货币金融学之货币供给培训课件.ppt

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1、货币供给货币供给第第1414章章 货币供给货币供给第一节第一节 存款创造原理存款创造原理第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为银行及非银行公众的行为第四节第四节 基础货币的决定基础货币的决定 2021/9/102华侨大学金融系 徐小君第一节第一节 存款创造原理存款创造原理一、存款创造的条件一、存款创造的条件二、多倍存款扩张：最简单的情形二、多倍存款扩张：最简单的情形三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察 2021/9/103华侨大学金融系 徐小君一、存款创造的条件一、存款创

2、造的条件1 1、部分准备金制度、部分准备金制度 是指商业银行将吸收的存款的一部分保留用作是指商业银行将吸收的存款的一部分保留用作支付准备金。支付准备金。这种做法最早见于这种做法最早见于18421842年美国的路易斯安纳年美国的路易斯安纳州银行法，而将存款准备金集中于中央银行则最早州银行法，而将存款准备金集中于中央银行则最早始于英国，以法律形式规定商业银行必须向中央银始于英国，以法律形式规定商业银行必须向中央银行上交准备金并规定法定准备金率是行上交准备金并规定法定准备金率是19131913年通过的年通过的美国美国联邦储备法联邦储备法予以确立的。予以确立的。19351935年美联储首年美联储首次获

3、得了改变法定存款准备率的权利。次获得了改变法定存款准备率的权利。2021/9/104华侨大学金融系 徐小君美国的准备金种类美国的准备金种类度量标准度量标准定义定义准备金准备金存款机构的准备金存款机构的准备金非借入准备金非借入准备金准备金减去从联邦储备系统的准备金减去从联邦储备系统的借款（法定、超额）借款（法定、超额）超额准备金超额准备金准备金减去法定准备金（含借准备金减去法定准备金（含借入）入）自由准备金自由准备金超额准备金减去从联邦储备系超额准备金减去从联邦储备系统的借款统的借款2021/9/105华侨大学金融系 徐小君一、存款创造的条件一、存款创造的条件2 2、部分现金提取、部分现金提取

4、是指存款者只变现支票存款的一部分。是指存款者只变现支票存款的一部分。3 3、初始存款的增加、初始存款的增加原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行的贷款所形成的存款；对商业银行的贷款所形成的存款；派生存款：是指商业银行以原始存款为基础发放派生存款：是指商业银行以原始存款为基础发放贷款而形成的超出原始存款的那一部分存款。贷款而形成的超出原始存款的那一部分存款。2021/9/106华侨大学金融系 徐小君二、多倍存款扩张：最简单的情形二、多倍存款扩张：最简单的情形 一）假定前提条件一）假定前提条件设支票存款的法定准备金率设支票存款的法定准备金率2

5、0%20%，此外；，此外；1 1、假定银行不持有任何超额准备金。、假定银行不持有任何超额准备金。2 2、假定没有现金从银行系统中漏出。、假定没有现金从银行系统中漏出。3 3、假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存、假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。款的转化。2021/9/107华侨大学金融系 徐小君二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 1 1、某人将向中央银行出售政府债券所得的、某人将向中央银行出售政府债券所得的10001000元现金元现金以支票存款形式存入以支票存款形式存入A A银行，则银行，则A A银行银行T T形账户表示为：形账户表示为：A A银行银行 资产资产

6、 负债负债 准备金准备金 +1000 +1000 支票存款支票存款 +1000+1000 由于法定准备金率为由于法定准备金率为20%20%，且无超额准备金。假定，且无超额准备金。假定A A银行银行发放发放800800元贷款则：元贷款则：A A银行银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 +200 +200 支票存款支票存款 +1000+1000 贷款贷款 +800+8002021/9/108华侨大学金融系 徐小君二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 2 2、如果借款者将这如果借款者将这800800元购买产品，而产品出售者又将元购买产品，而产品出售者又将这这800800元存入元存入

