银行对公模块培训资料.pptx

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1、模块目标：了解外汇的必要性识别外汇买入汇率和卖出汇率识别在外汇市场的主要参与者识别BID和ASK汇率了较货币市场的特征和目标识别货币市场手段了解银行在贸易金融中的角色识别不同类别的国际商业术语了解不同种类的额度识别Check 21的优点了解实时全额清算第1页/共96页第一章：外汇第2页/共96页外汇-介绍此模板介绍了外汇的含义及其在跨国货币交易中的重要作用。同时也涉及到一些在外汇交易中常用的基本概念和术语。第3页/共96页什么是外汇？外汇是指把一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币。其必要性体现在一国货币在另一个国毫无价值和用处。没有一种单一的货币可以在国际上自由流通及支付。第4页/共96页什

2、么是外汇？模拟以下场景：一个印度商人到美国出差，在美国他需要使用美元，他不能直接使用印度卢比。一个英国游客决定在印度购买一个古董。他必须用卢比购买，他不能用英币或英镑。一家德国公司要进口一家印度公司出口的成品服装。德国公司必须以卢比支付给印度公司，而不是欧元。一家印度公司从一家日本企业进口电视元配件。印度公司必须以日元支付给日本公司，而不是印度卢比。因此，一种货币和另一种货币的交换成为外汇。第5页/共96页外汇的必要性：从以上列举的事例可以得出，不论何时两个不同国家参与的何种交易，其价值都需要通过货币兑换来实现。总而言之，外汇在跨国交易或贸易结算中是必要的。第6页/共96页外汇市场：外汇市场可

3、以定义为是一个以个体，企业和银行买卖外币的市场。它是一个24小时运作，庞大，不断发展和流动的金融市场。它不同于传统概念上的市场，因其没有中间的贸易场所或交换所。大多数交易是通过电话或电子交易网进行的。第7页/共96页外汇交易商银行：不是所有个体或实体都可以进行外汇交易。通过相关国家法律法规进行管理，需要特别允许或执照方可办理。这个被授权的银行或机构可以参与和处理所有类型的外汇交易。货币兑换商：除了银行之外，一些公司或企业也被授权办理外汇。他们不能参与全部的外汇业务，但可以开办仅限于外币找兑和旅行支票的业务。第8页/共96页外币所有货币都可以用国际标准规范的三个字母来表示。前两个字母代表国家，最

4、后一个字母指代货币。例外的是欧元，因为没有国家和货币的组合字母，所以用欧盟的缩写来表示。最常见的交易货币有：美元英镑欧元日元加元澳元其他货币包括新加坡元，新西兰元，印度卢比，沙特阿拉伯里亚尔，阿联酋迪拉姆第9页/共96页货币对一家银行通过买入较低汇率的外币，然后以较高的汇率卖出赚取利益。这意味着对于任何货币对来说总是存在两种汇率，即买入汇率和卖出汇率。一组货币对是外汇市场上一种货币单位参考于另一种货币单位的相对报价。两种货币组成了汇率。一种是买入汇率，反之，另外一种就是卖出汇率。第10页/共96页基本货币和相对货币对于任何外汇交易，货币报价都是就货币对而言的。货币对中的第一种货币称为基本货币，

5、另一种称为相对货币。例如：在美元/日元 这组货币对中，美元是基本货币，日元是相对货币。第11页/共96页汇率：众所周知，一千克大米和一千克银是不等价的，两者在代价或估价上相当不同。同样，每一种货币都有和另一种货币不同的采购率。一种利率和另一种利率的兑换称为兑换率。换言之，一种货币利率和另一种货币利率的兑换称之为汇率。例如：一美元价钱为46.27 卢比，意思是美元对卢布的汇率是1：46.2750，同样的，英镑对美元的汇率是1：1.5925。汇率标价一般在小数点后取4位，而有些特殊的取6位。比如：美元兑卢比的汇率是46.1424，同样，英镑对美元的汇率则是1.59253。第12页/共96页汇率汇率

6、标价的两种方式：直接标价：针对买卖交易间接标价：针对不同阶段-现货和转寄第13页/共96页直接和间接方式直接汇率：在直接标价法下，一种外币的外汇是通过以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币来表示的。例如：1美元=48.50卢比就是美元在印度的直接汇率。间接汇率：它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的变化而变化。例如：1卢比=0.02062美元就是美元在印度的间接汇率。对以上规则例外的是日元，日元标价以100为单位。第14页/共96页购买交易和出售交易购买交易指银行买入外币然后以等价的

