中小企业营运资金管理与短期融资的方法分析博商.ppt

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1、企业战略管理企业战略管理温馨提示：温馨提示：扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。营运资金营运资金营运资金的概念净营运资金（净营运资金（Net Working Capital）流动资产减去流动负债总营运资金（总营运资金（Gross Working Capital）公司的流动资产投资营运资金管理（营运资金管理（Working Capital Management）公司流动资产管理和维护流动资产而进行的融资活动管理3.1 营运资金营运资金营运资本的特点：营运资本的特点：周转期较短周转期较短存量随营业收入而波动存量随营业收入而波动营运资金的具体形式处于不断变动过程中

2、营运资金的具体形式处于不断变动过程中融资来源多样融资来源多样营运资金的存量与结构营运资金的存量与结构营运资金存量营运资金存量营运资金结构营运资金结构营运资金融资结构营运资金融资结构总营运资金存量总营运资金存量净营运资金存量和流动负债存量净营运资金存量和流动负债存量流动资产流动资产流动负债流动负债流动资产和流动负债流动资产和流动负债对应关系对应关系三种融资方式的融三种融资方式的融资比例资比例流动资产的存量与结构流动资产的存量与结构流动资产满足的条件：流动资产满足的条件：预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用主要为交易目的而持有主要为交易目的而持有预计在资

3、产负债表日起预计在资产负债表日起1年内（含年内（含1年）变现年）变现在资产负债表日起一年内，交换其他资产与清偿负在资产负债表日起一年内，交换其他资产与清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物债的能力不受限制的现金或现金等价物流动资产的存量与结构流动资产的存量与结构p永久性流动资产：是指在一定期间内，伴随营业收永久性流动资产：是指在一定期间内，伴随营业收入数量规模，流动资产所呈现的相对稳定的基本存入数量规模，流动资产所呈现的相对稳定的基本存量。量。特点：一、具有相对稳定的基本存量特点：一、具有相对稳定的基本存量 二、伴随着二、伴随着营业收入持续增长而有所增加营业收入持续增长而有所增加 三、内容形

4、态在经三、内容形态在经营过程中始终呈现动态变化营过程中始终呈现动态变化p临时性流动资产是伴随营业收入的季节性或临时性临时性流动资产是伴随营业收入的季节性或临时性需求而在流动资产上占用的资金，与营业收入有紧需求而在流动资产上占用的资金，与营业收入有紧密的联动关系密的联动关系。永久性流动资产和临时性流动资产永久性流动资产和临时性流动资产资产资产时间临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产流动负债的存量与结构流动负债的存量与结构负债按照偿还期限的长短分为流动负债和长期负债。负债按照偿还期限的长短分为流动负债和长期负债。以以1年为限。年为限。流动负债按照其形成方式分为自发性融资和非自发

5、流动负债按照其形成方式分为自发性融资和非自发性短期融资。性短期融资。自发性融资是指企业使用供应商的信用政策而形成自发性融资是指企业使用供应商的信用政策而形成的，具有与营业收入联动性特征的流动负债。的，具有与营业收入联动性特征的流动负债。非自发性短期融资是指与营业收入无直接联动关系非自发性短期融资是指与营业收入无直接联动关系的负债。的负债。流动负债的存量与结构流动负债的存量与结构永久性自发融资永久性自发融资 和临时性自发融资和临时性自发融资永久性自发融资永久性自发融资是指一定期间内，伴随营业收是指一定期间内，伴随营业收入的数量规模，在自发性融资中所呈现的相入的数量规模，在自发性融资中所呈现的相对

6、稳定的基本存量对稳定的基本存量。临时性自发融资临时性自发融资是指伴随着营业收入的季节性是指伴随着营业收入的季节性或临时性波动变化，为了满足临时性流动资或临时性波动变化，为了满足临时性流动资产需要而发生的融资。产需要而发生的融资。流动负债的存量与结构流动负债的存量与结构营运资金的融资来源营运资金的融资来源负债融资负债融资权益融资权益融资流动负债流动负债长期负债长期负债非自发性非自发性流动负债流动负债自发性流动自发性流动负债负债临时性自临时性自发融资发融资永久性自发永久性自发融资融资3.2 营运资金的持有策略营运资金的持有策略营运资金存量管理的原则营运资金存量管理的原则进行营运资金持有量策略时，公