7、B B银行，则银行，则B B银行的银行的T T形账户表示为：形账户表示为：n B B银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备金 +800 +800 支票存款支票存款 +800+800 根据根据20%20%的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则B B银行银行T T形账户可表示为：形账户可表示为：n B B银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备金 +160 +160 支票存款支票存款 +800 +800 n 贷款贷款 +640+640 2021/9/109华侨大学金融系 徐小君二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 3 3、假定、假

8、定B B银行贷放出去的银行贷放出去的640640元最终被以支元最终被以支票存款的形式存入票存款的形式存入C C银行，则银行，则C C银行的银行的T T形账户为：形账户为：n C C银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备金 +640 +640 支票存款支票存款 +640+640 同样，同样，C C银行也可以把多余的准备金贷方出去。银行也可以把多余的准备金贷方出去。这一过程可以一直继续下去。这一过程可以一直继续下去。2021/9/1010华侨大学金融系 徐小君二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程中相应的中相应的中央银行的资产负债表中央银行的资产负债表资产资产负债负债政府债券政

9、府债券+1000A银行存款银行存款 +（1000）200B银行存款银行存款 +（800）160C银行存款银行存款 +（640）128D E 共共+10002021/9/1011华侨大学金融系 徐小君三）总结三）总结1 1、总的存款创造过程、总的存款创造过程 存款创造存款创造银行银行 支票存款支票存款 贷款贷款 准备金准备金 增加额增加额 增加额增加额 增加额增加额 A 1000 800 200A 1000 800 200 B 800 640 160 B 800 640 160 C 640 512 128 C 640 512 128 2021/9/1012华侨大学金融系 徐小君2 2、整个银行系

10、统的支票存款增、整个银行系统的支票存款增加额为加额为2021/9/1013华侨大学金融系 徐小君3、各行贷款增加额、各行贷款增加额n800+640+512+=1000+800+640+512+-1000=各行支票存款增加额各行支票存款增加额-1000=5000 1000=40002021/9/1014华侨大学金融系 徐小君4、各行准备金增加总额、各行准备金增加总额2021/9/1015华侨大学金融系 徐小君数学数学分析分析2021/9/1016华侨大学金融系 徐小君四）多倍存款收缩四）多倍存款收缩 反过来，在相同的条件下，银行的准反过来，在相同的条件下，银行的准备金初始减少备金初始减少1000

11、1000元，经过一系列连锁反元，经过一系列连锁反应后，整个银行系统的支票存款额将减少应后，整个银行系统的支票存款额将减少50005000元。这就是多倍存款收缩。元。这就是多倍存款收缩。2021/9/1017华侨大学金融系 徐小君A银行的资产负债表银行的资产负债表n如果是如果是A银行的一个储户从央行购买的债权银行的一个储户从央行购买的债权的话，那么，的话，那么，A银行的资产负债表为：银行的资产负债表为：n 资产资产 负债负债n准备金准备金 -1000 支票存款支票存款-1000n 资产资产 负债负债n 贷款贷款 -800n 准备金准备金 +8002021/9/1018华侨大学金融系 徐小君B银行

12、的资产负债表银行的资产负债表n如果如果A银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行B，则，则B的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-800 支票存款支票存款-800n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-160 支票存款支票存款-800n贷款贷款 -6402021/9/1019华侨大学金融系 徐小君A银行的资产负债表银行的资产负债表n如果是如果是A银行购买的债券的话，则银行的资产负债银行购买的债券的话，则银行的资产负债表为：表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-1000n债券债券

13、 +1000 为了弥补准备金的不足，为了弥补准备金的不足，A银行必须收回贷款银行必须收回贷款1000元，元，n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金+1000n贷款贷款 -10002021/9/1020华侨大学金融系 徐小君B银行的资产负债表银行的资产负债表n如果如果A银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行B，则，则B的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-1000 支票存款支票存款-1000n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-200 支票存款支票存款-1000n贷款贷款 -8002

