投资金融货币金融学.ppt

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1、货货 币币 金金 融融 学学彭彭 龙龙 博士博士北京外国语大学国际商学院北京外国语大学国际商学院 教授教授序序 言言1.预言与金融2.泰国金融危机3.与众不同的经济学家4.金融市场l体制创新和技术创新的关系l信息不对称l金融市场的公平与公正l企业制度创新对金融创新的启示l政府与企业家精神5.风险及风险管理的重要性风险及风险管理的重要性 当人类步入新世纪的时候，发现他们正面临着由于经济发展和当人类步入新世纪的时候，发现他们正面临着由于经济发展和科技进步所带来的比以往任何时候都要多的风险。冷战的结束，科技进步所带来的比以往任何时候都要多的风险。冷战的结束，并未减少由于国家和集团利益所导致的局部战争

2、的风险；世界贸并未减少由于国家和集团利益所导致的局部战争的风险；世界贸易组织的建立，也没有减少国家间的贸易壁垒；经济的全球化和易组织的建立，也没有减少国家间的贸易壁垒；经济的全球化和一体化，在为各国带来巨大利益的同时，也带来了前所未有的新一体化，在为各国带来巨大利益的同时，也带来了前所未有的新型的国际经营风险；金融服务的一体化和金融工具及技术的创新，型的国际经营风险；金融服务的一体化和金融工具及技术的创新，既促进了世界范围内资本的进一步合理流动，同时又带来了出现既促进了世界范围内资本的进一步合理流动，同时又带来了出现空前的金融动荡的危险；计算机和互联网的出现正把我们带入一空前的金融动荡的危险；

3、计算机和互联网的出现正把我们带入一个全新的信息和知识社会，同时也带来了利用高技术犯罪的巨大个全新的信息和知识社会，同时也带来了利用高技术犯罪的巨大隐患；国际分工可以使消费者得到更便宜的产品和服务，同时也隐患；国际分工可以使消费者得到更便宜的产品和服务，同时也埋下了国民经济被他国操纵的种子；生活和医疗条件的改善使人埋下了国民经济被他国操纵的种子；生活和医疗条件的改善使人类的预期寿命和生活质量得到了极大的提高，同时也带来了世界类的预期寿命和生活质量得到了极大的提高，同时也带来了世界性的老年化问题，加重了医疗、护理等方面的费用；工业化、城性的老年化问题，加重了医疗、护理等方面的费用；工业化、城市化的

4、进程增加了对基础设施、交通、文化和各种消费品的需求，市化的进程增加了对基础设施、交通、文化和各种消费品的需求，同时也带来了严重的环境污染。同时也带来了严重的环境污染。风险管理对经济发展的好处风险管理对经济发展的好处从企业角度看：通过减少长期财务波动，使企业更具有竞争力。产品和服务价值的提高股东价值的提高（减少了现金流的波动性）能够推进有效的风险融资提高风险评级，降低融资成本从宏观角度看：降低工商业企业破产数量，导致国内信贷和资本市场的扩张，有助于发展中国家和转型经济国家国内经济的发展从个人角度来看：有效的风险管理可以降低工伤、疾病发生的频率和严重程度，较少生产成本、减轻家庭和社会负担从国际贸易

5、方面看：出口企业更容易获得出口所需要的融资和保险6.为什么要研究货币？货币可以定义为如何在商品或劳务的支付中或在偿还债务时普遍被接受的东西l货币与商业周期(business cycle)货币在造成商业周期亦即经济社会的总产出 （aggregate output)上下波动方面起重要作用 l货币与通货膨胀(inflation)通货膨胀物价水平的持续上涨 货币供应的持续增长是造成通货膨胀的一个重要因素l货币与利率(interest rate)l货币政策(monetary policy)实施l预算赤字(budget deficit)与货币政策7.为什么要研究银行业？银行是接受存款和提供贷款的金融机构，

6、包括商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行和信贷协会之类的企业l金融中介(financial intermediaries)l银行和货币供应l金融创新8.为什么要研究金融市场?l债券(bond)市场证券(security)是一种对其发行者未来收入或资产的要求权,债券是某一种是一种承诺，在某一特定时期中定期支付的债务性证券l股票(stock)市场l外汇(foreign exchange)市场第一章 金融与资本市场概述一、金融系统与金融服务l金融系统的定义金融系统包括市场、中介、服务公司和其它用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构l企业资金需求l金融服务业的职能降低交易成本信息不对称：逆向选择和道

