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1、中级财务管理习题集陕西理工学院管理系编2011年9月目录第一章 企业价值评估2第二章 资本预算（一）7第三章 资本预算（二）11第四章 资本结构20第五章 股利分配25第六章 普通股与长期债务筹资27第七章 其他长期筹资30第八章 营运资本投资34第九章 营运资本筹资40客观题参考答案43第一章 企业价值评估一、单项选择题1.有关企业实体流量表述正确的是( )。A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量B.企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率C.企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分D.企业实体现金流量，是

2、可以供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额E.实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和，只包括股东的流量2. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。A.股利支付率 B.权益收益率C.企业增长潜力 D.股权资本成本3. 有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业

3、必然要进行清算4. 企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列表述正确的是 ( )。A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额5. 某公司2008年的留存收益率为40%，2009年的净资产收益率为20%。净利润和股利的增长率均为4%，该公司的 值为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在市净率为( )。 B.1.2 C6. 市净率模型主要适用于拥有大量资产而且( )。A.连续

4、盈利，并且 值接近于1的企业 B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业 D.销售成本率趋同的传统行业的企业7.企业价值评估的对象一般是( )。A.企业单项资产价值的总和 B.企业整体的经济价值C.企业的清算价值 D.企业的会计价值8.实务中的详细预测期通常为( )年。A.26 B.510 C.57 D.379. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。A.适合连续盈利，并且值接近于1的企业。B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

5、10. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，值为1.1。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市盈率是( )。A.9.76 B.7.5 C11. 某公司属于一跨国公司，2008年每股净利润为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为( )元。A.78.75 B.72.65 C.68.52 1

6、2.下列关于“股权自由现金流量”的表述中，正确的是()。A.税后净利+折旧 B.经营活动产生的现金流量净额C.经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额+筹资活动产生的现金流量净额D.企业履行了所有财务责任和满足了再投资需要以后的现金流量净额13.某公司2008年的股利支付率为50%，净利润和股利的增长率均为5%。该公司的 值为1.5，国库券利率为3%，市场平均股票收益率为7%。则该公司的内在市盈率为( )。 B.10 C.8 D.1414.在稳定状态下不与销售增长率同比率增长的有( )。A.实体现金流量 B.股权现金流量 C.股利支付率 D.债权人现金流量15.根据相对价值法计算

7、得出的价值是目标企业价值的( )。A.内在价值 B.账面价值 C.清算价值 D.相对价值16.市盈率模型适合的企业类型为( )。A.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 B.连续盈利，并且值接近于1的企业C.销售成本率较低的服务类企业 D.销售成本率趋同的传统行业的企业17.市盈率最重要的驱动因素为( )。A.股利支付率 B.增长潜力 C.风险 D.权益报酬率18.某公司的每股净利为2元，可比公司的平均市盈率为10，那么按照市盈率模型估算该公司的每股价值为( )。A.10 B.24 C.25 D.2019.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，值为

8、1.2。政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。问该公司的预期市盈率是( )。 B.4.55 C.13.64 20.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。A.加权平均资本成本 B.股权资本成本 C.市场平均收益率 D.等风险的债务成本21.下列有关市净率的修正方法表述正确的有 ( )。A.用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围B.用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围C.用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围D.用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同

9、业企业纳入可比范围二、多项选择题1.下列有关价值评估的正确表述为( )。A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息B.价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义2. 在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有( )。A.现金流量是一个常数 B.投资额为零 C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致D.具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率3. 应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。(A.收益增长率 B.

10、销售净利率 C.未来风险 D.股利支付率4. 价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，而企业整体的经济价值具备以下特征( )。A.整体价值是企业各项资产价值的汇总 B.整体价值来源于企业各要素的有机结合C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值D.如果企业停止运营，不再具有整体价值。5. 利用可比企业市盈率估计企业价值( )。A.它考虑了时间价值因素 B.它能直观地反映投入和产出的关系C.它具有很高的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题D.市盈率模型最适合连续盈利，并且值接近于1的企业6.企业的整体价值观念主要体现在( )。A.整体不是各部分的简单相加 B.整体价值来源