14、021/9/1021华侨大学金融系 徐小君C银行的资产负债表银行的资产负债表n如果如果B银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行C，则，则C的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-800 支票存款支票存款-800n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-160 支票存款支票存款-800n贷款贷款 -6402021/9/1022华侨大学金融系 徐小君相应的中央银行的资产负债表（情形一）相应的中央银行的资产负债表（情形一）资产资产负债负债政府债券政府债券-1000 A银行存款银行存款 （-1000+800

15、）-200B银行存款银行存款 （-800+640）-160C银行存款银行存款 （-640+512）-128D E 共共 -10002021/9/1023华侨大学金融系 徐小君相应的中央银行的资产负债表（情形二）相应的中央银行的资产负债表（情形二）资产资产负债负债政府债券政府债券-1000 B银行存款银行存款 （-1000+800）-200C银行存款银行存款 （-800+640）-160D银行存款银行存款 （-640+512）-128E F 共共 -10002021/9/1024华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察 1 1、假定银行都持有一个固定

16、比例（相对于支票存款）、假定银行都持有一个固定比例（相对于支票存款）的超额准备金的超额准备金；设为设为E,E,且且E/D=E/D=e，e称为超额准备金率称为超额准备金率 通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过程中所起的作用和法定准备金是完全一样的。程中所起的作用和法定准备金是完全一样的。2021/9/1025华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察2 2、假定在支票存款增加的同时有部分支票存款将被以、假定在支票存款增加的同时有部分支票存款将被以现金的形式提取出来，现金的形式提取出来，C C为现金

17、，且为现金，且C/D=C/D=c，c称为称为现金漏损率现金漏损率 ；例子：例子：n原始存款原始存款=1000=1000n支票存款的法定准备金率支票存款的法定准备金率=20%=20%n再假定银行系统中支票存款同现金保持再假定银行系统中支票存款同现金保持9 9 ：1 1的比例的比例（则支票存款（则支票存款/原始存款原始存款=90%=90%，现金现金/原始存款原始存款=10%=10%）；）；n超额准备金率设为超额准备金率设为5%5%。2021/9/1026华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察1 1）A A银行银行当当A A银行收到银行收到100010

18、00元原始存款时元原始存款时nA A银行实际的贷款为银行实际的贷款为:1000-(10001000-(100010%+1000 10%+1000 90%25%)90%25%)=1000=10001-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)=675=675n其中的漏出是现金（其中的漏出是现金（1000 1000 10%10%）及）及支票存款的法定准备金（支票存款的法定准备金（1000 1000 90%20%90%20%）和超额准备金（和超额准备金（1000 1000 90%5%90%5%）。）。2021/9/1027华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创

19、造：更为现实的考察2 2）B B银行银行B B银行银行得到的存款即得到的存款即 675675元；元；其中的支票存款为其中的支票存款为675 675 90%90%=100010001-(10%+90%25%)90%1-(10%+90%25%)90%；B B银行的漏出为：银行的漏出为：67567510%10%及及 67567590%25%90%25%2021/9/1028华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察nB B银行发放的贷款银行发放的贷款675 675-675 675 10%10%-675-67590%25%90%25%=6751-=6751-

20、（10%10%+90%25%90%25%）=100010001-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)1-1-(10%10%+90%25%90%25%)=1000=1000 1-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)2 22021/9/1029华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察3）C银行银行C银行获得的支票存款是银行获得的支票存款是B银行发放贷款的银行发放贷款的90%，即：，即：1000 1-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)290%n各银行增加的支票存款依次为：各银行增加的支票存款依次为：A银行

21、：银行：100090%B银行：银行：10001-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)90%C银行：银行：1000 1-(10%+90%25%)1-(10%+90%25%)290%2021/9/1030华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察4）整个银行系统：支票存款的增加额）整个银行系统：支票存款的增加额=100090%+1000 1-(10%+90%25%)90%+1000 1-(10%+90%25%)290%+=100090%1-1-(10%+90%25%)n10%+90%25%2021/9/1031华侨大学金融系 徐小君整个银