7、司管理层必须进行营运资金持有量策略时，公司管理层必须从从盈利性盈利性和和风险性风险性的权衡关系进行分析。的权衡关系进行分析。营运资金的盈利性营运资金的盈利性是指企业的营运资金存量是指企业的营运资金存量的资产报酬率。的资产报酬率。营运资金的风险性营运资金的风险性指如果企业资产的流动性指如果企业资产的流动性较差，企业资产产生的现金流量难以支付到较差，企业资产产生的现金流量难以支付到期债务与发生的相应费用支出。期债务与发生的相应费用支出。营运资金的三种持有策略营运资金的三种持有策略其他条件相同时，企业的流动资产持有水平其他条件相同时，企业的流动资产持有水平下降，预期的资金盈利能力上升，但是将降下降，

8、预期的资金盈利能力上升，但是将降低企业清偿到期债务的能力，流动性风险加低企业清偿到期债务的能力，流动性风险加大。大。三种营运资金持有策略：三种营运资金持有策略：下图中下图中A代表保守营运资金持有策略。代表保守营运资金持有策略。B代表激进营运资金持有策略代表激进营运资金持有策略 C代表适中的营运资金持有策略代表适中的营运资金持有策略营运资金的三种持有策略营运资金的三种持有策略资产水平固定资产ABC产量流动资产营运资金的三种持有策略营运资金的三种持有策略保守的营运资金持有策略保守的营运资金持有策略 A代表保守的营运资金持有策略，要求企业代表保守的营运资金持有策略，要求企业流动资产总量要足够充裕，流

9、动资产总量要足够充裕，占总资产的比重较高，占总资产的比重较高，而且还要求流动资产中流动性较高的现金而且还要求流动资产中流动性较高的现金和有价证券也要保持足够的数量。和有价证券也要保持足够的数量。营运资金的三种持有策略营运资金的三种持有策略激进的营运资金持有策略激进的营运资金持有策略 C代表激进的营运资金持有策略，要求企业代表激进的营运资金持有策略，要求企业最大限度地削减流动资本存量，使其占总资最大限度地削减流动资本存量，使其占总资产的比例尽可能低，还力图尽量减少流动资产的比例尽可能低，还力图尽量减少流动资产中的现金和有价证券。产中的现金和有价证券。营运资金的三种持有策略营运资金的三种持有策略适

10、中的营运资金持有策略适中的营运资金持有策略 B代表适中的营运资金持有策略，要求企业流代表适中的营运资金持有策略，要求企业流动资产的存量管理介于前两者之间，风险和动资产的存量管理介于前两者之间，风险和收益也介于前两者之间。收益也介于前两者之间。3.3营运资金融资策略营运资金融资策略核心问题是权衡长期融资、永久性短期融资核心问题是权衡长期融资、永久性短期融资以及临时性短期融资对流动资产进行投资的以及临时性短期融资对流动资产进行投资的结构性对应关系。结构性对应关系。三种营运资金融资策略三种营运资金融资策略配比型融资策略配比型融资策略激进型融资策略激进型融资策略稳健型融资策略稳健型融资策略三种营运资金

11、融资策略三种营运资金融资策略配比型融资策略配比型融资策略是指营业收入联动关系大致相同的是指营业收入联动关系大致相同的各项资产与各项融资相互对应的融资策略，用临时各项资产与各项融资相互对应的融资策略，用临时性短期融资对临时性流动资产，用永久性短期融资性短期融资对临时性流动资产，用永久性短期融资和长期融资对永久性流动资产和长期资产进行融资。和长期融资对永久性流动资产和长期资产进行融资。时间临时性流动资产永久性流动资产长期资产临时性短期融资永久性短期融资和长期融资资产价值三种营运资金融资策略三种营运资金融资策略激进型融资策略激进型融资策略 是指用短期借款等临时性短期融资为部分永是指用短期借款等临时性

12、短期融资为部分永久性流动资产融资的策略。临时性短期融资久性流动资产融资的策略。临时性短期融资不但对临时性资产进行融资，而且要为部分不但对临时性资产进行融资，而且要为部分永久性流动资产甚至长期资产进行融资。永久性流动资产甚至长期资产进行融资。时间临时性流动资产永久性流动资产长期资产永久性短期融资和长期融资临时性短期融资资产价值三种营运资金融资策略三种营运资金融资策略稳健型融资策略稳健型融资策略指企业利用长期融资及永久性短期融资对永指企业利用长期融资及永久性短期融资对永久性流动资产和长期资产进行融资之外，也久性流动资产和长期资产进行融资之外，也对部分临时性流动资产进行融资。对部分临时性流动资产进行

