货币供给货币均衡.pptx

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1、第一节货币供给的口径第一节货币供给的口径第二节第二节 货币供给的控制机制与影响因素货币供给的控制机制与影响因素第三节外生变量与内生变量第三节外生变量与内生变量第1页/共55页第一节货币供给的口径第一节货币供给的口径一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量货币供给：一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、货币供给：一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张或收缩货币的行为或机制。扩张或收缩货币的行为或机制。货币供给量：一国经济中可用于各种交易的货币总量。货币供给量：一国经济中可用于各种交易的货币总量。第2页/共55页二、货币供给的口径二、货币供给的口径MM0 0流通中的现金流通中的

2、现金MM1 1MM0 0企业单位活期存款企业单位活期存款 机关团体部队存款农村存款机关团体部队存款农村存款;MM2 2MM1 1企业单位定期存款自筹基本企业单位定期存款自筹基本 建设存款个人储蓄存款其他存款。建设存款个人储蓄存款其他存款。MM1 1是狭义货币供应量，是狭义货币供应量，MM2 2是广义货币供应量；是广义货币供应量；MM1 1与与MM2 2之差是准货币。之差是准货币。第3页/共55页三、近年我国货币供给量增长率三、近年我国货币供给量增长率第4页/共55页中国的货币供应增长情况第5页/共55页国家外汇储备第6页/共55页中国央行的资产负债表2002-2011年间，中国央行的资产负债表

3、扩张了八倍，主要原因是为了稳年间，中国央行的资产负债表扩张了八倍，主要原因是为了稳定人民币汇率，央行不得不大量发行货币以对冲流入的美元。定人民币汇率，央行不得不大量发行货币以对冲流入的美元。渣打报告：中国央行资产负债表十年翻八倍渣打报告：中国央行资产负债表十年翻八倍 2012.4.18第7页/共55页美国近美国近5050年货币供给量年货币供给量第8页/共55页第二节第二节 货币供给的控制机制与影响因货币供给的控制机制与影响因素素一、传统体制下的控制机制一、传统体制下的控制机制 中央核定货币发行量最高限额中央核定货币发行量最高限额信贷支大于收即为发行计划。报中财委，再报中央主席及总理批准后执行信

4、贷支大于收即为发行计划。报中财委，再报中央主席及总理批准后执行 实行综合信贷计划实行综合信贷计划财政资金与信贷资金分口管理制度财政资金与信贷资金分口管理制度央行的直接调控。央行的直接调控。实行现金收支计划制度实行现金收支计划制度规定收入及支出项目，强调计划管理规定收入及支出项目，强调计划管理第9页/共55页二、市场经济体制下的调控机制二、市场经济体制下的调控机制 公开市场业务公开市场业务：通过买卖政府证券，特别是短期国库券影响基础货币供应。（机动）通过买卖政府证券，特别是短期国库券影响基础货币供应。（机动）买是增加货币供应，卖是减少货币供给买是增加货币供应，卖是减少货币供给 再贴现政策再贴现政

5、策：贴现率提高，贷款规模下降；反之上升。（温和）：贴现率提高，贷款规模下降；反之上升。（温和）法定准备金法定准备金：提高比率则信用收缩。（威慑）：提高比率则信用收缩。（威慑）“传统的三大法宝传统的三大法宝”第10页/共55页三、货币供给的影响因素三、货币供给的影响因素（一）货币需求决定货币供给（一）货币需求决定货币供给（二）企业行为对货币供给的影响（二）企业行为对货币供给的影响：（三）居（三）居民个人行为对货币供给的影响人行为对货币供给的影响：（四）商业银行的行为对货币供给的影响（四）商业银行的行为对货币供给的影响：（五）财政收支活动对货币供给的影响（五）财政收支活动对货币供给的影响：第11页

6、/共55页（二）企业行为对货币供给的影响（二）企业行为对货币供给的影响1 1、企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。、企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。2 2、生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。、生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。3 3、企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。、企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。第12页/共55页（三）居民个人行为对货币供给的影响（三）居民个人行为对货币供给的影响1 1、货币供给量与居民的可支配收入成正比、货币供给量与居民的可支配收入成正比 货

7、币供给量增多，居民可支配收入增多货币供给量增多，居民可支配收入增多 货币供给量减少，居民可支配收入减少货币供给量减少，居民可支配收入减少2 2、居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发生变化。、居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发生变化。消费倾向提高，会增加现金货币供应消费倾向提高，会增加现金货币供应 储蓄倾向提高，会减少现金货币供应储蓄倾向提高，会减少现金货币供应第13页/共55页（四）商业银行的行为对货币供给的影（四）商业银行的行为对货币供给的影响响调节超额准备金的比率调节超额准备金的比率调节向中央银行借款的规模调节向中央银行借款的规模第14页/共55页（五）财政收支活

