123国际金融-第一章_外汇_汇率.pptx

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1、2021/9/111第一章第一章 外汇、汇率外汇、汇率2021/9/112一、外汇的概念三、汇率标价方法和种类四、汇率决定理论二、汇率的概念第一章第一章 外汇、汇率外汇、汇率五、汇率与经济的关系2021/9/113一、外汇的含义一、外汇的含义 外汇外汇(Foreign Exchange(Foreign Exchange)世界各国货币 动动态态的的外外汇汇,是是指指把把一一国国货货币币兑兑换换为为另另一一国国货货币币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程 静态静态的外汇的外汇以外币表示的可以用于国际清偿的支付以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产手

2、段和资产2021/9/114案情：案情：假设中国机械设备进出口公司向美国史假设中国机械设备进出口公司向美国史 斯公司出口机器设备（一台），价值斯公司出口机器设备（一台），价值2 万美元。万美元。动态的外汇定义动态的外汇定义2021/9/115出口商出口商出口商出口商出口机器一台出口机器一台 价值价值2万美元万美元进口商进口商进口商进口商中国银行中国银行中国银行中国银行开开出出美美元元汇汇票票 结结汇汇通通知知书书美国某银行美国某银行美国某银行美国某银行 寄汇票和单据寄汇票和单据 记帐通知书记帐通知书 索索汇汇 承承付付确确认认书书 结结结结论论论论：通通通通过过过过上上上上述述述述业业业业务务

3、务务活活活活动动动动，国国国国际际际际间间间间由由由由于于于于贸贸贸贸易易易易发发发发生生生生的的的的债债债债权权权权债务关系得到顺利清偿。债务关系得到顺利清偿。债务关系得到顺利清偿。债务关系得到顺利清偿。由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征2021/9/116二、二、汇率的概念汇率的概念 汇率又称汇价，是不同货币间的兑换比率汇率又称汇价，是不同货币间的兑换比率或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另

4、一种货币的价格。一种货币的价格。外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率 一国货币对外价格的表现形式一国货币对外价格的表现形式2021/9/117三、汇率的标价方法和种类1 1、汇率的标价方法、汇率的标价方法2 2、法定升值与升值、法定贬值与贬值、法定升值与升值、法定贬值与贬值3 3、汇率的种类、汇率的种类2021/9/1181、汇率标价法、汇率标价法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以折算两种货币的兑换比率，首先要确定以那一国货币作为标准，常见的汇率标价法那一国货币作为标准，常见的汇率标价法有有直接标价法直接标价法间接标价法间接标价法美元标价法美元标价法202

5、1/9/1191 1、直接标价法、直接标价法直接标价法是以一定单位（直接标价法是以一定单位（1 1、1010、100100）的外）的外国货币为标准，计算折合多少单位的本国货币。国货币为标准，计算折合多少单位的本国货币。我国外汇牌价采用直接标价法我国外汇牌价采用直接标价法http:/ 2月月月月2020日人民币外汇牌价为日人民币外汇牌价为日人民币外汇牌价为日人民币外汇牌价为 100USD 100USD 828.95828.95￥100HK$100HK$106.63 106.63￥100 100 1055.50 1055.50￥100 100 1572.07 1572.07￥汇率标价法汇率标价法2

6、021/9/11102 2、间接标价法、间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币。计算折合多少单位的外国货币。美、英等国采用间接标价法美、英等国采用间接标价法例如：例如：例如：例如：2004200420042004年年年年2 2 2 2月月月月21212121日纽约外汇市场汇率日纽约外汇市场汇率日纽约外汇市场汇率日纽约外汇市场汇率 1 USD 1 USD 109.15 J109.15 J 1 USD =110.00 1 USD =110.00 JJ 2021/9/1111世界主要货币名称与代码世界主要货币名称与代码ht

7、tp:/ 3美元标价法美元标价法(U(US SDollar Quotation)Dollar Quotation)以以美美元元来来表表示示各各国国货货币币汇汇率率的的方方法法，目目的的是是为为了了简简化报价并广泛地比较各种货币的汇价化报价并广泛地比较各种货币的汇价 主要货币主要货币 /关键货币关键货币非美元货币间的汇率报价非美元货币间的汇率报价-汇率套算汇率套算例例如如瑞瑞士士苏苏黎黎士士某某银银行行面面对对其其他他银银行行的的询询价价，报报出出的各种货币汇价为：的各种货币汇价为：USD1=CHF5.5540USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8322GBP1=USD1.8322癫

