chaper15宏观经济政策分析.ppt

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1、Chapter15 Chapter15 宏观经济政策分宏观经济政策分析析本章重点本章重点本章是上一章本章是上一章IS IS LMLM模型分析的政策运用。模型分析的政策运用。通过本章的学习，掌握通过本章的学习，掌握IS IS LMLM模型的分析法，理模型的分析法，理解解财政政策和货币政策的财政政策和货币政策的理论基础，进一步了解理论基础，进一步了解如何通过如何通过IS IS、LMLM曲线的移动对收入曲线的移动对收入Y Y和利率和利率r r的变的变动产生影响，从而来影响宏观经济政策的效果。动产生影响，从而来影响宏观经济政策的效果。财政政策的含义及财政政策效应大小的决定因素财政政策的含义及财政政策效

2、应大小的决定因素财政政策的挤出效应及决定因素财政政策的挤出效应及决定因素货币政策的含义及货币政策效应大小的决定因素货币政策的含义及货币政策效应大小的决定因素政策混合使用政策混合使用章节安排章节安排n第一节第一节 宏观经济政策概述宏观经济政策概述n第二节第二节 财政政策效果财政政策效果n第三节第三节 货币政策效果货币政策效果n第四节第四节 货币政策和财政政货币政策和财政政策的混合策的混合第一节第一节 宏观经济政策概述宏观经济政策概述宏观经济政策宏观经济政策是国家或政府为了增进社会是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。则和措施。它

3、是政府为了达到一定的经济目的而对经它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。济活动有意识的干预。财政政策和货币政策是国家进行总需求管财政政策和货币政策是国家进行总需求管理的两大基本经济政策。理的两大基本经济政策。第一节、宏观经济政策概述第一节、宏观经济政策概述第一节、宏观经济政策概述第一节、宏观经济政策概述回顾回顾y y凯恩斯区域凯恩斯区域IS-LM模型模型 y yISISr%r%古典区域古典区域中间区域中间区域LMLM具体地说，需要运用财政和货币政策来改变具体地说，需要运用财政和货币政策来改变具体地说，需要运用财政和货币政策来改变具体地说，需要运用财政和货币政策来改变ISIS和

4、和和和LMLM曲曲曲曲线的位置，使它们相交于充分就业的国民收入。线的位置，使它们相交于充分就业的国民收入。线的位置，使它们相交于充分就业的国民收入。线的位置，使它们相交于充分就业的国民收入。一、财政政策一、财政政策n财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。影响就业和国民收入的政策。1 1 1 1、变动税收、变动税收、变动税收、变动税收是指改变税率和税率结构。是指改变税率和税率结构。是指改变税率和税率结构。是指改变税率和税率结构。改变税率，经济萧条时减税；经济过热时加税。改变税率，经济萧条时减税；经济过热时加税。改

5、变税率，经济萧条时减税；经济过热时加税。改变税率，经济萧条时减税；经济过热时加税。改变税率结构，使高收入者高税负，使低收入者低税负，改变税率结构，使高收入者高税负，使低收入者低税负，改变税率结构，使高收入者高税负，使低收入者低税负，改变税率结构，使高收入者高税负，使低收入者低税负，增加社会总需求。增加社会总需求。增加社会总需求。增加社会总需求。2 2 2 2、变动政府支出、变动政府支出、变动政府支出、变动政府支出指改变政府对商品与劳务的购买支出指改变政府对商品与劳务的购买支出指改变政府对商品与劳务的购买支出指改变政府对商品与劳务的购买支出以及政府转移支付。以及政府转移支付。以及政府转移支付。以