8、动对货币供给的影（五）财政收支活动对货币供给的影响响财政收支过程都要通过中央银行的账户进行。财政收支过程都要通过中央银行的账户进行。财政收入：货币由商业银行转入中央银行，减少基础货币财政收入：货币由商业银行转入中央银行，减少基础货币财政支出：货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币财政支出：货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币1 1、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。2 2、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。3 3、财政收不抵支，出现赤字、财政收不抵支，出现赤字 关键在弥补方式。关键在弥补方式。第15页

9、/共55页四、乘数公式的再说明四、乘数公式的再说明两个层次的信用货币的创造两个层次的信用货币的创造中央银行中央银行 创造创造 基础货币基础货币负债负债资产资产流通中的通货流通中的通货商业银行等金商业银行等金融机构的存款融机构的存款贴现和放款贴现和放款外汇和黄金外汇和黄金储备储备政府债券和政府债券和财政借款财政借款基础货币第16页/共55页 两个层次的信用货币的创造两个层次的信用货币的创造商业银行商业银行 创造创造 存款货币存款货币银行银行存款存款法定准备法定准备超额准备超额准备现金漏损现金漏损贷款贷款甲行甲行10010010105 55 58080乙行乙行80808 84 44 46464丙行

10、丙行64646.4 6.4 3.2 3.2 3.2 3.2 51.2 51.2 500500505025252525400400第17页/共55页货币供给量的基本公式货币供给量的基本公式基本公式：基本公式：Ms=BmMs=Bm货币乘数：货币供给扩张的倍数。货币乘数：货币供给扩张的倍数。第18页/共55页第三节外生变量与内生变量第三节外生变量与内生变量一、内生变量、外生变量的涵义一、内生变量、外生变量的涵义 内生变量，内生变量，endogenous variableendogenous variable又叫非政策性变量。它是指在经济机制内部由纯粹又叫非政策性变量。它是指在经济机制内部由纯粹的经济

11、因素所决定的变量，不为政策所左右。的经济因素所决定的变量，不为政策所左右。外生变量，外生变量，exogenous variable exogenous variable 又称为政策性变量，是指在经济机制中易受外部因又称为政策性变量，是指在经济机制中易受外部因素影响，由非经济因素所决定的变量。它是能够素影响，由非经济因素所决定的变量。它是能够由政策决策人控制，并用作实现其政策目标的变由政策决策人控制，并用作实现其政策目标的变量。量。第19页/共55页二、货币供给的内生性分析二、货币供给的内生性分析 三、货币供给的外生性分析三、货币供给的外生性分析 四、货币供给量四、货币供给量 融内生性和外生性于

12、一体的复合变量。融内生性和外生性于一体的复合变量。1 1、货币供给首先是一个外生变量。、货币供给首先是一个外生变量。2 2、货币供给还是带有内生变量性质。、货币供给还是带有内生变量性质。第20页/共55页五、货币供给理论的发展演变五、货币供给理论的发展演变（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析：（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析：1 1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。2 2、新剑桥学派、新剑桥学派 中央银行能够控制货币供应，但中央银行对货币供应量的控制能力是有限度的。中央银行能够控制货币供应，但中央银行对货币供应量的控制能

13、力是有限度的。中央银行增加货币供给的能力大于减少货币供应的能力。中央银行增加货币供给的能力大于减少货币供应的能力。第21页/共55页（二）新古典综合派对货币供给理论的发展（二）新古典综合派对货币供给理论的发展提出提出“内生货币供应论内生货币供应论”，认为：，认为：货币供应量主要由银行和企业的行为所决定货币供应量主要由银行和企业的行为所决定 银行和企业的行为又取决于经济体系中的许多变量银行和企业的行为又取决于经济体系中的许多变量 中央银行不可能支配企业和银行的行为中央银行不可能支配企业和银行的行为 因此，货币供应量是内生的。因此，货币供应量是内生的。第22页/共55页（三）货币学派的货币供给理论

14、（三）货币学派的货币供给理论货币主义的外生变量论及反对意见货币主义的外生变量论及反对意见1 1、弗里德曼认为中央银行能够直接决定弗里德曼认为中央银行能够直接决定H H，而，而H H对于对于D/RD/R和和D/CD/C有决定性影响有决定性影响货币供货币供给是外生变量。给是外生变量。2 2、反对的观点：货币供给与反对的观点：货币供给与H H，与，与D/CD/C，与，与D/RD/R之间的关系不应简单视之。特别是之间的关系不应简单视之。特别是D/CD/C和和D/RD/R，常常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给方程中的固定参数。特别是在，常常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给方程中的固定参数