7、本币卖出的交易，兑换外币为本币。例如：汇入汇款：从美国汇入5000美元，兑换成卢比存入印度的定期账户。出口汇票付款：一家印度公司从美国收到10000美元，兑换成印度卢比然后存入在印度的活期账户。第15页/共96页购买交易和出售交易出售交易：银行通过购买本地货币来出售外币的交易。例如：汇出汇款：一个印度定期银行账户的10000卢比兑换成美元，汇入一个美国的账户。进口汇票支付：一家印度公司从美国进口机器，用50000卢比兑换成美元汇入美国出口商的账户。购入一种货币再以另一种货币卖出。换言之，在一笔交易中总是有两方参与，即买入一种货币和卖出另一种货币。外汇交易导致持有外币的数额增加或减少，相应的本币

8、会随着外币持有数额减少或增加。第16页/共96页外汇-买入汇率和卖出汇率如前所述，同一笔交易总是有两个回合-买入和卖出。当一种货币被买入，相应地会以另一种卖出。对商业交易来说-顾客在处理譬如进出口商业合同时，汇率的标价取决于交易其本身。以下为买入交易的汇率标价：电汇买入汇率：这是一种通过电汇收到外国汇入汇款兑换成卢比的汇率。例如，如果你是从美国以美元汇款的受款人，银行会用这种汇率把美元兑换掉然后存入你卢比的定期账户。汇票买入汇率：这是一种用来购买出口汇票的汇率。当买入一种汇票，出口商将会即刻收到和汇票同等价值的货币。但是，只有等到汇票到期日才会被银行处理。第17页/共96页外汇-买入汇率和卖出

9、汇率例如：你从美国进口一批机器，你的对手承诺在60天后付款，你可以让你印度的银行着手处理，要求他们购买汇票，立即支付汇票上的数额，向对手的银行进行索取。银行会采用这种汇率来兑换或购买相应地美元汇票数额，用卢比来支付给你。规范出口汇票的具体规定稍后会详细讨论。旅行支票买入汇率：这是一种客户以外币旅行支票存入兑换成卢比的汇率。例如，假如你持有美元旅行支票，然后找到一家银行兑现，银行会采用这种汇率，把美元旅行支票兑换成相应地卢比支付给你。货币购买汇率：这是一种客户以外币现金存入兑换成卢比的汇率。例如，假如你持有美元外币票据，找银行兑现，银行会采用这种汇率把美元钞票兑换成卢比给你。第18页/共96页外

10、汇-出售交易汇率以下为出售交易汇率标价：电汇出售汇率：这是一种用于进口中，客户通过电汇汇出汇款的汇率。例如：你通过一家印度的银行汇出美元至你在美国的伙伴或亲戚的账户，银行会采用这种汇率把卢比兑换成美元，汇往美国。汇票出售汇率：这是一种适用于涉及银行处理票据的所有交易的汇率（基于进口的付款）。例如，你从美国进口机器，通过一家印度的银行向你在美国的合作方以美元支付，银行会采用这种汇率把你的卢比兑换成美元，汇往美国。旅行支票出售汇率：这是一种适用于一个客户从银行买入外币旅行支票的汇率。例如，你找到一家印度银行买你到美国旅游所需的旅行支票，银行会采用这种汇率把你的卢比兑换成一个美元旅行支票。第19页/

11、共96页外汇-出售交易汇率货币出售汇率：这是一种用于客户总银行买入外币票据的汇率。例如，你通过一家印度的银行买入你在美国旅游所需的美元钞票，银行会采用这种汇率把你的卢比兑换成美元钞票。现货和期货交易一笔外汇交易要么即刻终了，要么将来完成。这取决于存款的利息。例如：从境外汇入的存款可以即刻到账，或者由于出口流程需要一段时间才能收到，这通常发生在货物到达买家后才支付货款。两种情况中，汇率都可以根据交易日期本身来商定。存款即刻到账的交易称为现货交易，反之则是期货交易。第20页/共96页外汇交易为什么银行中意参与外汇交易？你也知道，完成任何交易都是为了盈利。例如，一个粮食批发商从农民或中间商受理购得粮

12、食，假如每公担（=100公斤）成本为30000卢比，然后转手以32500卢比卖给零售商，零售商反过来以34000卢比卖给终端客户。这说明在这笔交易中，批发商赚得了25卢比的利润，而零售商赚得15卢比。但是，交易不是任何时候都能盈利，也会遭受亏损，比如碰到农产大丰收导致的价格减少。以上例，在从农民手里以30000的价格买入，批发商还是存在潜在的亏损风险，由于市场突然的供过于求，以29000卢比的价格转卖给零售商。第21页/共96页外汇交易这个道理同样适用于外币的买卖。银行从其它银行或客户那里以46。00卢比的价格买入美元，然后以46.10卢比卖出，赚取0.10派萨德利润。又说回来，银行依然存在亏

13、损的风险。如果市场出现不利的波动，被迫以45.90卢比的价格卖给其它银行或客户，导致0.10派萨德损失。简而言之，外汇交易，在帮助银行盈利的同时也会承担因买卖汇率不同导致的相应亏损的风险。第22页/共96页外汇-交易和贸易实体间进行的外汇交易通常称为交易，而交易的过程称之为贸易。任何贸易都包含两方面-购买和销售。一个商人都必须从供应商处购买商品，然后卖给客户。同样地，银行也要购买和出售他的商品（外币）。在从事外汇交易时，牢记两点：交易总是从银行的角度来谈所指的物品是外币第23页/共96页外汇-交易和贸易我们说购买的时候，是指：银行已经买入他已经买入外币我们说销售的时候，是指银行已经卖出已经卖出