11、于要素的结合方式C.部分只有在整体中才能体现出其价值 D.整体价值只有在运行中才能体现出来7.下列说法中正确的有( )。A.经营营运资本增加= 经营流动资产- 经营流动负债B.股权现金流量=税后利润-(本期净投资-净负债增加)C.投资资本=股东权益+净负债 D.投资资本=经营营运资本+经营长期资产净值-经营长期债务8.市盈率的驱动因素包括( )。A.营业净利率 B.股利支付率 C.增长率 D.风险(股权成本)9.市盈率和市净率的共同驱动因素包括( )。A.股利支付率 B.增长率 C.风险(股权成本) D.权益报酬率10.关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有( )。A.公平市场价值就是未来

12、现金流量的现值 B.公平市场价值就是股票的市场价格C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者11.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中，正确的有( )。A.企业本年的销售增长率为8% B.企业本年的可持续增长率为8%C.企业本年的净资产收益率为8% D.企业本年的实体现金流量增长率为8%12.下列关于现金流量模型的说法中正确的有( )。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.该模型有两个参数：现金流量和资本成本 C.实体现金流量的

13、折现率为股权资本成本D.预测的时间可以分为两个阶段：“详细预测期”和“后续期”13.下列表述中正确的有( )。A.股权价值=实体价值-债务价值B.股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现C.企业实体价值=预测期价值+后续期价值D.后续期价值=现金流量t+1(资本成本-后续期现金流量永续增长率)14.判断企业进入稳定状态的主要标志有( )。A.具有稳定的现金流量 B.具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率C.具有稳定的利润水平D.具有稳定的净资本回报率，它与资本成本接近15.下列关于市盈率的说法中正确的有( )。A.目标企业的值为1，

14、则评估价值正确反映了对未来的预期B.目标企业的值显著大于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高C.目标企业的值明显小于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小D.如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲16.驱动市净率的因素有( )。A.销售净利率 B.股利支付率 C.增长率 D.风险17.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收

15、入增长率18.企业价值评估的现金流量折现模型的基本思想有( )。A.资金时间价值原则 B.风险与收益的权衡原则 C.资本市场有效原则 D.增量现金流量原则三、计算分析题1. B公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2008年每股营业收入10元，每股净经营性营运资本3元;每股净利润4元;每股资本支出2元;每股折旧1元。目前国库券的利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%,该企业预计投资资本中始终维持净负债占40%的比率,假设该公司的资本支出、净经营性营运资本、折旧与摊销、净利润与营业收入始终保持同比例增长。其未来销售增长率及预计风险系数如下：年份2009年2010年2011年及以后销售增长率

16、10%10%2%1.61.61.4要求：以2009年到2011年为预测期，填写下表。(要求中间步骤保留4位小数,计算结果保留两位小数)年份2008年（基期）2009年2010年2011年股权自由现金流量股权资本成本折现系数预测期现金流量现值后续期价值股权价值2. A公司目前处于稳定增长阶段，本年度的税后利润为4000万元，假设没有非营业收益，发行在外的股数为2000万股，资本支出2000万元，折旧和摊销1800万;本年度比上年度净经营性营运资本增加800万元。按照经济预期，长期增长率为5%。该公司的负债比率目前为20%，预计将来继续保持这一比率。经估计该公司的股权成本为10%。要求:(1)计算

17、该公司当前的每股价值;(2)若考虑到今后想支持6%的增长率，若要保持股权价值与增长率为5%前提下的股权价值相等，则股权净投资应增加到多少?3. 甲公司的每股收益是l元，其预期增长率是12%。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据：可比公司当前市盈率预期增长率乙公司85%丙公司2510%丁公司2718%要求：(1)采用修正平均市盈率法，对甲公司股票价值进行评估。(2)采用股价平均法，对甲公司股票价值进行评估四、综合题1.A公司现准备以1500万元承担债务方式收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：去年甲企业销售收入1000万元，预计收购后前五年的现金流量资

