企业财务管理基础.ppt

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1、第一章第一章 企业财务管理基础企业财务管理基础 第一节第一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展 第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务第四节第四节 企业财务管理目标企业财务管理目标第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第一节第一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展一、企业财务管理学的产生一、企业财务管理学的产生 二、财务管理学科的发展二、财务管理学科的发展安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第一节第

2、一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展一、企业财务管理学的产生一、企业财务管理学的产生财务管理的产生财务管理的产生 财务管理学产生财务管理学产生十九世纪末，资本主义经济迅速发展，特别是股份经济占十九世纪末，资本主义经济迅速发展，特别是股份经济占国了经济主导地位。企业筹资财务活动十分频繁，财务关国了经济主导地位。企业筹资财务活动十分频繁，财务关系是趋复杂，企业财务管理工作不再由企业经理亲自负责，系是趋复杂，企业财务管理工作不再由企业经理亲自负责，而必须由专门的财务机构和财务人员管理，使财务管理形而必须由专门的财务机构和财务人员管理，使财务管理形成企业管理系统中的一项专门管理工

3、作。成企业管理系统中的一项专门管理工作。财务管理实务的独立与发展，促进了财务理论的研究，公财务管理实务的独立与发展，促进了财务理论的研究，公司发展、理财人员需求增加、实际工作需理论指导，这些司发展、理财人员需求增加、实际工作需理论指导，这些都促进财务管理和科学的建立。都促进财务管理和科学的建立。1897年，美国著名财务管理专家格林出版了公司理财年，美国著名财务管理专家格林出版了公司理财一书，标志着财务管理学科产生。一书，标志着财务管理学科产生。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第一节第一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展二、财务管理学科的发展二、财务管理学科的发展

4、从学科建立百年来，随着发生业务的发展，学科内容不断从学科建立百年来，随着发生业务的发展，学科内容不断得到发展和完善，逐步形成较系统的理论方法体系。一般得到发展和完善，逐步形成较系统的理论方法体系。一般可分为三大阶段：可分为三大阶段：第一阶段（第一阶段（19世纪世纪20世纪世纪30年代）年代）财务管理重点财务管理重点 理论研究理论研究 研究成果研究成果筹集资金筹集资金 企业筹资及企业合并等法律问题企业筹资及企业合并等法律问题 著作著作主要有：格林公司理财、米德信托融资、杜温主要有：格林公司理财、米德信托融资、杜温公司合并与重建和公司财务政策等。公司合并与重建和公司财务政策等。安徽财经大学商学院

5、张传明 2007年6月第一节第一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展二、财务管理学科的发展二、财务管理学科的发展第二阶段（第二阶段（20世纪世纪30年代年代60年代）年代）财务管理重点财务管理重点 理论研究理论研究 研究成果研究成果企业内部控制财务企业内部控制财务 公司资产管理公司资产管理 史蒂文森财务史蒂文森财务组织与管理组织与管理安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第一节第一节 企业财务管理学的产生与发展企业财务管理学的产生与发展二、财务管理学科的发展二、财务管理学科的发展第三阶段（第三阶段（20世纪世纪50年代至今）年代至今）（1）西方财务管理学科得到全面发展和

6、成熟）西方财务管理学科得到全面发展和成熟世界经济出现许多新情况，使企业财务管理职能范围进一步扩展和延世界经济出现许多新情况，使企业财务管理职能范围进一步扩展和延伸，西方企业财务管理学基本形成了比较完善的以企业价值最大化为伸，西方企业财务管理学基本形成了比较完善的以企业价值最大化为基本目标的理论体系和方法论体系，财务管理成为一个重要专业。基本目标的理论体系和方法论体系，财务管理成为一个重要专业。（2）中国财务管理学科经历形成、转轨和发展三个阶段。）中国财务管理学科经历形成、转轨和发展三个阶段。形成（新中国建立形成（新中国建立1978年十一届三中全会前）年十一届三中全会前）计划经济下学科的形成和运