14、外币外汇交易可以使钞票，旅行支票，通过出口进行（汇入汇款），进口支付（汇出汇款），银行存款等等方式实现。第24页/共96页外汇贸易流程当银行和他的客户进行交易时，他要知道是否准备购买或出售外汇给他的客户。但是，和其它银行，又称对手进行交易的时候却并非如此。当对手询价的时候，通常称为报价，他不知道对手是买还是卖/但他知道交易的总额，因为询问汇率的时候，总额是一定的。他必须同时提供两种汇率报价，也成为双向报价，即准备购买和准备出售的汇率。这是国际通用的惯例。第25页/共96页外汇贸易流程比如，德意志银行通常会询问“美元/卢比的汇率报价”。软银金融的标价譬如讲是46.1735/40，意味着软银金融将

15、以46.1735买入，以46.1740卖出。假如汇率能达成，取决于德意志银行是否愿意买入或卖出，他可能会说“我的”（意思是美元是我的-德银行从SBI买入），“你的”（意思是美元是你的-德银行卖给SBI），或者说“谢谢”（意思是，多谢你的报价，不合适，因此没兴趣买卖）。第26页/共96页外汇市场的主要参与者中央银行：一个国家的中央银行在货币供给调控或政府相关的外汇交易中起到决定性的作用，一旦外汇市场出现波动，自我膨胀，及时通过对市场进行货币补给，或从市场抽吸货币进行干预，维持本国货币的稳定性。商业银行：这些参与基于外汇交易（比如进口，出口核汇款）的商业交易和贸易（外汇贸易指银行间参与的非基础商业

16、交易，更多的是通过股票市场的投机买来完成，但严格定义和相对透明。）对冲基金公司：这些投资媒介都拥有相当多的资金，通过对外汇市场的战略投资来影响市场。第27页/共96页外汇市场的主要参与者除此之外，其他间接参与外汇交易（页就是通常意义上的交易）的有：同业代理商，通过寻找交易对手来启动交易决定。商业公司，在外汇交易中，由于全球业务开展而大量出现。零售代理商，提供交易平台，分析和策略咨询投资家和投机商人，他们根据市场动向和适当的投资来投机获利。第28页/共96页强通货和软通货当一组货币对的汇率上升时，基础货币说成是变强，相对货币就变弱。如果美元/卢比从46.1025涨到46.1050，美元被说成变强

17、，卢比变弱。相反，若变成46.1010，则说卢比变强，美元变弱。第29页/共96页货币价格的确定控制外汇价格的主要因素是供求关系。当货币需求高时，货币汇率与相对的货币比较就会变高，相反，供过于求时，汇率就会下降。除此之外，政治稳定，利率和通货膨胀是影响汇率的其它因素。当本国货币遭受重创，则是说本币贬值，中央银行会通过向市场注入外汇来调控，反之亦然。第30页/共96页主要货币在国际市场上需求高，广泛使用的货币称之为主要货币。一般来说，属于西方七大工业国的货币都认为是主要货币，他们包括美元，加元，英镑，欧元，日元和一点的价值（？）。早前所述，汇率通标价常取到小数点后4位，标价小数点最后一位就叫一个

18、PIP。如果汇率从1.1677降到1.1676，波动就是一个PIP。第31页/共96页价差和佣金如前所述，买入汇率总是低于卖出汇率。买、卖汇率之间的差就是价差（利润）。除了汇率之外，银行根据它的成本，还对客户的汇率报价附加一定量的数额作为佣金，具体的百分比取决于交易的属性，固定汇率：由中央银行制定，外汇交易已完成。浮动汇率：这种汇率由市场力量决定，根据外汇市场的供求关系，因供求而异。第32页/共96页买入汇率和卖出汇率如前所述，银行汇率都有双向报价，即买入和卖出汇率。买入汇率被称为BID汇率和卖出汇率称之为ASK汇率。例子：中央银行将美元/卢比的中间汇率固定为48.50。买入汇率报价为46.4

19、0，表明银行希望以卢比对美元的汇率46.40买入，从而赚取0.10卢比的差价。卖出汇率报价为46.65，表明银行希望以卢比对美元的汇率46.65买入，从而赚取0.15卢比的差价以上例子中，在于买入和卖出的利润不同，一般称为差价。第33页/共96页起息日每一笔外汇交易都涉及到相对两种货币的交换。例如，X先生在纽约收到美元，然后在孟买支付卢比。交易对方Y先生支付美元，然后收到卢比。货币兑换发生的日期就叫做交易的起息日。货币需要在同一时间点转手，但由于两地处于不同时区，使之成为不可能，所以引入了起息日这个概念。因为资金在任何货币中都有一个时间值，也就是利息，外汇交易中的起息日必须同为货币交易两地的工