6、及政府转移支付。3 3 3 3、财政政策的类型、财政政策的类型、财政政策的类型、财政政策的类型（1 1）扩张性政策：）扩张性政策：TISTIS右移右移YY、rr GIS GIS右移右移YY、rr（2 2）紧缩性政策：）紧缩性政策：TT、GG，导致，导致IS IS左移，左移，YY、rr二、货币政策二、货币政策货币政策：政府货币当局通过银货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。节总需求的政策。1 1、扩张性货币政策：、扩张性货币政策：MLMMLM右移右移YY、rr2 2、紧缩性货币政策：、紧缩性货币政策：MLMMLM左移左移YY、rr财政

7、政策是通过影响消费、投资影响总需求，使就业和财政政策是通过影响消费、投资影响总需求，使就业和财政政策是通过影响消费、投资影响总需求，使就业和财政政策是通过影响消费、投资影响总需求，使就业和收入得到调节。收入得到调节。收入得到调节。收入得到调节。货币政策是通过影响利率、进而影响消费、投资影响总货币政策是通过影响利率、进而影响消费、投资影响总货币政策是通过影响利率、进而影响消费、投资影响总货币政策是通过影响利率、进而影响消费、投资影响总需求，使就业和国民收入得到调节。需求，使就业和国民收入得到调节。需求，使就业和国民收入得到调节。需求，使就业和国民收入得到调节。LMLMLMLM曲线不变，政府实行膨

8、胀性曲线不变，政府实行膨胀性曲线不变，政府实行膨胀性曲线不变，政府实行膨胀性财政政策，财政政策，财政政策，财政政策，ISISISIS曲线向右上方移曲线向右上方移曲线向右上方移曲线向右上方移动，动，动，动，Y、r；反之就是紧缩性；反之就是紧缩性；反之就是紧缩性；反之就是紧缩性财政政策。财政政策。财政政策。财政政策。ISISISIS曲线不变，政府实行膨胀性曲线不变，政府实行膨胀性曲线不变，政府实行膨胀性曲线不变，政府实行膨胀性货币政策，货币政策，货币政策，货币政策，LMLMLMLM曲线向右下方移曲线向右下方移曲线向右下方移曲线向右下方移动，动，动，动，YY、rr；反之就是紧缩；反之就是紧缩；反之就

9、是紧缩；反之就是紧缩性货币政策。性货币政策。性货币政策。性货币政策。三、财政政策与货币政策的影响三、财政政策与货币政策的影响三、财政政策与货币政策的影响三、财政政策与货币政策的影响扩大货币供给扩大货币供给（货币政策）（货币政策）投资津贴投资津贴（财政政策）（财政政策）增加购买和转移支付增加购买和转移支付（财政政策）（财政政策）减少所得税（财政政策）减少所得税（财政政策）GDPGDP投资投资消费消费利率利率政策种类政策种类第二节第二节 财政政策效果财政政策效果第二节第二节 财政政策效果财政政策效果实实行行扩扩张张性性的的财财政政政政策策和和货货币币政政策策效效果果的的大小因大小因1S1S和和LM

10、LM曲线的斜率不同而不同。曲线的斜率不同而不同。一、财政政策效果的一、财政政策效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析 财财政政政政策策效效果果的的大大小小是是指指政政府府收收支支变变化化使使ISIS曲曲线线变变动动对对国国民民收收入入变变动动产产生生的的影影响。响。第二节、第二节、财政政策效果财政政策效果LM财政政策效果财政政策效果y1y2y3y E1IS1IS2r%E2n n为什么收入增加会为什么收入增加会为什么收入增加会为什么收入增加会引起利率上升呢？引起利率上升呢？引起利率上升呢？引起利率上升呢？E3挤出效应挤出效应 利率上升是由于：利率上升是由于：Y Y，L1L1（y y），在货币

