第九章--财务分析.ppt

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1、1 1大连理工大学出版社单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版副标题样式单击此处编辑母版副标题样式1 11 1财务管理财务管理新世纪应用型高等教育会计新世纪应用型高等教育会计类课程规划教材类课程规划教材大连理工大学出版社大连理工大学出版社 主编主编:谢达理谢达理 赵悦赵悦第第章章 财务报表分析财务报表分析 2 2大连理工大学出版社2l第第1节节财务分析概述财务分析概述l第第2节节财务分析的方法财务分析的方法l第第3节节企业财务能力分析企业财务能力分析l第第4节节企业财务综合分析企业财务综合分析第第9 9章章 财务报表分析财务报表分析3 3大连理工大学出版社学习目标：学习目标：通过本章学习，使

2、学生理解财务分析的内容和财务分析的局限性；通过本章学习，使学生理解财务分析的内容和财务分析的局限性；掌握财务分析方法中的比较分析法和比率分析法及因素分析法的具体掌握财务分析方法中的比较分析法和比率分析法及因素分析法的具体运用；掌握企业综合绩效分析方法中的杜邦分析法和沃尔评分法的理运用；掌握企业综合绩效分析方法中的杜邦分析法和沃尔评分法的理论基础和原理；着重把握财务分析方法中的因素分析法和企业综合绩论基础和原理；着重把握财务分析方法中的因素分析法和企业综合绩效分析方法中的杜邦分析法的计算过程和决策。效分析方法中的杜邦分析法的计算过程和决策。4 4大连理工大学出版社9.1.1财务分析的意义财务分析

3、的意义财务指标的设置及其信息的揭示，必首先满足企业内部管理决策财务指标的设置及其信息的揭示，必首先满足企业内部管理决策当局的需要，更重要的是应当在于期望得到市场了解的同时，提高自当局的需要，更重要的是应当在于期望得到市场了解的同时，提高自身的市场价与市场形象。使得企业的财务分析就是要剖析自身财务状身的市场价与市场形象。使得企业的财务分析就是要剖析自身财务状况与财务实力以及分析判断与外部利害相关者产生的影响。财务分析况与财务实力以及分析判断与外部利害相关者产生的影响。财务分析是根据本企业财务会报表等所反映的会计信息资料，运用特殊的分析是根据本企业财务会报表等所反映的会计信息资料，运用特殊的分析手

4、段，系统揭示和剖析本企业财务状况、经营成果、现金流量以及将手段，系统揭示和剖析本企业财务状况、经营成果、现金流量以及将来发展趋势的各种指标。来发展趋势的各种指标。.1 .1 财务分析概论财务分析概论5 5大连理工大学出版社财务分析对不同的信息使用者（如：所有者、债权人、政财务分析对不同的信息使用者（如：所有者、债权人、政府）具有不同的意义。一般来讲，财务分析的意义表现在以下府）具有不同的意义。一般来讲，财务分析的意义表现在以下三方面：三方面：1分析本企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。分析本企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关通过对资产

5、负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的指标，通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的盈利能力和资产周转状况，揭示其经营管理的各个方面和各个盈利能力和资产周转状况，揭示其经营管理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分析结论。环节问题，找出差距，得出分析结论。.1 .1 财务分析概论财务分析概论6 6大连理工大学出版社2充分了解本企业内在实力，找到提高企业经营管理水平充分了解本企业内在实力，找到提高企业经营管理水平和经济效益的途径。和经济效益的途径。财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重要的是分析

6、问题和解决问题。通过财务分析，应保持和进一步要的是分析问题和解决问题。通过财务分析，应保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的策略和措施。策略和措施。3评价本企业未来的发展方向。评价本企业未来的发展方向。通过各种财务分析，预测通过各种财务分析，预测其生产经营的前景及偿债能力，判断企业的发展趋势，从而为其生产经营的前景及偿债能力，判断企业的发展趋势，从而为企业领导层进行生产经营决策，为投资者进行投资决策和债权企业领导层进行生产经营决策，为投资者进行投资决策和债权人进行信贷决策提供重要的依据。人进行信贷决策提供重要的依