15、。特别是在经济波动时期，经济波动时期，D/RD/R同同H H之间往往具有反向变动关系。之间往往具有反向变动关系。第23页/共55页主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面实行主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面实行“单一规则单一规则”公开宣布并长期采用一个公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。固定不变的货币供应增长率。第24页/共55页（四）新经济自由主义学派的货币供给理（四）新经济自由主义学派的货币供给理论论 提出两条货币供应的原则：提出两条货币供应的原则：货币供应要与社会生产能力相适应货币供应要与社会生产能力相适应 保持商品追逐货币的局面保持商品追逐货币的局面“区间论区间论”，即把货

16、币供应增长率从一个具体数值变为一个特定范围。，即把货币供应增长率从一个具体数值变为一个特定范围。第25页/共55页政策意义政策意义货币供给是内生变量 没有可控性 货币政策可能无效。货币供给是外生变量 具有可控性 货币政策是有效的。第26页/共55页第十章第十章 货币均衡货币均衡第一节第一节 货币均衡与非均衡货币均衡与非均衡一、货币均衡与货币失衡一、货币均衡与货币失衡1 1货币均衡货币均衡是指货币供给与货币需求基本相是指货币供给与货币需求基本相适应的适应的货币流通状态。货币流通状态。货币均衡是一个动态的概念，货币均衡是一个动态的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断是一个由均衡到失衡

17、，再由失衡回复到均衡的不断运动的过程。货币均衡的实现具有相对性。运动的过程。货币均衡的实现具有相对性。2 2货币失衡货币失衡是同货币均衡相对应的概念，又是同货币均衡相对应的概念，又称货币供求的非均衡，是指在货币流通过程中，货称货币供求的非均衡，是指在货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而使二者之间不相适应的币供给偏离货币需求，从而使二者之间不相适应的货币流通状态。货币流通状态。第27页/共55页二货币失衡的类型：二货币失衡的类型：其基本存在条件可以表示为：其基本存在条件可以表示为：MdMsMdMs。大致可划分为三种类型：。大致可划分为三种类型：一是货币供给量小于货币需求量；一是货币供给量小

18、于货币需求量；二是货币供给量大于货币需求量；二是货币供给量大于货币需求量；三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求在总量上大体保三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求结构持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求结构不相适应，造成货币市场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商不相适应，造成货币市场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商品市场上部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产要素品市场上部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产要素则求过于供。则求过于供。第28页/共55页三、货币均衡与社

19、会总供给三、货币均衡与社会总供给 货币需求量取决于流通中商品和劳务对货币的需要量货币需求量取决于流通中商品和劳务对货币的需要量，这是货币需求由社会总供给决定的理论出发点。，这是货币需求由社会总供给决定的理论出发点。货币同时又是社会总需求实现的手段和载体，因而货币供给是形成社会总需求的根源。货币同时又是社会总需求实现的手段和载体，因而货币供给是形成社会总需求的根源。货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。第29页/共55页四、货币均衡需要具备的条件。四、货币均衡需要具备的条件。（一）健全的利率机制（一）健全的利率机制 货币均衡最主要的实现机制是

20、利率机制货币均衡最主要的实现机制是利率机制 。（二）发达的金融市场（二）发达的金融市场（三）其他条件（三）其他条件 1 1、中央银行的调控手段；、中央银行的调控手段；2 2、国家财政收支状况；、国家财政收支状况；3 3、生产部门结构是否合理；、生产部门结构是否合理；4 4、国际收支是否基本平衡、国际收支是否基本平衡第30页/共55页第二节第二节 通货膨胀及其治理通货膨胀及其治理一、通货膨胀一、通货膨胀(inflation)的含义的含义通货膨胀是指由于货币供给过多而引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。通货膨胀是指由于货币供给过多而引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。通货膨胀的实质是币值下跌，

21、外在表现为物价上涨通货膨胀的实质是币值下跌，外在表现为物价上涨.通货膨胀中的货币贬值是与物价总水平的持续上涨相联通货膨胀中的货币贬值是与物价总水平的持续上涨相联.通货膨胀率通货膨胀率 (inflation rate)第31页/共55页居民消费物价指数居民消费物价指数CPICPI（Consume Price Index,Consume Price Index,）是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观）是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标；即我们吃的、喝的、用的，与人民生活密切相关的消费品价格参考指标。察通货