7、用计划经济下学科的形成和运用转轨（转轨（19791992年）年）转轨经济条件下企业财务管理理论知识方法的改革时期。转轨经济条件下企业财务管理理论知识方法的改革时期。发展（发展（1992年年现在）现在）社会主义市场经济体制确立，企业自主理财地位及环境确定和形成，社会主义市场经济体制确立，企业自主理财地位及环境确定和形成，借鉴西方管理理论和经验，理论研究活跃，各种著作教材面市，财务借鉴西方管理理论和经验，理论研究活跃，各种著作教材面市，财务管理专业兴建。管理专业兴建。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本

8、特征一、现代企业制度及其基本特征二、企业财务管理主体结构二、企业财务管理主体结构三、代理关系及其处理三、代理关系及其处理四、企业财务管理组织四、企业财务管理组织安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本特征一、现代企业制度及其基本特征（一）现代企业制度及其组织形式（一）现代企业制度及其组织形式（二）法人财产制度和法人治理结构（二）法人财产制度和法人治理结构安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本特征一、现代企业制度

9、及其基本特征（一）现代企业制度及其组织形式（一）现代企业制度及其组织形式法人财产制度是产权关系明晰的主要标志，法人结构是企业领导法人财产制度是产权关系明晰的主要标志，法人结构是企业领导体制和组织管理制度科学性的集中体现。体制和组织管理制度科学性的集中体现。1、法人财产制度（产权明晰的主要标志）、法人财产制度（产权明晰的主要标志）法人财产制度是对公司制企业法人主体所享有的企业资产权利的法人财产制度是对公司制企业法人主体所享有的企业资产权利的制度安排。其主要特征是：制度安排。其主要特征是：见教材第见教材第10页页（1）法人财产权所形成的前提）法人财产权所形成的前提所有者（股东）委托企业法所有者（股

10、东）委托企业法人支配人支配（2）法人财产权具有独立的完整性）法人财产权具有独立的完整性出资者投入资产不能凭出资者投入资产不能凭所有权（股权）任意分割法人财产所有权（股权）任意分割法人财产（3）法人财产不同于财产所有权）法人财产不同于财产所有权出资者为所有者，法人为出资者为所有者，法人为经营者经营者（4）法人财产权不同于一般意义上的经营权）法人财产权不同于一般意义上的经营权不包括法人财不包括法人财产权以外的经营权利产权以外的经营权利安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本特征一、现代企业制度及其基本特征（

11、一）现代企业制度及其组织形式（一）现代企业制度及其组织形式2、法人治理结构、法人治理结构法人治理结构是指公司制企业通过分层法人治理结构是指公司制企业通过分层代理关系所形成的组织结构。典型企业代理关系所形成的组织结构。典型企业（股份公司）法人治理结构由股东大会、（股份公司）法人治理结构由股东大会、董事会和执行机构三部分组成。董事会和执行机构三部分组成。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本特征一、现代企业制度及其基本特征（一）现代企业制度及其组织形式（一）现代企业制度及其组织形式2、法人治理结构、法人治

12、理结构法人治理结构是指公司制企业通过分层法人治理结构是指公司制企业通过分层代理关系所形成的组织结构。典型企业代理关系所形成的组织结构。典型企业（股份公司）法人治理结构由股东大会、（股份公司）法人治理结构由股东大会、董事会和执行机构三部分组成。董事会和执行机构三部分组成。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体一、现代企业制度及其基本特征一、现代企业制度及其基本特征（一）现代企业制度及其组织形式（一）现代企业制度及其组织形式2、法人治理结构法人治理结构安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理

