第七章商业银行证券投资经营与管理模板优秀PPT.ppt
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1、第七章第七章 商业银行证券投资经营与商业银行证券投资经营与管理管理 教学目标与学习任务教学目标与学习任务 了解商业银行的证券投资行为的本质了解商业银行的证券投资行为的本质了解商业银行证券投资的收益与风险了解商业银行证券投资的收益与风险了解证券投资的一般策略,包括稳健了解证券投资的一般策略,包括稳健型和进取型型和进取型了解银行证券投资管理过程了解银行证券投资管理过程了解银行业和证券业的分别与融合了解银行业和证券业的分别与融合初步了解我国银行证券投资状况初步了解我国银行证券投资状况第一节第一节 银行证券投资概述银行证券投资概述 l一、银行证券投资的定义一、银行证券投资的定义 l 银行在其经营活动中
2、,把资金投放银行在其经营活动中,把资金投放在各种长短期不同的证券,以实现资产在各种长短期不同的证券,以实现资产的收益和保持相应的流淌性,即为银行的收益和保持相应的流淌性,即为银行证券投资。证券投资。l二、银行证券投资与贷款优缺点比较二、银行证券投资与贷款优缺点比较(一)贷款的优缺点(一)贷款的优缺点 优点优点 1.收益一般高于证券收益一般高于证券2.是吸取存款的重要手是吸取存款的重要手段段 3.发放贷款时,银行往发放贷款时,银行往往要求借款人供应担往要求借款人供应担保或抵押保或抵押 缺点缺点 l1.长期贷款一般不能长期贷款一般不能流通转让流通转让 l2.贷款是由借款人主贷款是由借款人主动向银行
3、提出申请,动向银行提出申请,在这一过程中,银行在这一过程中,银行处于被动地位处于被动地位(二)证券投资优缺点(二)证券投资优缺点 优点优点 1.可在证券市场上自由可在证券市场上自由转让和买卖,具有较高转让和买卖,具有较高的流淌性的流淌性 2.证券投资是银行的一证券投资是银行的一种主动行为种主动行为 3.证券投资作为一种市证券投资作为一种市场行为,有法律和规定场行为,有法律和规定程序的保障,不存在抵程序的保障,不存在抵押或担保问题押或担保问题 缺点缺点1.须确保法定准备金和须确保法定准备金和银行流淌性须要银行流淌性须要 2.须满足属于银行市场须满足属于银行市场份额的贷款需求份额的贷款需求 三、银
4、行证券投资的主要功能三、银行证券投资的主要功能流动性与收益流动性与收益分散风险分散风险 合理避税合理避税新资金来源新资金来源 其它其它 主要功能主要功能四、银行证券投资的类别四、银行证券投资的类别 国债国债地方债地方债公司债公司债政府担保债券政府担保债券 发行主体分类发行主体分类一般担保债券一般担保债券 一年内的短期债券一年内的短期债券 担保形式分类担保形式分类五、我国商业银行的证券投资五、我国商业银行的证券投资l 目前我国的债券大体可分为三类,目前我国的债券大体可分为三类,即政府债券、金融债券和公司债券。即政府债券、金融债券和公司债券。政府债券政府债券政府债券政府债券我国商业我国商业银行的证
5、银行的证券投资券投资公司债券公司债券公司债券公司债券金金金金融融融融债债债债券券券券商业银行证券投资的种类商业银行证券投资的种类l1政府债券政府债券l 包括:中心政府债券、政府机构债券和包括:中心政府债券、政府机构债券和地方政府债券三种。地方政府债券三种。l2公司债券公司债券l()抵押债券:是指公司以不动产或动产做()抵押债券:是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券,假如债券到期公司不能还抵押而发行的债券,假如债券到期公司不能还本付息,债务人就可以依法恳求拍卖抵押品,本付息,债务人就可以依法恳求拍卖抵押品,将所得收入偿还债务人。将所得收入偿还债务人。l()信用债券:是指公司仅凭其信用发行债(
6、)信用债券:是指公司仅凭其信用发行债券。一般来说,只有那些信誉卓著的大公司才券。一般来说,只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这种债券。有资格发行这种债券。l3 金融债券金融债券l(一)股票(一)股票l(二)商业票据(二)商业票据l(三)银行承兑票据(三)银行承兑票据l(四)回购协议(四)回购协议l(五)央行票据(五)央行票据l(六)创新金融工具(六)创新金融工具l我国商业银行我国商业银行证券投资的种类证券投资的种类:目前,可供选择的有:国库券、国家建设债券、目前,可供选择的有:国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央