8、痫病生育南昌第二中西医结合医院2021/9/11132、法定升值与升值、法定升值与升值法定升值法定升值：指政府通过提高货币含金量或：指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。价。升值升值：指由于外汇市场上供求关系的变化：指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。造成的货币对外汇价的上升。2021/9/1114法定贬值与贬值法定贬值与贬值法定贬值法定贬值：指政府通过提高货币含金量或：指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，明文宣布的方式，降低降低本国货币对外的汇本国货币对外的汇价。价。贬值贬值：指由于外汇市场上供求关系的

9、变化：指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。造成的货币对外汇价的下降。2021/9/11153 3、汇率的种类、汇率的种类 按银行买卖外汇按银行买卖外汇-双向报价双向报价 按按外外汇汇买买卖卖交交割割的的期期限限不不同同，分分为为即即期期汇汇率和远期汇率率和远期汇率 按按制制订订汇汇率率的的方方法法不不同同，分分为为基基本本汇汇率率和和套算汇率套算汇率2021/9/1116 汇率的种类汇率的种类 1.1.按银行买卖外汇按银行买卖外汇-双向报价双向报价 买买入入汇汇率率，也也称称买买入入价价（the the Bid Bid RateRate），即即银银行从同业或客户买入外汇时所

10、使用的汇率。行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖卖出出汇汇率率，也也称称卖卖出出价价（the the Offer Offer RateRate），即即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中中间间汇汇率率（Middle Middle RateRate），指指银银行行买买入入价价和和银银行行卖卖出出价价的的算算术术平平均均数数。中中间间汇汇率率主主要要用用于于新新闻闻报报道道和经济分析。和经济分析。癫痫病问答癫痫病医生2021/9/1117 外汇交易外汇交易 ：一种货币换取另一种货币的买卖：一种货币换取另一种货币的买卖 被报价货币基准货币被报价货币基

11、准货币 报价货币标价货币报价货币标价货币例：美元对人民币汇价例：美元对人民币汇价 USD1=CNY7.5921USD1=CNY7.5921 英镑对美元英镑对美元 GBP1=USD1.8925GBP1=USD1.8925 商品商品 一般等价物一般等价物 2021/9/1118 例：某日纽约外汇市场的报价如下：例：某日纽约外汇市场的报价如下：GBP/USD 1.8870/90 USD/SF 1.7505/35 （0.0001称为一个点）称为一个点）思考思考：从银行还是客户的角度？从银行还是客户的角度？哪种货币是被报价货币？哪种货币是被报价货币？2021/9/1119 买买入入或或卖卖出出都都是是站

12、站在在报报价价银银行行的的立立场场来来说说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。按按国国际际惯惯例例，外外汇汇交交易易在在报报价价时时通通常常可可只只报报出出小小数数（如如上上例例中中的的05/35或或70/90），大大数数省省略略不不报报（如如上上例例中中的的1.75或或1.88），在在交交易易成成交交后再确定全部的汇率后再确定全部的汇率1.7505或或1.8870。买买价价与与卖卖价价之之间间的的差差额额，是是银银行行买买卖卖外外汇汇的收益。的收益。注意：注意：2021/9/1120 举举例例：某某银银行行的的汇汇率率报报价价如如下下，若若询询价价

13、者者买买入入美美元元，汇汇率率如如何何？若若询询价价者者卖卖出出被被报报价价币币，汇汇率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何？率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何？USD/SF 1.4430/40USD/SF 1.4430/40 GBP/USD 1.7310/20 GBP/USD 1.7310/20 AUD/USD 0.6980/90 AUD/USD 0.6980/90 USD/HKD 7.7740/50 USD/HKD 7.7740/50 NZD/USD 0.5870/80 NZD/USD 0.5870/80癫痫病遗传癫痫病种类2021/9/1121由以上已知可得在下列情形下的银行报价：由

14、以上已知可得在下列情形下的银行报价：询价者买入美元询价者买入美元 询价者卖出被报价币询价者卖出被报价币 询价者买入报价币询价者买入报价币 1.4440 1.4430 1.44301.4440 1.4430 1.4430 1.7310 1.7310 1.7310 1.7310 1.7310 1.7310以下各组汇率大家自己练习以下各组汇率大家自己练习解题思路：（解题思路：（1 1）判断被报价币和报价币；）判断被报价币和报价币；（2 2）判断买卖价。）判断买卖价。2021/9/1122 2按按外外汇汇买买卖卖交交割割的的期期限限不不同同，分分为为即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率 交易和交割（交