13、主体现代企业制度与财务管理主体二、企业财务管理主体结构二、企业财务管理主体结构 企业财务管理主体是指企业财务管理行为的主体及其职责范围。与法企业财务管理主体是指企业财务管理行为的主体及其职责范围。与法人管理结构相对应，企业财务管理主体结构表现为：人管理结构相对应，企业财务管理主体结构表现为：安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体三、代理关系及其处理三、代理关系及其处理1、代理的概念、代理的概念 2、代理中存在的问题（利益冲突）、代理中存在的问题（利益冲突）3、解决的措施：、解决的措施：安徽财经大学商学院 张传明 2007年6

14、月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体三、代理关系及其处理三、代理关系及其处理1、代理的概念、代理的概念 代理关系为一种契约，根据这一契约，一位或一位以上的代理关系为一种契约，根据这一契约，一位或一位以上的委托人雇佣另一个，授于一定的决策权力，使其代表委托委托人雇佣另一个，授于一定的决策权力，使其代表委托人的利益从事财务管理活动。人的利益从事财务管理活动。就企业而言，财务委托关系包括三个层次：就企业而言，财务委托关系包括三个层次：第一，投资者为委托人，企业管理者为代理人的权益代理第一，投资者为委托人，企业管理者为代理人的权益代理关系；关系；第二，企业债权人为委托人

15、，而企业（所有者与经营者的第二，企业债权人为委托人，而企业（所有者与经营者的统一体）为代理人形成的负债代理关系；统一体）为代理人形成的负债代理关系；第三，企业内部相对高层管理者为委托人，下层管理者为第三，企业内部相对高层管理者为委托人，下层管理者为代理人形成的管理行为代理关系。代理人形成的管理行为代理关系。这里主要说明其第一层代理关系这里主要说明其第一层代理关系安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体三、代理关系及其处理三、代理关系及其处理2、代理中存在的问题（利益冲突）、代理中存在的问题（利益冲突）对于投资者与经营者之间的委

16、托对于投资者与经营者之间的委托代理关系，因委托人授于代理人的决策权力，使代理关系，因委托人授于代理人的决策权力，使出资人所有权与企业法人财产的分离而变得足够大，以致于经营者可能会产生不利于出资人所有权与企业法人财产的分离而变得足够大，以致于经营者可能会产生不利于合约另一方出资人目标的行为。由于经营者在企业中的特殊地位，他们比处于企业外合约另一方出资人目标的行为。由于经营者在企业中的特殊地位，他们比处于企业外部的相关利益集团更了解公司的状况，他们会利用所占用的私有信息选择不利于委托部的相关利益集团更了解公司的状况，他们会利用所占用的私有信息选择不利于委托人的利已行为，而委托人既不能亲自监督代理人

17、的行为选择过程，又无法证实代理人人的利已行为，而委托人既不能亲自监督代理人的行为选择过程，又无法证实代理人已经选择的行为是违背契约的。这对于企业理财目标的实现将产生极为严重的后果。已经选择的行为是违背契约的。这对于企业理财目标的实现将产生极为严重的后果。具体表现在：具体表现在：（1）努力程度：管理者是否为了自己利益而增加闲暇或企业外部工作时间而减少为股）努力程度：管理者是否为了自己利益而增加闲暇或企业外部工作时间而减少为股东财富增加而做出的努力；东财富增加而做出的努力；（2）时间性问题（相对短期行为）：投资者关心企业长期利益，而管理者则关心聘任）时间性问题（相对短期行为）：投资者关心企业长期利

18、益，而管理者则关心聘任期内的现金流量，从而常常在决策中放弃投资大，耗时长但长期收益高的项目，而选期内的现金流量，从而常常在决策中放弃投资大，耗时长但长期收益高的项目，而选择成本低但见效快的项目；择成本低但见效快的项目；（3）风险偏好问题：由于者面对一个存在系统风险的市场，难以将他人的人力资本分）风险偏好问题：由于者面对一个存在系统风险的市场，难以将他人的人力资本分散投资，当公司经营失败时会给管理者带来较大的损失，但当公司业绩优异时，管理散投资，当公司经营失败时会给管理者带来较大的损失，但当公司业绩优异时，管理者却得不到相应程度的补偿（因其奖金通常是封顶的）。所以管理者的风险偏好趋于者却得不到相