7、据。.1 .1 财务分析概论财务分析概论7 7大连理工大学出版社9.1.2财务分析的内容财务分析的内容投资主体的多元化，决定了企业财务信息流向的多层次性。投资主体的多元化，决定了企业财务信息流向的多层次性。财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。不同的投资主体由于利益倾向的差析信息有着各自不同的要求。不同的投资主体由于利益倾向的差异，在对企业经营财务状况进行分析、评价时，必然会有着不同异

8、，在对企业经营财务状况进行分析、评价时，必然会有着不同的侧重点。的侧重点。1对于所有者来讲，作为出资人，必然高度关心其产权的保对于所有者来讲，作为出资人，必然高度关心其产权的保值和增值状况，对资本的回报率产生强烈要求，因此较为重视企值和增值状况，对资本的回报率产生强烈要求，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。考虑如何增强竞业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。考虑如何增强竞争实力，扩大市场占有率，追求资本的长期性的持续成长。争实力，扩大市场占有率，追求资本的长期性的持续成长。.1 .1 财务分析概论财务分析概论8 8大连理工大学出版社2对于债权人来讲，最关心的不是企业是

9、否具有强劲的获对于债权人来讲，最关心的不是企业是否具有强劲的获利能力，而主要是关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿利能力，而主要是关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。企业的获利能力最终能否形成有效的支付能力，以保能力分析。企业的获利能力最终能否形成有效的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额的得以偿还，力求使其投资风险降证其债务本息能够及时、足额的得以偿还，力求使其投资风险降低到最低程度；低到最低程度；3对企业经营决策者来讲，必须对企业经营理财的各个方对企业经营决

10、策者来讲，必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力、社会贡献力及发展能面，包括运营能力、偿债能力、获利能力、社会贡献力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险，进一步挖掘潜力，优化投资组并关注企业财务风险和经营风险，进一步挖掘潜力，优化投资组合，为经济效益稳定增长奠定基础。合，为经济效益稳定增长奠定基础。.1 .1 财务分析概论财务分析概论9 9大连理工大学出版社4对政府经济管理机构来讲，是国有企业的所有者和重要对政府经济管理机构来讲，是国有企业的所有者和重要的

11、市场参与者，在资本保全的前提下，期望能够带来稳定增长的的市场参与者，在资本保全的前提下，期望能够带来稳定增长的财政收入，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而财政收入，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异，政府考核企业经营理财状况的目的需要了解企业资金占用的异，政府考核企业经营理财状况的目的需要了解企业资金占用的使用效率，预测财政收入的增长情况，有效组织和调整社会资源使用效率，预测财政收入的增长情况，有效组织和调整社会资源的配置。的配置。综合起来，可以将企业财务分析的内容总结为以下五个方面：综合起来，可以将企业财务分析的内容总结为以下五个方面：债能力分析、营运能力分析、获利

12、能力分析、发展能力分析和综债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析和综合能力分析。不同企业的经营状况、经营规模、经营特点不同，合能力分析。不同企业的经营状况、经营规模、经营特点不同，作为运用价值形式进行的财务分析的基本原理还是一致的。作为运用价值形式进行的财务分析的基本原理还是一致的。.1 .1 财务分析概论财务分析概论1010大连理工大学出版社9.1.3财务分析的局限性财务分析的局限性尽管财务分析对于利用企业的财务状况、经营成果和现金尽管财务分析对于利用企业的财务状况、经营成果和现金流量，评价企业的获利能力、偿债能力、发展能力和经营能力，流量，评价企业的获利能力、偿债能力、发展能

13、力和经营能力，帮助企业制定经营决策，存在很好的理论基础，但由于存在以帮助企业制定经营决策，存在很好的理论基础，但由于存在以下几方面的门题，财务分析也存在着一定的局限性。因此在财下几方面的门题，财务分析也存在着一定的局限性。因此在财务分析中，应关注这些局限性的带来的影响，使这些财务分析务分析中，应关注这些局限性的带来的影响，使这些财务分析结果带来更好的预测性。结果带来更好的预测性。1财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，

14、必须注意财务指标本身所反映情况形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的财务指标的“信任度信任度”。财务报表中的数据，均是企业过去经。财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于预测未来发展趋势，只有参考价值，济活动的结果和总结，用于预测未来发展趋势，只有参考价值，并非绝对合理。并非绝对合理。.1 .1 财务分析概论财务分析概论1111大连理工大学出版社1财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题在判断某

