会计报表综合分析知识讲解.ppt

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1、会计报表综合分析第七章第七章会计报表综合分析会计报表综合分析v7.1 7.1 会计报表综合分析概述会计报表综合分析概述v7.2 7.2 杜邦分析体系杜邦分析体系v7.3 7.3 国有国有资资本金效本金效绩评绩评价体系价体系 v7.4 7.4 企业风险评价企业风险评价v重点：杜邦分析体系，国有资本金绩效评价重点：杜邦分析体系，国有资本金绩效评价体系。体系。v1杜邦分析法杜邦分析法 杜杜邦邦分分析析法法又又称称杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系，是是利利用用各各主主要要财财务务比比率率的的内内在在联联系系，对对企企业业财财务务状状况况和和经经营营状状况况进进行行综综合合分分析析和和评评价价的的方方法

2、法。杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系，是是以以股股东东（所所有有者者）权权益益报报酬酬率率为为龙龙头头，以以总总资资产产利利润润率率为为核核心心，重重点点揭揭示示企企业业获获利利能能力力及及其其原原因因。因因其其最最初初由由美美国国杜杜邦邦公公司司成成功功运运用而得名。用而得名。v2沃尔评分法沃尔评分法 沃沃尔尔评评分分法法又又称称评评分分综综合合法法，是是将将七七种种财财务务比比率率，分分别别给给定定了了其其在在总总评评价价中中所所占占的的分分值值，总总和和为为100分分，然然后后确确定定标标准准比比率率，并并与与实实际际进进行行比比较较，评评出出每每项项指指标标的的实实际际得得分分，最最后

3、后求求出出总总评评分，以总评分来评价企业的财务状况。分，以总评分来评价企业的财务状况。v3雷达图分析法雷达图分析法 雷雷达达图图分分析析法法，是是将将企企业业各各方方面面主主要要财财务务分分析析指指标标进进行行汇汇总总，绘绘成成一一张张直直观观的的财财务务分分析析雷雷达达图图形形，即即以以雷雷达达图图形形的的方方式式表表达达企企业业各各方方面面的的主主要要财财务务分分析析指指标标，借借以以综综合合反反映映企企业业总总体体财财务务状状况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法。况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法。第二节杜邦分析体系第二节杜邦分析体系一、杜邦财务分析体系的内容一、杜邦财务分

4、析体系的内容二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用 相关知识复习：相关知识复习：比率分析与因素比率分析与因素分析分析第二节第二节 杜邦分析体系杜邦分析体系v一、杜邦财务分析体系的内容一、杜邦财务分析体系的内容 v（一）杜邦财务分析体系的基本意义（一）杜邦财务分析体系的基本意义 v（二）杜邦财务分析体系的特点（二）杜邦财务分析体系的特点 杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过几种杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过几种主要的财务比率之间的相互联系，全面、系统、直主要的财务比率之间的相互联系，全面、系统、直观、综合地反映企业的财务状况，从而大

5、大节省了观、综合地反映企业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间。报表使用者的时间。（三）杜邦财务分析体系的内容（三）杜邦财务分析体系的内容(图图7 7-1-1所示）所示）v净资产报酬率净资产报酬率=净利润净利润/所有者权益所有者权益 =（净净利利润润 /资资产产总总额额）（资资产总额产总额/所有者权益）所有者权益）=总资产利润率总资产利润率权益乘数权益乘数 v总总资资产产报报酬酬率率 =（净净利利润润/销销售售收收入入）（销销售售收收入入/资产总额）资产总额）=销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率 v权权益益乘乘数数 =（资资产产总总额额/所所有有者者权权益益）1/1/（1-1-

6、资产负债率）资产负债率）v二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示v（一）（一）净资产报酬率净资产报酬率是一个综合性最强的财务分析是一个综合性最强的财务分析指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，反映了所有者投入资本的盈利能力。反映了所有者投入资本的盈利能力。v（二）（二）销售利润率销售利润率是影响所有者报酬率的主要因素，是影响所有者报酬率的主要因素，它反映了销售收入的收益水平。它反映了销售收入的收益水平。v（三）（三）资产周转率资产周转率是影响净资产报酬率的另一个主是影响净资产报酬率的另一个主要因素，它反映企业运用资产获取收入的

