人大经济金融课件 金融学精编版ppt 014第十四章 通货膨胀与紧缩g38.pptx

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1、(18)1第二篇 宏观均衡第十四章第十四章 通货膨胀通货膨胀与通货紧缩与通货紧缩(18)2第十四章 目录第一节第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀及其度量第二节第二节 通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应第三节第三节 通货膨胀的成因及其治理通货膨胀的成因及其治理第四节第四节 通货紧缩通货紧缩(18)3第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第一节第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀及其度量(18)4第十四章第一节 通货膨胀及其度量古老的通货膨胀问题古老的通货膨胀问题1.1.在西方经济文献中，人们通常把通货膨胀与现在西方经济文献中，人们通常把通货膨胀与现代经济生活联系在一起。代经济生活联系在一起。2.但在

2、中国，通货膨胀作为一个重大的经济问题但在中国，通货膨胀作为一个重大的经济问题却极为古老：却极为古老：如南宋的如南宋的“交子交子”、“关子关子”、“会子会子”；元代的元代的“中统元宝钞中统元宝钞”、“至元通行宝钞至元通行宝钞”和和“中统元宝交钞中统元宝交钞”；明代的；明代的“大明宝钞大明宝钞”(18)5第十四章第一节 通货膨胀及其度量对通货膨胀概念诠释的演变对通货膨胀概念诠释的演变1.苏联对通货膨胀定义的特点是：苏联对通货膨胀定义的特点是：将金属货币将金属货币流通下的货币必要量作为衡量纸币是否过多的流通下的货币必要量作为衡量纸币是否过多的标准；标准；单纯与弥补财政赤字挂钩；单纯与弥补财政赤字挂钩

3、；断言通断言通货膨胀是资本主义特有的现象货膨胀是资本主义特有的现象2.改革开放后以后我国学者对通货膨胀概念的诠改革开放后以后我国学者对通货膨胀概念的诠释主要有二：一种强调通货膨胀与物价上涨的释主要有二：一种强调通货膨胀与物价上涨的区别；另一种认为将物价上涨和通货膨胀这二区别；另一种认为将物价上涨和通货膨胀这二者分开是非常困难的，二者可以等同使用。者分开是非常困难的，二者可以等同使用。(18)6第十四章第一节 通货膨胀及其度量西方对通货膨胀的一般界说西方对通货膨胀的一般界说 在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。品和服

4、务的货币价格总水平持续地上涨。强调把商品和服务的价格作为考察对象；强调把商品和服务的价格作为考察对象；强调强调“货币价格货币价格”，即商品、服务与货币，即商品、服务与货币的关系；的关系；强调强调“总水平总水平”，即普遍的物价水平波动；，即普遍的物价水平波动；强调强调“持续上涨持续上涨”，即通货膨胀并非偶然，即通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程。的价格跳动，而是一个过程。此外，还有其他的种种界说此外，还有其他的种种界说(18)7第十四章第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀的度量通货膨胀的度量1.无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货膨胀程度的度

5、量，实际都是使用物价指数。通常说膨胀程度的度量，实际都是使用物价指数。通常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。2.采用的指数主要有三：采用的指数主要有三：居民消费物价指数居民消费物价指数 CPI 批发物价指数批发物价指数 WPI GNP或或GDP的冲减指数的冲减指数 deflator 此外，还有生产资料购进价格指数等。此外，还有生产资料购进价格指数等。(18)8第十四章第一节 通货膨胀及其度量核心价格指数核心价格指数1.在所有商品和服务价格中，能源和食品价格的波在所有商品和服务价格中，能源和食品价格的波动最大，而这两者价格的变化往往与社会总供求动最

6、大，而这两者价格的变化往往与社会总供求对比、与货币供应量增减之间并无紧密的直接联对比、与货币供应量增减之间并无紧密的直接联系。系。2.因此，把剔除了能源价格和食品价格之后的物价因此，把剔除了能源价格和食品价格之后的物价指数视为核心价格，并用这种经过处理后的指数指数视为核心价格，并用这种经过处理后的指数来度量物价变动和通货膨胀的程度来度量物价变动和通货膨胀的程度。(18)9第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第二节通货膨胀的社会经济效应第二节通货膨胀的社会经济效应(18)10第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应强制储蓄效应1.1.这里的储蓄是指用于投资的货币积累。这里的储蓄是指用于投资的

