2022年热管理行业市场规模及发展空间分析.docx

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1、2022年热管理行业市场规模及发展空间分析1.新能源车销量高增长，行业景气度高1.1国内市场：新能源加速渗透，公司核心客户销量高增长新能源汽车渗透率快速提升。2021年新能源汽车销量352.1万辆，同比增长157.5%，渗透率13.9%。2022年1-5月累计销量突破200万辆，同比增长111.2%，渗透率21%，其中，5月销售44.7万辆，同比增长105.2%，单月渗透率24%。一二线渗透率较高，县乡市场潜力有望释放。2020年以前，新能源车销量主要集中在一二线城市。2022年1-5月新能源乘用车在特大城市销量占比19%，限购城市的新能源车市场销量逐步稳定，县乡市场新能源逐步启动。政策端：补

2、贴平稳退坡，双积分政策接力。近年来中央及各市相关部门陆续推出新能源激励政策，从补贴、双积分、充电基础设施建设、税收优惠及新能源安全政策等方面支持新能源汽车消费，平缓补贴退坡力度，保持技术指标门槛稳定，促进新能源车产业稳健发展。此外，近期各地方相继出台新能源以旧换新补贴，有望进一步刺激行业销量增长。目前头部车企已逐渐跑出，自主及新势力新能源车占比逐渐提高。2021年，吉利、长城、长安、比亚迪、上汽乘用车、广汽新能源等主流主机厂新能源车销量合计占比32%，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等新势力主要品牌销量合计占比12%，特斯拉占比9%，其他品牌占比47%。2022年1-5月，主流主机厂新能源车销量占

3、比提升至43%，新势力主要品牌合计占比提升至13%。随着下半年各品牌强车型陆续推出，自主及新势力新能源车占比将有望进一步提高。1.2海外市场：政策发力，车企明确发展时间表根据各国制定的“内燃机禁止或电气化目标”时间规划，大多数国家或地区的目标是在2040年前实现100%新车销售为“零排放车辆”（ZEV），从2045年起逐渐达成净零排放目标。政策上，欧盟、日本、英国、美国等通过直接补贴、免税、经济刺激、积分要求等方式积极推动新能源汽车消费。2021年，全球新能源汽车销量657万辆，同比增长102.7%，渗透率8.3%。2022年1-5月累计销量323.9万辆，同比增长65.5%，渗透率11.4%

4、，其中，5月销售70万辆，同比增长55%，单月渗透率达12%。1.3新平台+新车型，行业格局变化在即短期看，下半年强车型井喷，行业高景气度确定性强。从车型看，下半年新势力（蔚来、理想、小鹏威马、高和、零跑）以及自主（长安、长城、吉利、上汽、比亚迪）均将发布多款新能源新车，其中不乏L9、智己、G9、C01、深蓝SL03、阿维塔11等重磅车型，爆款潜力大。中期看，此轮自主品牌的纯电、混动平台自2021年开始陆续发布，有望支撑3年内的强车型周期。车企积极转型，纷纷布局新能源汽车平台。各品牌的智能驾驶平台、纯电平台自2017年开始陆续发布，而比亚迪、长城、奇瑞、长安、吉利等头部自主的新一代混动平台，均

5、于2022年起放量，有望支撑3年强车型周期。电动化趋势下，行业格局变化在即。2.热管理行业：技术变革+核心产品用量提升2.1行业空间：预计2025年全球1300亿元，CAGR31%较传统燃油车，新能源汽车热管理系统需额外增加制冷&电池管理系统，价值量大幅提高。传统燃油车空调只负责制冷（发动机+座舱冷却），驾驶舱的制热只需将发动机余热引入舱体内即可。新能源汽车由于没有了内燃机，空调压缩机的动力从机械式改为了电动，缺乏了发动机余热的利用，需要制造新的稳定热源来制热。传统燃油车约2000-3000元单车价值量，目前新能源车型PTC空调约6000元价值量。根据产业链调研，我们预计未来热泵空间价值量接近

6、8000元，行业价值量迎来2-3倍提升。新能源汽车的空调系统增加了电动压缩机、PTC、电子水泵、电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀等部件的使用数量，并推动产品更新升级。行业空间：预计2025年国内/全球市场空间分别为600/1300亿元，对应2022-2025CAGR分别为29%/31%。计算假设：预计2025年热泵空调渗透率达到50%，产品按4%年降计算。2.2热泵渗透加速，阀门&泵体价值量预计持续提升特斯拉热管理经历四代技术方案，2020年在ModelY上搭载的“Octovalve”+热泵方案，目前已成为行业标杆：第一代热管理系统（Roadster）：包含电机回路、电池回路、HVAC回路和空调

7、回路，各条回路之间相互独立，集成化程度低；第二代热管理系统（MS/MX）：采用双蒸发器结构，取消了HVAC冷却回路，增加了与电池回路相耦合的四通阀结构；第三代热管理系统（2018款M3）：采用Superbottle，通过四通阀，把电机、电池、座舱的热源统一管理，乘员舱采暖仍然采用高压风暖PTC结构；第四代热管理系统（MY）：采用octovalve“八爪鱼”，搭载热泵系统+八通阀，整合电池回路、电机回路与座舱回路。特斯拉引领下，热泵空调预计加速普及，公司产品价值量有望持续提升。根据电动邦的测试数据，以Model3为例，相比于PTC加热方式，热泵空调的百公里平均电耗降低10-12%。目前各车企均开

8、始布局热泵空调，预计行业进入加速普及阶段。新能源汽车市场的快速增长是刺激车用电子膨胀阀市场快速增长的主要因素。全球市场：根据QYResearch，2020年，全球新能源汽车电子膨胀阀市场销售额达到了79.36百万美元。国内市场：由于国内暂无分市场的权威统计，以行业整体统计（包括汽车、家电等行业），2021年国内电子膨胀阀、截止阀和四通阀销量分别为9714万只、3.14亿只和1.59亿只，2012-2021复合增长率分别为22.9%、7.9%和10.0%。行业格局：根据QYResearch统计，2020年汽车电子膨胀阀市场中，三花以64.36%的销量市场份额排名全球第一，日本的TGK和中国盾安坏境紧随其后，分别占据了全球15.38%和13.16%的销量市场份额。HANON、不二工机、新劲、拓普也是业内领先企业。