18、料如下：在收购后第一年，销售收入在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年与第四年相同;销售利润率为4%(息税前经营利润率)，所得税税率为25%，资本支出减折旧与摊销与经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。第六年及以后年度企业实体现金流量将会保持6%的固定增长率不变。市场无风险报酬率，风险报酬率(溢价)分别为5%和2%，甲企业的贝他系数为1.93。目前的投资资本结构为负债率40%，预计目标资本结构和风险不变，金融负债平均税后成本6.7%也将保持不变。要求：(1)计算在收购后甲企业前五年的企业实体现金流量。(2)根据现金流量折现法评价应否收购甲企业。

19、2.D公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：资料1：该公司2008年、2009年(基期)的财务报表数据如下：(单位：万元)利润表项目2008年2009年一、营业收入16000002000000减：营业成本8000001000000营业和管理费用（不含折旧摊销）320000400000折旧960014000财务费用1584019800三、营业利润454560566200加:营业外收入00减：营业外支出00四、利润总额454560566200减：所得税（30%）136368169860五、净利润318192396340资产负债表项目2008年2009年货币资金1800022500

20、应收账款120000150000存货180000225000其他流动资产6000075000流动资产合计378000472500固定资产净值414000517500长期资产合计414000517500资产总计792000990000短期借款6600082500应付账款4800060000预提费用84000105000流动负债合计198000247500长期借款132000165000负债合计330000412500股本330000412500未分配利润132000165000股东权益合计462000577500负债及股东权益总计792000990000资料2：公司预计2010年销售收入增长率会

21、降低为6%，并且可以持续，公司净经营性营运资本占销售收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2009年的水平不变，预计税后经营利润、资本支出、折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致。资料3：假设报表中“货币资金”全部为经营资产， “应收账款”不收取利息;“应付账款”等短期应付项目不支付利息;财务费用全部为利息费用。资料4：公司股票的系数为2，证券市场的无风险收益率为7%，证券市场的平均风险溢价率为5%要求：(1)计算2010年净经营资产、净金融负债、税后经营利润(2)计算2010年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率;(3)预计从2011年开始

22、进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6%，要求利用现金流量折现法确定公司目前(2009年末)的实体价值和股权价值。第二章 资本预算（一）一、单项选择题1.某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。% B.7.68% C.8.32% D.6.68%2.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。A.未来成本 B.差额成本 C.有关的重置成本 D.不可避免成本3.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着( )。A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利C.该公

23、司当期的营业收入都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用4.某企业生产某种产品，需用A种零件。如果自制，该企业有厂房设备;但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应( )。A.以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 B.以8000元作为外购的年未来成本予以考虑C.以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 D.以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑5.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入;但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。

24、则与新建车间相关的现金流量为( )万元。A.100 B.80 C.20 D.1206.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据 ( ) 来确定。A.过去若干年的平均税率 B.当前的税率 C.未来可能的税率 D.全国的平均税率7.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。A.一定小于该投资方案的内含报酬率 B.一定大于该投资方案的内含报酬率C.一定等于该投资方案的内含报酬率 D.一定使现值指数大于18.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么( )。A.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比B. 计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投

25、资额成正比C. 计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关D. 计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额9.某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为( )万元A.65 B.50 C.70 D.1510.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率( )

26、。A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定11.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是( )。A.它忽略了资金时间价值 B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性 D.它不能测度项目的流动性12.在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是( )。A.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同 B.经营期与折旧期一致C.营业成本全部为付现成本 D.没有其他现金流入量13.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是()。A.原始投资 B.现金流量 C.项目期限 D.设定折现率14

27、.在全部投资均于建设起点一次投入，筹建期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的普通年金现值系数应等于该项目的( )。A.现值指数指标的值 B.预计使用年限 C.静态回收期指标的值 D.会计收益率指标的值15.某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该投资项目的内含报酬率是( )。% B.12.75% C.12.55% D.12.25%16.已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为600万元，增加的净营运资本为400万元，经营期前4年每年的现金净流量为220万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元

28、和240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为( )年。 B.5.42 C.4.66 17.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是( )。A.固定资产投资 B.折旧 C.增加的净营运资本 D.新增付现成本18.相关成本是指与特定决策有关的、在分析评估时必须加以考虑的未来成本，下列各项中不属于相关成本的是( )。A.差额成本 B.未来成本C.沉没成本 D.机会成本19.项目的期限为( )。A.初始期+经营期 B.初始期+经营期+处置期 C.初始期+经营期-处置期 D.经营期+处置期20.下列关于资本成本的说法中，不正确的是( )。A.投资项目的报酬率超过资本成本时企业的价值将增加 B.这里