11、供给不变在货币供给不变（LMLM未变）时，未变）时，L2L2（r r），r r 。利率上升抑制了私利率上升抑制了私人投资，这就是所人投资，这就是所谓的谓的“挤出效应挤出效应”。r1r2一、财政政策效果的一、财政政策效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析1 1、LMLM形状不变，形状不变，ISIS形状对财政政策效果的影响形状对财政政策效果的影响LMEy0y1y3yy0y2 y3y E1EE2y1在在在在IS IS IS IS曲曲曲曲线线线线的的的的斜斜斜斜率率率率不不不不变变变变时时时时，LMLMLMLM斜斜斜斜率率率率越越越越大大大大，财财财财政政政政政政政政策策策策效效效效果果果果就就就

12、就越越越越小，反之，小，反之，小，反之，小，反之，LMLMLMLM越平坦，则财政政策效果就越大。越平坦，则财政政策效果就越大。越平坦，则财政政策效果就越大。越平坦，则财政政策效果就越大。h h h h越小，即越小，即越小，即越小，即LMLMLMLM曲线较陡，曲线较陡，曲线较陡，曲线较陡，h h h h较小，货币需求对利率的反应较较小，货币需求对利率的反应较较小，货币需求对利率的反应较较小，货币需求对利率的反应较不灵敏；这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，不灵敏；这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，不灵敏；这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，不灵敏；这意味着一定的货币需求

13、增加将使利率上升较多，从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结果使财政政从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结果使财政政从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结果使财政政从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结果使财政政策效果较小。策效果较小。策效果较小。策效果较小。反之，财政政策效果较大。反之，财政政策效果较大。反之，财政政策效果较大。反之，财政政策效果较大。2 2、ISIS形状不变，形状不变，LMLM形状对财政政策效果的影响形状对财政政策效果的影响k k k k越大，即货币需求对收入变动的敏感程度越高，意味越大，即货币需求对收入变动的敏感程度越高，意味越大，即货币需求对收入变动的敏感程度

14、越高，意味越大，即货币需求对收入变动的敏感程度越高，意味着着着着y y y y L1L1L1L1（y y y y）越多，在货币供给不变（越多，在货币供给不变（越多，在货币供给不变（越多，在货币供给不变（LMLMLMLM未变）未变）未变）未变）时，时，时，时，L2L2L2L2（r r r r）越多越多越多越多 r r r r 越多越多越多越多 C C C C、I I I I 越多，越多，越多，越多，“挤出挤出挤出挤出效应效应效应效应”越大，财政政策效果较小。越大，财政政策效果较小。越大，财政政策效果较小。越大，财政政策效果较小。反之，财政政策效果较大。反之，财政政策效果较大。反之，财政政策效果较

15、大。反之，财政政策效果较大。总之，一项扩张性财政政策如果对利率上升总之，一项扩张性财政政策如果对利率上升有轻微的影响，并且利率上升对投资下降抑有轻微的影响，并且利率上升对投资下降抑制作用较小，那么，这项财政政策的效应大；制作用较小，那么，这项财政政策的效应大；反之，财政政策效应小。反之，财政政策效应小。%投资需求的利率弹性（投资需求的利率弹性（d d）和和货币需求的利货币需求的利率弹性（率弹性（h h）是影响财政政策效应的主要因素。是影响财政政策效应的主要因素。3 3、财政政策效果小结：、财政政策效果小结：二、二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况1 1、LMLM曲线平缓至极曲线平缓至极

16、水平水平凯恩斯区域中的货币政策凯恩斯区域中的货币政策IS1LM1 LM2yr0LMLM为水平线，货币需为水平线，货币需求的利率弹性求的利率弹性h h已成已成为无限大。为无限大。（1 1）货币政策无效）货币政策无效货币当局想用增加货货币当局想用增加货币供给来降低利率以币供给来降低利率以刺激投资，是不可能刺激投资，是不可能有效果的。有效果的。水平的水平的LMLM即前面说过即前面说过的的“凯恩斯区域凯恩斯区域”。r%y1二、二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况1 1、LMLM曲线平缓至极曲线平缓至极水平水平凯恩斯凯恩斯区域区域中的财政政策中的财政政策IS1LM1 LM2yr0（2 2）政府增

