中航油内部控制案例.ppt

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2、年在新加坡交易所主板上市，成年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。20032003年，年，中航油净资产从中航油净资产从9797年年17.617.6万美元增至万美元增至1.51.5亿美元，增幅亿美元，增幅852852倍，倍，市值超过市值超过1111亿美元，是原始投资的亿美元，是原始投资的50225022倍，缔造了一个商业传倍，缔造了一个商业传奇，因此被称为奇，因此被称为“航油大王航油大王”。公司经营的成功为其赢来了一。公司经营的成功为其赢来了一连串声誉，新加坡国立大学将其作为连串声誉，新加坡国立大学将其作为MB

3、AMBA的教学案例，的教学案例，20022002年年公司被新交所评为公司被新交所评为“最具透明度的上市公司最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一奖，并且是唯一入选的中资公司。公司总裁陈久霖被入选的中资公司。公司总裁陈久霖被世界经济论坛世界经济论坛评选为评选为“亚洲经济新领袖亚洲经济新领袖”，陈久霖还曾入选，陈久霖还曾入选“北大杰出校友北大杰出校友”名录。名录。曾以曾以490490万新元的高年薪被称为新加坡的万新元的高年薪被称为新加坡的“打工皇帝打工皇帝”。（。（1 1新新元相当于元相当于4.94.9元人民币）元人民币）一个震惊世界的消息一个震惊世界的消息20042004年年1111月月3030日

4、，中国航油日，中国航油(新加坡新加坡)股份股份有限公司有限公司(英文为英文为China Aviation OilChina Aviation Oil，以以下简称中航油下简称中航油)发布了一个震惊世界的消息：发布了一个震惊世界的消息：因从事投机行为造成因从事投机行为造成5.545.54亿美元巨额亏损，亿美元巨额亏损，净资产不过净资产不过1.451.45亿美元的中航油因严重资亿美元的中航油因严重资不抵债，已向新加坡高等法院申请破产保不抵债，已向新加坡高等法院申请破产保护。这个曾在护。这个曾在7 7年间实为现资产增值年间实为现资产增值800800倍、倍、被誉走出国门棋盘上被誉走出国门棋盘上“过河尖兵

5、过河尖兵”的明星的明星国企瞬间濒临破产的边缘。国企瞬间濒临破产的边缘。从数字看中航油折戟从数字看中航油折戟20032003年下半年：公司开始交易石油期权年下半年：公司开始交易石油期权(option)(option)，两名交易员从两名交易员从20032003年底以来的年底以来的3 3个月内未经报告连个月内未经报告连续卖空石油期权续卖空石油期权200200万桶，由于石油价格持续上涨，万桶，由于石油价格持续上涨，20042004年年3 3月月2828日，中航油罕见地出现了日，中航油罕见地出现了580580万美元万美元的账面亏损。的账面亏损。期货期货投资按投资按5%5%左右的国际惯例支付保证金，左右的

6、国际惯例支付保证金，580580万美元的账面亏损实际所付出的资金相对于一个万美元的账面亏损实际所付出的资金相对于一个20032003年年销售额年年销售额7676亿多美元的公司来说并不引入亿多美元的公司来说并不引入注意。注意。公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。交易量也随之增加。20042004年二季度：随着油价持续升高，年二季度：随着油价持续升高，公司的账面亏损额增加到公司的账面亏损额增加到30003000万美元左右。万美元左右。公司因而决定再延后到公司因而决定再延后到20052005年和年和20062006年才年才交割；交易量再次增加

7、。交割；交易量再次增加。从数字看中航油折戟从数字看中航油折戟1010月月1010日：面对严重资金周转问题的中航油，首日：面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近商追加的保证金，公司已耗尽近26002600万美元的营万美元的营运资本、运资本、1.21.2亿美元银团贷款和亿美元银团贷款和68006800万元应收账款万元应收账款资金。账面亏损高达资金。账面亏损高达1.81.8亿美元，另外已支付亿美元，另外已支付80008000万美元的额外保证金。万美元的额外保证金。从数字看中航油折戟从数字看中航油

8、折戟1010月月2020日：母公司提前配售日：母公司提前配售15%15%的股票，将所得的的股票，将所得的1.081.08亿美元资金贷款给中航油。亿美元资金贷款给中航油。1010月月2626日和日和2828日：公司因无法补加一些合同日：公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，蒙受的保证金而遭逼仓，蒙受1.321.32亿美元实际亏损。亿美元实际亏损。1111月月8 8日到日到2525日：公司的衍生商品合同继续遭日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至逼仓，截至2525日的实际亏损达日的实际亏损达3.813.81亿美元。亿美元。1212月月1 1日，在亏损日，在亏损5.55.5亿美元后，中航油宣布亿美

9、元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。向法庭申请破产保护令。主要原因：制度没有落实！主要原因：制度没有落实！20022002年，在外部审计师的协助下，制定了年，在外部审计师的协助下，制定了风险风险管理手册管理手册，制定了严格的期货交易规范。规定：，制定了严格的期货交易规范。规定：每位中航油的期货交易员，每笔交易损失每位中航油的期货交易员，每笔交易损失2020万美万美元以上时，继续交易与否要提交给公司的风险管元以上时，继续交易与否要提交给公司的风险管理委员会评估，累计损失超过理委员会评估，累计损失超过3535万美元的交易必万美元的交易必须得到总裁的同意才能继续，任何将导致须得到总裁的同意才能继续

10、，任何将导致5050万美万美元以上损失的交易将自动平仓。中航油共有元以上损失的交易将自动平仓。中航油共有1010位位交易员，损失额的上限只有交易员，损失额的上限只有500500万美元。万美元。引进新业务产品的具体要求：对新的产品进行交引进新业务产品的具体要求：对新的产品进行交易，必须在一个委员会和总裁的推荐下获得董事易，必须在一个委员会和总裁的推荐下获得董事会的批准。会的批准。调查结果经过调查发现，中航油在开展期权交易时，经过调查发现，中航油在开展期权交易时，并没有获得董事会的批准。也没有根据新并没有获得董事会的批准。也没有根据新加坡上市公司的加坡上市公司的公司法令公司法令和和公司治公司治理条

11、文理条文来进行透明化的操作。来进行透明化的操作。陈久霖的责任陈久霖的责任1 1、滥用职权，在未获有关机构批准的情况下，、滥用职权，在未获有关机构批准的情况下，擅自从事石油衍生品期权交易；擅自从事石油衍生品期权交易；2 2、出现亏损后，陈蓄意隐瞒奎算事实，甚至、出现亏损后，陈蓄意隐瞒奎算事实，甚至在当时的季报中称公司依然盈利，误导投在当时的季报中称公司依然盈利，误导投资者；资者；3 3、他被指在事件披露前大量抛售公司股票而、他被指在事件披露前大量抛售公司股票而涉嫌内部交易。涉嫌内部交易。20052005年年6 6月月9 9日，陈等日，陈等5 5名中航油高管被正式名中航油高管被正式提起控告。提起控告。20062006年年3 3月月2121日，陈被判日，陈被判4 4年零年零3 3个月的监禁个月的监禁和和33.533.5万新元的罚款。于万新元的罚款。于20092009年年1 1月月2020日刑日刑满出狱。改名：陈九霖满出狱。改名：陈九霖陈九霖目前是陈九霖目前是中国葛洲坝集团国际工程有中国葛洲坝集团国际工程有限公司限公司副总经理。副总经理。20112011年年1010月陈九霖受聘担任安徽大学商学月陈九霖受聘担任安徽大学商学院院MBAMBA兼职教授。兼职教授。