中国债券市场现状.ppt

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1、 成员：1168132101 孙聪聪 1168132118 陈相雪 1168132112 刘本淼 1168132122 同江鹏 Page 2发展概述n中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，形成了银行间市场、交易所，和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。n其中，银行间市场是债券市场的主体，债券存量和交易量约占全市场90。n交易所市场是除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。n商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场。Page 3银行间市场银行间市场交易所市场交易所市场监管机关债券种类投资人流动性清算机构人民银行央行票据、国债、金

2、融债、公司债、信贷资产、支持证券、商业票据及熊猫债商业银行、证券公司、信托投资公司、企业集团财务公司、保险公司、基金等。授权通过法定清算成员进行清算金融类机构。流动性一般，但比交易所市场好中央国债登记结算公司证监会国债、公司债、企业债、资产支持债券，国债托管量占87%，企业债托管量占12%保险公司、证券公司、基金、信托投资公司、企业集团财务公司、个人投资者，商业银行不准进入交易所市场流动性没有银行间市场好中国证券登记结算公司Page 4 中国债券市场格局中央结算公司(总托管人)国有商业银行中证登公司商业银行柜台债券市场交易所债券市场双边报价竞价撮合银行间债券市场个人投资者非金融机构非银行机构个

3、人询价谈判各类机构投资者场外交易市场场内交易市场市场类型托管机构交易场所交易价格形成方式市场参与者Page 5债券存量及交易概况 非政府信用债券存量快速增长n截至2009年底，债券市场的债券余额为165,173.50 亿元，同比增长15.66%。企业债存量较上年同期增长59.99%；短期融资券存量较上年同期增长7.23%；中期票据存量较上年同期增加4.17倍.n债券托管量为175,294.70亿元。非政府信用债券30,996.27 亿元，占债券托管量的17.69%。n银行间债券市场是债券交易的主体，非政府信用债券交易活跃Page 6Page 7中国国债市场发展历史中国国债市场发展历史n中国发行

4、国库券的中国发行国库券的历史历史不长，只有不长，只有50多年的历史。多年的历史。1950年年国家发行了最早的国家发行了最早的国家债券国家债券“人民胜利折实人民胜利折实公债公债”，人民胜利折实公债的单位定名为，人民胜利折实公债的单位定名为“分分”，第一期公债总额为第一期公债总额为1亿分，于亿分，于1月月5日日开始发行，公债年息开始发行，公债年息5厘。第二期因厘。第二期因国家国家财政财政经济状况好转，停止发行。公债票面分为：一分、十分、一百分、五百经济状况好转，停止发行。公债票面分为：一分、十分、一百分、五百分四种分四种。1950年公债的发行拉开了中国发行国库券的序幕。早期公债的发行，年公债的发行

5、拉开了中国发行国库券的序幕。早期公债的发行，是新中国成立初期为了支援是新中国成立初期为了支援解放战争解放战争，迅速统一全国，以利于安定民生，恢，迅速统一全国，以利于安定民生，恢复和发展经济，复和发展经济，中央人民政府中央人民政府采取的重要金融措施。此后中央财政部于采取的重要金融措施。此后中央财政部于1954年年至至1958年年之间又发行了之间又发行了“国家国家经济经济建设公债建设公债”。到了。到了1958年这个特殊的年年这个特殊的年代，国家的经济秩序由于代，国家的经济秩序由于“大跃进大跃进”、“浮夸风浮夸风”被打乱，被打乱，国债国债被迫暂停。被迫暂停。直到直到1981年年国家恢复国家恢复国债国

6、债的发行。的发行。n1981年年以后至以后至1996年年的十多年内，发行的国库券都是实物券，的十多年内，发行的国库券都是实物券，面值面值有有1元、元、5元、元、10元、元、50元、元、100元、元、1000元、元、1万元、万元、10万元、万元、100万元等。从万元等。从1992年年国家开始发行少量的凭证式国库券，国家开始发行少量的凭证式国库券，1997年开始就全部采用凭证式和年开始就全部采用凭证式和证券证券市场市场网上无纸化发行。但在国库券恢复发行之初的网上无纸化发行。但在国库券恢复发行之初的20世纪世纪80年代，很多人对年代，很多人对国库券和当初发行的股票一样认识不清，那时发行采用国库券和当

7、初发行的股票一样认识不清，那时发行采用摊派摊派的形式。进入的形式。进入20世纪世纪90年代年代，人们逐渐对国库券有了认识，国库券采用，人们逐渐对国库券有了认识，国库券采用承销承销包销方式发行。包销方式发行。国库券的发行也走了一条曲折的道路。自国库券的发行也走了一条曲折的道路。自1998年开始，我国停止了票面式国年开始，我国停止了票面式国库券的发行。库券的发行。Page 81983年发行的国库券年发行的国库券Page 9中国短期国债市场中国短期国债市场n短期国债短期国债(T-bills)是一种到期期限是一种到期期限1年或少于年或少于1年年的债券。短期国债不附带息票的债券。短期国债不附带息票,而是

8、按照而是按照“面额的面额的折扣价格折扣价格”发售的。发售的。n我国政府与我国政府与1994年首次发行期限少于一年的短期年首次发行期限少于一年的短期国债。国债。1996年短期期国债的发行额年短期期国债的发行额649亿元，占亿元，占当年国债发行的当年国债发行的32.99%，1997年停止了短期国年停止了短期国债的发行，直到债的发行，直到2003才重新启动发行。因此在我才重新启动发行。因此在我国目前的货币市场体系中，政府短期债券子市场国目前的货币市场体系中，政府短期债券子市场相对不发达。相对不发达。Page 10长期国债长期国债n长期国债是指偿还期限在十年或十长期国债是指偿还期限在十年或十年以上的国债，可以使整蛊在更长年以上的国债，可以使整蛊在更长时期内支配财力，但持有者的收益时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。一般被将受到币值和物价的影响。一般被用作政府投资的资金来源，在资本用作政府投资的资金来源，在资本市场上有着重要的地位。市场上有着重要的地位。Page 11Page 12Page 13Page 14Page 15Page 16感 谢 您 的 关 注 17