财务管理计算.ppt

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1、计算题一计算题一ABCABC公司目前的资本结构为：长期债券公司目前的资本结构为：长期债券800800万元，普通股万元，普通股10001000万万元，留存收益元，留存收益200200万元。其他有关信息如下：万元。其他有关信息如下：（1 1）公司债券面值为）公司债券面值为100100元元/张，票面利率为张，票面利率为8 8，期限为，期限为1010年，每年付息年，每年付息一次，到期还本，发行价为一次，到期还本，发行价为9090元元/张，发行费用为每张债券张，发行费用为每张债券3.63.6元；元；（2 2）股票的贝他系数为）股票的贝他系数为0.720.72（3 3）国库券的利率为）国库券的利率为5 5

2、，股票的风险附加率为，股票的风险附加率为8 8；（4 4）公司所得税率为）公司所得税率为4040；（5 5）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为4 4。要求：要求：（1 1）计算债券的税后成本（提示：介于）计算债券的税后成本（提示：介于6 6和和7 7之间）；之间）；（2 2）按照资本资产定价模型计算普通股成本；）按照资本资产定价模型计算普通股成本；（3 3）按照风险溢价法计算留存收益成本；）按照风险溢价法计算留存收益成本；（4 4）计算其加权平均资本成本。（计算时单项资本成本百分数）计算其加权平均资本成本。（计算时单项资本成本百分

3、数保留保留2 2位小数）位小数）【参考答案参考答案】（1 1）90903.63.610081008（1-401-40）（P/AP/A，K K，1010）100100（P/SP/S，K K，1010）86.486.44.84.8（P/AP/A，K K，1010）100100（P/SP/S，K K，1010）因为因为4.84.8（P/AP/A，6 6，1010）100100（P/SP/S，6 6，1010）4.87.36014.87.36011000.55841000.558491.1791.174.84.8（P/AP/A，7 7，1010）100100（P/SP/S，7 7，1010）4.87.

4、02364.87.02361000.50831000.508384.5484.54所以：（所以：（K-6K-6）/（7 76 6）（）（86.486.491.1791.17）/（84.5484.5491.1791.17）解得：债券的税后成本解得：债券的税后成本K K6.726.72（2 2）普通股成本）普通股成本5 50.7280.72810.7610.76说明：股票的风险附加率指的是（说明：股票的风险附加率指的是（KmKmRfRf）（3 3）留存收益成本）留存收益成本6.726.724 410.7210.72（4 4）资本总额）资本总额8008001000100020020020002000

5、（万元）（万元）加权平均成本加权平均成本800/20006.72800/20006.721000/200010.761000/200010.76200/200010.72200/200010.722.6882.6885.385.381.0721.0729.149.14计算题二10、某企业A材料的全年需求量为360，000千克，每千克的进价标准价为24元，供货商规定：如果每次采购90，000千克以上180，000千克以下的，价格优惠4%；如果每次采购180，000千克以上，价格优惠5%。现在每次材料采购费用为1，600元，每千克的储存成本为1.28元。则存货的最佳进货批量为多少千克？按按3000

6、030000件购买的总成本件购买的总成本=（360000/30000360000/30000）*1600+1600+（30000/230000/2）*1.28+24*36000001.28+24*3600000按按9000090000件购买的总成本件购买的总成本=（360000/90000360000/90000）*1600+1600+（90000/290000/2）*1.28+24*1.28+24*（1-1-4%4%）*36000003600000按按180000180000件购买的总成本件购买的总成本=（360000/180000360000/180000）*1600+1600+（1800

7、00/2180000/2）*1.28+24*1.28+24*（1-1-5%5%）*36000003600000经济进货批量经济进货批量=（23600001600/1.2823600001600/1.28）1/2=300001/2=30000（千克）（千克）每次进货每次进货3000030000千克时存货相关总成本为：千克时存货相关总成本为：存货相关总成本存货相关总成本=36000024+=36000024+（360000/30000360000/30000）1600+1600+（30000/230000/2）1.281.28=8678400=8678400（元）（元）每次进货每次进货900009

8、0000千克时存货相关总成本为：千克时存货相关总成本为：存货相关总成本存货相关总成本=36000024=36000024（114%4%）+（360000/90000360000/90000）1600+1600+（90000/290000/2）1.28=83584001.28=8358400（元）（元）每次进货每次进货180000180000千克时存货相关总成本为千克时存货相关总成本为 存货相关总成本存货相关总成本=36000024=36000024（115%5%）+（360000/180000360000/180000）1600+1600+（180000/2180000/2）1.28=8326

9、41.28=832640000（元）（元）通过比较发现，每次进货为通过比较发现，每次进货为180000180000千克时的存货相关总成本最低，此千克时的存货相关总成本最低，此时最佳经济进货批量为时最佳经济进货批量为180000180000千克。千克。计算题三计算题三2.2.已知天利公司每年需已知天利公司每年需A A货物货物3600036000件，单位进价为件，单位进价为每件每件150150元，每次订货成本元，每次订货成本12501250元，每件元，每件A A货物每年货物每年储存成本储存成本1010元。要求：元。要求：计算计算A A货物的经济订货量（货物的经济订货量（1 1）经济订货量）经济订货

10、量2*36000*12502*36000*1250开根号开根号30003000（件）（件）30003000；（；（2 2）计算经济订货量的相关存货成本。经济批量的存货计算经济订货量的相关存货成本。经济批量的存货成本成本3000*103000*103000030000（元）（元）2725027250；（；（3 3）计算）计算最优订货次数最优订货次数。最优订货次数。最优订货次数36000/300036000/30001212（次）；（次）；（4 4）若一次订购）若一次订购60006000件，可以给予件，可以给予2 2的折扣，则的折扣，则A A货物的经济订货量为多少？货物的经济订货量为多少？（4 4

11、）若不）若不享受折扣，每次订购享受折扣，每次订购30003000件时，相关总成本件时，相关总成本3600015036000150300003000054300005430000（元）（元）若一次订购若一次订购60006000件，相关总成本件，相关总成本3600015036000150（1 12 2）（）（36000/600036000/6000）12501250（6000/26000/2）101053295005329500（元），小于（元），小于54300005430000元元，所以经济订货量为，所以经济订货量为60006000件。件。计算题四计算题四3 3、某企业计划生产、某企业计划生产A

12、 A、B B两产品，耗用甲材料的单两产品，耗用甲材料的单耗分别为耗分别为1010公斤和公斤和2020公斤，产量分别为公斤，产量分别为10001000件和件和500500件，甲材料的计划单价为件，甲材料的计划单价为1010元，每次采购费用元，每次采购费用为为16001600元，单位材料的年保管费为其价值的元，单位材料的年保管费为其价值的4040。计算：（1）甲材料的经济订货批量（2）如果每次进货5000公斤有2折扣，应如何选择订货批量。参考答案：3经济批量4000（公斤）每次进货4000公斤时，材料总成本为216000（元）当每次进货5000公斤时，材料总成本为212400（元）故应选择每次进货

13、5000公斤。计算题五6.某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两种备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价为15元；一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为12%，公司的所得税为30%。(1)计算两种筹资方案的收益无差别点？(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案做出择优选择？(1)(1)把有关数据代入公式把有关数据代入公式EBIT=342(EBIT=342(万元万元)(2)(2)因为预期的息税前利润因为预期的息税前利润400400万元万元342342万元，所以应万元，所以应选择增发债券筹措资本，这样预期每股收益较高。选择增发债券筹措资本，这样预期每股收益较高。