19、应程度的补偿（因其奖金通常是封顶的）。所以管理者的风险偏好趋于保守。保守。（4）资产溢用问题：由于管理者的效用可以用非货币收入满足，他们通常会用公司资）资产溢用问题：由于管理者的效用可以用非货币收入满足，他们通常会用公司资产购置豪华汽车等为自己所用，并有可能为提高自己的收益或社会地位而接受不盈利产购置豪华汽车等为自己所用，并有可能为提高自己的收益或社会地位而接受不盈利的投资项目。的投资项目。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体三、代理关系及其处理三、代理关系及其处理3、解决的措施：、解决的措施：运用激励运用激励约束机制约束

20、机制（1）报酬激励：一般可通过允许管理者以某一基期价格来购买某一）报酬激励：一般可通过允许管理者以某一基期价格来购买某一年份同等面额的股票，以激励经理人员的长期化行为。年份同等面额的股票，以激励经理人员的长期化行为。（2）控制权激励机制：根据企业业绩决定控制权的授予与否，何时）控制权激励机制：根据企业业绩决定控制权的授予与否，何时授予、授予多少而形成一种激励机制。授予、授予多少而形成一种激励机制。（3）声誉或荣誉激励：管理者因事业成功而得到的良好的职业声誉、）声誉或荣誉激励：管理者因事业成功而得到的良好的职业声誉、社会荣誉及地位是激励经理人员努力工作的重要原因。社会荣誉及地位是激励经理人员努力

21、工作的重要原因。（4）组织内部监督约束机制：以健全的公司章程、内部管理制度、）组织内部监督约束机制：以健全的公司章程、内部管理制度、内部控制制度来约束经营者的资产滥用行为。内部控制制度来约束经营者的资产滥用行为。（5）市场竞争的监督约束机制：管理者的行为一般受到经理市场、）市场竞争的监督约束机制：管理者的行为一般受到经理市场、资本市场和产品市场三方面竞争的约束。资本市场和产品市场三方面竞争的约束。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第二节第二节 现代企业制度与财务管理主体现代企业制度与财务管理主体四、企业财务管理组织四、企业财务管理组织企业财务管理组织设置，应体现企业财务管理主体结构及其

22、职能作用的要求。企业财务管理组织设置，应体现企业财务管理主体结构及其职能作用的要求。一般典型的公司制企业管理组织体系中，财务部门与会计部门平行设置。一一般典型的公司制企业管理组织体系中，财务部门与会计部门平行设置。一般在财务副（总）经理下设财务、会计两个机构，西方企业一般财务管理组般在财务副（总）经理下设财务、会计两个机构，西方企业一般财务管理组织机构设置与分工如下：织机构设置与分工如下：安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务企业财务管理以企业财务为其管理对象。企业财务管理以企业财务为其管理对象。企业财务是企业财务活动及其所体现

23、的经企业财务是企业财务活动及其所体现的经济利益关系（财务关系）的总称，其基本济利益关系（财务关系）的总称，其基本构成元素是投入和运动于企业的资金。构成元素是投入和运动于企业的资金。一、企业财务的含义一、企业财务的含义二、企业财务基本元素二、企业财务基本元素企业资金及其企业资金及其运动运动 安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务一、企业财务的含义一、企业财务的含义（一）企业财务的概念（一）企业财务的概念 企业财务是指企业生产经营活动中客观存在的财务活动（资金运动）及其企业财务是指企业生产经营活动中客观存在的财务活动（资金运动）及其