13、融资。时间永久性流动资产长期资产永久性短期融资和长期融资临时性短期融资资产价值临时性流动资产长短期融资的风险及成本长短期融资的风险及成本短期资金的资本成本较低，经济效益较高，短期资金的资本成本较低，经济效益较高，到期日近，不能按期偿还的风险大。短期资到期日近，不能按期偿还的风险大。短期资金的利率不稳定，短期内会有很大的波动，金的利率不稳定，短期内会有很大的波动，带来利息成本不确定的风险。带来利息成本不确定的风险。长期资金到期日远，到期不能还本付息的风长期资金到期日远，到期不能还本付息的风险较小，但是长期资本的利息成本较高，缺险较小，但是长期资本的利息成本较高，缺乏弹性，影响企业的经营效益。乏弹

14、性，影响企业的经营效益。长短期融资的风险及成本长短期融资的风险及成本影响融资策略的财务管理环境影响融资策略的财务管理环境主要有以下三个方面：主要有以下三个方面：企业所处行业企业所处行业利率状况利率状况经营规模和经营状况经营规模和经营状况长短期融资的风险及成本长短期融资的风险及成本长期融资和短期融资长期融资和短期融资 根据利息期限结构理论，企业负债的到根据利息期限结构理论，企业负债的到期日越长，其融资成本就越高。原因：期日越长，其融资成本就越高。原因：一、长期相对于短期比较缺乏弹性，实际成本一、长期相对于短期比较缺乏弹性，实际成本通常高于短期融资。通常高于短期融资。二、长期融资在债务存在期限内，

15、即使企业不二、长期融资在债务存在期限内，即使企业不需要资金的时候也要支付利息。需要资金的时候也要支付利息。3.4 现金管理现金管理现金在资产中占有现金在资产中占有很重要的地位。在很重要的地位。在各种行业中，平均各种行业中，平均有有1.5%的财产的财产以现金以现金的形式存在。另外，的形式存在。另外，在公司的财务报表上在公司的财务报表上经常有大量近乎现金的经常有大量近乎现金的短期有价证券。因而短期有价证券。因而管理现金和有价证券组管理现金和有价证券组合是公司财务经理的合是公司财务经理的一项重要工作。一项重要工作。本节主要问题本节主要问题现金管理的内容及目的现金管理的内容及目的最佳现金持有量的确定最

16、佳现金持有量的确定现金收支的日常管理现金收支的日常管理现金管理内容及目的现金管理内容及目的现金有狭义和广义之分。现金有狭义和广义之分。现金的持有动机现金的持有动机交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机为满足企业为满足企业日常基本业日常基本业务需要持有务需要持有的现金。的现金。应付意应付意外事件外事件持有的持有的现金。现金。为利用为利用潜在的潜在的获利机获利机会持有会持有现金。现金。现金管理的内容现金管理的内容编制现金预算表编制现金预算表企业现金收支数量进行现金日常控制进行现金日常控制确定最佳确定最佳现金余额现金余额当现金短缺时采用当现金短缺时采用短期融资策略短期融资策略当现金多余时采

17、用还款当现金多余时采用还款或有价证券投资策略或有价证券投资策略现金管理的目的现金管理的目的企业进行现金管理，要在现金短缺的企业进行现金管理，要在现金短缺的风险风险和和现金投资带来的现金投资带来的收益收益之间权衡。之间权衡。现金管理的目标：现金管理的目标：一、持有足够的现金，以便支付各种业务往一、持有足够的现金，以便支付各种业务往来的需要。来的需要。二、将闲置资金降到最低。二、将闲置资金降到最低。最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定现金的特点：流动性最强，营利性最差。现金的特点：流动性最强，营利性最差。最佳现金持有量的确定原则：成本最低，给最佳现金持有量的确定原则：成本最低，给企业带来最大经