7、货币积累。积累的主积累的主要来源有三：家庭、企业、政府。要来源有三：家庭、企业、政府。在通常情况下，政府的储蓄是用税收的办法在通常情况下，政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投资。筹集并用于投资。这部分储蓄是来自家庭部门和企业部门的储这部分储蓄是来自家庭部门和企业部门的储蓄，全社会的储蓄总量不变，从而不存在强制储蓄，全社会的储蓄总量不变，从而不存在强制储蓄问题。蓄问题。(18)11第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应强制储蓄效应2.如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接增发货币，其他条件不变，结果将是物价上涨。增发货币，其他条件不变，结

8、果将是物价上涨。公众在名义收入不变条件下，按原来的模式公众在名义收入不变条件下，按原来的模式和货币支出数量进行的消费和储蓄，两者的实际和货币支出数量进行的消费和储蓄，两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分大体额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部分。相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部分。这就意味着强制增加全社会的储蓄总量，这就意味着强制增加全社会的储蓄总量，(18)12第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应强制储蓄效应4.上面的分析是基于这样的假定，即经济已达到充上面的分析是基于这样的假定，即经济已达到充分就业水平。因此，用扩

9、张货币的政策来强制储分就业水平。因此，用扩张货币的政策来强制储蓄会引起物价总水平的上涨。蓄会引起物价总水平的上涨。如果尚未达到充分就业水平，有闲置的生产如果尚未达到充分就业水平，有闲置的生产要素，这时政府扩张有效需求，不会引发物价上要素，这时政府扩张有效需求，不会引发物价上涨。在名义收入不的变条件下，公众消费和储蓄涨。在名义收入不的变条件下，公众消费和储蓄的实际额不变。但政府扩张有效需求是为了增加的实际额不变。但政府扩张有效需求是为了增加投资。这就是说，相对于不变的消费，储蓄总额投资。这就是说，相对于不变的消费，储蓄总额增大。这也属强制储蓄效应。增大。这也属强制储蓄效应。(18)13第十四章第

10、二节 通货膨胀的社会经济效应收入分配效应收入分配效应1.在通货膨胀下，由于货币贬值，名义货币收入的在通货膨胀下，由于货币贬值，名义货币收入的增加往往并不意味着实际收入的等量增加，有时增加往往并不意味着实际收入的等量增加，有时甚而是实际收入不变乃至下降。甚而是实际收入不变乃至下降。2.由于社会各阶层收入来源不相同，在物价总水平由于社会各阶层收入来源不相同，在物价总水平上涨时，有人收入水平会下降，有人收入水平会上涨时，有人收入水平会下降，有人收入水平会提高。这种由物价上涨造成的收入再分配，就是提高。这种由物价上涨造成的收入再分配，就是通货膨胀的收入再分配效应。通货膨胀的收入再分配效应。(18)14

11、第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应收入分配效应收入分配效应3.其中，依靠工资或薪金过活的，在物价持续上其中，依靠工资或薪金过活的，在物价持续上涨的时期，由于工资收入只有每隔一段时间才涨的时期，由于工资收入只有每隔一段时间才会调整，因而相对于物价上涨，货币工资的增会调整，因而相对于物价上涨，货币工资的增长有一个滞后期间。长有一个滞后期间。货币工资的增长相对于物价上涨的滞后时货币工资的增长相对于物价上涨的滞后时间越长，遭受通货膨胀损失相应地也就越大。间越长，遭受通货膨胀损失相应地也就越大。(18)15第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应资产结构调整效应资产结构调整效应1.资产结构调整效应也称

12、财富分配效应。资产结构调整效应也称财富分配效应。2.一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产构成。许多家庭同时还有负债，如消费信用。构成。许多家庭同时还有负债，如消费信用。因此，家庭的财产净值是它的资产价值与债务因此，家庭的财产净值是它的资产价值与债务价值之差。价值之差。(18)16第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机1.恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产品销售收入往往不足以补进必要的原材料；品销售收入往往不足以补进必要的原材料；地区之间上涨幅度极不均