24、所体现的与各方面的经济利益关系（财务关系）。所体现的与各方面的经济利益关系（财务关系）。企业财务财务活动财务关系企业财务财务活动财务关系 （二）企业财务存在的客观基础（二）企业财务存在的客观基础商品经济的存在与发展商品经济的存在与发展安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务二、企业财务基本元素二、企业财务基本元素企业资金及其企业资金及其运动运动（一）企业资金（一）企业资金（二）企业的资金运动及财务活动（二）企业的资金运动及财务活动（三）企业财务关系（三）企业财务关系安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管

25、理对象企业财务管理对象企业财务企业财务二、企业财务基本元素二、企业财务基本元素企业资金及其企业资金及其运动运动（一）企业资金（一）企业资金企业资金是运动于企业再生产过程中的价企业资金是运动于企业再生产过程中的价值方面。是企业为进行商品生产与交换所值方面。是企业为进行商品生产与交换所垫支的本金。垫支的本金。按照资金的经济性质和用途，可以将资金按照资金的经济性质和用途，可以将资金分为本金的基金两类。分为本金的基金两类。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务（一）企业资金（一）企业资金两者的特点与管理：两者的特点与管理：1、本金：由于

26、是为生产经营活动而垫支的资金，它并未被消费掉，而要从收入中收回，、本金：由于是为生产经营活动而垫支的资金，它并未被消费掉，而要从收入中收回，并要求增值，因而具有周转性与增值性等特征。并要求增值，因而具有周转性与增值性等特征。管理方式：应采用经济组织自主经营、自负盈亏的体制，按投入产出方式进行管理。管理方式：应采用经济组织自主经营、自负盈亏的体制，按投入产出方式进行管理。管理目标：追求经济效益。管理目标：追求经济效益。2、基金：由于是为维护行政机关；事业单位先例正常职能而筹集和运用。因而它是为、基金：由于是为维护行政机关；事业单位先例正常职能而筹集和运用。因而它是为某种专门胜任而支出，要被消耗掉

27、。具有一次收支性与无偿性等基本特征。某种专门胜任而支出，要被消耗掉。具有一次收支性与无偿性等基本特征。管理方式：应采用专收专支体制，按收支平衡方式进行管理。管理方式：应采用专收专支体制，按收支平衡方式进行管理。管理目标：追求社会效益。管理目标：追求社会效益。目前存在的问题：混淆了两者的性质，企业承担了一些本应由基金解决的社会负担；目前存在的问题：混淆了两者的性质，企业承担了一些本应由基金解决的社会负担；而一些行政单位又以基金去兴办第三产业，搞创收，产生不必要的错位。而一些行政单位又以基金去兴办第三产业，搞创收，产生不必要的错位。应采取的措施：企业应剥离非经营性资产；行政部门则应与兴办的第三产业

28、脱钩。应采取的措施：企业应剥离非经营性资产；行政部门则应与兴办的第三产业脱钩。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务二、企业财务基本元素二、企业财务基本元素企业资金及其企业资金及其运动运动（二）企业的资金运动及财务活动（二）企业的资金运动及财务活动企业的资金运动贯穿企业生产经营活动全企业的资金运动贯穿企业生产经营活动全过程及其各个方面，包括资金的筹集、投过程及其各个方面，包括资金的筹集、投放、回收、分配过程。放、回收、分配过程。其运动过程如下：其运动过程如下：安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对

29、象企业财务管理对象企业财务企业财务企业的资金运动过程如下：企业的资金运动过程如下：安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第三节第三节 企业财务管理对象企业财务管理对象企业财务企业财务二、企业财务基本元素二、企业财务基本元素企业资金及其运动企业资金及其运动（三）企业财务关系（三）企业财务关系 财务关系财务关系企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生经济关企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生经济关系。表现为：系。表现为：1、企业与出资者的财务关系、企业与出资者的财务关系是一种风险与共和以资本保值、增值为核心的剩余权益分配关系。是一种风险与共和以资本保值、增值为核心的剩余权益分配关系。2、企