18、济效益。企业带来最大经济效益。计算模型：计算模型：Baumol模型和模型和Miller-Orr模型模型1、Baumol模型模型基本原理：权衡现金的持有成本和转换成本，基本原理：权衡现金的持有成本和转换成本，以求得成本最低时的现金持有量。以求得成本最低时的现金持有量。现金成本：现金成本：1、持有成本、持有成本 2、转化成本、转化成本机会成本，是有机会成本，是有价证券的收益率价证券的收益率与现金持有量的与现金持有量的乘积。乘积。转换所需的固转换所需的固定成本，与转定成本，与转换次数有关。换次数有关。最佳现金持有量的现金成本最佳现金持有量的现金成本现金持有量现金持有量现现金金成成本本转换成本转换成本

19、=（T/N）*b持有成本持有成本=（N/2）*i总成本总成本现金成本分析现金成本分析成本最小时的最佳现金持有量：成本最小时的最佳现金持有量：TC总成本总成本 b-现金的每次转换成本现金的每次转换成本 现金需求总量现金需求总量 N-最佳现金持有量最佳现金持有量 i-机会成本率机会成本率总成本总成本=持有成本持有成本+转换成本转换成本 Baumol模型的运用模型的运用Baumol模型是建立在一系列的假设的基础上的：模型是建立在一系列的假设的基础上的：1、企业在一定时间内的现金流入流出量均匀且可以、企业在一定时间内的现金流入流出量均匀且可以预测。预测。2、利率是固定的（机会成本是固定的）、利率是固定

20、的（机会成本是固定的）3、企业每次把有价证券转化为现金的转换成本是固、企业每次把有价证券转化为现金的转换成本是固定的。定的。时间现金NN/2t1t2t3t4t5Baumol模型现实中的运用模型现实中的运用描述了现金管理中的基本成本结构，帮助企描述了现金管理中的基本成本结构，帮助企业精确测算出最佳现金持有量和变化次数。业精确测算出最佳现金持有量和变化次数。模型是建立在一系列假设的基础上的，现实模型是建立在一系列假设的基础上的，现实中企业不容易做到这些，如果预测值和现实中企业不容易做到这些，如果预测值和现实值相差不大时，持有量可以稍微提高一些。值相差不大时，持有量可以稍微提高一些。Miller-O

21、rr模型模型Miller-Orr模型模型 的基本原理是企业可以根据的基本原理是企业可以根据历史经验和实际需要制定的一个现金控制区历史经验和实际需要制定的一个现金控制区域，定出上下限，上限代表现金持有量的最域，定出上下限，上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持有量的最低点。高点，下限代表现金持有量的最低点。如果偏离了有效值可以与有价证券转换。如果偏离了有效值可以与有价证券转换。Miller-Orr模型模型Miller-Orr模型是经济学家模型是经济学家Merton H.Miller和和Daniel Orr提出的，又称为随机模型，比提出的，又称为随机模型，比Baumol模型更接近于事实。模型更

22、接近于事实。时间现金URPLABMiller-Orr模型模型计算目标现金持有量计算目标现金持有量RP：上限上限U可以计算为：可以计算为：下限下限L由公司管理层决定的。影响因素：由公司管理层决定的。影响因素：1、公司、公司开户行的要求开户行的要求2、公司管理层的风险承受倾向、公司管理层的风险承受倾向3、现金周期模型、现金周期模型现金收支的日常管理现金收支的日常管理现金管理的目的是权衡现金流动性与收益性现金管理的目的是权衡现金流动性与收益性之间的关系，提高现金的使用效率。之间的关系，提高现金的使用效率。方法：方法：一、使用现金浮游量一、使用现金浮游量二、零余额帐户二、零余额帐户三、推迟应付款的支付

23、三、推迟应付款的支付3.5应收账款管理应收账款管理应收账款管理的本质是管理层对增加营业收应收账款管理的本质是管理层对增加营业收入，与控制应收账款的资金占用，避免发生入，与控制应收账款的资金占用，避免发生坏账损失的恶性膨胀之间的权衡。坏账损失的恶性膨胀之间的权衡。1、综合分析应收账款的持有动因（收益、综合分析应收账款的持有动因（收益、成本）成本）2、制定信用政策，从应收账款的信用期间、制定信用政策，从应收账款的信用期间、信用标准和现金折扣几个方面来研究信用标准和现金折扣几个方面来研究3、讨论收账政策（账龄分析法）、讨论收账政策（账龄分析法）应收账款成本与收益的权衡应收账款成本与收益的权衡应收账款

