第二章--金融衍生工具.ppt

《第二章--金融衍生工具.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第二章--金融衍生工具.ppt（43页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、化学工业出版社化学工业出版社 第二章第二章 金融衍生工具金融衍生工具第一节 金融衍生工具概述第二节 金融期货第三节 金融期权第四节 可转换债券化学工业出版社化学工业出版社 第一节第一节 金融衍生工具概述金融衍生工具概述u一、金融衍生工具的概念一、金融衍生工具的概念u二、金融衍生工具的基本特征二、金融衍生工具的基本特征u三、金融衍生工具的分类三、金融衍生工具的分类化学工业出版社化学工业出版社 一、金融衍生工具的概念一、金融衍生工具的概念u1.衍生工具衍生工具u2.嵌入衍生工具嵌入衍生工具化学工业出版社化学工业出版社 二、金融衍生工具的基本特征二、金融衍生工具的基本特征u1交易跨期交易跨期u2价格

2、联动价格联动u3杠杆效应杠杆效应 u4风险巨大风险巨大u5保值与投机机会共存保值与投机机会共存化学工业出版社化学工业出版社 4风险巨大风险巨大u（1）交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的）交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的信用风险信用风险u（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险风险u（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险现所带来的流动性风险u（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险风险u（5）因

3、交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的运作风险失灵而造成的运作风险u（6）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险遗漏及模糊导致的法律风险化学工业出版社化学工业出版社 三、金融衍生工具的分类三、金融衍生工具的分类u1按照基础工具种类的不同划分按照基础工具种类的不同划分u2按照金融衍生工具交易性质的不同划分按照金融衍生工具交易性质的不同划分u3按产品形态和交易场所不同划分按产品形态和交易场所不同划分u4按照金融衍生工具自身的交易方法及特点按照金融衍生工具自身的交易方法及

4、特点分类分类化学工业出版社化学工业出版社 1按照基础工具种类的不同划分按照基础工具种类的不同划分u（1）股权式衍生工具）股权式衍生工具 u（2）货币衍生工具）货币衍生工具 u（3）利率衍生工具）利率衍生工具 u（4）信用衍生工具）信用衍生工具 u（5）其他衍生工具）其他衍生工具 化学工业出版社化学工业出版社 2按照金融衍生工具交易性质的不同划分按照金融衍生工具交易性质的不同划分u（1）远期类工具）远期类工具 u（2）选择权类工具）选择权类工具 化学工业出版社化学工业出版社 3按产品形态和交易场所不同划分按产品形态和交易场所不同划分u（1）内置型衍生工具）内置型衍生工具 u（2）场内交易衍生工具

5、）场内交易衍生工具 u（3）场外交易衍生工具）场外交易衍生工具 化学工业出版社化学工业出版社 4按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类u（1）金融远期）金融远期 u（2）金融期货）金融期货 u（3）金融期权）金融期权 u（4）金融互换）金融互换 化学工业出版社化学工业出版社 第二节第二节 金融期货金融期货u一、金融期货的概念一、金融期货的概念u二、金融期货的特征二、金融期货的特征u三、金融期货的分类三、金融期货的分类u四、股指期货的投资四、股指期货的投资化学工业出版社化学工业出版社 二、金融期货的特征二、金融期货的特征u（一）金融期货与金融现货比较（一

6、）金融期货与金融现货比较u（二）金融期货与金融远期比较（二）金融期货与金融远期比较化学工业出版社化学工业出版社 （一）金融期货与金融现货比较（一）金融期货与金融现货比较u1交易对象不同交易对象不同u2交易目的不同交易目的不同u3交易价格的含义不同交易价格的含义不同u4交易方式不同交易方式不同u5结算方式不同结算方式不同化学工业出版社化学工业出版社 交易对象不同交易对象不同u（1）交易标的物）交易标的物 u（2）交易单位）交易单位 u（3）报价方式）报价方式 u（4）每日价格最大波动幅度限制（）每日价格最大波动幅度限制（Daily Price Limit）u（5）合约月份（）合约月份（Contr

7、act Months）u（6）最后交易日（）最后交易日（Last Trading Day）u（7）最后交割日（）最后交割日（Last Delivery Day）化学工业出版社化学工业出版社 （二）金融期货与金融远期比较（二）金融期货与金融远期比较u1标准化程度不同标准化程度不同u2价格确定方式不同价格确定方式不同u3交易场所不同交易场所不同u4履约方式不同履约方式不同化学工业出版社化学工业出版社 三、金融期货的分类三、金融期货的分类u1外汇期货外汇期货 u2利率期货利率期货u3股权类期货股权类期货化学工业出版社化学工业出版社 2利率期货利率期货u（1）债券期货）债券期货 u（2）参考利率期货）

8、参考利率期货 化学工业出版社化学工业出版社 （1）债券期货）债券期货 u国库券期货合约国库券期货合约 u中长期国债期货合约中长期国债期货合约 化学工业出版社化学工业出版社 3股权类期货股权类期货u（1）股票价格指数期货）股票价格指数期货 u（2）单只股票期货）单只股票期货 u（3）股票组合的期货）股票组合的期货 化学工业出版社化学工业出版社 （2）单只股票期货）单只股票期货 u交易费用低廉交易费用低廉 u沽空股票更便捷沽空股票更便捷 u降低海外投资者的外汇风险降低海外投资者的外汇风险 化学工业出版社化学工业出版社 四、股指期货的投资四、股指期货的投资u1套期保值套期保值u2投机投机化学工业出版