15、个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的标的“信任度信任度”。2财务指标的不严密性、报表数据的真实性问题财务指标的不严密性、报表数据的真实性问题每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面，每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标方面，每一类

16、指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密；在企业形成其财务报表之前，信息提供者往往对信体系不严密；在企业形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研究，并尽力满足信息使用者对企业财务状况和经营成果信息的期究，并尽力满足信息使用者对企业财务状况和经营成果信息的期望。其结果极有可能使信息使用者所看到的报表信息与企业实际望。其结果极有可能使信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相距甚远，从而误导信息使用者的决策。状况相距甚远，从而误导信息使用者的决策。.1 .1 财务分析概论财务

17、分析概论1212大连理工大学出版社3财务分析方法的使用性、报表数据的可靠性问题财务分析方法的使用性、报表数据的可靠性问题对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析是针对单备可比性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的础

18、的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。相关性大打折扣。4报表数据的可比、口径、评价标准的问题报表数据的可比、口径、评价标准的问题财务指标的计算口径不一致，对反映企业营运能力指标，财务指标的计算口径不一致，对反映企业营运能力指标，分母的计算可用年末数，也可用平均数，而平均数的计算又有分母的计算可用年末数，也可用平均数，而平均数的计算又有不同的方法，这些都会导致计算结果不一样，不利于评价比较；不同的方法，这些都会导致计算结果不一样，不利于评价比较；根据会计准则的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都根据会计准则的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都可以根据情况采

19、用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表可以根据情况采用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表上的数据在企业不同时期和不同企业之间的对比在很多时候失上的数据在企业不同时期和不同企业之间的对比在很多时候失去意义。去意义。.1 .1 财务分析概论财务分析概论1313大连理工大学出版社9.2.1比较分析法比较分析法比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以务状况或经营成果变动趋势的一

20、种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展趋势。展趋势。比较分析法的具体运用主要有重要比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较财务指标的比较、会计会计报表的比较报表的比较和和会计报表项目会计报表项目构成的比较三种方式。构成的比较三种方式。.财务分析的方法财务分析的方法1414大连理工大学出版社1重要财务指标的比较重要财务指标的比较这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋纵向比较，

21、直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。不同时期财务指标的比较主要有以下两种势，预测其发展前景。不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法：方法：(1)定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：计算出来的动态比率。其计算公式为：(2)环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。其计算公式为：计算出来的动态比率。其计算公式为：环比动态比率环比动态比率.财务分析的方法财务分析的方法1515大连理工大学出版社9

22、.2.2比率分析法比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。率三类。(1)构成比率构成比率构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以

23、便协调各项财务活动。其计算公式为：财务活动。其计算公式为：.财务分析的方法财务分析的方法1616大连理工大学出版社（2）效率比率）效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本

24、金利润率指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变率指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。化情况。.财务分析的方法财务分析的方法1717大连理工大学出版社（3）相关比率）相关比率相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业相互关联的业务安排得是否合理，以保障经营标，可以考察企业相互关联的业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。活动顺畅进行。比如，将流动资产与流动负债进行对比

25、，计算出流动比率，比如，将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以判断企业的短期偿债能力，将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业的短期偿债能力，将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。可以判断企业长期偿债能力。（4）采用比率分析法时，应当注意以下几点：）采用比率分析法时，应当注意以下几点：对比项目的相关性。对比项目的相关性。对比口径的一致性。对比口径的一致性。衡量标准的科学性。衡量标准的科学性。.财务分析的方法财务分析的方法1818大连理工大学出版社3因素分析法因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从

26、数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体有两种：素分析法具体有两种：连环替代法连环替代法和和差额分析法差额分析法。(1)连环替代法连环替代法连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常通常为实际值为实际值)替代基准值替代基准值(通常为标准值或计划值通常为标准值或计划值)，据以测定各因，据以测定各因素对分析指标的影响。素对分析指标的影响。.财务分析的方法

27、财务分析的方法1919大连理工大学出版社【例题例题9-1】：海南强力食品加工厂海南强力食品加工厂2014年年11月某种原材料费用月某种原材料费用的实际数是的实际数是61380元，而其计划数是元，而其计划数是75600元。实际比计划增加减元。实际比计划增加减少少14220元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度