24、是指因对外销售产品、材料、供应应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。的单位及其他单位收取的款项。应收账款的影响：增加营业收入、增加资金应收账款的影响：增加营业收入、增加资金占用，有可能导致坏账损失。这两者之间要占用，有可能导致坏账损失。这两者之间要找到适当的平衡点。找到适当的平衡点。应收账款信用政策应收账款信用政策应收账款管理水平很大程度上取决于应收账应收账款管理水平很大程度上取决于应收账款的信用政策。款的信用政策。信用政策构成包括信用政策构成包括:信用期间、信用标准、现信用期间、信用标准、

25、现金折扣。金折扣。1、信用期间、信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间信用期的确定主要分析改变现行信用期对收信用期的确定主要分析改变现行信用期对收入和成本的影响。入和成本的影响。延长信用期的成本：延长信用期的成本：1、客户享受现金折扣、客户享受现金折扣使企业产生的附加成本使企业产生的附加成本2、应收账款和存货、应收账款和存货的资金占有量的资金占有量3、坏账损失、坏账损失例题分析例题分析信用政策变化信用政策变化-信用期间延长信用期间延长 某企业目前的年赊销营业收入为某企业目前

26、的年赊销营业收入为2400万元，应收账款平均万元，应收账款平均回收期为回收期为30天，收账费用为天，收账费用为1万元，坏账损失率为万元，坏账损失率为8%，变，变动成本率为动成本率为50%，公司的资金成本率为，公司的资金成本率为10%，目前信用条，目前信用条件为件为n/30,该企业为增加竞争能力，考虑改变现有的信用政该企业为增加竞争能力，考虑改变现有的信用政策：讲信用期间延长为策：讲信用期间延长为60天，预计赊销收入增加为天，预计赊销收入增加为2800万，万，收账费用增加为收账费用增加为1.5万，坏账损失率不变，存货从万，坏账损失率不变，存货从3000万增万增加到加到3200万，计算改变信用政策

27、条件是否可行？万，计算改变信用政策条件是否可行？解题步骤：解题步骤：1、应收账款投资增加额；、应收账款投资增加额；2、收益增加；、收益增加；3、应收账款和存货机会成本的增加；、应收账款和存货机会成本的增加；4、收账费用和坏账损、收账费用和坏账损失的增加；失的增加；5、改变信用期的收益与成本比较、改变信用期的收益与成本比较2、信用标准、信用标准信用标准是指顾客获得企业的信用所必需的信用标准是指顾客获得企业的信用所必需的条件。条件。信用标准越严，成本越少，收益也变少；信信用标准越严，成本越少，收益也变少；信用标准越宽松，成本越多，营业收入也越多用标准越宽松，成本越多，营业收入也越多评估顾客信用的方

28、法：评估顾客信用的方法：1、信用的、信用的“5C”系统系统 2、信用评分法、信用评分法信用的信用的“5C”系统系统5C系统：品质（系统：品质（Character）、能力）、能力（capacity）、资金（）、资金（Capital）、抵押）、抵押（collateral）、条件（）、条件（Condition）。）。5C系统是对顾客信用状况的定性分析，在此系统是对顾客信用状况的定性分析，在此基础上可以定量分析，进一步确定顾客的信基础上可以定量分析，进一步确定顾客的信用水平。用水平。信用评分法信用评分法基本思想是，财务指标反映企业的信用状况，基本思想是，财务指标反映企业的信用状况，通过随企业主要财务指

29、标的分析和模拟，可通过随企业主要财务指标的分析和模拟，可以测度企业的信用风险。以测度企业的信用风险。指标：七个财务比率：流动比率、产权比率、指标：七个财务比率：流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率。率、固定资产周转率和自有资金周转率。3、现金折扣政策、现金折扣政策现金折扣使企业对顾客在价格上所做的现金折扣使企业对顾客在价格上所做的扣减扣减符号符号“3/20,n/30”的含义。的含义。现金折扣带来的成本和收益。现金折扣带来的成本和收益。信用期间与现金折扣结合使用，权衡收信用期间与现金折扣结合使用，权衡收

