财务报表分析4财务报表综合分析教学课件.pptx

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1、财务报表分析4财务报表综合分析财务报表分析财务报表分析电子工子工业出版社出版社2022年年1月月项目四 企业财务综合分析企业财务综合分析 知知识目目标：了解杜邦了解杜邦财务分析、沃分析、沃尔评分法、可持分法、可持续发展展财务分析体系的涵分析体系的涵义熟悉熟悉财务分析分析报告的撰写步告的撰写步骤掌握杜邦掌握杜邦财务分析体系、沃分析体系、沃尔评分法、可分法、可持持续发展展财务分析体系的运用分析体系的运用掌握掌握财务分析分析报告的撰写告的撰写项目四 财务报表综合分析财务报表综合分析 能力目能力目标：能能够运用杜邦运用杜邦财务分析体系分析体系对财务报表表进行行综合分析合分析能能够运用沃运用沃尔评分法分

2、法对财务报表表进行行综合合分析分析能能够运用可持运用可持续发展展财务分析体系分析体系对财务报表表进行行综合分析合分析能能够撰撰写写财务分析分析报告。告。项目四 财务报表综合分析财务报表综合分析 任任务一一杜邦杜邦财务分析体系分析体系任任务二二沃沃尔评分法分法任任务三三可持可持续发展展财务分析体系分析体系任任务四四财务分析分析报告的撰写告的撰写任务一 杜邦财务分析体系一、杜邦一、杜邦财务分析体系的涵分析体系的涵义杜邦分析法，又称杜邦分析体系，就是利用各主要杜邦分析法，又称杜邦分析体系，就是利用各主要财务比率之比率之间的内在的内在联系来系来综合分析企合分析企业财务状况状况的方法。杜邦分析法是由美国

3、杜邦公司于的方法。杜邦分析法是由美国杜邦公司于1910年首年首先先设立并采用的。立并采用的。这种方法主要是利用一些基本种方法主要是利用一些基本财务比率指比率指标之之间的内在数量关系，建立一套系列相的内在数量关系，建立一套系列相关的关的财务指指标的的综合模型，从投合模型，从投资者者对企企业要求的要求的最最终目目标出出发，经过层层指指标分解，从而能系分解，从而能系统地地分析了解影响企分析了解影响企业最最终财务目目标实现的各的各项因素的因素的影响作用。影响作用。任务一 杜邦财务分析体系杜邦杜邦财务分析体系的公式分析体系的公式为：净资产收益率收益率=总资产净利率利率权益乘数益乘数=营业净利率利率总资产

4、周周转率率权益乘数益乘数杜邦分析法体系的内容可用杜邦分析杜邦分析法体系的内容可用杜邦分析图来来表示如下：表示如下：任务一 杜邦财务分析体系杜邦分析杜邦分析图提供了下列主要的提供了下列主要的财务指指标关系的信息：关系的信息：（1）净资产收益率是一个收益率是一个综合性最合性最强的的财务比率，是杜邦分析系比率，是杜邦分析系统的的核心。核心。决定决定净资产收益率高低的因素有三个方面：收益率高低的因素有三个方面：权益乘数、益乘数、营业净利率和利率和总资产周周转率。率。权益乘数、益乘数、营业净利率和利率和总资产周周转率三个比率分率三个比率分别反映了企反映了企业的的负债比率、盈利能力比率和比率、盈利能力比率

5、和资产管理比率。管理比率。（2）权益乘数主要受益乘数主要受资产负债率影响。率影响。负债比率越大，比率越大，权益乘数越高，益乘数越高，说明企明企业有有较高的高的负债程度，程度，给企企业带来来较多地杠杆利益，同多地杠杆利益，同时也也给企企业带来了来了较多地多地风险。（3）资产净利率利率说明企明企业资产利用的效果，影响利用的效果，影响资产净利率的因素有利率的因素有产品价格、品价格、单位成本、位成本、产量和量和销量、量、资金占用量，可以利用它来分析金占用量，可以利用它来分析经营中存在的中存在的问题，提高，提高销售利售利润率，加速率，加速资金周金周转。（4）营业净利率反映了企利率反映了企业利利润总额与与