20、作日。第34页/共96页交易商/代理人/展期合同/延期交易商：完成外汇交易的人被称为交易商。他以其中一种货币为立场，在差价合适的时候进入相对一方的交易，从而获取利润。代理人：通过寻找合适的相对一方交易来作完成交易，赚取服务佣金。展期合同：交易在起息日没有达成，而是参与方人为协议推迟到将来某一天，合同被称为“展期”了。展期为两个工作日，包括这两天利息的支付。延期：合同不能在起息日全部达成，合同需要延期，原始合同被清除，一份新合同需要引入，由交易产生的利润或亏损是客户的帐户。第35页/共96页往帐/来账/代理银行存放国外同意帐户（往帐）：指的是一家本地银行在国外拥有外币帐户。一家印度发展银行可能在

21、纽约证交所拥有美元帐户，在英国巴克莱银行开有英镑帐户，在法兰克福德意志银行开有欧元帐户，在日本东京银行开有日元帐户。这些帐户统称为银行往来帐户。这些帐户用在外汇交易中相应货币的结算。同业存款（来账）：一家外国银行持有本地货币帐户称为你方帐户比如，纽约花旗银行和SBI 在印度持有卢比帐户。这些往来帐都在银行存折中记载，被称为镜子帐户。镜子帐户中的每一笔都和往帐中的匹配，用以确保记帐的正确性，这个过程叫做对账。第36页/共96页往帐/来账/代理银行代理银行：这是银行和他们存在业务伙伴关系，和代理银行之间不是非要开一个往帐来维持。比如，一家印度银行持有纽约大通曼哈顿银行的往帐，但可以通过旧金山加利福

22、利亚银行进行交易。第37页/共96页支付和结算和外汇交易相关的资金都需要结算，外币总额需要转到收款人的银行往来帐户，本币金额则通过本地的惯例做法。本地货币是一般通过中央银行或中央银行指定的银行从一个帐户转帐到另一个帐户来实现结算，即资金从付款人帐户转入收款人帐户，通过清算或直接帐户到帐户转帐。外币金额是通过从一个来账户转帐到另一个帐户来结算。在两种例子中，付款人都需要向其相应的银行授权。在本币结算中，中央银行是“相应的”银行，从他们的帐户转帐到收款人的帐户。本币一般通过开具支票结算，外币一般通过电子传达指令结算。第38页/共96页支付和结算几年前，结算指令都是通过电报传输。但现在新开发出的信息

23、传送系统-SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）正在流行，因为它可以提供安全，快速，低成本的结算指令传输。银行通过不同银行费用的往来帐户对帐户进行管理，包括帐户往来的所有动作。这些费用都基于交易行为基础，被称之为往来帐行为经费。为了减少这些费用的支出，外汇结算系统在印度和其他少数国家运行（各具特色）。其中，外币的支付和收款网连已经完成，其中一项指令已经传输给净额支付。第39页/共96页支付和结算对于大容量的交易，一个叫做实时全额结算系统的支付系统正在盛行。通过该系统转帐到收款人帐户只需要几小时。这省掉了写支票的要求和清算流程。这也极大地方便了在清算时间之外进行支付。第40页/共96页交易厅交易

24、厅是进行外汇交易的场所。作为一个利润中心，其在组织结构中占据重要地位。人员经过专门培训，通常被称为外汇交易员-是指从事外汇交易的专门技术人员。如你所知，汇率主要受供求关系影响。正因为此，你可以看到汇率在外汇市场上的波动。外汇交易员利用这种汇率的波动，进入交易仓位，纯粹v买入和卖出，来获取最大的利润。第41页/共96页交易厅操作交易厅由三部分构成：前厅：具体交易操作发生的地方中间部门：管理信息系统，政策，风险管理控制所在地结算室：主要负责追踪结算，对账，记帐和报告当交易员输入一笔交易的时候，将会生成一张成交单，传给结算室进行交易确认，结算和记帐，包括到达交易厅操作的盈利和亏损位置。中间部门要确保

25、所有交易都是在相关规定指导下进行的，同时管理信息系统报表要生成。第42页/共96页直接交易交易厅由三部分构成：拥有先进 的科技和平台，一笔外汇交易可以通过电子完成，利率显示屏本身是可以使用的。很多机构像路透社和彭博资讯，不断更新国际事件和汇率，提供尽可能地通过屏幕本身就能输入和完成一笔外汇交易。同时也能在交易完成的时候即刻打印出交易单。在通过手机完成的交易，都具有录音设备，这是为了在争议发生的时候，可以立刻通过录音信息回放来解决。第43页/共96页第二章：货币市场第44页/共96页介绍货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。主要用于解决资金需求者短期