30、益和成本，计算各方案带来的成本变化，益和成本，计算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。最终确定最佳方案。例题分析例题分析例题：沿用上个案例，假设该公司放宽信用期例题：沿用上个案例，假设该公司放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了2/30,n/60的现金折扣条件。估计会有一半顾的现金折扣条件。估计会有一半顾客将享受现金折扣优惠，计算信用政策改变客将享受现金折扣优惠，计算信用政策改变之后是否可行？之后是否可行？步骤：步骤：1、计算应收账款增加额、计算应收账款增加额2、收益增加、收益增加3、应收账款机会成本的增加、应收账款机会成本的增加4、收账费用和、

31、收账费用和坏账损失的增加坏账损失的增加5、现金折扣成本的变化、现金折扣成本的变化6、改变信用期的税前收益改变信用期的税前收益收账政策收账政策1、坏账损失与收账费用、坏账损失与收账费用 企业采取较积极的收账政策，可能会减少应企业采取较积极的收账政策，可能会减少应收账款的投资，减少坏账损失，增加收账收账款的投资，减少坏账损失，增加收账成本。成本。一般收账费用支出越多，坏账损失越少，但一般收账费用支出越多，坏账损失越少，但是两者不是线性关系。是两者不是线性关系。坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用开始花费一些收账费用，应收账款和坏账开始花费一些收账费用，应收账款和坏账损失有小部分降低损失有小部分降低

32、收账费用继续增加，应收账款和坏账损失收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少明显减少收账费用达到一定限度以后，应收账款和收账费用达到一定限度以后，应收账款和坏账损失减少不再明显坏账损失减少不再明显坏账损失收账费用 P2、应收账款回收情况的监督、应收账款回收情况的监督为了监督收账工作和得到调整收账政策的反为了监督收账工作和得到调整收账政策的反馈信息，随时掌握应收账款回收情况，控制馈信息，随时掌握应收账款回收情况，控制应收账款的总体持有水平，通常用账龄表对应收账款的总体持有水平，通常用账龄表对其分析。其分析。一、分区间（按拖欠时间），为每一区间估一、分区间（按拖欠时间），为每一区间估计坏账百分

33、比。计坏账百分比。二、计算每一区间的坏账损失二、计算每一区间的坏账损失三、坏账损失的估计总额三、坏账损失的估计总额3、坏账准备金制度、坏账准备金制度确定坏账损失的标准确定坏账损失的标准根据不同的坏账标准作坏账损失处理之后的根据不同的坏账标准作坏账损失处理之后的债务关系债务关系遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先估计，弥补坏账损失的准备金制度极为必要估计，弥补坏账损失的准备金制度极为必要3.6存货管理存货管理为保证企业生产或销售的经营性需要和出自为保证企业生产或销售的经营性需要和出自价格考虑，企业持有存货。价格考虑，企业持有存货。持有存货的权衡的成本：订货

34、成本、持有成持有存货的权衡的成本：订货成本、持有成本、缺货成本本、缺货成本3.6.1 存货管理的目的存货管理的目的企业应当尽力在各种存货成本与存货收益之企业应当尽力在各种存货成本与存货收益之间做出权衡，达到两者的最佳组合，使存货间做出权衡，达到两者的最佳组合，使存货保持在最优水平。保持在最优水平。持有存货的收益和成本持有存货的收益和成本增加存货的优点：增加存货的优点：1、防止停工待料、防止停工待料2、适应市场变化、适应市场变化3、获得采购的经济性、获得采购的经济性存货的成本存货的成本1、订货成本、订货成本2、购置成本、购置成本3、储存成本、储存成本4、缺货成本、缺货成本3、存货的储存决策、存货

35、的储存决策-经济订货量模型经济订货量模型存货管理主要解决的问题：如何使存货的总成本最存货管理主要解决的问题：如何使存货的总成本最低。低。假设：假设：Q存货订货数量存货订货数量 C单位存货的储存成本单位存货的储存成本 S计划期内存货总耗用量计划期内存货总耗用量 O每一批存货的订货成本每一批存货的订货成本 P单位存货的购置成本单位存货的购置成本 Q理想的存货订货量理想的存货订货量存货总成本存货总成本=(S/Q)*O+(Q/2)*C+S*P最佳订货量最佳订货量经济订货量模型的假设及修正经济订货量模型的假设及修正假设：假设：1、存货总耗用量、存货总耗用量S不变不变2、每一批存货的订货成本不变、每一批存