7、能力。要因素，它反映企业运用资产获取收入的能力。v（四）（四）权益乘数权益乘数是影响净资产报酬率的又一个主要是影响净资产报酬率的又一个主要因素，它反映企业的负负债程度。因素，它反映企业的负负债程度。v（五）（五）杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系，是一种对财务指标进行，是一种对财务指标进行联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务指标。联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务指标。v三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用v（【例【例71】演示】演示）单元实训一准备工作安排单元实训一准备工作安排一、【案例】上海电气股份净资产收益分析上海电气股份净资产收益分析 二、有关准备工作二、有关准备工作1、读

8、懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。纲或发言稿。单元实训一单元实训一v一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求v本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。其技能要求是：其技能要求是：v1、掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。、掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。v2、能够灵活运用杜邦分析体系对案例进行分析操作。

9、、能够灵活运用杜邦分析体系对案例进行分析操作。v二、实训方式二、实训方式v根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报告。告。v三、实训考核三、实训考核v根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。性、讨论发言和实训报告写作情况评分。v四、引用案例：四、引用案例：上海电气股份净资产收益分析上海电气股份净资产收益分析 一、资料读取与相关指标的计算一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取v1、经营业务与行业性质、经营业务与行

10、业性质v2、重点信息资料：盈利能力、营运能力和资本结构、重点信息资料：盈利能力、营运能力和资本结构v3、相关数据的采集：、相关数据的采集：9903年盈利能力、营运能力年盈利能力、营运能力和资本结构和资本结构（实训案例实训案例）（二）相关指标的计算（见计算表）（二）相关指标的计算（见计算表）二、与净资产收益有关的指标计算表二、与净资产收益有关的指标计算表 年份99年00年 01年 02年 03年净资产收益率(%)9.18.09.19.312.7资产收益率(%)4.142.15 3.23.675.18总资产周转率0.60.50.50.60.7净利润率(%)6.94.36.46.17.4权益乘数1.

11、321.86 1.42 1.521.72三、问题探讨v1上海电气股份上海电气股份2003年综合财务状况如何年综合财务状况如何？v2假如假如2002年上海电气股份平均资产总额年上海电气股份平均资产总额和平均净资产总额分别为和平均净资产总额分别为850000万元和万元和28000万元，试比较万元，试比较2003年的综合财务状况与年的综合财务状况与2002年比较有何变化，其变化的原因有哪些年比较有何变化，其变化的原因有哪些？四、实训讲评与问题探讨的基本结论四、实训讲评与问题探讨的基本结论v1、上海电气股份、上海电气股份2003年综合财务状况较好。年综合财务状况较好。v2、上海电气股份、上海电气股份2

12、003年的综合财务状况与年的综合财务状况与2002年年比较有较大的改善，其变化的原因主要是净利润率比较有较大的改善，其变化的原因主要是净利润率和资产周转率都较上年有明显提高和资产周转率都较上年有明显提高。（。（详细可看详细可看02、03年杜帮助分析图）年杜帮助分析图）v附：附：9903年上海电气股份净资产收益率、资产收年上海电气股份净资产收益率、资产收益率、净利润率和总资产周转率增减变动图。益率、净利润率和总资产周转率增减变动图。9903年上海电气净资产收益率变动图示9903年上海电气净利率变动图示9903年上海电气资产周转率变动图示9903年上海电气资产负债率变动图示9903年上海电气资产负

13、债率变动图示第三节第三节 企业企业绩绩效效评评价体系价体系v一、企业绩效评价指标体系一、企业绩效评价指标体系v二、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤 相关知识复习：定相关知识复习：定量指标与定性指标量指标与定性指标第三节第三节 企业企业绩绩效效评评价体系价体系v一、企业绩效评价指标体系（表一、企业绩效评价指标体系（表6-36-3）v二、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤v（一）基本指标的计算与评价（一）基本指标的计算与评价v 1单项单项指指标标的的计计算算v单项基本指得分本档基础分本档调整分单项基本指得分本档基础分本档调整分 本档基础分指标权数本档基础分指标权数本档标准系数本档标准

14、系数调调整整分分（实实际际值值本本档档标标准准值值）（上上档档标标准准值值本本档档标标准准值值）（上档基础分本档基础分）（上档基础分本档基础分）（【例【例72】演示】演示）v2基本指基本指标总标总分的分的计计算算v分类指标得分分类指标得分类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分v基本指标得分基本指标得分各类基本指标得分各类基本指标得分（【例【例73】演示】演示）v（二）修正系数的计算（二）修正系数的计算 1单项单项加加权权修正系数的修正系数的计计算算v某指标加权修正系数某指标加权修正系数=(修正指标权数该部分权数修正指标权数该部分权数)该指标该指标单项修正系数单项修正系数v某指标单项修正系数某