28、。现假设这三个因素的数值如表响程度。现假设这三个因素的数值如表9-1所示。所示。表表9-1.财务分析的方法财务分析的方法2020大连理工大学出版社根据表根据表9-1中资料，材料费用总额实际数较计划数减少中资料，材料费用总额实际数较计划数减少14220元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。额的影响。计划指标：计划指标：1801528=75600(元元)第一次替代：第一次替代：1861528=78120(元元)第二次替代：第二次替代：1861128=57288(元元)第三次替代：第三次替代：1861130=61380(元元)实

29、际指标：实际指标：=7812075600=2520(元元)产量增加的影响产量增加的影响=5728878120=-20832(元元)材料节约的影响材料节约的影响=6138057288=4092(元元)价格提高的影响价格提高的影响2520208324092=-14220(元元)全部因素的影响全部因素的影响.财务分析的方法财务分析的方法2121大连理工大学出版社2差额分析法差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

30、.财务分析的方法财务分析的方法【例题例题9-2】：仍用表：仍用表9-1中的资料。可采用差额分析法计算确中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。定各因素变动对材料费用的影响。（1）由于产量增加对财务费用的影响为：由于产量增加对财务费用的影响为：(186180)1528=2520(元元)（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：由于材料消耗节约对材料费用的影响为：186(1115)28=-20832(元元)（3）由于价格提高对材料费用的影响为：由于价格提高对材料费用的影响为：18611(3028)=4092(元元)2222大连理工大学出版社注意注意，采用因素分析法时，首先要注

31、意构成经济指标的因，采用因素分析法时，首先要注意构成经济指标的因素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映形成该项指素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值，即要注意因标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值，即要注意因素分解的关联性。其次在确定替代因素时，必须根据各因素的素分解的关联性。其次在确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，而且在计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础而且在计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的

32、基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果，顺序上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果，顺序不能颠倒，否则会计算出不同的结果。最后由于因素分析法计不能颠倒，否则会计算出不同的结果。最后由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，都达到绝对的准确。为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，都达到绝对的准确。为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，具有实际经济意义。这样，计算结果的假定性，才不至

33、于妨碍具有实际经济意义。这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。分析的有效性。.财务分析的方法财务分析的方法2323大连理工大学出版社总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、营运指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指力指标、营运指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。标。现将后面举例时需要用到的海口时宏财务有限公司的资产负现将后面举例时需要用到的海口时宏财务有限公司的资产负债表和利润表列举如下（见表债表和利润表列举如下（见表9-2、9-3）。）。.企业财务能力分析企业财务能力分析2424大连理工大学

34、出版社表表9-2资产负债表资产负债表.企业财务能力分析企业财务能力分析2525大连理工大学出版社.企业财务能力分析企业财务能力分析表表9-3利利润润表表2014年度年度单位：万元单位：万元2626大连理工大学出版社9.3.1企业偿债能力分析企业偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程

35、度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率流动比率、速度比率速度比率和和现金流动负债率现金流动负债率三项。三项。.企业财务能力分析企业财务能力分析2727大连理工大学出版社流动比率流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负

36、债的能力。其计算公式内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：为：流动比率流动比率 =流动资产流动资产 流动负债流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。债权人的权益越有保证。.企业财务能力分析企业财务能力分析2828大连理工大学出版社运用流动比率时，必须注意以下几个问题：运用流动比率时，必须注意以下几个问题：虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。程度越强，但这并不等于说

37、企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及其他应收款增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重及其他应收款增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以，企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流短缺。所以，企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以考察。量加以考察。从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，必然造成企业机会成本的增加和获利能力但从企业经营角度看，必然造成企业机会成本的增加和获利能

38、力的降低。因此，企业尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的降低。因此，企业尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。的水平。.企业财务能力分析企业财务能力分析2929大连理工大学出版社流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。动比率合理与否。在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。【例题例题9-3】：根据表：根据表9-2资料，海口时宏财务有限公司资料，海口时宏财

39、务有限公司2014年的年的流动比率为：流动比率为：年初流动比率：年初流动比率：71003400=2.088年末流动比率：年末流动比率：80504000=2.013该企业该企业2014年年初、年末流动比率均超过一般公认标准，年年初、年末流动比率均超过一般公认标准，反映该企业具有较强的短期偿债能力。反映该企业具有较强的短期偿债能力。.企业财务能力分析企业财务能力分析3030大连理工大学出版社速动比率速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货后的余额。产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳

40、定的存货后的余额。由于剔除了存货变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比由于剔除了存货变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为：及其偿还短期负债的能力。其计算公式为：速动比率速动比率 =速动资产速动资产 流动负债流动负债西方企业传统经验认为，速动比率为西方企业传统经验认为，速动比率为1时是安全标准。因为时是安全标准。因为如果速动比率小于如果速动比率小于1，必使企业面临很大的偿债风险；如果速动，必使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于比率大于1，尽管

41、债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。.企业财务能力分析企业财务能力分析3131大连理工大学出版社【例题例题9-4】：根据表：根据表9-2资料，海口时宏财务有限公司资料，海口时宏财务有限公司2000年年的速动比率为：的速动比率为：年初速动比率：年初速动比率：（800+1000+1200+40）3400=0.894年末速动比率：年末速动比率：（900+500+1300+70）4000=0.693.企业财务能力分析企业财务能力分析3232大连理工大学出版社现金

42、流动负债比率现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为：期负债的能力。其计算公式为：式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还

43、到期债务。但也不是越大越好，太大则能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。.企业财务能力分析企业财务能力分析3333大连理工大学出版社【例题例题9-5】：根据表：根据表9-2资料，假定海口时宏财务有限公司资料，假定海口时宏财务有限公司2010年度和年度和2011年度的经济现金净流量分别为年度的经济现金净流量分别为3000万元和万元和5000万元，则该企业的现金流动负债比率为：万元，则该企业的现金流动负债比率为：2010年度的现金流动负债比率为：年度的现金流动负债比率为：30003400=0.882

44、011年度的现金流动负债比率为：年度的现金流动负债比率为：50004000=1.25海口时宏财务有限公司海口时宏财务有限公司2011年度的现金流动负债比率比年度的现金流动负债比率比2010年度明显提高，表明该企业的短期偿债能力增强。年度明显提高，表明该企业的短期偿债能力增强。.企业财务能力分析企业财务能力分析3434大连理工大学出版社2长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。其分析指标主长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。其分析指标主要有四项：要有四项：资产负债率资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比资产负债率又称负债比率，是企业负债

45、总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：资产负债率资产负债率 =负债总额负债总额 资产总额资产总额这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。.企业财务能力分析企业财务能力分析3535大连理工大学出版社产权比率产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权

46、构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率产权比率 =负债总额负债总额 所有者权益所有者权益该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从提财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿高获利能力与增强偿债能

47、力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。.企业财务能力分析企业财务能力分析3636大连理工大学出版社已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率，它可已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率，它可以反映获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为：以反映获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为：已获利息倍数已获利息倍数 =息税前利润息税前利润 利息支出利息支出息税前利润是指息税前利润是指包括利息支出和所得税前的正常业务经营包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润，不包括非正常项目。利润，不包括

48、非正常项目。.企业财务能力分析企业财务能力分析3737大连理工大学出版社【例题例题9-8】：根据表：根据表9-3资料，假定海口时宏财务有限公司利润资料，假定海口时宏财务有限公司利润表中财务费用全部为利息费用，该企业已获利息倍数为：表中财务费用全部为利息费用，该企业已获利息倍数为：2010年利息保障倍数为：年利息保障倍数为：（4000+200）200=21（倍）（倍）2011年利息保障倍数为：年利息保障倍数为：（4200+300）300=15（倍）（倍）从以上计算来看，应当说该企业从以上计算来看，应当说该企业2010年和年和2011年的已获利息年的已获利息倍数都较高，有较强的偿付负债利息的能力。

49、进一步还需结合企倍数都较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。业往年的情况和行业的特点进行判断。.企业财务能力分析企业财务能力分析3838大连理工大学出版社长期资产适合率长期资产适合率长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和的比率，它可以从企业资源配置结构方面资产与长期投资之和的比率，它可以从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。其计算公式为：反映了企业的偿债能力。其计算公式为：长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平

50、衡性与协调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。的大小。.企业财务能力分析企业财务能力分析3939大连理工大学出版社9.3.2企业营运能力分析企业营运能力分析营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。营营运能力的分析包括人力资源营运能力的分析和生产资料营运能力运能力的分析包括人力资源营运能力的分析和生产资料营运能力的分析。的分析。1人力资源营运能力的分