6、销售收入的关系，从售收入的关系，从这个意个意义上看提高上看提高营业净利率是提高企利率是提高企业盈利能力的关盈利能力的关键所在。要想提高所在。要想提高营业净利率：一是要利率：一是要扩大大销售收入；二是降低成本售收入；二是降低成本费用。用。（5）资产周周转率反映率反映资产总额的周的周转速度，周速度，周转越快，反映越快，反映销售能力售能力越越强。其可以。其可以进一步表一步表现为长期期资产周周转率、流率、流动资产周周转率、率、应收收账款周款周转率等因素。率等因素。例：某公司例：某公司20202020年年简略资产负债表、简略资产负债表、损益表如下损益表如下：表表1 1 资产负债表资产负债表 单位：万元单

7、位：万元表表2 2 损益表损益表 单位：万元单位：万元要求：(1)根据上述资料计算杜邦财务分析体系所需用的有关财务指标。(2)采用因素分析法确定有关因素变动对净资产收益率的影响方向和影响程度。(3)试对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析。解：解：(1)(1)计算杜邦分析体系需用的有关财务指标：计算杜邦分析体系需用的有关财务指标：根据上述资料计算有关指标如表3：表3 相关财务指标计算表指标计划实际差异营业净利率总资产周转率权益乘数净资产收益率解：解：(1)(1)计算杜邦分析体系需用的有关财务指标：计算杜邦分析体系需用的有关财务指标：根据上述资料计算有关指标如表3：表3 相关财务指标计算表指标

8、计划实际差异营业净利率9.21%12.19%+2.98%总资产周转率1.333331.259-0.0743权益乘数1.8751.9305+0.0555净资产收益率23.03%29.63%+6.60%(2)(2)采用因素分析法确定有关因素变动对净资产收益率的影响方采用因素分析法确定有关因素变动对净资产收益率的影响方向和影响程度：向和影响程度：净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数 按因素替换法顺序替换并确定有关因素影响对净资产收益率的影响程度：9.211.33331.875=23.03 12.191.33331.875=30.477.44营业净利率变动的影响 12.191.2591.875

9、=28.781.69总资产周转率变动的影响 12.191.2591.9305=29.630.85权益乘数变动的影响 6.60综合影响 (3)(3)对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析1.净资产收益率超额完成计划要求(超额完成6.60)，从相关指标的分析可以看出：营业净利率提高2.98使净资产收益率提高了7.44，总资产周转率放慢导致净资产收益率下降了1.69，权益乘数提高使净资产收益率提高了0.85，三个因素共同影响导致净资产收益率超额完成6.60。2.营业净利率提高2.98的原因是销售收入增长速度(增长9.4)快于成本的增长速度(增长6.2)，由于

10、销售收入超额完成了计划，因此该公司在扩大销售的同时降低了成本，应给予肯定。(3)(3)对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析 3.总资产周转率放慢的原因是资产占用的增长(增长15.83)快于销售收入的增长(增长9.4)，从而导致总资产周转率降低了0.074次/年，应进一步分析资产占用增长过快的原因，并采取措施减少资产占用。4.权益乘数提高的原因是资产负债率提高了1.53，在公司获利能力高于资金成本的情况下，将导致净资产收益率的提高。该公司的情况恰恰说明了公司在有效利用负债方面取得了成绩，应给予好评。总的说，该公司的综合财务状况是好的。【实务演演练】从杜

11、邦从杜邦财务分析体系看永分析体系看永辉超市超市10年年发展展 任务一 杜邦财务分析体系三、杜邦三、杜邦财务分析体系运用分析体系运用由于杜邦分析法是一种由于杜邦分析法是一种对财务比率比率层层分解分解的方法，所以不同企的方法，所以不同企业都可以根据需要利用都可以根据需要利用财务报表等有关数据表等有关数据资料，料，对企企业的的财务状状况况进行行综合分析。合分析。【任任务检测41】【配套配套实训】实训41杜邦杜邦财务分析体系分析体系1根据根据资料料计算杜邦算杜邦财务分析体系所需用的有关分析体系所需用的有关财务指指标，填入下表。，填入下表。2采用因素分析法确定有关因素采用因素分析法确定有关因素变动对净资