17、加支出和）政府增加支出和减少税收的政策非常减少税收的政策非常有效。有效。扩张性财政政策，通扩张性财政政策，通过出售公债，向私人过出售公债，向私人部门借钱。部门借钱。此时私人部门资金充此时私人部门资金充足，不会使利率上升，足，不会使利率上升，不产生挤出效应不产生挤出效应。r%y1y2IS2二、二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况ISIS垂直：投资需求垂直：投资需求的利率系数为的利率系数为0 0，投，投资不随利率变动而资不随利率变动而变动。变动。l（1 1）货币政策无）货币政策无效。效。l即使货币政策能即使货币政策能够改变利率，对收够改变利率，对收入仍没有作用。入仍没有作用。IS垂直时货币

18、政策完全失效垂直时货币政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1r%y2 2、ISIS曲线陡峭至极曲线陡峭至极垂直垂直l（2 2）财政政策有）财政政策有效。效。l财政政策使利率上财政政策使利率上升时，由于投资投资升时，由于投资投资需求的利率系数需求的利率系数d d为为零，即不管利率如何零，即不管利率如何变动，投资都不会变变动，投资都不会变动，在投资需求停滞动，在投资需求停滞时期，利率即使发生时期，利率即使发生了变化，也不能对投了变化，也不能对投资发生明显的影响。资发生明显的影响。IS垂直时财政政策完全有效垂直时财政政策完全有效IS LM1y0r0r1r%yy1IS1 2 2、ISIS曲线陡峭至

19、极曲线陡峭至极垂直垂直二、二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况财财政政政政策策十十分分有有效效，而而货货币币政政策策完完全全无无效效，这这种种情情况被称为况被称为凯恩斯主义的极端情况。凯恩斯主义的极端情况。这种情况之所以称为凯恩斯主这种情况之所以称为凯恩斯主义的极端是因为凯恩斯认为，义的极端是因为凯恩斯认为，当利率极低，而投资对利率反当利率极低，而投资对利率反应又不很灵敏时，只有财政政应又不很灵敏时，只有财政政策才能对克服萧条、增加就业策才能对克服萧条、增加就业和收入产生效果，货币政策效和收入产生效果，货币政策效果很小。水平的果很小。水平的LMLM和垂直的和垂直的ISIS模型只是把凯恩

20、斯这一看法推模型只是把凯恩斯这一看法推到了极端而已。到了极端而已。0ISIS r0Y0ISISY1rLMLMYLMLM 三、挤出效应（三、挤出效应（crowding outcrowding out）n挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象。而抑制私人投资（及消费）的现象。n1 1、非充分就业状态下，、非充分就业状态下，GYL1L2rIGYL1L2rI、CC，即，即政府支出增加政府支出增加“挤占挤占”了私人投资支出和消了私人投资支出和消费支出。费支出。n一般来说，不可能对私人投资产生完全的一般来说，不可能对私人投资产生完全的“挤

21、出挤出”，多少能增加一些就业和产出。，多少能增加一些就业和产出。形成：货币幻觉（货币幻觉（Monetary illusionMonetary illusionMonetary illusionMonetary illusion ）：）：人们不是对实际价值人们不是对实际价值人们不是对实际价值人们不是对实际价值作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。（1 1 1 1）短期内若需求增长，）短期内若需求增长，）短期内若需求增长，）短期内若需求增长，PP，由于存在货币幻

22、觉，由于存在货币幻觉，由于存在货币幻觉，由于存在货币幻觉，人们误以为实际人们误以为实际人们误以为实际人们误以为实际y y y y C C，进而国民产量增加。进而国民产量增加。进而国民产量增加。进而国民产量增加。l（1 1 1 1）此外短期内，由于劳动合同约束，工人工资没）此外短期内，由于劳动合同约束，工人工资没）此外短期内，由于劳动合同约束，工人工资没）此外短期内，由于劳动合同约束，工人工资没有同步上升，实际工资有同步上升，实际工资有同步上升，实际工资有同步上升，实际工资，企业对劳动需求增加，就，企业对劳动需求增加，就，企业对劳动需求增加，就，企业对劳动需求增加，就业和国民产量将会增长。业和国