15、指标单项修正系数=1.0(本档标准系数功效系数本档标准系数功效系数0.2-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数)v功效系数功效系数=(指标实际值本档标准值指标实际值本档标准值)(上档标准值本档上档标准值本档标准值标准值)v该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数=该部分基本指标得分该部分权该部分基本指标得分该部分权数数（【例【例74】演示】演示）v2综合修正系数的计算综合修正系数的计算v综合修正系数综合修正系数=该部分各指标加权修正系数该部分各指标加权修正系数v（【例【例75】演示】演示）v（三）修正后得分的计算（三）修正后得分的计算v各分类指标修正后得分各分类指标修正后得分=该类

16、基本指标分数该类基本指标分数该类指标综合修该类指标综合修正系数正系数v修正后总得分修正后总得分=四部分修正后得分四部分修正后得分 （【例【例76】演示】演示）v（四）定性指标的计分方法（四）定性指标的计分方法 1 1定性指标的内容定性指标的内容(8(8项）项）2 2计算单项评议指标得计算单项评议指标得单项评议指标分数单项评议指标分数（单项评议指标权数（单项评议指标权数各评议员给定等级参数）各评议员给定等级参数）/评议员人数评议员人数 3 3评议指标总分的计算评议指标总分的计算评议指标总分评议指标总分单项评议指标得分单项评议指标得分v（五）综合评价的计分方法和最终评价结果的分数（五）综合评价的计

17、分方法和最终评价结果的分数v1综合评价的计分方法综合评价的计分方法 综合评价得分定量指标修正后得分综合评价得分定量指标修正后得分+定性指标得分定性指标得分【例例77】v2综合评价结果的分级综合评价结果的分级第四节第四节 企业风险评价企业风险评价v一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析*v三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析*v四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析v五、单元实训二五、单元实训二 相关知识复习：相关知识复习：负债资本的作用负债资本的作用和费用的性质和费用的性质一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v（一）经营风险（一）经营风险v经经营营风风险险

18、指指企企业业因因经经营营上上的的原原因因而而导导致致利利润润变变动的风险。动的风险。v1 1产品需求产品需求v2 2产品售价产品售价v3 3产品成本产品成本v4 4调整价格的能力调整价格的能力v5 5固定成本的比重固定成本的比重v（二）财务风险（二）财务风险 财务风险财务风险是指全部资本中债务资本比率的是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低加

19、大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。时，财务风险就小。二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析 在某一固定成本比重的作用下，销售变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（简称息前税前盈余）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为；DOL=DOL=（EBIT/EBITEBIT/EBIT）/（Q/QQ/Q）式中：式中：DOLDOL经营杠杆系数；经营杠杆系数；EBITEBIT息税前盈余变动额；息税前盈余变动额；EBIT EBIT变动前息税前盈余变动前息税前盈余 Q Q销售变动量销售变动量 Q Q变动前销售量变动前销售量

20、v假假使使企企业业的的成成本本销销售售利利润润保保持持线线形形关关系系，可可变变成成本本在在销销售售收收入入中中所所占占的的比比例例不不变变,固固定定成成本本也也保保持持稳稳定定，经经营营杠杠杆杆系系数数便便可可通通过过销销售售额额和和成成本本来来表示。又有两种公式：表示。又有两种公式：v公式公式1 1：DOLq=QDOLq=Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-F 式中：式中：DOLqDOLq销售量为销售量为Q Q时的经营杠杆系数时的经营杠杆系数 P P产品单位销售价格产品单位销售价格 V V产品单位变动成本产品单位变动成本 F F总固定成本总固定成本v公式公式2 2：DOLs=D