26、资金不足或日常经营需要更多短期资金。需要一个场所来为一些大公司和政府来管理他们短期资金的需求。但是，个体投资者经过各种不同的担保也有权参与到货币市场。第45页/共96页货币市场的需求货币市场是一个可以让政府，金融机构和大企业等不同角色进行短期资金借贷盈利的场所。如果以上机构不能参与，这些公司就无法利用他们的闲置资金进行交易盈利。同样地，也不能实现短期需求。因此，货币市场促进了短期资金的流动。货币市场操作由公司的财政部门处理，可能和外汇操作结合，或者配合使用。第46页/共96页货币市场的特征货币市场基金是由政府，金融机构和一些大公司发行和交易的。这些基金一般流动性强（易处理），安全性高，相对保守

27、，因此收益回报利率低。由于其短期性和易流动性，货币市场投资也叫做现金投资。货币市场主要都是庞大的交易量，只有诸如政府、金融公司和那些拥有大量盈余资金的大公司参与到货币市场基金的贸易。第47页/共96页货币市场的特征有趣的是，参与到货币市场投资的都是基于他们个人的帐户，因为投资者本身也担负一定风险。相对股票市场，也就是经纪人通过代理他客户启动交易来赚取佣金。货币市场的利率是不受管控的，取决于需求的增长。但这些利率可能和一些基准利率相关。货币市场贸易契约在场外交易市场进行，来自不同银行间的交易，一般通过电话或代理人进行联系。第48页/共96页货币市场的目标以下所列为货币市场的目标：给高效投资短期顺

28、差和限制短期赤字提供了一种平衡机制。给中央银行调控经济流动性上提供了一个联络点。给具有短期货币需求的用户提供一个真实价格的知悉权。第49页/共96页货币市场工具（1/8）货币市场证券最初为政府、金融机构和大公司发行的本票。这些货币市场不同的的工具，具有不同的回报和风险。以下所列为货币市场主要的工具：活期贷款/通知存款：活期贷款或活期存款是当贷方通知借款人偿还所借资金时，借方必须偿付贷款。通知存款指贷方必须在指定时日通知借款人，偿付所借款项，通知时限以签订合同时双方达成为准。参与者被允许的借贷期限是从隔夜到最多14天。定期存款：指这些超过14天票据期限的同业银行间的借贷交易。定期储蓄：是同银行定

29、期存款的存单。他们有具体的到期日，具体的利率，以及可以是任何面额。第50页/共96页货币市场工具（2/8）对于银行来说，由于始终存在一定违约风险，所以他们的收益较短期国库券（政府发行，见第九项）稍高。赚取利息的多少取决于当前的汇率，存入的数额，期限和银行的不同。定期储蓄的优势是相对安全，可以预先知道你的收益。另一方面资金在一定期限内被锁定，提前取出可能导致被罚款。商业票据：商业票据是一种为企业对短期信贷需求而发行的无担保的短期债务。利率一般低于当时的市场。商业票据的期限一般不超过9个月，平均是1个月到2个月。商业票据是一种很安全的投资，因为可以清楚地预见到一个公司未来几个月的财务状况。只有这些

30、信贷率和信贷可靠率高的公司发行商业票据，才会有投资者认购。第51页/共96页货币市场工具（3/8）银行承兑汇票：银行承兑票据是一种由非金融机构开具的短期信用投资，由银行保证定期支付确定金额。他们在二级市场以票面价值折扣交易。是一种完全由个人开具，银行接受的汇票。由买家承诺在确定期限内支付给卖家确定金额。同样地，买方的银行以货物抵押交换作为偿付担保。开具票据的人必须要有良好的信用评级，否则银行承兑汇票不能进行交易。在企业中，作为金融进出口和其他货物交易的可转让汇票，对国际贸易伙伴的资信不确定时被大量使用。承兑汇票的其中一个优势在于，不需要一直持有到过期日才交易，可以在投资者和公司经常交易承兑汇票

31、的二级市场卖出。第52页/共96页货币市场工具（4/8）例子：假如一个承兑汇票的面值是10000美元，每年的佣金是3%，那么出口商一年收到的数额就是9700美元。欧洲美元：欧洲美元主要是存放在美国境外各国银行的美元存款，市场主要位于欧洲，以此得名。欧洲美元可以在美国境外的任何地方持有。欧洲美元的管理相对自由，因为比起美国境内银行来说相对薄利。欧洲美元的期限不超过六个月，这叫欧洲美元活期存款，也叫做欧洲美元储蓄存款。欧洲美元相对流动小，因此收益率相对较高。第53页/共96页货币市场工具（5/8）银行间参与票据（？）：是一种银行系统内部用于均衡流动性的短期货币市场工具。这完全是一种银行间进行集资和