22、行系统支票存款的增加额整个银行系统支票存款的增加额接上式接上式=100090%10%+90%25%=1000=1000119+25%119+20%+5%2021/9/1032华侨大学金融系 徐小君5 5）考虑现金漏出后的存款乘数）考虑现金漏出后的存款乘数及存款创造额公式及存款创造额公式 2021/9/1033华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察3 3、假定既有超额准备金，又有支票存款向现金的、假定既有超额准备金，又有支票存款向现金的转化，还有支票存款向其他存款的转化。设转化，还有支票存款向其他存款的转化。设T T为为非交易存款，且非交易存款，且

23、T/D=t;T/D=t;假定：流通中现金、支票存款和非交易存款保持假定：流通中现金、支票存款和非交易存款保持 1 1：6 6：3 3的比例，且非交易存款的法定准备金率的比例，且非交易存款的法定准备金率为为6%6%，其他情况不变。，其他情况不变。假如假如A A银行吸收到银行吸收到10001000元原始存款，将有元原始存款，将有100100元转元转化为现金；化为现金；300300元转化非交易存款；所以只有元转化非交易存款；所以只有600600元转化为元转化为A A银行的支票存款即银行的支票存款即1000 60%1000 60%2021/9/1034华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的

24、考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n再看再看A A银行的漏出：银行的漏出：n100100元的现金将完全退出存款创造；而元的现金将完全退出存款创造；而300300元的非交元的非交易存款将保存易存款将保存6%6%的法定准备金，即的法定准备金，即1818元的现金将完元的现金将完全退出存款创造；全退出存款创造；600600元的支票存款将有元的支票存款将有20%20%的法定的法定准备金和准备金和5%5%的超额准备金，退出存款创造，则的超额准备金，退出存款创造，则A A银银行的贷款总额为行的贷款总额为n1000-(100010%+100060%25%1000-(100010%+100060%25%+10

25、0030%6%)+100030%6%)=1000 1-(10%+60%25%+30%6%)=1000 1-(10%+60%25%+30%6%)2021/9/1035华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n所以所以B银行得到的存款将是：银行得到的存款将是：1000 1-(10%+60%25%+30%6%)n根据根据1：6：3的资金去向，的资金去向，B银行的支票存款为：银行的支票存款为：1000 1-(10%+60%25%+30%6%)60%nB银行的漏出为：银行的漏出为：10%的现金、的现金、60%支票存款的法定支票存款的法定准备金准备金20%和超

26、额准备金和超额准备金5%、30%非交易存款的法非交易存款的法定准备金定准备金6%，故其共可贷出为，故其共可贷出为：1000 1-(10%+60%25%+30%6%)(1-10%-60%25%-30%6%)=1000 1-(10%+60%25%+30%6%)22021/9/1036华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察nC银行得到的贷款是：银行得到的贷款是：1000 1-(10%+60%25%+30%6%)2n按照按照1：6：3的资金去向，的资金去向，C银行的支票存款银行的支票存款是：是：1000 1-(10%+60%25%+30%6%)260%n

27、依此类推依此类推2021/9/1037华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n根据前述推理，可知各银行增加的支票存款根据前述推理，可知各银行增加的支票存款依次为：依次为：2021/9/1038华侨大学金融系 徐小君三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n这样我们发现在这种情况下。各银行的支票存款这样我们发现在这种情况下。各银行的支票存款增加额仍然是一个等比数列。对该数列求和，得增加额仍然是一个等比数列。对该数列求和，得支票存款创造总额为：支票存款创造总额为：2021/9/1039华侨大学金融系 徐小君考虑超额准备金、现金