15、易和交割（Delivery)：即即期期汇汇率率(Spot Exchange Rate)又又称称现现汇汇汇汇率率，是是指指外外汇汇买买卖卖的的双双方方在在成成交交后后的的两两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远远期期汇汇率率(Forward Exchange Rate)又又称称期期汇汇汇汇率率，是是指指外外汇汇买买卖卖的的双双方方事事先先约约定定，据据以以在在未未来来约约定定的的期期限限办办理理交交割割时时所所使使用用的的汇率。汇率。2021/9/1123 3按按制制订订汇汇率率的的方方法法不不同同，分分为为基基本本汇汇率率和和套算汇率套算汇率 基基本本

16、汇汇率率(Basic Rate)：选选择择某某一一货货币币为为关关键键货币，并制订出本币对关键货币的汇率货币，并制订出本币对关键货币的汇率.交交叉叉汇汇率率（套套算算汇汇率率）是是指指两两种种货货币币通通过过各各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。自对第三种货币的汇率而算得的汇率。关关键键货货币币（Key Currency）应应具具备备的的特特点点：在在本本国国国国际际收收支支中中使使用用最最多多；在在外外汇汇储储备备中中所所占占比比重重最最大大；可可以以自自由由兑兑换换且且为为国国际际上上普普遍遍接接受受世界各国通常以美元为关键货币。世界各国通常以美元为关键货币。2021/9/1124例如：我

17、国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY8.2270而当时伦敦外汇市场英镑兑美元汇率：GBP1=USD1.7816套算出人民币对英镑的汇率2021/9/1125 除除以以上上三三组组汇汇率率外外，还还可可以以按按其其它它不不同同特特征征将将汇汇率率分分类类，如如：按按汇汇兑兑方方式式的的不不同同，分分为为电电汇汇汇汇率率、信信汇汇汇汇率率和和票票汇汇汇汇率率；按按外外汇汇管管制制情情况况不不同同，分分为为官官方方汇汇率率和和市市场场汇汇率率；按按衡衡量量货货币币价价值值的的角角度度不不同同，分分为为名名义义汇汇率率和实际汇率等和实际汇率等。2021/9/1126二、汇率的决定二、

18、汇率的决定西方汇率理论西方汇率理论一、购买力平价说一、购买力平价说二、汇兑心理说二、汇兑心理说三、利息平价说三、利息平价说四、国际信贷说四、国际信贷说2021/9/1127购买力平价说购买力平价说(theory of purchasing power parity)瑞典经济学家卡塞尔于瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出年提出货币购买力货币购买力是指单位货币购买商品或劳务是指单位货币购买商品或劳务的能力。货币购买力高低，是货币所代表的价的能力。货币购买力高低，是货币所代表的价值和商品价值对比的结果。在值和商品价值对比的结果。在商品价值不变商品价值不变的的情况下，单位货币买回的同种商品越多，说明情

19、况下，单位货币买回的同种商品越多，说明该货币的购买力越高，或者说它所代表的价值该货币的购买力越高，或者说它所代表的价值量越大。反之，则说明该货币的购买力越低，量越大。反之，则说明该货币的购买力越低，或者说它所代表的价值量越小。或者说它所代表的价值量越小。2021/9/1128结论：同一货币在每个国家都应该有结论：同一货币在每个国家都应该有相同的实际购买力相同的实际购买力结论：结论：通过比较两国纸币购买力或物价水平，即通过比较两国纸币购买力或物价水平，即可得出两国纸币的兑换比率可得出两国纸币的兑换比率汇率。汇率。成年癫痫病癫痫病寿命2021/9/1129购买力平价说有购买力平价说有两种形式两种形

20、式绝对购买力平价绝对购买力平价相对购买力平价相对购买力平价1、绝对购买力平价、绝对购买力平价 反反映映在在一一定定时时点点上上，两两国国货货币币的的汇汇率率是是由由两国货币购买力之比决定的。两国货币购买力之比决定的。两国可贸易商品物价水平之间存在下列关系：两国可贸易商品物价水平之间存在下列关系：（e直接标价法下的汇率）直接标价法下的汇率）2021/9/11302、相对购买力平价、相对购买力平价 反反映映在在一一定定时时期期内内汇汇率率的的变变化化，这这种种变变化化是是由由货货币币购购买买力力即即物物价价水水平平的的变变化化而而引引起起。用用公式表示为：公式表示为：2021/9/1131巨无霸指