7、行票据、回购协议和银行承兑票据。券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。其次节其次节 商业银行的投资收益商业银行的投资收益与风险与风险l一、概述一、概述l(一)商业银行证券投资的收益:体现为利息(一)商业银行证券投资的收益:体现为利息收入、再投资收入、资本利得、供应证券服务收入、再投资收入、资本利得、供应证券服务的手续费及作为证券经销商和做市商而获得的的手续费及作为证券经销商和做市商而获得的投标差价等形式。投标差价等形式。l 我们这里讲的证券投资收益主要是利息收我们这里讲的证券投资收益主要是利息收入和资本收益。入和资本收益。l 证券的收益率一般可以用三种方法表示:证券的收益率一般可以用三种方法表
8、示:l 1、票面收益率、票面收益率l 2、当期收益率、当期收益率l 3、到期收益率、到期收益率(二)商业银行证券投资的风险(二)商业银行证券投资的风险l1.系统性风险和非系统性风险系统性风险和非系统性风险l(1)系统性风险:又称为不行分散风险。是)系统性风险:又称为不行分散风险。是指对整个证券市场产生影响的风险。其来源可指对整个证券市场产生影响的风险。其来源可能是斗争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因能是斗争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。系统性风险波及市场上的全部证券,所以素。系统性风险波及市场上的全部证券,所以是不行能接受投资组合法加以分散的。是不行能接受投资组合法加以分散的。l(2)非
9、系统性风险:是指存在于个别投资证)非系统性风险:是指存在于个别投资证券或个别类别投资证券的风险。它主要来源于券或个别类别投资证券的风险。它主要来源于个别证券本身的独立因素,如财产风险,信用个别证券本身的独立因素,如财产风险,信用风险等。风险等。2.内部经营风险和外部风险内部经营风险和外部风险l(1)内部经营风险:是由企业经营状况、管)内部经营风险:是由企业经营状况、管理水同等多种因素引起的,主要包括个人风险、理水同等多种因素引起的,主要包括个人风险、财产风险、经营风险和责任风险。财产风险、经营风险和责任风险。l(2)外部风险:是指由于社会投资环境的变)外部风险:是指由于社会投资环境的变更,引起
10、证券持有人受损失的可能性。主要包更,引起证券持有人受损失的可能性。主要包括:信用风险、市场风险、利率风险、购买力括:信用风险、市场风险、利率风险、购买力风险和流淌性风险。风险和流淌性风险。l3.银行证券投资风险的测度:方法有两种。银行证券投资风险的测度:方法有两种。l(1)标准差法)标准差法l(2)系数法系数法(三)银行证券投资风险与收益(三)银行证券投资风险与收益的关系的关系l 证券投资的风险与收益有着亲密的关系。证券投资的风险与收益有着亲密的关系。l 证券风险越大,投资收益损失的可能性就证券风险越大,投资收益损失的可能性就越大,但同时,投资者要求证券发行人付给的越大,但同时,投资者要求证券
11、发行人付给的收益也就越多;收益也就越多;l 证券风险越小,投资收益损失的可能性就证券风险越小,投资收益损失的可能性就越小,但同时,证券发行人付给投资者的收益越小,但同时,证券发行人付给投资者的收益也就越少。也就越少。l 因此,一般说来,证券投资的收益与其风因此,一般说来,证券投资的收益与其风险之间存在着正比例关系。险之间存在着正比例关系。二、投资收益二、投资收益l 证券投资收益的凹凸,主要取决于证券投资收益证券投资收益的凹凸,主要取决于证券投资收益率。所谓证券投资收益率是指投资收益额与投资额的率。所谓证券投资收益率是指投资收益额与投资额的比率,一般以年收益率计算,可用公式表示如下:比率,一般以
12、年收益率计算,可用公式表示如下:l 式中:式中:R收益率;收益率;l P0银行证券投资的初始资本;银行证券投资的初始资本;l Rn证券期末价格或转让时的价格;证券期末价格或转让时的价格;l Ri1年内所获收益。年内所获收益。案例案例1l 如年初某商业银行购进如年初某商业银行购进2年期国库券年期国库券10万元,年底收回利息万元,年底收回利息1万元,次年初以万元,次年初以11万元卖出,其收益率为:万元卖出,其收益率为:l R=(11101)10100%=20%具体计算方法具体计算方法l1.单利法:是指每期的利息只计算一次,不并入单利法:是指每期的利息只计算一次,不并入下期本金中连续计息。下期本金中
13、连续计息。l 计算公式:计算公式:l2.复利法:是指把上期利息加入到下一期本金中,复利法:是指把上期利息加入到下一期本金中,在此基础上连续计息,即利上加利。在此基础上连续计息,即利上加利。l 计算公式:计算公式:l式中:式中:S本利和(即投资收益额);本利和(即投资收益额);l P投资额;投资额;l r票面利率;票面利率;l n期限。期限。l西方商业银行在进行证券投资时多接受复利计西方商业银行在进行证券投资时多接受复利计算法,我国银行则以单利计算为主。算法,我国银行则以单利计算为主。(一)债券投资收益率的计算(一)债券投资收益率的计算l 债券投资收益率的凹凸,取决于票债券投资收益率的凹凸,取决