28、漏出及向非交易存款考虑超额准备金、现金漏出及向非交易存款的转化后的存款乘数及存款创造额公式的转化后的存款乘数及存款创造额公式nrd为支票存款的法定准备金率；为支票存款的法定准备金率；ne为支票存款的超额准备金率，为支票存款的超额准备金率，e=E/D，E为超额准备金，为超额准备金，D为支票存款；为支票存款；nrt为非支票存款的法定准备金率；为非支票存款的法定准备金率；nt=T/D为支票存款向非支票存款的转化率，为支票存款向非支票存款的转化率，T为非支票存款；为非支票存款；nc为现金漏损率，为现金漏损率，c=C/D，C为现金。为现金。2021/9/1040华侨大学金融系 徐小君存款乘数的缺点：存款

29、乘数的缺点：1 1）只考虑了新增的银行准备金与其创造的）只考虑了新增的银行准备金与其创造的支票存款之间的关系，而漏掉了现金部分。支票存款之间的关系，而漏掉了现金部分。2 2）现金与银行准备金之间的转化是非常频）现金与银行准备金之间的转化是非常频繁的，而且取决于公众的行为。因此中央银繁的，而且取决于公众的行为。因此中央银行很难单独控制准备金的数量，只能大致控行很难单独控制准备金的数量，只能大致控制现金和准备金的总额。制现金和准备金的总额。三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察2021/9/1041华侨大学金融系 徐小君第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数

30、一、两个概念一、两个概念二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导 2021/9/1042华侨大学金融系 徐小君一、两个概念一、两个概念1 1、基础货币（、基础货币（Monetary BaseMonetary Base）：又称强力货币（）：又称强力货币（High High Power MoneyPower Money）,它由流通中的通货和商业银行的准备它由流通中的通货和商业银行的准备金构成即：金构成即：B=R+CB=R+Cn其中，其中，B B为基础货币，为基础货币，R R为商业银行的准备金，为商业银行的准备金，C C为流通为流通中的通货（现金）中的通货（现金）2 2、货币乘数（、货币乘数（mm）：是

31、货币供应量对基础货币的倍数）：是货币供应量对基础货币的倍数 111(狭义狭义)2021/9/1043华侨大学金融系 徐小君基础货币与货币供给量的关系图基础货币与货币供给量的关系图CRDD2021/9/1044华侨大学金融系 徐小君二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导1、假定、假定 1）流通中现金（）流通中现金（C）和支票存款（）和支票存款（D）保持固定）保持固定的比率：的比率：C/D=c；2）非交易存款（）非交易存款（T）和支票存款也保持固定的比）和支票存款也保持固定的比率：率：T/D=t；3）支票存款的法定准备金率为）支票存款的法定准备金率为rd，非交易存款的，非交易存款的法定准备金率为法定

32、准备金率为rt 4）超额准备金率为）超额准备金率为e；5）银行总准备金为）银行总准备金为R。2021/9/1045华侨大学金融系 徐小君二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导2、推导：根据货币乘数公式及定义有、推导：根据货币乘数公式及定义有112021/9/1046华侨大学金融系 徐小君货币乘数推导货币乘数推导 因为总准备金等于支票存款的法定准备金和非交易存款因为总准备金等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法定准备金以及超额准备金之和，即的法定准备金以及超额准备金之和，即2021/9/1047华侨大学金融系 徐小君货币乘数货币乘数m1推导推导2021/9/1048华侨大学金融系 徐小君货币乘数

33、货币乘数m2推导推导2021/9/1049华侨大学金融系 徐小君3、结论、结论从货币乘数的公式可以知道：从货币乘数的公式可以知道：1）支票存款的法定准备金率越高，货币乘）支票存款的法定准备金率越高，货币乘数越低；数越低；2）非交易存款的法定准备金率越高，货币）非交易存款的法定准备金率越高，货币乘数越低；乘数越低；3）非交易存款与支票存款的比率越大，货）非交易存款与支票存款的比率越大，货币乘数币乘数m1越小而越小而m2越大；越大；4）超额准备金率越大，货币乘数越小；）超额准备金率越大，货币乘数越小；2021/9/1050华侨大学金融系 徐小君3、结论、结论5）为了判断现金与支票存款的比率）为了判