21、数（Big Mac index）是一个非正式的经济指数，用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。这种测量方法假定购买力平价理论成立。2021/9/1132（二）理论贡献（二）理论贡献1、从从货货币币代代表表的的价价值值量量的的层层面面分分析析了了汇汇率率的的决决定，符合逻辑，易于理解。定，符合逻辑，易于理解。2、对对指指导导短短期期的的汇汇率率变变化化都都帮帮助助不不大大，但但对对汇汇率的长期变化趋势有很好的预测能力。率的长期变化趋势有很好的预测能力。（三）缺陷（三）缺陷1、过分强调物价水平决定汇率的唯一作用。、过分强调物价水平决定汇率的唯一作用。2、实际运算有一定困难。、实际运算有一定困难。3

22、、没有考虑交易成本。、没有考虑交易成本。2021/9/1133到目前为止在美国的中等城市，平均而言，一条质地优良的休闲裤：20刀/条（虽然made in China，但绝对比国内300元一条的质地还好）；CK牌子的裤子，30刀/条；蛇果：1.2刀/磅（折合人民币大约8元/斤）；上等猪肉：2.2刀/磅（折合人民币约17元/斤）；笔记本电脑，IBM-X61：890刀（折合人民币6300元！同类产品中关村的价格是11500元/台）；福建产的小牛皮皮鞋：29刀/双22寸高清晰液精显示屏，85刀/台（折合人民币600元，同类产品海龙市场卖1800元/台）；一套300平的别墅，20万刀（折合人民币140多

23、万，而在北京，至少300万继发性癫痫老年癫痫病2021/9/1134 三、汇率与经济的关系三、汇率与经济的关系1、经济因素对汇率的影响、经济因素对汇率的影响2 2、非经济因素对汇率的影响、非经济因素对汇率的影响3 3、汇率变动对经济的影响、汇率变动对经济的影响2021/9/11351、经济因素对汇率变动的影响、经济因素对汇率变动的影响中长期因素中长期因素物价水平物价水平国际收支状况国际收支状况 短期因素短期因素经济增长率经济增长率通货膨胀率通货膨胀率货币供给货币供给财政收支财政收支利率水平利率水平投机活动投机活动政治与突发事件政治与突发事件政府干预政府干预2021/9/1136物价水平物价水平

24、 按照绝对购买力平价理论，在按照绝对购买力平价理论，在金融自由化、贸金融自由化、贸易自由化与产品同质化易自由化与产品同质化的条件下，各国的货币比的条件下，各国的货币比价关系满足绝对购买力平价。价关系满足绝对购买力平价。由于金融自由化、贸易自由化与产品同质化由于金融自由化、贸易自由化与产品同质化的前提远远没有实现，导致汇率对于绝对购买力的前提远远没有实现，导致汇率对于绝对购买力平价的偏离。平价的偏离。但我们也应该注意到当一国的经济达到相当但我们也应该注意到当一国的经济达到相当的发达程度后，这三个前提总是会达到的。因此，的发达程度后，这三个前提总是会达到的。因此，从从长期长期来看，在经济、金融一体

25、化的背景下，绝来看，在经济、金融一体化的背景下，绝对购买力平价最终将会得以实现。所以，绝对物对购买力平价最终将会得以实现。所以，绝对物价水平是影响汇率的重要因素。价水平是影响汇率的重要因素。2021/9/1137利率水平利率水平利率利率 资产的资产的“价格价格”本国利率升高本国利率升高国际资本流入国内国际资本流入国内 外汇供应增加；外汇供应增加；本币升值本币升值注意的是，注意的是，相对利率水平；相对利率水平；对短期汇率的影响；对短期汇率的影响；2021/9/1138投机活动投机活动自自19731973年实行年实行浮动汇率制浮动汇率制以来，外汇市场以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有

26、雄的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，攻势之强，使各国央行联手干预外汇市场攻势之强，使各国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。也难以阻挡。2021/9/1139影响汇率的因素错综复杂影响汇率的因素错综复杂长期来看，与价格水平有关的资源禀赋、长期来看，与价格水平有关的资源禀赋、产业竞争等因素有关产业竞争等因素有关中期来看，与汇率制度、国际收支、财政中期来看，与汇率制度、国际收支、财政收支、货币政策等有关收支、货币政策等有关短期来看，受到各国调控政策影响最大短期来看，受到各国调控政策影响最大癫痫病医院原发性癫痫2021/9/11402、非经济因素对汇率变动的影响、非经济因素对汇率变动的影响 主主要要包包括括政政治治因因素素、自自然然因因素素、战战争争、心理预期等心理预期等3 3、汇率变动对经济的影响、汇率变动对经济的影响-广场协议广场协议这部分内容自学这部分内容自学2021/9/1141 谢谢谢谢