12、产收益率的收益率的影响方向和影响程度。影响方向和影响程度。3试对净资产收益率指收益率指标的的变动情况情况进行分析行分析评价。价。表表42HB公司杜邦分析指公司杜邦分析指标计算表算表指指 标标2019年年2020年年差异差异营业净利率营业净利率总资产周转率总资产周转率资产负债率资产负债率净资产收益率净资产收益率任务二 沃尔评分法沃尔评分法 一、沃一、沃尔评分法的原理分法的原理沃沃尔评分法是由分法是由财务状况状况综合合评价的先价的先驱者之一是者之一是亚历山山大大沃沃尔提出。提出。沃沃尔评分法采用的分法采用的7个指个指标分分别是流是流动比率、股比率、股权比率、比率、固定固定资产比率、存比率、存货周周

13、转率、率、应收收账款周款周转率、固定率、固定资产周周转率和自有率和自有资金周金周转率，且分率，且分别给予予25%、25%、10%、10%、10%、10%和和10%的的权重，然后确定重，然后确定标准准比率（以行比率（以行业平均数平均数为基基础），将），将实际比率与比率与标准比率相准比率相比，得出相比，得出相对比率，将此相比率，将此相对比率与各指比率与各指标比重相乘，得比重相乘，得出出总评分。分。任务二 沃尔评分法沃尔评分法二、沃二、沃尔评分法分析步分法分析步骤（一）（一）选定定评价企价企业财务状况的状况的财务比率比率（二）确定各（二）确定各项财务比率的比率的标准准评分分值（三）确定各（三）确定各

14、项财务比率的比率的评分分值的上限和的上限和下限下限（四）确定各（四）确定各项财务比率的比率的标准准值（五）（五）计算企算企业在一定在一定时期各期各项财务比率的比率的实际值（六）（六）计算关系比率算关系比率（七）（七）计算各算各项财务比率的比率的实际得分得分任务二 沃尔评分法沃尔评分法【小知小知识】企企业经济增加增加值（EVA）三、沃三、沃尔评分法运用分法运用【案例案例资料料】财务报表的分析表的分析视角角【任任务检测42】任务三任务三 可持续发展财务分析体系可持续发展财务分析体系 一、可持一、可持续发展展财务分析体系的涵分析体系的涵义企企业的整体目的整体目标是在保持良好的是在保持良好的财务状况的

15、前提下，状况的前提下，为股股东创造价造价值。公司。公司应在不需要耗尽在不需要耗尽财务资源的情况下，追源的情况下，追求可持求可持续增增长。然而，。然而，现在仍然有很多企在仍然有很多企业一味追求做大、一味追求做大、做做强，甚至不惜一切代价，拼，甚至不惜一切代价，拼资源、拼消耗以求快速增源、拼消耗以求快速增长达到最大化，达到最大化，导致一些原本已致一些原本已获得成功的知名企得成功的知名企业很快陷很快陷入破入破产，例如我国的迅，例如我国的迅驰、韩国的大宇等。国的大宇等。可持可持续发展展财务分析体系是以杜邦分析体系是以杜邦财务分析体系分析体系为基基础，以可持以可持续发展比率展比率为核心指核心指标，以盈利

16、能力，以盈利能力为企企业的核心的核心能力，以良好的股利政策能力，以良好的股利政策为依托，根据盈利能力比率、依托，根据盈利能力比率、资产管理比率和管理比率和债务管理比率三者之管理比率三者之间的内在的内在联系，系，对企企业的的财务状况和状况和经营成果以及利成果以及利润分配分配进行行综合、系合、系统的分的分析和析和评价的一种方法。价的一种方法。可持可持续发展比率展比率净资产收益率收益率（1股利支付比率）股利支付比率）营业净利率利率总资产周周转率率权益乘数益乘数留存收益比率留存收益比率任务三任务三 可持续发展财务分析体系可持续发展财务分析体系 二、可持二、可持续发展展财务分析体系分析体系图任务三任务三

17、 可持续发展财务分析体系可持续发展财务分析体系三、可持三、可持续发展展财务分析体系运用分析体系运用小知小知识平衡平衡计分卡分卡【任任务检测43】【配套配套实训】实训42可持可持续发展展财务分析体系分析体系1根据根据资料料计算帕利普算帕利普财务分析体系所需用的有分析体系所需用的有关关财务指指标，填入下表。，填入下表。2采用因素分析法确定有关因素采用因素分析法确定有关因素变动对可持可持续增增长率的影响方向和影响程度。率的影响方向和影响程度。3试对可持可持续增增长率指率指标变动情况情况进行分析。行分析。任务三任务三 可持续发展财务分析体系可持续发展财务分析体系 项目项目 2019年年 2020年年净