30、业同债权人的债务关系、企业同债权人的债务关系是一种建立在契约之上的债权是一种建立在契约之上的债权债务关系。债务关系。3、企业与国家行政管理部门的财务关系、企业与国家行政管理部门的财务关系 是体现公平原则的按章缴纳税费的收益分配关系是体现公平原则的按章缴纳税费的收益分配关系 4、企业内部各经济责任主体之间的财务关系、企业内部各经济责任主体之间的财务关系 是企业内部资金使用中的权责关系和利益分配与内部结算关系是企业内部资金使用中的权责关系和利益分配与内部结算关系 5、企业同职工的财务关系、企业同职工的财务关系是按劳分配的收益分配关系是按劳分配的收益分配关系安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月

31、第四节第四节 企业财务管理目标企业财务管理目标一、确定企业财务管理目标的基本依据一、确定企业财务管理目标的基本依据（一）企业经营目标与财务管理目标（一）企业经营目标与财务管理目标（二）企业财务管理目标根源于企业财务（二）企业财务管理目标根源于企业财务本质本质（三）利润最大化与企业价值最大化（三）利润最大化与企业价值最大化安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第四节第四节 企业财务管理目标企业财务管理目标二、对主要观点的评价二、对主要观点的评价 我国和西方广泛应用的三个观点我国和西方广泛应用的三个观点 安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第四节第四节 企业财务管理目标企业财务管理目标三

32、、影响财务管理目标的各种利益集团三、影响财务管理目标的各种利益集团（一）各利益集团的标准：（一）各利益集团的标准：1、必须对企业有投入（资金、财物）。、必须对企业有投入（资金、财物）。2、必须从企业分享收益（工资、利息、红利、税收）。、必须从企业分享收益（工资、利息、红利、税收）。3、必须承担风险。、必须承担风险。（二）一般有四个方面：（二）一般有四个方面：与传统思路与传统思路“股东财富最大化股东财富最大化”（只重视股东利益）相比的差异：（只重视股东利益）相比的差异：现代企业债权人和职工承担的风险不断加大，因而确定理财目标时必须考虑其利益。现代企业债权人和职工承担的风险不断加大，因而确定理财目

33、标时必须考虑其利益。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第四节第四节 企业财务管理目标企业财务管理目标四、财务管理目标的选择四、财务管理目标的选择企业最优财务管理目标企业最优财务管理目标企业价值最大化企业价值最大化原因：各利益集团的目标可折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长各原因：各利益集团的目标可折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长各 利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。表现（内容）：通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与表现（内容）：通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金时间价

34、值和风险与报酬的关系，在企业长期稳定发展的基础上使企业总值报酬的关系，在企业长期稳定发展的基础上使企业总值 达到最大。达到最大。计量（如何衡量）：通过资产评估，运用收益现值法（持续经营期间年收益的现之计量（如何衡量）：通过资产评估，运用收益现值法（持续经营期间年收益的现之 和）。如各年收益相等，则为永续年金现值。和）。如各年收益相等，则为永续年金现值。优点：优点：1、考虑了资金时间价值，运用其原理进行了计量；、考虑了资金时间价值，运用其原理进行了计量；2、科学地考虑了风险与报酬的联系；、科学地考虑了风险与报酬的联系；3、能克、能克服企业追求利润上的短期行为。服企业追求利润上的短期行为。从股东财

35、富最大化向企业财富最大化的转化，是财务管理目标理论的一次飞跃，其意义在于：从股东财富最大化向企业财富最大化的转化，是财务管理目标理论的一次飞跃，其意义在于：1、扩大了考虑问题的范围、扩大了考虑问题的范围 克服了前者仅考虑股东利益，忽略了其他关系人利益的错误。克服了前者仅考虑股东利益，忽略了其他关系人利益的错误。2、注重在企业发展中考虑各方利益关系、注重在企业发展中考虑各方利益关系 企业财富增加，各方利益都会有所增加，各契约关系人的企业财富增加，各方利益都会有所增加，各契约关系人的利益都会较好得到满足，又有利于企业财富的增加，从而实现财务管理良性循环。利益都会较好得到满足，又有利于企业财富的增加