34、断现金与支票存款的比率C的变化对货币的变化对货币乘数的影响，我们对现金漏损率求其偏导：乘数的影响，我们对现金漏损率求其偏导：显然上式小于显然上式小于0，所以判定：现金比率越高，所以判定：现金比率越高货币乘数将越小。货币乘数将越小。2021/9/1051华侨大学金融系 徐小君第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为银行及非银行公众的行为货币乘数表达式：货币乘数表达式：n通过上节课的论证我们知道，货币乘数与其表达式中的分母通过上节课的论证我们知道，货币乘数与其表达式中的分母各项均呈反向关系。各项均呈反向关系。我们知道：我们知道：1）非交易存款的法定准备金

35、率和支票存款的法定准备金率是）非交易存款的法定准备金率和支票存款的法定准备金率是由中央银行决定的。由中央银行决定的。2）非交易存款和现金同支票存款的比例是由非银行的公众所）非交易存款和现金同支票存款的比例是由非银行的公众所决定的。决定的。3）超额准备金率是由商业银行决定的。）超额准备金率是由商业银行决定的。2021/9/1052华侨大学金融系 徐小君 这样我们就发现整个货币乘数是由：这样我们就发现整个货币乘数是由：中央银行、非银行公众和商业银行三方面经济主中央银行、非银行公众和商业银行三方面经济主体的行为决定的。体的行为决定的。所以说，一个国家的货币供给并不是完全由中央所以说，一个国家的货币供

36、给并不是完全由中央银行决定银行决定 的。因此，为了更好地控制货币供给就的。因此，为了更好地控制货币供给就必需对货币乘数有一个较好的预测和把握。即研必需对货币乘数有一个较好的预测和把握。即研究非银行公众和银行的行为。究非银行公众和银行的行为。在历史上，由于对货币乘数预测的错误，曾带来在历史上，由于对货币乘数预测的错误，曾带来过惨痛的教训。所以说，预测货币乘数对中央银过惨痛的教训。所以说，预测货币乘数对中央银行更好地实施货币政策，完善货币供给控制具有行更好地实施货币政策，完善货币供给控制具有重要意义。重要意义。第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为银行

37、及非银行公众的行为2021/9/1053华侨大学金融系 徐小君一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析1、成本：银行持有超额准备金的成本是一种、成本：银行持有超额准备金的成本是一种机会成本，是银行没有将吸收来的这部分存机会成本，是银行没有将吸收来的这部分存款贷放出去所造成的收益的减少。这种机会款贷放出去所造成的收益的减少。这种机会成本与市场利率是有关的。如果市场利率上成本与市场利率是有关的。如果市场利率上升，银行持有超额准备金的机会成本就会增升，银行持有超额准备金的机会成本就会增大。所以二者是成反向关系的。大。所以二者是成反向关系的。2、收益：持有超额准备金的收

38、益就是避免因、收益：持有超额准备金的收益就是避免因流动性不足所造成的损失。流动性不足所造成的损失。2021/9/1054华侨大学金融系 徐小君一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析3、超额准备金率高低的决定因素：、超额准备金率高低的决定因素：1）出现流动性不足的可能性它取决于以下两个）出现流动性不足的可能性它取决于以下两个因素：因素：未来一段时间内存款的流出量的大小；未来一段时间内存款的流出量的大小；预期存款流出量的不确定性大小。预期存款流出量的不确定性大小。2）出现流动性不足时从其他渠道获得流动性的难）出现流动性不足时从其他渠道获得流动性的难易程度。易程度。