29、的资本成本是指权益资本成本C.如果项目的系统风险与公司资产的平均系统风险相同，则以公司的资本成本作为评估的比较标准D.如果项目的系统风险与公司资产的平均系统风险不同，则以项目的资本成本作为评估的比较标准21.一台旧设备账面价值为60000元，变现价值为64000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加净营运资本6000元，所得税税率为25%，则初始期现金流出量为( )元。A.60000 B.66000 C.70000 D.6900022.项目的动态回收期是指( )。A.累积现金流入等于投资额的年限 B.净现值为零的年限C.累积净现金流量为零的年限 D.净现金流量为零的年限23.某

30、项目计划投资20万元建一生产线，初始期为0，预计投资后每年可获净利3万元，项目期限为10年，预计处置时设备净残值为零，按直线法计提折旧，则该项目的静态回收期为( )年。A.3年 B.4年 C.5年 D.6年24.某投资项目，当折现率为12%时，其净现值为80元，当折现率为14%时，其净现值为-20元。该项目的内含报酬率为( )。% B.13% C.13.8% D.13.6%25. A项目的现金流量如表所示，年限01234A项目-100203010050则下列表述正确的有( )。A.项目A的静态回收期为2.5年 B.项目A的静态回收期为1.67年C.项目A的动态回收期为2.8年 D.项目A的静态

31、回收期为2.4年二、多项选择题1.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是 ( )。A.净现值 B.投资回收期 C.内部收益率 D.会计收益率2.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。A.动态回收期 B.净现值 C.内含报酬率 D.现值指数 E.静态回收期3.下列属于净现值指标缺点的是( )。A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣C.净现金流量的确定和折现率的确定有一定难度 D.没有考虑投资的风险性4.某公司拟于2010年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量

32、是( )。A.需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金;B.利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元;C.车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售;D.2009年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事;5.下列关于相关成本的论述，正确的有( )。A.相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本B.差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本C.A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备是三年前以5000元购置的，故出售决策的相关成本为5000元D.如果将非相关成本纳

33、入投资方案的总成本，则一个有利(或较好)的方案可能因此变得不利(或较差),从而造成失误。6.内含报酬率是指( )。A.投资报酬与总投资的比率 B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C.投资报酬现值与总投资现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率7.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点是( )。A.不能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资收益率的高低8.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下( )。A.当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益B.当净现值为负数时该项目收益不足以偿还

34、本息C.当净现值为零时偿还本息后一无所获 D.当净现值为负数时该项目收入小于成本9.利用内含报酬率法评价投资项目时( )。A.计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率 B.不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率C.可能计算出多个使净现值为0的折现率 D.指标大小不受折现率高低的影响10.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点是( )。A.不可能衡量企业的投资风险 B.没有考虑货币时间价值C.没有考虑回收期满后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低11.某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。A.新产品投产需要增加净营运资本

35、80万元B.新产品项目利用公司现有未充分利用的厂房，如将该厂房出租可获收益200万元，但公司规定不得将厂房出租C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品D.新产品项目需要购置设备的运输、安装、调试等支出15万元12.投资决策的非财务因素包括( )。A.项目的实施是否符合有关法律的规定和政府政策 B.投资决策使用的信息是否充分和可靠C.项目是否符合企业的发展战略 D.企业是否能够及时足额地筹集到项目所需的资金13.下列关于相关与非相关成本的说法正确的有( )。A.可避免成本是不相关成本 B.不可避免成本是相关成本C.机会成本是相关成本 D.