7、德风险金融市场上逆向选择指的是：那些最可能造成最不利（逆向）结果即造成信贷风险的借款者，常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人。金融市场的道德风险指的是借款者可能从事从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险。在时间和空间上转移资源管理风险清算和支付结算储备资源和分割股份提供信息解决激励机制问题l金融服务机构金融市场金融服务机构l商业银行商业银行主要通过发行支票存款、储蓄存款和定期存款来筹措资金，用于发放工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券，提供广泛的金融服务。l储蓄贷款协会储蓄贷款协会的主要资金来源是储蓄存款、定期存款和支票存款l互助储蓄银行是合作性质的存款机构，存

8、款人就是股东。l保险公司主要功能是家庭或者企业可以通过购买一种名为保单的合约规避特定风险，在特定事件发生时，依合约赔付现金。l养老金和退休基金养老金计划的职能是将社会保障的退休金和私人储蓄结合起来，重新安排个人的退休前收入。l共同基金共同基金是股票、债券或其它资产的组合，它以投资者集体的名义购买，由专业投资公司或其它金融机构管理。开放式基金和封闭式基金 l投资银行主要功能是帮助企业政府及其它实体通过发行证券筹集资金，为其经营活动融资。还主要从事企业的兼并收购业务。l风险投资公司l资产管理公司为公司、个人和政府提供建议并管理共同基金、养老金和其它资产组合。l信息服务机构金融基础设施l交易法规l会

9、计体系二、企业资金来源企业对资本的一般需求企业组织形式l企业的基本组织结构独资企业、合伙制和公司l企业的所有权与管理权分离股份公司的资金来源及股票的种类股份有限公司的性质是指一定人数以上的股东所设立的、全部资本分为均等的股份，其成员以其认购的股份金额为限，对公司承担财产责任的公司。l股份有限公司是有限的法人。l全部资本都采用股份的性质，每股股份相等l公司采用有限责任制l所有权与经营权分离l股份可以自由转化l实行财务公开原则股份有限公司的设立l设立的方式，发起设立、募集设立l设立的原则l股份公司的章程l设立的程序股份有限公司的组成结构l股东大会l董事会l监事会l经理-股票特征与类型l股票定义 是

10、指股份公司发给出资并承担经营风险的人的股份资本所有权书面凭证l股票的特征 具有参与决策权，收益性，风险性，流动性与投资性l股票的种类 普通股和优先股 记名股票和不记名股票 有面额股票和无面额股票 流通股票和非流通股票l普通股票的特征 是最基本最重要的股票 是风险最大的股票 有公司经营决策的参与权 公司盈余和剩余资产分配权 优先认股权l优先股票的特征 优先分配股息 优先分配剩余财产 通常没有表决权 优先股可有公司赎回l我国现行的股票种类 国家股，又称国有资产股 法人股，又称单位股 公众股，是指股票发行公司面向社会公开发行的股票 A股 外资股 境内上市外资股，B股，是指人民币标明面额专供境外公众和

11、机构以外币进行买卖的股票 境外上市外资股 H股，N股，S股等 红筹股 蓝筹股 三、金融市场（一）金融市场概念金融市场是指金融商品交易的场所。（二）金融市场的要素1、投资人资金的供应者，也是金融工具的购买者2、筹资人资金的需求者，也是金融工具的发行者或卖者3、中介人（中介机构）实现金融交易的介绍人，包括商业银行、投资银行、保险公司等等4、金融商品筹资人发行的一种工具（三）金融市场分类1、货币市场和资本市场（Money Market,Capital Market)货币市场短期资金市场，是指融资时间在一年以内的资金市场资本市场长期资金市场，是指融资时间在一年以上的资金市场2、发行市场和流通市场（Pr

12、imary Security Market,Secondary Security Market)发行市场初级市场或一级市场，是金融工具最初发行的场所流通市场二级市场，是金融工具转让买卖的市场3、现货市场和期货市场（Spot Transaction,Futures Transaction)现货市场也称现金市场，即当天成交，当天就进行交割，最迟在三天内交割期货市场是指交易双方达成协议后，不立即交割，而在一定时期后如一个月或三个月后交割4、有形市场和无形市场5、间接金融市场和直接金融市场 6、拆借市场、贴现市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和保险市场（四）拆借市场拆借是金融机构同业之间为了平衡其业务活动中资金来源和运用而发生的一种短期资金借贷行为1、买卖中央银行存款帐户余额2、同业借贷3、经纪人贷款银行对证券经纪人和自营商以所持证券为抵押品的贷款，称为经纪人贷款（五）回购协议（Repurchase Agreement)它一般采取资金需求者出售中短期证券给投资者，并于一定时间后按事先协商的价格购回先前售出的证券