22、膨胀水平的重要指标；即我们吃的、喝的、用的，与人民生活密切相关的消费品价格参考指标。第32页/共55页截至2012年02月CPI走势第33页/共55页截至2012年12月CPI走势第34页/共55页生产者物价指数（生产者物价指数（PPIPPI）：）：是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。目前，我国目前，我国PPIPPI的调查产品有的调查产品

23、有40004000多种（含规格品多种（含规格品95009500多种），覆盖全部多种），覆盖全部3939个工业行业大类，涉及调查种个工业行业大类，涉及调查种类类186186个。个。第35页/共55页第36页/共55页第37页/共55页批发物价指数（批发物价指数（Wholesale Price Index,WPIWholesale Price Index,WPI）是反映不同时期批发市场上多种商品价格平是反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变动程度的经济指标。它是包括生产资料和消费均变动程度的经济指标。它是包括生产资料和消费品在内的全部商品批发价格，但劳务价格不包括在品在内的全部商品批发价格，但劳

24、务价格不包括在内。内。国民生产总值平减指数（国民生产总值平减指数（GDP deflatorGDP deflator）是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指标。它等于以当年价格（现价）计算的本期国内生标。它等于以当年价格（现价）计算的本期国内生产总值和以基期不变价格（基期价）计算的本期国产总值和以基期不变价格（基期价）计算的本期国内生产总值的比率。内生产总值的比率。公式：公式：国民生产总值平减指数国民生产总值平减指数=报告期价格计算的国民生产报告期价格计算的国民生产总值总

25、值 基期价格指数计算的当前国民生产总值基期价格指数计算的当前国民生产总值100%100%第38页/共55页二、分类二、分类（一）按通货膨胀的原因可划分为：（一）按通货膨胀的原因可划分为：1 1、需求拉上型通货膨胀（、需求拉上型通货膨胀（demand-pull inflation)demand-pull inflation)是指由于社会总需求过度增加，超过社会总是指由于社会总需求过度增加，超过社会总供给而拉动物价总水平上涨。供给而拉动物价总水平上涨。2 2、成本推动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀(cost-push inflation)(cost-push inflation)是指由于生产成本提

26、高而引起的物价总水平是指由于生产成本提高而引起的物价总水平上涨。根据成本提高的原因不同又可以分为工资推上涨。根据成本提高的原因不同又可以分为工资推进型通货膨胀和利润推进型通货膨胀。进型通货膨胀和利润推进型通货膨胀。3 3、结构失调型通货膨胀、结构失调型通货膨胀(structural inflation)(structural inflation)是指由于国民经济部门结构或比例结构失调而是指由于国民经济部门结构或比例结构失调而引起的通货膨胀。在社会总需求不变的情况下，由引起的通货膨胀。在社会总需求不变的情况下，由于需求的组成部分发生结构性变化，需求增加的部于需求的组成部分发生结构性变化，需求增加

27、的部门或地区的物价和工资上涨，需求减少的部门和地门或地区的物价和工资上涨，需求减少的部门和地区的工资和物价由于刚性而没有相应下跌，从而造区的工资和物价由于刚性而没有相应下跌，从而造成物价总水平的上涨而形成的通货膨胀。成物价总水平的上涨而形成的通货膨胀。第39页/共55页（二）按市场机制的作用划分为：（二）按市场机制的作用划分为：1 1、公开型通货膨胀、公开型通货膨胀(open inflation)(open inflation)指完全通过一般物价水平上涨形式反映出来的通货膨胀。在这指完全通过一般物价水平上涨形式反映出来的通货膨胀。在这种类型的通货膨胀过程中，物价总水平明显地、直接地上涨，通货种

28、类型的通货膨胀过程中，物价总水平明显地、直接地上涨，通货膨胀率就等于物价上涨率。膨胀率就等于物价上涨率。2 2、隐蔽型通货膨胀、隐蔽型通货膨胀(hidden inflation)(hidden inflation)物价水平的上涨并没有完全通过公开的物价指数上涨表现出来。物价水平的上涨并没有完全通过公开的物价指数上涨表现出来。由于价格被政府管制而不能或不能完全、充分地上涨，在现行价格由于价格被政府管制而不能或不能完全、充分地上涨，在现行价格水平及相应的购买力条件下，就会出现商品普遍短缺、有价无货、水平及相应的购买力条件下，就会出现商品普遍短缺、有价无货、凭票证供应、黑市猖獗等现象。凭票证供应、黑