32、分配短期顺差（结余）的工具。目的是给银行的授信组合和联营协议提供一定灵活性。在银行间参与票据例子中，借款银行临时成为贷款银行的借方，得到票据约定贷款金额。抵押买卖债券：是一种为那些要么已经从银行间活期贷款市场被逐步淘汰，要么严格被限制参与到活期借贷交易的个体，或者那些无权参与活期贷款市场实体的利益而发行的一种货币市场工具。这是一种常用于期限在一天到90天的电子记帐方式的优惠形式。第54页/共96页货币市场工具（6/8）国库债券：国库债券是最畅销的货币市场证券。流行的主要原因是因其简单易操作。国库债券最初是一种政府向公众集资的方式。国债由美国、印度及其它很多国家政府发行。是一种一年期限或小于发行

33、日的短期证券。国债被认为是世界上最安全的投资，因为背后是政府支持。在许多国家还免于国税和地方税。他们以不同期限的证券发行，以低于面值的价格（折后）购买。持有者在到期日拿回面值的全额。投资者的回报不同在于购买证券的价格和在到期日赎回的价格。例如：如果某先生花费9600美元买了一笔180天期限的国债，并持有到到期日，他的投资将赚取400美元，到期日的价值为10000美元。第55页/共96页货币市场工具（7/8）地方政府债券：地方债券是由一个城市或其他地方政府，或其代理机构发行的一种证券。地方债券潜在的发行者包括城市，国家，重建部，特区，学区，公用事业单位，公用机场和港口，以及其他任何位于国家层级以

34、下的政府实体或组合。联邦基金：在美国，联邦基金被银行借走一夜来维持他们在美联储的准备金。银行在美联储银行存放他们的准备金，以此来满足他们对短期准备金的需求和清算金融交易。这些贷款通常只发生一晚，所以称为“过夜”。拆借的利率被称为联邦基金利率。这和印度储备银行的存款准备金率需求极为相似。回购协议：这些对政府债券的交易，使用回购协议作为过夜借贷的一种形式。是一种政府摘取交易的短期借贷形式。第56页/共96页货币市场工具（8/8）交易商出售政府债券给投资者，通常以一晚为准，第二天赎回。是短期贷款（一般不超过两周，通常是一天），由证券出售商和个体投资者达成在具体日期和以确定价格回购的协议。短期期限和政

35、府的依靠使贷方拥有极低的回购风险。回购之所以流行是因为几乎可以消除信贷问题。反向回购：和回购完全相反，在此情况下，交易商从投资者手里买回公债证券，然后稍后以更高的价格卖出。定期回购：除了贷款的期限要大于30天外，和回购几乎一样。第57页/共96页货币市场的参与者货币市场的主要参与者是：（1）政府部门（中央/国家）：中央政府发行短期债券来为预算需求，赤字和公共发展计划提供资金支持。例如：政府是公债证券（通常叫G-Sec）和国债（通常叫T-Bills）的发行者。（2）公益事业：公益事业单位发行带税和免税的债券来为他们日常工作和长期项目提供资金支持。（3）银行：银行发行期限从7天到1年的定期储蓄。银

36、行也会把他们的闲置自己投资到债券市场和利用利率的波动性优势来交易。例子：银行参与活期市场来管理他们的现金准备金/流动性需求。第58页/共96页企业/合股投资/地方政府投资公司企业他们发行商业票据和公司债券。拥有现金结余的公司积极参与像定期存款，定期储蓄和国债等的投资。准备基金公司和合股投资公司准备基金公司将他们短期和长期的结余资金，根据内部关于向每一种类投资多少的指示来进行投资。合股投资公司根据他们每个公布计划批准的模式，将他们的资金投入货币市场和债务证券。第59页/共96页企业/合股投资/地方政府投资公司寿险公司寿险公司必须保存一定资金，用以投资到诸如公债和债券等批准的投资。他们同时在这个市

37、场也扮演贷方的角色。地方政府投资公司将资金用于购买公债，债券或短期货币市场。非银行金融机构非银行性金融机构也将资金投入到债务证券中，以达到既定的监管需求和安放闲置资金。第60页/共96页清算和结算过程清算和结算是货币市场债券转移和相应支付发生的一种机制。不论何时，当货币市场债券交易时，就以为着要进行转帐和支付。换句话说，清算和结算对交易来说是必须的，任务主要是指操作或后端功能。清算指处理一笔交易，确定贸易各方的债务情况。结算指贸易各方证券、金额或货币的顺利转移使得交易结束。第一步，是将交易详情从交易者手中转移到后端，第二步，交易详情必须进行对比，买卖双方匹配，以确保和交易双方关于交易所达成的协