39、银行补充流动性的主要渠道：银行补充流动性的主要渠道：n向别的银行借入同业资本；向别的银行借入同业资本；n签定证券回购协议签定证券回购协议2021/9/1055华侨大学金融系 徐小君一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析n向中央银行申请贴现贷款；向中央银行申请贴现贷款；n出售证券、催还贷款，或将未到期贷款销出售证券、催还贷款，或将未到期贷款销售给其他银行售给其他银行 无论采取上述何种方式，都要支付一无论采取上述何种方式，都要支付一定的成本。因此说，银行的负债管理能力定的成本。因此说，银行的负债管理能力越强，持有超额准备金的必要性就越低。越强，持有超额准备金的必要

40、性就越低。所以超额准备金率就越低。所以超额准备金率就越低。2021/9/1056华侨大学金融系 徐小君4、结论、结论 1）当市场利率上升时，持有超额准备金机）当市场利率上升时，持有超额准备金机会成本上升，超额准备金率下降。会成本上升，超额准备金率下降。2）当未来预期存款流出量大时，出现流动）当未来预期存款流出量大时，出现流动性不足的概率就大，超额准备金率就高。性不足的概率就大，超额准备金率就高。3）未来存款流出的不确定性越高，超额准）未来存款流出的不确定性越高，超额准备金率越大。备金率越大。4）银行的负债管理越强，超额准备金率越）银行的负债管理越强，超额准备金率越低。低。2021/9/1057

41、华侨大学金融系 徐小君 二、非银行公众对流通中现金，二、非银行公众对流通中现金，支票存款和非交易存款的选择支票存款和非交易存款的选择1、流通中现金与支票存款的比率、流通中现金与支票存款的比率首先，从财富总额看，现金和支票存款都会随着财首先，从财富总额看，现金和支票存款都会随着财富总量的增加而增大。而且现金在总财富中所占富总量的增加而增大。而且现金在总财富中所占比例会不断下降，支票存款相对于现金的比例会比例会不断下降，支票存款相对于现金的比例会不断上升。不断上升。其次、从资产的相对预期报酬率看，持有现金的预其次、从资产的相对预期报酬率看，持有现金的预期报酬率为零，而持有支票存款则不仅可以获得期报

42、酬率为零，而持有支票存款则不仅可以获得少量利息，还可以享受银行提供的某些服务。其少量利息，还可以享受银行提供的某些服务。其他资产预期报酬率的变化也可能影响到现金同支他资产预期报酬率的变化也可能影响到现金同支票存款的比率。票存款的比率。2021/9/1058华侨大学金融系 徐小君1、流通中现金与支票存款的比率、流通中现金与支票存款的比率再次、从风险角度看，流通中现金是最安全的再次、从风险角度看，流通中现金是最安全的资产；支票存款则具有一定的风险，那就是资产；支票存款则具有一定的风险，那就是银行的倒闭。因此、在金融市场动荡的时期银行的倒闭。因此、在金融市场动荡的时期现金比率将提高。现金比率将提高。

43、最后、从流动性看，现金和支票存款都可以充最后、从流动性看，现金和支票存款都可以充当交易媒介，因此它们都属于流动性最高的当交易媒介，因此它们都属于流动性最高的资产。但是在某些特殊情况下支票存款则无资产。但是在某些特殊情况下支票存款则无法充当交易媒介。法充当交易媒介。2021/9/1059华侨大学金融系 徐小君支票存款流动性不如现金的情况支票存款流动性不如现金的情况1）人们认识和接受支票存款有一个过程。）人们认识和接受支票存款有一个过程。2）当开立支票账户的银行规模较小时，支票）当开立支票账户的银行规模较小时，支票的使用范围也可能受到限制。此外，在从事的使用范围也可能受到限制。此外，在从事黑市交易

44、时通常不愿意接受支票存款。黑市交易时通常不愿意接受支票存款。因此有人得出推断：现金比率的变化可因此有人得出推断：现金比率的变化可以反映地下交易的规模；现金比率与税率相以反映地下交易的规模；现金比率与税率相关联。关联。2021/9/1060华侨大学金融系 徐小君2、非交易存款与支票存款的比率、非交易存款与支票存款的比率首先，从财富总额看，一般来说，非交易存款同支首先，从财富总额看，一般来说，非交易存款同支票存款的比率会随着财富总额的增长而稳步上升。票存款的比率会随着财富总额的增长而稳步上升。其次，从预期报酬率来看，该比率显然会随着非交其次，从预期报酬率来看，该比率显然会随着非交易存款利率的上升而