29、市猖獗等现象。第40页/共55页（三）按表现程度分（三）按表现程度分爬行式通货膨胀爬行式通货膨胀 creeping inflationcreeping inflation 温和式通货膨胀温和式通货膨胀 moderate inflationmoderate inflation 恶性通货膨胀恶性通货膨胀 rampant inflationrampant inflation，runaway inflationrunaway inflation，galloping inflationgalloping inflation，hyperinflation hyperinflation 第41页/共55页津

30、巴布韦通货膨胀率高达231000000%男子抱着现金出门购物 第42页/共55页100美元可以兑换多少津巴布韦货币第43页/共55页这是4月4日拍摄的几张1000万津元的纸币。第44页/共55页津巴布韦发行世界上面额最大钞票面值2.5亿2008.5 第45页/共55页津巴布韦千亿元的钞票第46页/共55页津巴布韦货币改革 从巨额钞票上删除十个零 从8月1日起，津巴布韦将把钞票上的数字删除十个零，把一百亿津币钞票变成原来的一元津币。津巴布韦央行稍早发行的大面额钞票，流行到年底就停止使用。第47页/共55页朝鲜2009年币制改革第48页/共55页三、成因：三、成因：（一）直接原因。即货币供应过多。

31、（一）直接原因。即货币供应过多。（二）深层原因。（二）深层原因。1 1、需求拉上。、需求拉上。2 2、成本推动。、成本推动。3 3、结构失调。、结构失调。4 4、供给不足。、供给不足。5 5、预期不当。、预期不当。6 6、体制因素。、体制因素。第49页/共55页四通货膨胀对经济的影响四通货膨胀对经济的影响（一）生产方面的影响（一）生产方面的影响 破坏社会再生产的正常进行；破坏社会再生产的正常进行；使生产性投资减少；技术创新停滞；不利于生产使生产性投资减少；技术创新停滞；不利于生产的长期稳定发展。的长期稳定发展。（二）流通领域的影响（二）流通领域的影响 打破原有的平衡，使正常的流通受阻；流通性投

32、打破原有的平衡，使正常的流通受阻；流通性投资增加，制造或加剧供给与需求之间的矛盾。资增加，制造或加剧供给与需求之间的矛盾。（三）分配方面（三）分配方面 主要的影响是改变了原有收入和财富占有的比例，主要的影响是改变了原有收入和财富占有的比例，固定收入人群是最大受害者。固定收入人群是最大受害者。（四）消费方面（四）消费方面 直接减少了消费者的购买力。直接减少了消费者的购买力。第50页/共55页五、治理对策五、治理对策 治理通货膨胀应从总供给与总需求等多方面综合施治。治理通货膨胀应从总供给与总需求等多方面综合施治。（1 1）控制货币供应量）控制货币供应量（2 2）调节和控制社会总需求）调节和控制社会

33、总需求（3 3）增加商品的有效供给，调整经济结构）增加商品的有效供给，调整经济结构（4 4）医治通货膨胀的其他政策）医治通货膨胀的其他政策 限价、减税、指数化等其他的治理通货膨胀的政策。限价、减税、指数化等其他的治理通货膨胀的政策。第51页/共55页第三节第三节 通货紧缩及其治理通货紧缩及其治理一、通货紧缩：一、通货紧缩：deflationdeflation 是通货膨胀的对应称呼，描述的也是与通货膨胀完全相反的货是通货膨胀的对应称呼，描述的也是与通货膨胀完全相反的货币经济现象。它是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价普遍、币经济现象。它是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价普遍、持续下跌的

34、货币现象。持续下跌的货币现象。通货紧缩的本质特征看，通货紧缩的本质特征看，直接原因直接原因是是货币供给不足货币供给不足，深层原因深层原因1 1、有效需求不足、有效需求不足2 2、供给能力相对过剩、供给能力相对过剩3 3、结构问题、结构问题4 4、金融体系效率低下、金融体系效率低下第52页/共55页二、通货紧缩的危害及治理：二、通货紧缩的危害及治理：（一）危害：（一）危害：经济增长率下降；经济增长率下降；失业增加；失业增加；破坏信用关系；破坏信用关系；影响社会消费和投资；影响社会消费和投资；加重银行不良资产。加重银行不良资产。第53页/共55页（二）治理（二）治理主要采取以下措施：主要采取以下措施：扩大有效需求；扩大有效需求；调整和改善供给结构；调整和改善供给结构；调整宏观经济政策。调整宏观经济政策。第54页/共55页感谢您的观看！第55页/共55页