23、民产量将会增长。业和国民产量将会增长。业和国民产量将会增长。l（2 2 2 2）在长期内，若经济已经出于充分就业状态，则增）在长期内，若经济已经出于充分就业状态，则增）在长期内，若经济已经出于充分就业状态，则增）在长期内，若经济已经出于充分就业状态，则增加政府支出就会加政府支出就会加政府支出就会加政府支出就会完全挤占完全挤占完全挤占完全挤占私人的投资和消费支出。私人的投资和消费支出。私人的投资和消费支出。私人的投资和消费支出。2 2、充分就业状态下：、充分就业状态下：G GPPmmrrI,CI,C。三、挤出效应（三、挤出效应（crowding outcrowding out）3 3、影响其大小

24、的因素、影响其大小的因素挤出挤出效应效应越小，越小，财政财政政策政策效果效果越大。越大。因素因素 挤出效应挤出效应机制机制 影响到支出乘数。影响到支出乘数。GG、K KG G大大Y Y大幅度大幅度 r r大幅度大幅度I I大幅度大幅度 挤出效应大挤出效应大k k货币需求对产出的敏感程度。货币需求对产出的敏感程度。GYL1GYL1、k k大大L1L1大幅度大幅度挤出效应大挤出效应大h h货币需求对利率的敏感程度。货币需求对利率的敏感程度。GYL1L2GYL1L2、h h小小r r 必须必须大幅度大幅度，才能满足，才能满足L2L2下降的要求下降的要求挤出效应大挤出效应大d d投资需求对利率的敏感程

25、度。投资需求对利率的敏感程度。d d大、大、rIrI大幅度大幅度挤出效应大挤出效应大决决定定性性因因素素第三节第三节 货币政策效果货币政策效果一、货币政策效果的一、货币政策效果的ISLMISLM图形分析图形分析n货币政策，如果能够使货币政策，如果能够使得利率变化较多，并且得利率变化较多，并且利率变化导致的投资较利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效大变化时，货币政策效果就强。果就强。n n货币政策效果同样取决货币政策效果同样取决货币政策效果同样取决货币政策效果同样取决于于于于ISIS和和和和LMLM曲线的斜率。曲线的斜率。曲线的斜率。曲线的斜率。n货币政策效果：货币政策效果：n变动货币供给量

26、对于国变动货币供给量对于国民收入变动的影响。民收入变动的影响。货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3m/k r1 1、LMLM形状不变，形状不变，ISIS形状对货币政策效果的影响形状对货币政策效果的影响 货币政策效果因货币政策效果因IS的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS IS陡峭，陡峭，投资利率投资利率系数系数d d小小,投资对于利投资对于利率的变动幅度小。率的变动幅度小。m mr rI I 不会很多不会很多y y 也不会很多。也不会很多。ISIS陡峭，货币政陡峭，货币政策效果小。策效果小。ISIS平坦，货币政平坦，货币政策效果大。策效果

27、大。y2-y1y3-y1r%2 2、ISIS形状不变，形状不变，LMLM形状对货币政策效果的影响形状对货币政策效果的影响货币供给增加货币供给增加LMLM平坦，货币政策效果平坦，货币政策效果小。小。LMLM陡峭，货币政策效果陡峭，货币政策效果大大。货币政策效果因货币政策效果因LM的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LMLM平坦时，表示平坦时，表示货货币需求受利率的影响币需求受利率的影响h h较大，较大，m m，r r 的少，的少，对投资和国民收入造对投资和国民收入造成的影响小；货币政成的影响小；货币政策的效果较小。策的效果较小。反之，货币政策的反之，货币政策的效

