三峡工程融资风险分析.ppt

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1、 工程项目融资风险管理工程项目融资风险管理工程项目融资风险管理工程项目融资风险管理三峡工程三峡工程三峡工程三峡工程班级：2011级工程管理1班姓名：唐露学号：201112061023目录目录 项目融资风险项目概况项目融资模式总结项目风险防范一、项目概况长江三峡枢纽工程是中国、也是世界上最大的水利枢纽工程。长江三峡枢纽工程是中国、也是世界上最大的水利枢纽工程。它位于长江西陵峡中段，规模巨大它位于长江西陵峡中段，规模巨大，到到2009年三峡工程全部建年三峡工程全部建成时，成时，静态静态投资投资900.9900.9亿元人民币（亿元人民币（其中：枢纽工程其中：枢纽工程500.9500.9亿亿元，元，库

2、区移民工程库区移民工程400400亿元亿元），），所需的动态资金共计所需的动态资金共计2034亿元人民币亿元人民币，投资需求大，建成后投资回报稳定可靠。投资需求大，建成后投资回报稳定可靠。三峡工程项目的三峡工程项目的资金来源主要有三项：资金来源主要有三项：1 1、三峡工程资金三峡工程资金；2 2、葛洲坝电厂利润葛洲坝电厂利润；3 3、三峡电厂从三峡电厂从 2003年开始发电的利润。年开始发电的利润。一、工程概况资金来源图资金来源图三峡工程开发总公司三峡工程项目三峡工程建设资金葛洲坝水力发电厂 国家开发银行 国外金融机构国内商业银行 发电公众投入发电利润和提价收入 长期贷款出口信贷和贷款企业债券

3、建设运营管理贷款补充二、项目融资模式 根据项目阶段性特点分三阶段融资：一、在“风险不明期”，利用国家资本金和政策性银行贷款，发挥“种子效应种子效应”。1993年至1997年的一期工程期间，工程本身尚未被大多数人认识，金融机构和投资者对未来的风险缺乏准确度量，这一阶段资金主要来源是国家注入资本金和政策性银行贷款。二、在“风险释放期”，利用资本市场，加大市场融资的份额，发挥“磁铁效应磁铁效应”。自1996年至2005年，三峡总公司共发行了六期、八个品种的企业债券，利用债券融资。三、在“现金收获期”，利用新的股权融资通道和资本运作载体，发挥“杠杆效应杠杆效应”。主要通过公司改制，建立股权融资通道，以

4、资本运营的方式撬动资金持续稳定地流动。完工风险经营风险市场风险金融风险移民投资风险信用风险政治风险其他风险三、项目融资风险 完工风险 完工风险具体包括：项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到“设计”规定的技术经济指标、极端情况下，项目迫于停工、放弃。三峡工程预计从2003年起自身开始产生发电收益，至2009年共得450亿元；若不能按预期在2003年开始发电，或者发电效益达不到预期的技术经济指标等；同样，若不能在2009年如期建成三峡工程，或者其综合效益大打折扣。这必然造成工程建设成本增加，项目贷款利息负担增加，项目现金流量不能按计划获得。三峡工程由于工程量大，涉及范围广，影响人数多。前

5、期的搬迁，建设过程中的突发事件都可能导致完工风险的出现，应予以重视。经营风险l 葛洲坝电厂和三峡电厂都归长江电力股份有限公司，葛洲坝电厂的利润和三峡工程自身发电收益均投入到三峡工程的建设中。若葛洲坝电厂不能完成预期利润，三峡工程发电收益也达不到预期，则资金不能及时到位，同样会使贷款利息负担增加，项目现金流量不能及时到位等，还会影响后续的移民工作。市场风险l 这里主要是工程建设投入要素的价格变化引起的价格风险和三峡工程所发电的收益的不确定性。枢纽工程500.9亿元投资即是针对工程建设投入要素，含劳动力、材料、设备价格等。移民投资风险 三峡工程的移民是工程中工作量最大、难度最大的工作。动迁人口计1