36、货的订货成本不变3、每一单位储存成本不变、每一单位储存成本不变4、货物是瞬间运送的、货物是瞬间运送的修正修正假设假设1、和、和4、最不符合实际，可以用、最不符合实际，可以用“安全储安全储备备”来修正。来修正。订货点决策订货点决策订货点由两个因素决定：订货点由两个因素决定：1、运送期的存货量、运送期的存货量2、企业希望的安全存货量。、企业希望的安全存货量。当存货量降为运送期存货量和安全存货量时是订货点。当存货量降为运送期存货量和安全存货量时是订货点。订货点存货量订货点存货量=运送期存货量运送期存货量+安全储备量安全储备量平均库存量平均库存量=EOQ/2+安全储备量安全储备量存货水平单位订货点存货

37、补充运送期存货量 EOQ安全存货实际运送时间时间运送期存货量和安全储备运送期存货量和安全储备决定因素：决定因素：1、采购系统的效率影响运送期存货量、采购系统的效率影响运送期存货量2、企业期望的安全限度也影响安全存货量的、企业期望的安全限度也影响安全存货量的持有水平。持有水平。3、持有附加存货的成本，包括存货处理、储、持有附加存货的成本，包括存货处理、储存成本以及对附加存货投资的机会成本。存成本以及对附加存货投资的机会成本。3.7短期融资短期融资短期融资的分类及特点：短期融资的分类及特点：短期融资是提供一个正常营业周期使用的资短期融资是提供一个正常营业周期使用的资金。金。按照信用形式划分：按照信

38、用形式划分：商业信用、应计项目、短期借款、货币市场商业信用、应计项目、短期借款、货币市场信用。信用。短期融资的特点：短期融资的特点：1、融通即时，速度快、融通即时，速度快 2、融通具有弹性、融通具有弹性3、融资成本低、融资成本低4、融通风、融通风险大险大3.7.2 商业信用商业信用商业信用特点：商业信用特点：优点：优点：持续性借贷方式，无需办理手续持续性借贷方式，无需办理手续如没有现金折扣或无息票据，不负担成本如没有现金折扣或无息票据，不负担成本对企业的限制性小对企业的限制性小缺点：缺点：u期限短期限短u放弃现金折扣，成本比较高放弃现金折扣，成本比较高u主动性比较小主动性比较小1、商业信用种类

39、、商业信用种类1、应付账款、应付账款2、应付票据、应付票据3、预收账款、预收账款2、应付账款的信用条件与成本、应付账款的信用条件与成本享用应付账款信用与现金折扣的模型。享用应付账款信用与现金折扣的模型。（2/10,n/30）放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本：01030仅享用最多仅享用最多10天的信天的信用，同时获得用，同时获得2%的的现金折扣。现金折扣。想用最长想用最长30天的信用，不享受天的信用，不享受2%的现金折扣。的现金折扣。短期借款短期借款分类：分类：按偿还方式不同分为：一次性偿还借款和分按偿还方式不同分为：一次性偿还借款和分期偿还借款期偿还借款利息支付方法不同：收款法借款、贴现法借利

40、息支付方法不同：收款法借款、贴现法借款和加息法借款款和加息法借款有无担保分为：抵押借款、担保借款、信用有无担保分为：抵押借款、担保借款、信用借款和质押借款借款和质押借款1、信用条件、信用条件借款程序：借款程序：1、申请，审查同意签合同，注明用途、金额、申请，审查同意签合同，注明用途、金额、利率、期限、还款方式、违约责任利率、期限、还款方式、违约责任2、根据合同办借款手、根据合同办借款手续续3、手续完毕之后可取的借款。、手续完毕之后可取的借款。信用条件：信用条件：信贷限额信贷限额周转信贷协定周转信贷协定补偿性余额补偿性余额借款抵押借款抵押还款方式还款方式其他承诺其他承诺2、短期借款利率及其支付方

41、法、短期借款利率及其支付方法短期借款利率有：优惠利率、浮动优惠利率和非优短期借款利率有：优惠利率、浮动优惠利率和非优惠利率惠利率利息计算方法：单利计算法、贴现利率计算法和加利息计算方法：单利计算法、贴现利率计算法和加息利率计算法息利率计算法贴现利息计算法：贴现利息计算法：实际支付利率实际支付利率=利息利息/(借款总额借款总额-利息利息)当银行要求补偿时：当银行要求补偿时：实际支付利率实际支付利率=利息利息/(借款总额借款总额-利息利息-补偿性余额补偿性余额)2、短期借款利率及其支付方法、短期借款利率及其支付方法加息利率计算法加息利率计算法是银行发行分期等额偿还本息的贷款，仍按借是银行发行分期等