13、衡会造成原有商路地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏，流通秩序的紊乱；的破坏，流通秩序的紊乱；迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，正常信用关系会极度萎缩。正常信用关系会极度萎缩。恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经济机体的严重腐蚀剂。济机体的严重腐蚀剂。(18)17第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机3.恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。4.最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自

14、身：纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成 为流通、支为流通、支 付的手段；付的手段；经济不发达经济不发达 地区则会迅地区则会迅 速向实物化速向实物化 倒退。倒退。六六十十亿亿元元(18)18第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机5.20世纪世纪30年代后半期到整个年代后半期到整个40年代，中国的恶性通年代，中国的恶性通货膨胀在世界上曾是一个突出的典型。货膨胀在世界上曾是一个突出的典型。据统计，上海从据统计，上海从1937年年6月到月到1949年年5月，物价月，物价上涨上涨681013倍，每月平均上涨

15、倍，每月平均上涨24.5%，每年平均上，每年平均上涨近涨近14倍。在连年战争极度的背景之下，恶性通货倍。在连年战争极度的背景之下，恶性通货膨胀更使经济畸形扭曲；多年已不流通的银元，重膨胀更使经济畸形扭曲；多年已不流通的银元，重新成为主要的支付手段；在农村，则基本退回到实新成为主要的支付手段；在农村，则基本退回到实物交易的状态。物交易的状态。这段恶性通货膨胀给中国人民造成了几十年挥这段恶性通货膨胀给中国人民造成了几十年挥之不去的梦魇。之不去的梦魇。(18)19第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应就业与通货膨胀的替代理论与滞涨就业与通货膨胀的替代理论与滞涨图图 a图图 bU就业率就业率W工资率工

16、资率P物价水平物价水平(18)20第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应就业与通货膨胀的替代理论与滞涨就业与通货膨胀的替代理论与滞涨4.转换之后的菲利浦斯曲线说明，通货膨胀和失业转换之后的菲利浦斯曲线说明，通货膨胀和失业之间存在着一种替代关系。之间存在着一种替代关系。从政策角度说，要想使失业率保持在较低的水从政策角度说，要想使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率；要使价格保平，就必须忍受较高的通货膨胀率；要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率。持稳定，就必须忍受较高的失业率。二者不可兼得。二者不可兼得。(18)21第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应就业与通货膨胀的替代理论与

17、滞涨就业与通货膨胀的替代理论与滞涨5.然而，进入然而，进入20世纪世纪70年代，大多数西方发达国家年代，大多数西方发达国家先后出现了先后出现了“滞胀滞胀”局面。即经济过程所呈现的局面。即经济过程所呈现的并不是失业和通货膨胀之间的相互并不是失业和通货膨胀之间的相互“替代替代”，而，而是高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。是高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这就说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总这就说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。能成立。(18)22第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应有没有不存在通货膨胀的经济成长有没有不存在通货膨胀的经济成长1.不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货

18、膨胀不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀经济成长，是人们的理想。经济成长，是人们的理想。2.进入进入20世纪世纪90年代，美国经济的确出现了增长年代，美国经济的确出现了增长势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面。似乎进入了这样的境界：做什么有利于成局面。似乎进入了这样的境界：做什么有利于成长的事情也不致刺激起通货膨胀。于是，在世纪长的事情也不致刺激起通货膨胀。于是，在世纪之交，不少人宣称，美国零通货膨胀时代的来临。之交，不少人宣称，美国零通货膨胀时代的来临。(18)23第十四章第二节 通货膨胀的社会经济效应有没有不存在通货膨胀的经济成长有没