14、于票面利率、买入价、卖出价和持有期限等面利率、买入价、卖出价和持有期限等因素。因素。l 以贴现方式出售的债券的投资收益以贴现方式出售的债券的投资收益率还要取决于贴现率。率还要取决于贴现率。l 一般来讲,债券投资收益率包括票一般来讲,债券投资收益率包括票面收益率、当前收益率、持有期收益率面收益率、当前收益率、持有期收益率和到期收益率。和到期收益率。1票面收益率票面收益率l 票面收益率:即债券的名义收益率,指债券票面上注明或发行时规定的利率。l 案例2:一张面值1000元的国库券,期限2年,票面利率为年息10%,到期利随本清。l 这样,该国库券的名义收益率就是10%。但由于债券的市场价格随着时间的
15、推移会常常发生变更,加上通货膨胀等因素的影响,其实际收益率往往与名义收益率有较大的差异,通常状况下是实际收益率低于名义收益率。2当前收益率当前收益率l 当前收益率:是指债券年息与其当前市场当前收益率:是指债券年息与其当前市场价格之比,是只考虑债券利息收入的收益率。价格之比,是只考虑债券利息收入的收益率。l 用公式表示为:用公式表示为:l 假如债券的当前价格等于债券的面值,假如债券的当前价格等于债券的面值,则债券当前收益率就是债券的固定利息率。则债券当前收益率就是债券的固定利息率。l 但通常状况是,债券的价格背离票面面值,但通常状况是,债券的价格背离票面面值,此时,债券的当前收益率就不再与其固定
16、利息此时,债券的当前收益率就不再与其固定利息率一样了。率一样了。债券当前收益率债券当前收益率=利息收入利息收入债券当前市场价格债券当前市场价格100%案例案例3l 如某债券面值为100,按平价发行,每年固定利息率为8%,则其当前收益率也为8%。l 假如上述债券的市场价格为95元,则该债券的当前收益率变成了8.42%。即:(1008%95)100%=8.42%l 对于不希望持有到期,而只想期中卖掉的债券投资者而言,通过比较不同债券的当前收益率,便可以确定投资于哪一种资产对自己更有利,即获得更高的年息收入。l 但当前收益率没有考虑实际的和预期的债券的现金流淌,更没有考虑在证券市场上卖出债券时可能遇
17、到的价格涨跌,因而也不能准确反映投资者的实际收益率。3持有期收益率持有期收益率l 是指投资者在二级市场上买入证券后,持是指投资者在二级市场上买入证券后,持有一段时间并在该证券未到期之前再次出售所有一段时间并在该证券未到期之前再次出售所获得的投资收益率。其计算公式为:获得的投资收益率。其计算公式为:l案例案例4:某银行以:某银行以100元的价格购入某种面值元的价格购入某种面值1000元、元、票面利率票面利率10%的债券,的债券,2年年10天后以天后以1200元的价格卖元的价格卖出,在持有期间曾获得利息出,在持有期间曾获得利息200元,试计算这笔投资的元,试计算这笔投资的收益率?收益率?持有期收益
18、率持有期收益率=持有期持有期收益率收益率=年利息收入年利息收入+(卖出价格买进价格)(卖出价格买进价格)持有年数持有年数购进价格购进价格100%4到期收益率到期收益率l 是指投资者在发行市场或二级市场上买入证券并始终持有,到期后所获得的收益率。l 该指标是投资者确定将证券在到期前卖掉还是始终持有到到期日的重要分析指标。l 其计算公式为:l 案例5:某银行拟投资某种到期前不付息债券,其面值为1000元,年息为10%,购入价格为1100元,债券票面偿还期为10年,剩余年数为7年,试计算这笔投资到期的年收益率?l 到期收益率=到期到期收益率收益率=债券面值债券面值+到期利息额买入价到期利息额买入价买
19、入价买入价剩余年数剩余年数100%留意留意l 以上公式仅适用于计算单利计息债券的收益率,假如计算复利计息的债券,则计算公式比较困难,通常要接受现值法。l 其实质是以当前市场的实际利率水平将债券将来的货币收入额折合成目前的货币额。l 其折算公式为:l 在实际运用中,一般通过查现值表进行折算。(二)股票投资收益率的计算(二)股票投资收益率的计算l1股息收益与银行利率股息收益与银行利率l2市盈率市盈率 l3价差收益率价差收益率l银行除了保留一部分信誉牢靠的国债做长期投资外,银行除了保留一部分信誉牢靠的国债做长期投资外,银行很重视股票短期价格的涨落变更,力求通过机会银行很重视股票短期价格的涨落变更,力
20、求通过机会和时间的选择,低买高卖,赚取投资价差收益。和时间的选择,低买高卖,赚取投资价差收益。股票价格股票价格=银行利率银行利率股票收益率股票收益率股票面值股票面值 市盈率市盈率=该股票上年每股税后红利该股票上年每股税后红利某种股票市价某种股票市价价差收益率价差收益率=股票买入价股票买入价(卖出价买入价)(卖出价买入价)股票在手时间股票在手时间100%三、投资风险三、投资风险(一)投资风险的种类(一)投资风险的种类信用风险信用风险 利率风险利率风险 购买力风险购买力风险 流动性风险流动性风险 投投资资风风险险(二)投资风险的测度(二)投资风险的测度 l1标准差法标准差法l 所谓所谓标准差标准差
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