期=会计收益率会计收益率=净现值净现值=现值指数现值指数=年年25%万元万元结论：结论：该投资方案可行该投资方案可行