19、有不存在通货膨胀的经济成长3.为什么会出现这种局面，诠释是多视角的。可是一为什么会出现这种局面，诠释是多视角的。可是一进入本世纪，美国持续十年的经济增长中断，这说进入本世纪，美国持续十年的经济增长中断，这说明，零通货膨胀成长依然是一个有限的过程。明，零通货膨胀成长依然是一个有限的过程。4.就通货膨胀问题来说，半个世纪的发展一波三折：就通货膨胀问题来说，半个世纪的发展一波三折：先是通货膨胀与就业交互替代的过程；尔后高通货先是通货膨胀与就业交互替代的过程；尔后高通货膨胀率、高失业率与低成长并存的滞胀；随之又有膨胀率、高失业率与低成长并存的滞胀；随之又有低通货膨胀率、低失业率和高成长的结合。经济生低

20、通货膨胀率、低失业率和高成长的结合。经济生活本身提示，通货膨胀与经济成长的相互关系还有活本身提示，通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问题需要深入探讨。许多问题需要深入探讨。(18)24第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第三节通货膨胀的成因及其治理第三节通货膨胀的成因及其治理(18)25第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理成因和治理是一个问题的两方面成因和治理是一个问题的两方面通货膨胀的成因是多方面的，因而治理必须针对具体的成因，采取相应的政策措施。不论是怎样的经济体制，非常事件，都可能是通货膨胀的成因。现在我们面对的是市场经济日常发展过程中的通货膨胀问题。(18)26第十四章第三节 通货膨胀的

21、成因及其治理需求拉上说及其治理需求拉上说及其治理 当总需求与总供给的对比处于供不应求的状态时，过多的当总需求与总供给的对比处于供不应求的状态时，过多的需求拉动价格水平上涨，可以表述为：需求拉动价格水平上涨，可以表述为：“过多的货币追求过多的货币追求过少的商品过少的商品”。针对需求拉动的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政针对需求拉动的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政策：紧缩性货币政策和紧缩性财政政策。紧缩性货策：紧缩性货币政策和紧缩性财政政策。紧缩性货币政策，在银钱业中的行业用语叫抽紧银根或紧缩币政策，在银钱业中的行业用语叫抽紧银根或紧缩银根。至于紧缩性财政政策的基本内容是削减政府银根。至于紧缩性财政

22、政策的基本内容是削减政府支出和增加税收。支出和增加税收。面对需求拉动，增加有效供给也是治理之途。有些面对需求拉动，增加有效供给也是治理之途。有些国家采取的国家采取的“供给政策供给政策”，其主要措施是减税。，其主要措施是减税。(18)27第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理成本推动说及其治理成本推动说及其治理1.这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。成机理的假说。2.成本推动原因有二：成本推动原因有二：一是工会力量对于提高工资的要求（工资推一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进通货膨胀论）；进通货膨胀论）；二是垄断行业中企业为追求利

23、润制定垄断价二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格（利润推进通货膨胀论）。格（利润推进通货膨胀论）。(18)28第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理成本推动及其治理成本推动及其治理3.无论是哪种成本推进理论模型，都在于论证：不存在需求拉无论是哪种成本推进理论模型，都在于论证：不存在需求拉上的条件下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假设上的条件下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假设前提。前提。针针对对工工资资推推进进的的成成因因，治治理理对对策策是是紧紧缩缩性性的的收收入入政政策策：确确定定工工资资物物价价指指导导线线并并据据以以控控制制每每个个部部门门工工资资增增长长率率；管管制制或

24、或冻冻结结工工资资；按按工工资资超超额额增增长长比比率率征征收收特特别别税税等等。20世世纪纪60年年代代和和70年年代代初初期期，美美国国、西西欧欧和和日日本本都都实实行行过过类类似似的的政政策策。4.这这种种理理论也试图用来解释论也试图用来解释“滞胀滞胀”。(18)29第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理供求混合推动说供求混合推动说1.这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，

25、即所谓素，即所谓“拉中有推、推中有拉拉中有推、推中有拉”。2.当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成为经济生活的现实。成为经济生活的现实。(18)30第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点1.改革开放后，物价持续上涨的事实推动了对中国改革开放后，物价持续上涨的事实推动了对中国通货膨胀形成原因的探讨。通货膨胀