36、，从而实现财务管理良性循环。3、企业价值最大化与理财主体理论一致、企业价值最大化与理财主体理论一致 理财主体是企业，而股东财富最大化混淆了企业与股东的理财主体是企业，而股东财富最大化混淆了企业与股东的关系。关系。4、符合社会主义初级阶段的中国国情、符合社会主义初级阶段的中国国情 我国是社会主义政法制度，市场经济的经济模式，更注重职我国是社会主义政法制度，市场经济的经济模式，更注重职工权利和利益，强调财富的积累，协调各方利益，实现共同发展和共同富裕。工权利和利益，强调财富的积累，协调各方利益，实现共同发展和共同富裕。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第四节第四节 企业财务管理目标企业财务

37、管理目标五、财务管理目标与企业社会责任五、财务管理目标与企业社会责任见教材第见教材第26页页安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点一、主要利益主体之间关系的协调一、主要利益主体之间关系的协调 二、企业财务管理环节二、企业财务管理环节三、财务管理的具体内容三、财务管理的具体内容财务活动全过财务活动全过程程四、企业财务管理特点四、企业财务管理特点安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点一、主要利益主体之间关系的协调一、主要利益主体之间关系的协调（一）所有者与经营者利益之间的协调

38、（一）所有者与经营者利益之间的协调1约束机制约束机制（1）企业所有者对经营者监督）企业所有者对经营者监督（2）通过市场对经营者约束）通过市场对经营者约束2激励机制激励机制（1）股票选择权）股票选择权（2）绩效股）绩效股（二）所有者与债权人利益的协调（二）所有者与债权人利益的协调见教材第见教材第29页页安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点二、企业财务管理环节二、企业财务管理环节企业财务管理过程从总体上划分为四个阶段和六个基本环节。具体说明如下：企业财务管理过程从总体上划分为四个阶段和六个基本环节。具体说明如下：（一）规划目标（一）规

39、划目标规划目标是根据企业财务管理总体目标要求，对企业财务管理的阶段性（某一期间，规划目标是根据企业财务管理总体目标要求，对企业财务管理的阶段性（某一期间，如一年）目标和具体项目目标进行规划，具体包括财务预测和财务决策两个基本环节。如一年）目标和具体项目目标进行规划，具体包括财务预测和财务决策两个基本环节。（二）制定标准（二）制定标准制定标准即确定财务控制标准，它包括企业财务行为规范和财务计划两个方面。制定标准即确定财务控制标准，它包括企业财务行为规范和财务计划两个方面。（三）组织实施（三）组织实施组织实施即日常财务控制，它是按照预定标准要求对企业财务活动进行约束与调节的组织实施即日常财务控制，

40、它是按照预定标准要求对企业财务活动进行约束与调节的过程。有两种形式：过程。有两种形式：一是制度控制一是制度控制二是计划（或预算）控制二是计划（或预算）控制（四）总结评价（四）总结评价总结评价是对企业财务的阶段性成果和各项财务决策的执行情况进行全面和评价与分总结评价是对企业财务的阶段性成果和各项财务决策的执行情况进行全面和评价与分析。析。安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点三、财务管理的具体内容三、财务管理的具体内容财务活动全过财务活动全过程程（一）资金筹集管理（一）资金筹集管理（二）资金投放管理（使用）（二）资金投放管理（使用）（三）收益分配管理（三）收益分配管理（四）特种财务管理（四）特种财务管理安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月第五节第五节 企业财务管理内容与特点企业财务管理内容与特点四、企业财务管理特点四、企业财务管理特点（一）综合性强（一）综合性强（二）涉及面广（二）涉及面广（三）地位重要（三）地位重要安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月