6、20多万，涉及到重庆和湖北的19个市县。预计移民费400亿元;移民资金合理配置和移民项目建设中所产生的各种风险因素及其引发的短期和长期危害或隐患;移民资金管理及使用中的人为风险因素对其效果和效益产生的短期、长期影响;自然灾害及不利环境条件对移民生产、生活安置所诱发的事件及波及范围和严重程度;区域经济发展和库区社会稳定方面的风险对移民投资的影响等。这些都会引起移民费用的波动，甚至极大的变动。其他风险 对三峡工程可能引起的自然灾害所造成的损失：诱发地震风险，即三峡工程兴建后因长江水对大坝及其附着岩体的冲击力，以及库水对库底地壳岩层的浸压力引发地震的可能性；泥沙风险，含大坝库内的泥沙淤积风险、荆江航

7、道的泥沙淤积风险和库尾回水区的泥沙淤积风险；洪水危险，三峡工程的兴建一定程度上会增加长江上游的洪水灾害风险等。四、四、风险防范方法和担保风险防范方法和担保进行风险分析：三峡工程风险因素繁多，对来自各种方面的风险程度进行三峡工程风险因素繁多，对来自各种方面的风险程度进行分析、归类。分析、归类。做好防范准备：资金准备，在三峡工程初步设计概算上列入了专项资金。资金准备，在三峡工程初步设计概算上列入了专项资金。招投标书上，应列入承担风险的条款。招投标书上，应列入承担风险的条款。提出风险对策：风险回避风险回避风险转移风险转移风险准备金风险准备金自留风险自留风险采取技术措施、组织措施落实风险责任、目标跟踪

8、及时采取技术措施、组织措施落实风险责任、目标跟踪及时处理，化解风险。处理，化解风险。l完工风险的应对。控制超支风险、延误风险以及质量风险的方法由项目公司利用固定价格固定工期的“交钥匙”合同和贷款银行利用“完工担保合同”来进行。通过工程建设合同将部分风险转移给工程承包公司。l经营管理风险的应对。经营风险的管理主要是资金流转问题，减少对葛洲坝资金来源的依赖性，通过其他资金来源渠道获取资金来加以预防和消除经营管理风险。l技术风险的应对。虽然在我国水利工程项目的技术相对成熟，但三峡工程工程量大，需对工程项目进行合理勘察设计及施工，也可以通过聘请专家技术人员参与建设来降低技术风险。风险应对具体措施：l市

9、场风险的应对。在项目筹划阶段投资方应做好充分的市场调研和预测，减少投资的盲目性。项目融资过程中降低项目市场风险的有效办法是要求项目具有长期的产品销售协议，且产品销售协议的期限要与融资期限一致，而销售价格上既可以采用浮动定价方式也可以采用固定定价方式，但应充分考虑通货膨胀、利率和汇率的变化，这样有助于降低项目的市场风险。l购买工程保险：主要有建筑安装工程一切险；雇主责任险；业主大型施工机械、物资设备险。这三种保险科列为三峡工程强制性保险，保期均在三峡工程竣工验收为止，三峡工程保险执行情况良好，为工程起到了保驾护航作用。1、优化企业的融资结构 合理的融资结构应该遵循资本成本最小化原则；权益、债务和自有资本比重适当的原则；以及长短期债务比例协调的原则。企业应根据自身的偿债能力、资本结构、融资环境和资金需求量等方面综合利弊来确定企业自身的偿债结构。2、拓宽企业的融资渠道 只采用单一的独资方式，一旦出现问题，对企业就是毁灭性的风险。企业应根据实际情况，选择多元化的融资模式，达到降低风险的目的。3、增强企业竞争力，加强企业风险防范 企业管理者应熟悉金融政策，把握产品的经营生命周期，降低成本，提高企业的盈利能力，使企业在激励的市场竞争中健康发展。以强大的综合实力和竞争力获取更多的市场份额，增加融资优势。五、总结ThanksThanks