28、果较大。效果较大。y2-y1y4-y3r%二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况1 1、LMLM陡峭至极：陡峭至极：垂直垂直古典主义极端下的古典主义极端下的货币政策货币政策十分有效十分有效IS LM1 LM2yr0货币政策完全有效：货币政策完全有效：m m（买入债券）（买入债券）债券价格债券价格 rrI I m m全全部用于交易需求部用于交易需求m m =L1=L1=kyky。y=y=m/km/ky1y y2 2r%古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即关系，即货币需求的利率系数货币需求的利率系数h h几乎为几乎为

29、0 0，LMLM垂直。垂直。1 1、LMLM陡峭至极：陡峭至极：垂直垂直古典主义极端下的古典主义极端下的财政政策完全无效财政政策完全无效ISIS2ISIS1LMLM1y yr r2r r1r r0财政政策完全无效：财政政策完全无效：G G （卖出债券）（卖出债券）债券价格债券价格 r r I I 。政府支出对私人投政府支出对私人投资的资的“挤出挤出”就是就是完全的。完全的。y y1 1r%r%二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况2 2、ISIS平缓至极：平缓至极：水平水平古典主义极端下的古典主义极端下的货币政策完全有效货币政策完全有效ISISLMLM1 LMLM2y yr r1r r0

30、货币政策完全有效：货币政策完全有效：IS IS水平水平d=rd=r稍有减少，稍有减少，I I就会就会大幅度增加大幅度增加m m rrI Iy y y y1 1r%r%二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况y y2 2y y2 2y y2 22 2、ISIS平缓至极：平缓至极：水平水平财政政策完全无效：财政政策完全无效：IS IS水平水平d=rd=r稍有稍有增加，增加，I I就会大幅度减就会大幅度减少少挤出效应大挤出效应大政府支出增加或税收政府支出增加或税收减少而需向私人部门减少而需向私人部门借钱时，利率只要稍借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人有上升，就会使私人投资大大减少，使投资大大减

31、少，使“挤出效应挤出效应”达到完全达到完全的地步。的地步。二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况古典主义极端下的古典主义极端下的财政政策完全无效财政政策完全无效IS2IS1LM1yr2r1r0y1r%与与与与凯凯凯凯恩恩恩恩斯斯斯斯极极极极端端端端情情情情况况况况相相相相反反反反，如如如如果果果果水水水水平平平平的的的的ISISISIS和和和和垂垂垂垂直直直直的的的的LMLMLMLM相相相相交交交交，则则则则就就就就出出出出现现现现了了了了所所所所谓谓谓谓古古古古典典典典主主主主义义义义的的的的极极极极端端端端情情情情况况况况。当当当当出出出出现现现现这这这这种种种种古古古古典典典典主主

32、主主义义义义极极极极端端端端情况时，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效。情况时，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效。情况时，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效。情况时，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效。这种情况之所以称为古典主义的这种情况之所以称为古典主义的这种情况之所以称为古典主义的这种情况之所以称为古典主义的极端是因为古典学派认为，货币极端是因为古典学派认为，货币极端是因为古典学派认为，货币极端是因为古典学派认为，货币需求只同产出水平有关，同利率需求只同产出水平有关，同利率需求只同产出水平有关，同利率需求只同产出水平有关，同利率没有多大关系。货币需求对利率没有多大关系。货

33、币需求对利率没有多大关系。货币需求对利率没有多大关系。货币需求对利率极不敏感，极不敏感，极不敏感，极不敏感，货币需求的利率系数货币需求的利率系数货币需求的利率系数货币需求的利率系数h=0h=0h=0h=0。因此。因此。因此。因此LMLMLMLM是一条垂直线，货是一条垂直线，货是一条垂直线，货是一条垂直线，货币供应量的任何变动对产出有极币供应量的任何变动对产出有极币供应量的任何变动对产出有极币供应量的任何变动对产出有极大影响，货币政策唯一。大影响，货币政策唯一。大影响，货币政策唯一。大影响，货币政策唯一。二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况西西方方学学者者认认为为，无无论论是是凯凯恩恩斯