36、沉没成本是不相关成本14.下列关于净现值和内含报酬率的说法正确的有( )。A.净现值是绝对数，反映投资的效益B.净现值的大小受事先给定的折现率的影响,而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率 D.内含报酬率大的方案其净现值一定大, 反之也一样15.净现值法的优点有( )。A.考虑了货币时间价值 B.考虑了项目的全部现金净流量C.考虑了投资风险 D.可以从动态上反映项目的实际收益率16.静态回收期法的弊端有( )。A.没考虑货币时间价值因素 B.忽视回收期满后的现金流量C.无法利用现金流量信息 D.计算方法过于复杂17.下列项目中，不属于扩张性项目投资的有

37、( )。A.购置新的机器设备 B.替换现有的机器设备 C.购置安保设备 D.新产品研发投资18.资本预算和经营预算的区别表现在( )。A资本预算是针对项目编制的，同一项目会涉及企业不同的部门，经营预算是分部门编制的B.资本预算会涉及不同的会计期，经营预算通常只针对一个年度的事项C.资本预算要考虑时间价值，经营预算不需要考虑D.资本预算带来的主要是现金流出，经营预算带来的主要是现金流入19.下列各项中，属于相关成本的有( )。A.不可避免成本 B.未来成本 C.机会成本 D.差异成本20.下列计算式中正确的有( )。A.税前利润变动=经营收入的增量-经营费用的增量-折旧费的净变动B.税后利润变动

38、=经营收入的增量-经营费用的增量-折旧费的净变动-所得税额的变动C.经营期增量现金流=经营收入的增量-经营费用的增量-所得税额的变动D.经营期增量现金流=税后利润变动+折旧费的净变动21.利用净现值进行决策时，不应当采纳的投资项目有( )。A.净现值为正数 B.净现值为零 C.净现值为负 D.现值指数大于122.下列属于静态回收期法缺点的有( )。A.没有考虑回收期以后的现金流量 B.无法反映项目的流动性和风险C.促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目 D.忽视了时间价值23.会计收益率法的优点有( )。A.计算简单 B.数据容易取得C.考虑了项目寿命期的全部利润 D.考虑了折旧对现金

39、流量的影响24.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标数值中会变小的有( )。A.净现值 B.现值指数 C.内含报酬率 D.静态回收期25.以下各项中应作为相关成本的有( )。A.项目可行性分析支付的咨询费5万元B.生产某种产品使用企业原有的厂房，该厂房如果出租每年可获租金收入5000元C.购置新设备支付80000元 D.使用企业原有的A设备，该设备的账面价值为120000元三、计算分析题1.你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)

40、，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，插补法求解，计算结果保留小数点后两位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?2.甲企业计划投资一项目，现有A、B两个方案可供选择，预计两方案未来各年的净现金流量情况如下(单位：元) ,设资本成本率为10%方案0123方

41、案A-1800024001200012000方案B-18000690069006900要求：(1)分别计算A、B方案的净现值，并判断项目是否应采纳;(2)分别计算A、B方案的静态投资回收期。(3)分别计算A、B方案的现值指数。3.某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下： 现金流量表（部分） 价值单位：万元初始期经营期合计0123456净利润-30060014006006002900净现金流量-1000-10001001000（B）100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900（A）90019002900-折现净现金流量（

42、资本成本率6%）-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：静态回收期 会计报酬率动态回收期;净现值现值指数 内含报酬率第二章 资本预算（二）一、单项选择1.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的( )。A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特有风险2.风险调整折现率法使用的折现率是( )。A.风险调整折现率 B.无风险报酬率 C.借款利息率 D.市场平均报酬率3.运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。A.有风险的折现率 B.无风险的折现率 C

43、.有风险的现金流量 D.无风险的现金流量4.可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是( )。A.风险调整贴现率法 B.肯定当量法 C.内含报酬率法 D.现值指数法5.在用平均年成本法进行固定资产更新时，残值收入作为( )来考虑A.现金流入 B.现金流出 C.现金流出的抵减 D.现金流入的抵减6.以下是等额年金法和共同年限法共有的缺点是( )。A.两种方法均不便于理解 B.两种方法预计现金流量的工作都比较难C.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，但两种方法均没有考虑D.两种方法的应用都比较复杂7.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着( )。

44、A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利C.该公司当期的营业收入都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用8.在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是( )。A.调整现金流量法 B.风险调整折现率法 C.净现值法 D.内含报酬率法9.下列说法中正确的是( )。A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大C.如果市场是完善的，增加债务比重会降低平均资本成本D.股权现金流量法比实体现金流量法简洁10.在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则最为合适的评价方法是( )。A.