26、形成原因的探讨。2.提出了一些较有特色的假说：提出了一些较有特色的假说：中国需求拉上形成机理的分析；中国需求拉上形成机理的分析；中国成本推动形成机理的分析；中国成本推动形成机理的分析；结构说；体制说；摩擦说；混合类型说等。结构说；体制说；摩擦说；混合类型说等。3.可将复杂的导致通货膨胀的因素分成三类，即体可将复杂的导致通货膨胀的因素分成三类，即体制性因素、政策性因素和一般因素。制性因素、政策性因素和一般因素。(18)31第十四章第三节 通货膨胀的成因及其治理中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点3.种种假说的共同点，是紧密结合中国实际，特种种假说的共同点，是紧

27、密结合中国实际，特别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续上涨的影响和作用。上涨的影响和作用。4.改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析，其意改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析，其意义主要不在于给出具体论断，而在于开拓进一义主要不在于给出具体论断，而在于开拓进一步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机理之路。理之路。(18)32第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第四节通货紧缩第四节通货紧缩(18)33第十四章第四节 通货紧缩令人困扰令人困扰物价持续上涨及其突然消失物价持续上涨及其突然消失1.经济体制改革以后，尽管经济发展取

28、得了举世瞩经济体制改革以后，尽管经济发展取得了举世瞩目的成就，但令人困扰的通货膨胀问题，从隐性转目的成就，但令人困扰的通货膨胀问题，从隐性转为显性，持续相伴。为显性，持续相伴。2.但就在人们为经济的但就在人们为经济的“软着陆软着陆”而欣喜之时，而欣喜之时，1997年年10月份，我国商品零售价格指数出现了长期月份，我国商品零售价格指数出现了长期以来的首次下跌，以来的首次下跌，1998年年2月份居民消费价格指数月份居民消费价格指数也开始出现下跌。也开始出现下跌。物价上涨的消失令人困惑。物价上涨的消失令人困惑。(18)34第十四章第四节 通货紧缩令人困扰令人困扰物价持续上涨及其突然消失物价持续上涨及

29、其突然消失(18)35第十四章第四节 通货紧缩对通货紧缩的种种解释对通货紧缩的种种解释1.怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有三种见解：三种见解：物价水平持续下降；物价水平持续下降；物价水平持续下降，并伴随有经济的负物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货币供给的缩减；增长，或再加上货币供给的缩减；物价水平持续下降，并伴随有经济的实物价水平持续下降，并伴随有经济的实际增长率低于潜在的可能增长率。际增长率低于潜在的可能增长率。(18)36第十四章第四节 通货紧缩对通货紧缩的种种解释对通货紧缩的种种解释2.世界上，一提到通货紧缩，大多是指伴随有

30、经世界上，一提到通货紧缩，大多是指伴随有经济负增长的物价水平持续下降。可是历史上也济负增长的物价水平持续下降。可是历史上也有概括为通货紧缩的经济过程却是物价水平持有概括为通货紧缩的经济过程却是物价水平持续下降但并未伴随有经济的负增长。续下降但并未伴随有经济的负增长。3.循着界定通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应循着界定通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述不是偶然的、一时的，而是成为经济走向、不是偶然的、一时的，而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌。趋势的物价疲软乃至下跌。(18)37第十四章第四节 通货紧缩通货紧缩的社会

31、经济效应通货紧缩的社会经济效应1.在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂的只是通货膨胀和反通货膨胀这对矛盾。说到紧的只是通货膨胀和反通货膨胀这对矛盾。说到紧缩，则把它视为反通货膨胀的手段，常常下意识缩，则把它视为反通货膨胀的手段，常常下意识地有好感。地有好感。其实一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，其实一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，同样是极具破坏力的。同样是极具破坏力的。(18)38第十四章第四节 通货紧缩通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应2.通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，对收入再分配的影响，进而影响于企业经营和对收入再分配的影响，进而影响于企业经营和劳资关系，并综合作用于经济成长。劳资关系，并综合作用于经济成长。大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经济成长乏力乃至负增长。至于通货紧缩条件下济成长乏力乃至负增长。至于通货紧缩条件下的经济成长，还是开始研究的新课题。的经济成长，还是开始研究的新课题。