34、斯主主义义的的极极端端还还是是古古典典主主义义的的极极端端，在在现现实实生生活活中中都都极极少少见见，真正常见的时介乎两者之间的中间区域。真正常见的时介乎两者之间的中间区域。而而且且许许多多经经济济学学家家都都同同意意，无无论论是是财财政政政政策策还还是是货货币币政政策策，都都可可以以对对经经济济起起一一定定的的稳稳定定作作用用。在在衰衰退退时时期期，要要多多用用些些财财政政政政策策，而而在在通通货货膨胀时期，应多用些货币政策。膨胀时期，应多用些货币政策。小结小结小结：小结：财政政策和货币政策的效果如下表：财政政策和货币政策的效果如下表：第第一一，在在通通货货膨膨胀胀时时期期实实行行紧紧缩缩的

35、的货货币币政政策策可可能能效效果果比比较较显显著著，但但在在经经济济衰衰退退时时期期，实实行行扩扩张张的的货货币币政政策策效效果果就就不不明明显显。即即使使从从反反通通货货膨膨胀胀看看，货货币币政政策策的的作作用用也也主主要要表表现现于于反反对对需需求求拉拉上上的的通通货货膨膨胀胀，而而对对成成本本推推进进的的通通货货膨膨胀胀，货货币币政政策策效效果就很小。果就很小。第二，第二，从货币市场均衡的情况看，增加或减少货从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。变为前提。第三，第三，货币政策作用的外部时滞也影响政

36、策效果。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。第四，第四，在开放经济中，货币政策的效果还要因为在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。资金在国际上流动而受到影响。三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用初始点初始点E E，收入低，收入低为克服萧条，达充分就业，实行为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，扩张性财政政策，ISIS右移；右移；两种办法都可使收入增加。但会两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。使利率大幅度变化。实行扩张性货币政策，实行扩张性货币政策，

37、LMLM右移。右移。如果既想使收入增加到如果既想使收入增加到如果既想使收入增加到如果既想使收入增加到y*y*y*y*，又不使利率变动，则可以将两种政又不使利率变动，则可以将两种政又不使利率变动，则可以将两种政又不使利率变动，则可以将两种政策结合起来使用，如右图所示：策结合起来使用，如右图所示：策结合起来使用，如右图所示：策结合起来使用，如右图所示：IS IS IS IS ISISISIS ，LM LM LM LM LMLMLMLM 。一、两种政策的混合使用的例举：一、两种政策的混合使用的例举：一、两种政策的混合使用的例举：一、两种政策的混合使用的例举：在实践中，政府既可以采用财政政策，也可以采

38、用货币政在实践中，政府既可以采用财政政策，也可以采用货币政在实践中，政府既可以采用财政政策，也可以采用货币政在实践中，政府既可以采用财政政策，也可以采用货币政策，还可以将两种政策结合起来使用。策，还可以将两种政策结合起来使用。策，还可以将两种政策结合起来使用。策，还可以将两种政策结合起来使用。财政政策与货币政策可以有多种混合，这种混合的政策效财政政策与货币政策可以有多种混合，这种混合的政策效财政政策与货币政策可以有多种混合，这种混合的政策效财政政策与货币政策可以有多种混合，这种混合的政策效应，有的可以预计，有的则必须根据财政政策和货币政策应，有的可以预计，有的则必须根据财政政策和货币政策应，有