42、额偿还本息的贷款，仍按借款总额及名义利息计息。由于分期偿还了本款总额及名义利息计息。由于分期偿还了本息，相当于借款使用了金额的一半，因此实息，相当于借款使用了金额的一半，因此实际利率将提高一倍，际利率将提高一倍，计算公式：计算公式：实际支付利率实际支付利率=利息利息/（贷款总额（贷款总额/2）短期融资债券短期融资债券短期融资债券是大型工商业企业发行的短期无担保短期融资债券是大型工商业企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。1、短期融资券的种类：、短期融资券的种类：按发行方式：经纪人代销的融资券和直接销售的融资按发行方式：经纪人代销的融资券

43、和直接销售的融资券。券。发行人不同：金融企业的融资券和非金融机构的融资发行人不同：金融企业的融资券和非金融机构的融资券。券。发行和流通范围：国内融资券和国外融资券发行和流通范围：国内融资券和国外融资券2、特点：成本低、融资数额大、提高企业信誉。缺、特点：成本低、融资数额大、提高企业信誉。缺点：高风险，弹性小，发行条件严格点：高风险，弹性小，发行条件严格短期融资债券短期融资债券3、发行条件发行条件2005年年5月月24日中国人民银行发布了日中国人民银行发布了短期短期融资券管理办法融资券管理办法和和短期融资券承销规程短期融资券承销规程短期短期融资券信息披露规程融资券信息披露规程（1）中国境内依法设

44、立的企业法人）中国境内依法设立的企业法人（2）具有稳定的资金来源，最近一个会计年度盈利）具有稳定的资金来源，最近一个会计年度盈利（3）流动性良好）流动性良好（4）发行融资券的资金用于本企业的生产）发行融资券的资金用于本企业的生产（5）近）近3年没有违法和重大违规行为年没有违法和重大违规行为（6）近）近3年发行的融资券没有延迟支付本息的情况年发行的融资券没有延迟支付本息的情况（7）健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制）健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度度（8）中国人民银行规定的其他条件）中国人民银行规定的其他条件博商管理科学研究院博商管理科学研究院简介简介博商管理科学研究院(

45、Bosum Institute of Management Science)成立于2006年，是我国专门从事管理科学研究、理论转化及咨询辅导的综合性研发教育机构。研究院整合国内外一流院校的学科优势、人才资源，为企业提供综合性的总裁教育、管理层训练、企业咨询和投融资服务，为企业尤其是成长型企业提供综合管理服务的平台。博商管理科学研究院立足珠三角，服务于长三角、西南、环渤海等中国经济热点区域乃至全国，通过专业的服务与客户共同成长，为中国人才培养和经济发展做出贡献。机构已在中国十余个重点城市设立分支机构、建立了中国商界极具影响力的博商同学会。博商管理科学研究院办院宗旨：博商管理科学研究院办院宗旨：我

46、们将继续集古今中西之智慧，追管理科学之前沿，探中外之文明，培育实业精英，兴举中华商道，致力于创造学术新知，崇尚知行合一精神，站在历史高度，四海守望、植根中国、面向世界、面向未来、达而济世，育一流人才、产一流成果、创一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世纪恢宏，为中国经济社会的发展 贡献力量。特色特色课程程博商管理科学研究院致力于为成长型企业提供整体解决方案，课程覆盖企业全员。现开设的各类课程包括3大系统分类，共计160余门。拥有的特色课程项目包括：1、针对公司总裁开发的课程：商界精英实战班商界创业领袖高级研修班 2、针对公司接班人和高层开发的课程：商界新锐高级研修班 3、针对公司中层管理人员开发的课程（共4大类）：市场营销管理人力资源管理财务管理生产运营管理 4、针对公司基层储备人才开展的课程：团队责任、感恩、执行力特训营 5、针对公司总裁、核心领导人员开展的在职教育学位班：与赫斯莱茵大学合办的管理学硕士学位班中国人民大学EMBA学位班THANKS FOR WATCHING公司地址：深圳市南山科技园南区科苑路R3-B栋2楼联系电话：400-8765-011联系传真：0755-26525911 温馨提示：温馨提示：扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。