38、议和该条款一致。如果不这样做，可能导致交付问题。第61页/共96页清算和结算过程货币市场的参与者通过清算和结算系统联系。银行的角色：货币市场里清算和结算机制的核心是银行和银行间支付系统。银行通过以下三种功能联系货币市场参与者。银行扮演货币市场证券发行者的代理人；为此他们进行发行和赎回债券，进行交易记录的登记的工作。银行扮演证券的监管人：向投资者提供证券保管的服务。银行的资产负债表并不会显示不论是资产还是负债，诸如放在保险箱的财务，或者托付在监管银行的证券。因为保持所有者资产的原样。最后，也是最重要的一点，一些银行专业做清算。清算银行的责任是把债券从一方转入另一方，以及债券支付的转帐。第62页/

39、共96页第三章：贸易金融第63页/共96页介绍贸易指买和卖，金融用一个字来说就是“钱”。贸易金融就是商品的买方（进口商）和卖方（出口商）和货物用来给他们商业活动供给资金的方法。换句话说，进行不同种类商品买卖所必须的钱或资金被称为贸易金融。贸易可以在一国境内或跨境发生。前者被称为国内贸易，后者称为外国贸易或国际贸易。国际贸易出现的原因也是由于成本的考虑；假如本地货物的成本低于国际市场水平，那么通过贸易交易就可节约成本。第64页/共96页贸易交易任何贸易交易都可以大体上分文三种：货物的移动单据的移动资金的移动第65页/共96页银行在贸易交易中的角色在“货物流动”经历了所有的物流人员后，银行在“单据

40、流动”和“资金流动”上扮演一定的作用。你也知道，贸易不仅仅只发生在相识方，也和陌生人做生意。任何贸易最终目标都是为了赚取利益。例如，一个批发商将货物卖给一个零售商，不论他是谁，只要他能收到钱，不会太多考虑买方是谁。同样地，零售商买货物卖给任何能够付款的顾客。第66页/共96页银行在贸易交易中的角色以上所述同样适用于跨境交易，当贸易发生在互不相识的双方时，涉及交易的彼此在输入交易前都希望了解对方的信任。卖方关心的是确定货物价值能实现，而买方关心的是保证买到货物约定的质量和数量，通过支付收到付款。银行参与贸易交易其中，促使买家收到货物，卖价收到钱。第67页/共96页国际商业用语在国际贸易中，买家和

41、卖家签订合同，卖家以约定的价格提供货物，包括承担直接从卖方所在地发送到买方所在地所有的花费运费，保险，税收等等。国际商用术语为买卖双方所承担的负责提供了一个清晰的定义。国际商业用语被大多数国家识别，在1936年由国际商会首次提出，之后有一定修改。大多数银行都是ICC的成员，形成了适用于全世界的国际贸易的通用准则。所有的国际贸易交易都受到ICC框架规则管制。现有四个类别包括13种不同的国际商业用语。在此我们仅对4种广泛运用的用语进行学习。第68页/共96页国际商业用语（1）工厂交货在这种合同下，卖方的责任是让其货物在其房屋/工厂。买家承担所有涉及到从卖方所在地把货物搬到期望地的所有花费和风险。包

42、括卖方所在国和买方所在国所有的花费，税收等等都由买方负担。（2）离岸价格（船上交易价）卖方的责任是根据合同约定安排准备货物，将其打包，装上船，拿到装船提单凭证。（3）成本加运费卖方必须准备，打包，运到港口，安排货物装船，拿到已付运费的装船提单凭证。买方比西安排在到达地接受货物，同时也必须支付运输全程的货物保险。第69页/共96页国际商业用语（4）成本，保险，运费在这种合同下，卖家的报价包含货物的成本，到达目的地的运费和覆盖全程的保险。货物的风险从卖家所在国装上船的时候就转移给了买家。以上某些用语很少用了。涉及到外贸金融交易的票据：（1）汇票汇票是一种出口商（出票人）对进口商（受票人）的指令或者

43、进口商银行按约定数额进行支付。对任何金融交易来说，汇票都是很重要的。在法律框架内协商产生，可以作为重新获得应付款的凭证（？）。第70页/共96页国际商业用语票据的期限表明到期付款日。要么是见票即付当进口商看到汇票即付。期限或票据期限在一定时间后支付。这段时间通常为在看到或汇票日期，装船日期之后具体的天数（30，60，90天等等）。第71页/共96页国际商业用语商业发票：是一种包括对所有装船货物详细信息陈述的发票。具体包含：买卖双方名称和地址，装船货物详情（品质，数量，描述和价值），包装详单和包装标记，以及买家需要支付的价格和数额，贸易的术语（FOB，CFR或CIF），运费详情，保险费等其他费用

44、。运货单据这些单据是货物运输的凭证。具体包含：买卖双方的名称，运输起始地，箱子/纸箱/袋子的数量。第72页/共96页国际商业用语运输主要采用的模式：陆运收据这是一种通过公路（卡车）运输的货物收据。铁运收据这是一种通过铁路（火车）运输的货物收据。海运提单这是一种船公司开给货物托运人承诺船运的收据。在此需要强调的是，货物的所有权也一并运送。航运收据这是一种航空公司开具的货物收据。因为航运收据只是一个收据，所以它并不是所有权的单证。混合运输单证这种单证列出收货地，交付地和运输涉及到的不同模式。第73页/共96页国际商业用语保险单证（政策/单据）它提供了保险合同的可起诉凭证和显示覆盖风险的所有细节。一