18、资产收益率净资产收益率营业净利率营业净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数现金股利支付率现金股利支付率可持续增长率可持续增长率任务四任务四 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写 一、一、财务分析分析报告的撰写要求告的撰写要求财务分析分析报告是反映企告是反映企业财务状况和状况和财务成果意成果意见的的报告告性性书面文件。撰写面文件。撰写财务分析分析报告是告是对财务分析工作的概括分析工作的概括和和总结的重要的重要环节。为了最了最终得到一份高得到一份高质量的量的财务分析分析报告，在告，在财务分析及分析及其分析其分析报告告编制制过程中程中应注意的几个注意的几个问题：1.财务分析分析报告告应满足不

19、同足不同报告使用者的需要告使用者的需要2.财务分析分析报告告须具具备真真实性性3.财务分析分析报告必告必须明晰明晰4.财务分析分析报告告须体体现出重要性原出重要性原则5.财务分析分析报告必告必须及及时提供提供给使用者使用者【案例案例资料料】如何将如何将财务分析工作做得更分析工作做得更优秀秀任务四任务四 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写 二、二、财务分析分析报告的撰写步告的撰写步骤（一）撰写前的准（一）撰写前的准备工作工作1.搜集搜集资料料阶段段财务分析人分析人员应搜集的搜集的资料具体包括：（料具体包括：（1）各）各类财务资料；（料；（2）各）各类业务资料；（料；（3）各）各类报纸、杂志公布

20、的行志公布的行业资料；（料；（4）其他）其他资料。料。2.整理核整理核实资料料分析人分析人员应根据分析的内容要点做些摘根据分析的内容要点做些摘记，合理分，合理分类，以便，以便查找和使用。找和使用。（二）（二）财务分析分析报告的告的选题任务四任务四 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写 二、二、财务分析分析报告的撰写步告的撰写步骤（一）撰写前的准（一）撰写前的准备工作工作1.搜集搜集资料料阶段段财务分析人分析人员应搜集的搜集的资料具体包括：（料具体包括：（1）各）各类财务资料；料；（2）各）各类业务资料；（料；（3）各）各类报纸、杂志公布的行志公布的行业资料；（料；（4）其他）其他资料。料。2.

21、整理核整理核实资料料分析人分析人员应根据分析的内容要点做些摘根据分析的内容要点做些摘记，合理分，合理分类，以，以便便查找和使用。找和使用。（二）（二）财务分析分析报告的告的选题（三）（三）财务分析分析报告的起草告的起草（四）（四）财务分析分析报告的修告的修订任务四任务四 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写 三、三、财务分析分析报告撰写告撰写实例例W公司公司2020年年财务分析分析报告告【实务演演练】请根据本教材提供的根据本教材提供的HS股份公司有关股份公司有关资料（料（资产负债表、利表、利润表、表、现金流量表、所有者金流量表、所有者权益益变动表，表，参参见表表22、表、表221、表、表248

22、、表、表261），撰），撰写写HS公司公司2020年年财务分析分析报告。告。【任任务检测44】【配套配套实训】实训43财务分析分析报告及其撰写告及其撰写任务四任务四 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写（1）请在互在互联网上网上浏览沪市、深市上市公司的年度沪市、深市上市公司的年度财务报告告及有关信息。及有关信息。（2）根据）根据RM公司公司资料，料，结合合财务分析分析报告撰写的要求，告撰写的要求，谈谈RM公司公司财务分析分析报告的告的优缺点及改缺点及改进建建议。（3）根据）根据X公司公司资料，撰写料，撰写公司公司2020年度年度财务分析分析报告。告。4以小以小组为单位完成以下分析内容：位完成以下分析内容：（1）收集某上市公司近三年的）收集某上市公司近三年的财务报表。表。提示：所分析公司年度提示：所分析公司年度报告与同行告与同行业先先进企企业年年报可至上海可至上海证券交易所券交易所上上证所公告、上市公司信息、定期所公告、上市公司信息、定期报告告（）或巨潮）或巨潮资讯，分，分别寻找沪市与深市公司定期找沪市与深市公司定期报告。告。（2）计算算该上市公司主要的上市公司主要的财务比率。比率。（3）根据杜邦分析）根据杜邦分析进行行综合分析。合分析。（4）撰写）撰写该上市公司上市公司2020年度年度财务分析分析报告。告。【项目目习题】