39、的可以预计，有的则必须根据财政政策和货币政策应，有的可以预计，有的则必须根据财政政策和货币政策何者更强有力而定，因而是不确定的。下表给出了各种政何者更强有力而定，因而是不确定的。下表给出了各种政何者更强有力而定，因而是不确定的。下表给出了各种政何者更强有力而定，因而是不确定的。下表给出了各种政策混合使用的效应：策混合使用的效应：策混合使用的效应：策混合使用的效应：政策混合政策混合政策混合政策混合产出产出产出产出利率利率利率利率1 1 1 1膨胀性财政政策和紧缩性货币政策膨胀性财政政策和紧缩性货币政策膨胀性财政政策和紧缩性货币政策膨胀性财政政策和紧缩性货币政策 不确定不确定不确定不确定上升上升上

40、升上升2 2 2 2 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策紧缩性财政政策和紧缩性货币政策紧缩性财政政策和紧缩性货币政策紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少减少减少减少不确定不确定不确定不确定3 3 3 3 紧缩性财政政策和膨胀性货币政策紧缩性财政政策和膨胀性货币政策紧缩性财政政策和膨胀性货币政策紧缩性财政政策和膨胀性货币政策 不确定不确定不确定不确定下降下降下降下降4 4 4 4 膨胀性财政政策和膨胀性货币政策膨胀性财政政策和膨胀性货币政策膨胀性财政政策和膨胀性货币政策膨胀性财政政策和膨胀性货币政策增加增加增加增加不确定不确定不确定不确定二、两种政策混合使用的效应：二、两种政策混合使用的效应：财政政策

41、与货币政策混合使用的政策效应财政政策与货币政策混合使用的政策效应财政政策与货币政策混合使用的政策效应财政政策与货币政策混合使用的政策效应三、选择两种政策混合使用依据三、选择两种政策混合使用依据政策混合政策混合产出产出利率利率扩张性财政扩张性财政紧缩性货币紧缩性货币不确不确定定紧缩性财政紧缩性财政紧缩性货币紧缩性货币不确不确定定紧缩性财政紧缩性财政扩张性货币扩张性货币不确不确定定扩张性财政扩张性财政扩张性货币扩张性货币不确不确定定：经济萧条不太严重经济萧条不太严重，扩张性财，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。策控制通货膨胀。：严重通货膨胀严重通货

42、膨胀，紧缩性货币提，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。以防止利率过高。：不严重的通货膨胀不严重的通货膨胀，紧缩性财，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。率，以免财政过度而衰退。：经济严重萧条经济严重萧条，膨胀性财政增，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。加总需求，扩张性货币降低利率。财政政策与货币政策的混合使用，不仅要看当财政政策与货币政策的混合使用，不仅要看当时的经济形势，还要考虑政治上的需要，时的经济形势，还要考虑政治上的需要，这是因为，虽然膨胀性财政政策和货币政策都这是因为

43、，虽然膨胀性财政政策和货币政策都可以增加总需求，但不同政策的后果可以对不可以增加总需求，但不同政策的后果可以对不同的人群产生不同的影响，也使得同的人群产生不同的影响，也使得GDPGDP的组成比的组成比例发生变化，进而影响不同人群的利益，例发生变化，进而影响不同人群的利益，因此，政府在作出混合使用各种政策时，必须因此，政府在作出混合使用各种政策时，必须考虑各行各业、各个阶层的人群的利益如何协考虑各行各业、各个阶层的人群的利益如何协调的问题。调的问题。四、两种政策混合使用时要考虑的因素四、两种政策混合使用时要考虑的因素总结总结1.1.财政政策的效果分析财政政策的效果分析2.2.挤出效应挤出效应3.3.凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况4.4.货币政策的效果分析货币政策的效果分析5.5.古典主义的极端情况古典主义的极端情况小论题小论题1.1.美国次贷危机形成原因美国次贷危机形成原因2.2.美国次贷危机与美国大萧美国次贷危机与美国大萧条时期救市计划的比较分条时期救市计划的比较分析析3.3.论改革开放以来我国宏观论改革开放以来我国宏观经济政策历史沿革（主要经济政策历史沿革（主要阶段及效果）阶段及效果）