45、份海上保险单，例如，它能覆盖海上风险和其他货物可能遭受的关联风险。检验证明某些买家明确要求，需要船运的货物在装船前必须进行检验；同时也指明检验货物的具体机构。这些检验局在查验完货物，写下检验记录后会开具一份证明。国际上不同的检验局，以象征性的费用提供检验服务，为的是创建一个和谐的国际贸易交易环境，确保买卖双方的装船货物是按照之前协议标准交付的。第74页/共96页国际商业用语包装清单这个单据指出货物包装的方式，也就是是否用箱子，麻袋等等。同时也标明每个包装里货物的数量，尺寸和重量。第75页/共96页国际商业用语原产地证明书这个单据用以证明货物出口国的生产地或制造地。根据贸易中货物的不同属性，不同

46、类型的货物，也可能要求提交其他需要的单证。第76页/共96页国际贸易的模式国际贸易中主要有3种款项支付的方式：单纯支付（a）预先付款（b）赊账托收票据（a）付款交单（b）承兑交单跟单信用证（信用证）假设来自印度的X公司想从美国的Y股份有限公司进口机器。X公司可以通过此方式支付给Y公司。第77页/共96页国际贸易的模式单纯支付一般由信任驱使。要么出口商发出货物，信任进口商在货物后收到即支付，要么出口商信任在他付款以后出口商会发送货物。在单纯支付中，所有单证都由贸易双方（进、出口方）直接处理。银行的有限作用只是让支付生效。第78页/共96页单纯支付先付（a）预先付款出口商可能要求进口商预先支付出口

47、货物所有的款项。这一货物在卖方很畅销的时候（卖家可以提出要求），这是有可能的。只有当卖家是个知名的和声誉好的公司时，才会要求采用这种交易模式。出口商在收到进口商的全部款项后才会安排发货。先付也通常在贸易双方还没有长期的合作伙伴关系时采用。在此，进口商必须对出口商的诚信和他及时处理订单的能力完全信任。进口商承担交易的全部风险。例子：X公司（进口商）把钱汇入Y公司（出口商），在收到全部款项后，Y公司发货到X公司。第79页/共96页单纯支付先付（b）赊账这种正好和预先汇款相反。这种方式下，买家在没有支付的情况下货物就已发送。应承将会在预先约定的未来某日（运送之后30，60，90天等）付款给卖家。赊账

48、这种结算模式在商品值得在买家市场销售的情况下可能发生。在此，出口商承担所有风险，对货物失去管控权，依赖对进口商的信任收到付款。这种交易类型象征着交易双方有着长期的合作伙伴关系。只要出口商可以信任进口商能按时付款，赊账是长期做生意最简便的交易模式。例子：Y公司（出口商）将货物发送给X公司（进口商），收到货物后，X公司汇款给Y公司。第80页/共96页托收票据2）托收票据（跟单托收）在托收票据发出后，出口商在收到付款后才失去对货物的管控权，进口商在占有或控制货物后才付款。出口商就出口货物开具一张汇票给进口商。货物被发送到进口国，但相关的票据要通过银行进行托收。只有在进口商收到出口商承诺价值的货物后，

49、银行才把票据移交给出口商。跟单托收两个重要的点是所在银行对支付部提供任何担保。托收服从于国际商会框架下的托收统一规则。有两种类型的跟单托收交易：第81页/共96页托收票据（a）付款交单也叫做付现交单/货到付款，付款交单意味着看到即付（即期）。只有当进口商支付帐单后，进口商所在银行才会交付票据。票据的附加指令可见“付款交单放行”在这种情况下，出口商通过银行对货物进行控制，直到进口商付款。例子：Y公司（出口商）把货物发往X公司（进口商），同时提交相应的船运和金融票证给他的银行（PQR银行）。PQR银行将票据和一封附信（指令）一起发给X公司的银行（JKL银行）详细说明X公司关于支付的票据放行。根据P

50、QR银行的指示，JKL银行放行票据给X公司支付票据上的金额。X公司收取货物，JKL银行付款给PQR银行，存入Y公司。第82页/共96页托收票据（b）承兑交单在承兑交单中，进口商通过进口商所在银行交付汇票（根据指令在未来某日支付）的承兑交单。未来某日依之前商定（30，60，90天等）。在此，出口商允许赊欠给进口商，赊欠的期限称为票据期限。进口商需要签名承诺会在未来的某个约定日期进行支付。票据附加指令可见“承兑交单放行”。在这种情况下，出口商失去对货物的控制。例子：Y公司（出口商）把货物发往X公司（进口商），同时提交相应的船运和金融票证给他的银行（PQR银行）。PQR银行将票据和一封附信（指令）一