9、社化学工业出版社 1套期保值套期保值u（1）单只股票的）单只股票的系数和保值合约数量系数和保值合约数量 u（2）一组股票的）一组股票的系数和保值合约数量系数和保值合约数量 化学工业出版社化学工业出版社 2投机投机u（1）单一品种投机）单一品种投机 u（2）套利）套利 化学工业出版社化学工业出版社 第三节第三节 金融期权金融期权u一、金融期权的概念一、金融期权的概念u二、金融期权的种类二、金融期权的种类u三、金融期权的价格决定三、金融期权的价格决定 u四、股票期权的投资四、股票期权的投资化学工业出版社化学工业出版社 一、金融期权的概念一、金融期权的概念u1金融期权金融期权u2金融期权的特征金融期

10、权的特征u3金融期权与金融期货的区别金融期权与金融期货的区别化学工业出版社化学工业出版社 1金融期权金融期权u合约标的物合约标的物 u合约规模（合约规模（Trade Unit）u期权费（期权费（Premium）u执行价格执行价格 u合约到期日合约到期日 化学工业出版社化学工业出版社 3金融期权与金融期货的区别金融期权与金融期货的区别u（1）交易对象不同）交易对象不同 u（2）金融资产不同）金融资产不同 u（3）交易双方的权利与义务对称性不同）交易双方的权利与义务对称性不同 u（4）履约保证不同）履约保证不同 u（5）现金流转不同）现金流转不同 u（6）盈亏特点不同）盈亏特点不同 u（7）套期保

11、值的作用与效果不同）套期保值的作用与效果不同 化学工业出版社化学工业出版社 二、金融期权的种类二、金融期权的种类u1按照买方选择权的性质划分按照买方选择权的性质划分u2按照交易场所划分按照交易场所划分u3按照履约时间不同划分按照履约时间不同划分u4按照基础资产性质不同划分按照基础资产性质不同划分化学工业出版社化学工业出版社 1按照买方选择权的性质划分按照买方选择权的性质划分u（1）看涨期权（）看涨期权（Call Option）u（2）看跌期权（）看跌期权（Put Option）化学工业出版社化学工业出版社 2按照交易场所划分按照交易场所划分 u（1）交易所交易期权）交易所交易期权 u（2）柜台

12、式期权）柜台式期权 化学工业出版社化学工业出版社 3按照履约时间不同划分按照履约时间不同划分u（1）欧式期权）欧式期权 u（2）美式期权）美式期权 化学工业出版社化学工业出版社 4按照基础资产性质不同划分按照基础资产性质不同划分u（1）股权类期权）股权类期权 u（2）利率期权）利率期权 u（3）外汇期权）外汇期权 u（4）金融期货期权）金融期货期权 u（5）互换期权）互换期权 化学工业出版社化学工业出版社 （1）股权类期权）股权类期权 u单只股票期权单只股票期权 u股指期权股指期权 u股票组合期权是一揽子股票为基础资产的期股票组合期权是一揽子股票为基础资产的期权，代表性品种是交易所交易基金的期

13、权权，代表性品种是交易所交易基金的期权化学工业出版社化学工业出版社 三、金融期权的价格决定三、金融期权的价格决定u1金融期权的价值分析金融期权的价值分析u2影响期权价格的主要因素影响期权价格的主要因素化学工业出版社化学工业出版社 1金融期权的价值分析金融期权的价值分析 u（1）内在价值）内在价值 u（2）时间价值（）时间价值（Time Value）化学工业出版社化学工业出版社 2影响期权价格的主要因素影响期权价格的主要因素u（1）基础资产的市场价格与其期权的协定价）基础资产的市场价格与其期权的协定价格格 u（2）权利期间）权利期间 u（3）基础资产价格的波动性）基础资产价格的波动性 u（4）利

14、率）利率 u（5）基础资产的收益）基础资产的收益 化学工业出版社化学工业出版社 四、股票期权的投资四、股票期权的投资u1降低投资成本降低投资成本u2降低持股股价下跌的损失（保值）降低持股股价下跌的损失（保值）化学工业出版社化学工业出版社 第四节第四节 可转换债券可转换债券u一、可转换债券的定义和特征一、可转换债券的定义和特征u二、可转换债券的主要要素二、可转换债券的主要要素u三、可转换债券的价值三、可转换债券的价值化学工业出版社化学工业出版社 一、可转换债券的定义和特征一、可转换债券的定义和特征u1可转换债券的定义与分类可转换债券的定义与分类u2可转换债券的特征可转换债券的特征化学工业出版社化

15、学工业出版社 2可转换债券的特征可转换债券的特征u（1）可转换债券具有明显的债权性）可转换债券具有明显的债权性 u（2）可转换债券具有半期权性）可转换债券具有半期权性 u（3）可转换债券隐含回购性）可转换债券隐含回购性 u（4）可转换债券隐含股权性）可转换债券隐含股权性 化学工业出版社化学工业出版社 二、可转换债券的主要要素二、可转换债券的主要要素u1有效期和转换期有效期和转换期u2票面利率或股息率票面利率或股息率u3转换比例或转换价格转换比例或转换价格u4赎回条款与回售条款赎回条款与回售条款u5转换价格修正条款转换价格修正条款化学工业出版社化学工业出版社 4赎回条款与回售条款赎回条款与回售条款u（1）赎回条款）赎回条款 u（2）回售条款）回售条款 化学工业出版社化学工业出版社 三、可转换债券的价值三、可转换债券的价值u1转换价值转换价值u2可转换债券的理论价值可转换债券的理论价值 u3可转换债券的市场价格可转换债券的市场价格