45、上升，随着支票存款利率的易存款利率的上升而上升，随着支票存款利率的上升而下降。其它资产预期报酬率的变化对非交上升而下降。其它资产预期报酬率的变化对非交易存款的影响要比对现金或支票存款的影响大得易存款的影响要比对现金或支票存款的影响大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率会随着多。因此，非交易存款同支票存款的比率会随着其它资产预期报酬率的上升而下降。其它资产预期报酬率的上升而下降。2021/9/1061华侨大学金融系 徐小君2、非交易存款与支票存款的比率、非交易存款与支票存款的比率再次，从流动性来看，支票存款的流动性要高再次，从流动性来看，支票存款的流动性要高于非交易存款，所以人们会愿意牺牲持有

46、非于非交易存款，所以人们会愿意牺牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。交易存款所能得到的利益而持有支票存款。最后，从风险角度看，由于非交易存款和支票最后，从风险角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在银行里的，因此都具有风险。存款都是存在银行里的，因此都具有风险。所以当金融市场不稳定时，二者的比率是很所以当金融市场不稳定时，二者的比率是很难确定的。难确定的。2021/9/1062华侨大学金融系 徐小君第四节第四节 基础货币的决定基础货币的决定一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素二、中央银行控制基础货币的主要方式二、中央银行控制基础货币的主要方式三、影响中央银行控制基础货币的主要

47、因素三、影响中央银行控制基础货币的主要因素 2021/9/1063华侨大学金融系 徐小君一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素n由于基础货币实际上是中央银行资产负债表由于基础货币实际上是中央银行资产负债表中的某些特定项目，所以要研究基础货币的中的某些特定项目，所以要研究基础货币的决定只要研究资产负债表就可以了。决定只要研究资产负债表就可以了。2021/9/1064华侨大学金融系 徐小君一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素1、中央银行资产负债表、中央银行资产负债表 中央银行资产负债表中央银行资产负债表 资资 产产 负负 债债 证券证券 A1 发行在外的现金发行在外的现金 L1 贴现

48、贷款贴现贷款 A2 银行存款银行存款 L2 财政借款或透支财政借款或透支 A3 财政性存款财政性存款 L3 黄金、外汇和特别提款权黄金、外汇和特别提款权 A4 其它负债其它负债 L4 在途资金在途资金 A5 中央银行资本中央银行资本 L5 其它资产其它资产 A6 合计合计 合计合计2021/9/1065华侨大学金融系 徐小君项目解释项目解释n在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，它代表中央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为它代表中央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为负值，则代表中央银行清算过程中有净债务。

49、负值，则代表中央银行清算过程中有净债务。n其他资产：如房屋，设备等其他资产：如房屋，设备等n其他负债：如外国存款等其他负债：如外国存款等n发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。现金。流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。库存现金是指商业银行所保留的现金。库存现金是指商业银行所保留的现金。只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行在外的现金。在外的现金。2021/9/1066华侨大学金融系 徐小君2、分

50、析、分析根据定义，根据定义，基础货币基础货币=银行准备金银行准备金+流通中的现金流通中的现金 其中，银行准备金其中，银行准备金=库存现金库存现金+在中央银行存款在中央银行存款所以所以基础货币基础货币=流通中现金流通中现金+库存现金库存现金+银行在中央银行的存款。银行在中央银行的存款。又因为，发行在外的现金又因为，发行在外的现金=库存现金库存现金+流通中现金流通中现金=L12021/9/1067华侨大学金融系 徐小君2、分析、分析根据根据“资产资产=负债负债”的原理有：的原理有：n从前式中可以看出：从前式中可以看出：1）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行）在除基础货币项目