21、OLs=（S-VS-V）/（S-VC-FS-VC-F）式中：式中：DOLsDOLs销售额为销售额为S S时的经营杠杆系数时的经营杠杆系数 S S销售额销售额 VC变动总成变动总成（【例【例78】演示】演示）三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析 与与经经营营杠杠杆杆作作用用的的表表示示方方法法类类似似，财财务务杠杠杆杆作作用用的的大大小小通通常常用用财财务务杠杠杆杆系系数数表表示示。财财务务杠杠杆杆系系数数越越大大，表表明明财财务务杠杠杆杆作作用用越越大大，财财务务风风险险也也就就越越大大；财财务务杠杠杆杆系系数数越越小小，表表明明财财务务杠杠杆杆作作用用也就越小。财务杠杆系数的计算公式为：也就越小

22、。财务杠杆系数的计算公式为：DFL=DFL=（EPS/EPSEPS/EPS）/（EBIT/EBITEBIT/EBIT）式中式中:DFLDFL财务杠杆系数财务杠杆系数 EPSEPS普通股每股收益变动额普通股每股收益变动额 EPS EPS变动前的普通股每股收益变动前的普通股每股收益 EBITEBIT息前税前盈余变动额息前税前盈余变动额 EBIT EBIT变动前的息前税前盈余变动前的息前税前盈余（【例【例79】演示】演示）四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析 经经营营杠杠杆杆通通过过扩扩大大销销售售影影响响息息前前税税前前盈盈余余，而而财财务务杠杠杆杆通通过过扩扩大大息息前前税税前前盈盈余余影影响响收收

23、益益。如如果果两两种种杠杠杆杆共共同同起起作作用用，那那么么销销售售额额稍稍有有变变动动就就会会使使每每股股收收益益产产生生更更大大的的变变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。混混合合杠杠杆杆作作用用的的程程度度，可可用用总总杠杠杆杆系系数数（DTLDTL）表表示示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为：DTL=DOLDTL=DOLDFLDFL =Q =Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-I-F-I 或或 =（S-VCS-VC）/（S-VC-F-IS-VC-F

24、-I）例例如如，甲甲公公司司的的经经营营杠杠杆杆系系数数为为2 2，财财务务杠杠杆杆系系数数 为为1.51.5，总杠杆系数为，总杠杆系数为2 21.5=31.5=3单元实训二准备工作安排单元实训二准备工作安排一、【案例】大营家长期筹资方式的选择 二、有关准备工作二、有关准备工作1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。纲或发言稿。单元实训 企业风险分析与评价v一、实训目标与技能要

25、求一、实训目标与技能要求v本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。其本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。其技能要求是：技能要求是：v（1）掌握企业风险评价指标的计算。包括经营杠杆系数、）掌握企业风险评价指标的计算。包括经营杠杆系数、财务杠杆系数和混合杠杆系数的计算。财务杠杆系数和混合杠杆系数的计算。v（2）能够灵活运用企业风险评价方法对案例进行分析操作。）能够灵活运用企业风险评价方法对案例进行分析操作。v二、实训方式：二、实训方式：根据案例资料和要求，计算有关分析指标，根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报告。撰写综合分析报告。v三、实训考核：三、实训考核

26、：根据学生选择计算分析方法的正确性、指标根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。v四、引用案例：四、引用案例：大营家长期筹资方式的选择大营家长期筹资方式的选择 一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取v1、竞争环境与策略、竞争环境与策略v2、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、经营业、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、经营业绩与成长性绩与成长性v3、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务收、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务收入和资本积累情况入和资本积累情况（实训案例

27、实训案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算二、9799财务杠杆系数项目项目 年份年份1999年年1998年年1997年年息税前盈余息税前盈余307836237449994每股收益每股收益2.307.796.92债务利息债务利息15000100003500财务杠杆系数财务杠杆系数1.951.191.08三、扩建后财务杠杆系数三、扩建后财务杠杆系数项目项目 方案方案方案一方案一方案二方案二方案三方案三息税前盈余息税前盈余361563615636156每股收益每股收益2.692.642.84债务利息债务利息150001780016400财务杠杆系数财务杠杆系数1.711.971.83三、问题探讨v1大营家1999年与1998年相比，股东财富谁高，为什么?v2如果你是大营家的财务主管，准备向上司推荐哪种筹资方式?请说明理由。四、实训讲评与问题探讨的基本结论v1、从每股收益来看，1998年股东财富最大。因为1998年与1997年普通股没有发生变化，但每股收益比后者高出很多；98年与99年比较，每股收益相差太多，且99年财务杠杆系数反而大许多，也就是财务杠杆利用比较充分，但每股收益并没有增加。v2、从每股收益和财务杠杆系数综合看，应该采用第三个方案。