企业债发行条件及流程图_文档.docx

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1、企业债券发行条件：1所筹资金用途符合国家产业政策,宏观调控和行业发展规划；2净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；3经济效益良好，近三个会计 年度连续盈利；4现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5近三年没有违法和重大违规行为；6前一次发行的 企业债券已足额募集；7已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8企业发行债券余额未超过其净资产的40%。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20%（目前执行30%）；9符合相关法律法规的规定。截止目前，企业债发行的通过率为100%,.根据

2、公司目前的净资产可得出公司可以发行企业债为xxxx万元。发行期限为510年。成本xxxxx万元。企业债的发行准备工作一般需要45天，发改委审核需要23月，后期工作15天左右，共计半年左右企业债的优点：1：降低融资成本2:保证企业的股权稳定3：合法的税盾优势。4具有财务杠杆作用。企业做出发行债券融资的决定承销商向发行人划拨所筹款项承销商销售债券中央国债登记结算公司登记托管在指定的报纸刊登发行公告证监会会签人民银行会签国家发改委核准向发改委报送材料主承销商制作发行材料会计事务所进行会计报表审计信用评级机构进行性用评级选定主承销商，拟定信用增级机制，选聘会计师事务所，律师事务所，信用评级等中介机构。

3、发行流程图公司债的优缺点优点之一，利率无限制。企业债券管理条例第十八条规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。公司债券发行试点办法对利率则无规定。在升息周期中，公司债在票面利率的设计上，具有更为广阔的创新空间。优点之二，发行条件宽松。企业债券管理条例第十二条规定，“企业发行企业债券必须符合下列条件：(一)企业规模达到国家规定的要求；员工管理(二)企业财务会计制度符合国家规定；(三)具有偿债能力；(四)企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；(五)所筹资金用途符合国家产业政策”。公司债券发行试点办法第七条规定，“发行公司债券，应当符合下列规定：（一）公

4、司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算”。相比之下，房地产项目管理公司债无连续三年盈利的要求，当然在债券余额比例上有要求。至于可分配利润方面的规定，对于多数上市公司而言并不高。优

5、点之三，发行时间更为宽泛，可分期发行。企业债券管理条例第十五条规定，“中国人民银行批准债券发行后，发行人应在批准之日起三个月内开始发行债券，否则原批准文件自动失效；企业如仍需发行债券，应另行报批”。公司债券发行试点办法第二十一条规定，“发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，公司应在六个月内首期发行，剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的，须重新经中国证监会核准后方可发行。”优点之四，可以免担保。企业债券管理条例第三十六条规定，“发行人在债券发行前应提供保证担保，但中国人民银行批准可免予担保的除外。担保工作经中国人民银行认可后，方可发行

6、债券”。公司债发行无强制性规定。优点之五，可以跨市交易。企业债券管理条例第七条规定，“托管人办理记账式债券债权总登记托管的中央国债登记结算有限责任公司和办理该种债券债权登记和二级托管的承销人”。公司债券发行试点办法未采用征求意见稿关于“公司债券由中国证券登记结算公司统一登记托管”的规定，这意味着公司债除了可以在中国证券登记结算公司托管外，也有可能在中央国债登记结算公司托管，而这将使公司债可以同时在交易所市场和银行间市场交易。10月初，中国人民银行发布公告称，支持公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管。按照市场化运作原则，经其他管理部门核准的公司债券，在办理相应手续后即可在银行间债市发

7、行、交易流通和登记托管，进一步明确了公司债跨市交易的途径。企业债发行条件企业债券的主管部门是国家发改委，根据企业债券管理条例、发改财经【2004】1134号文和发改财经【2008】7号文的规定，企业债券发行人必须满足如下条件：1、筹集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全，包括主管机关批文、土地、环评等；2、企业存续时间超过三年，近三年没有重大违法违规行为；3、已经发行的企业债券或者其它债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；4、企业累计发行债券余额不得超过其净资产（不含少数股东权益）40%；5、近三年连续盈利，且近三年平均净利润足以支付债券一年的利息，现实审批时国家发改委一般

8、要求近三年平均净利润能够覆盖债券一年利息的1.5倍；6、用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。企业债发行过程中的法律依据以及审批程序介绍（一）法律依据1公司法2证券法3企业债券管理条例4国家发展改革委员会、中国人民银行总行、中国证监会每年有关企业债券工作的通知5地方发改委、中国人民银行地区分行等每年有关企业债券工作的通知（二）主管部门及审批程序企业向国家发改委上报企业债发行材料，同时主承销商向证监会上报承销团成员资格核准材料，国家发改委审查

9、同意后向证监会和人行发出会签批文；证监会和人行进行会签，其中人行会签的重点是发行品种和利率；会签文回到国家发改委，如没有问题，国家发改委下达正式发行批文。（三）发行程序对于发行企业债，在企业确定发行意向之后建议首先确定主承销商，由主承销商配合企业以及相关地方政府部门完成以下工作。1. 确定发行主体2确定担保人或担保方式，担保通常有第三方担保、土地抵押担保、设立偿债基金等方式。3确定筹集资金的使用项目4确定其他中介机构5确定发行方案6主承销商协助向地方发改委提出发行企业债券的申请7主承销商协助企业建立与主管部门的关系8制作申请材料并报国家发改委审批9发行和承销准备工作10发行事宜包括销售、划款、

10、承销工作汇报、验资等11. 其他工作包括信息披露、在每个环节作企业的顾问等发行企业债与其他融资方式的区别相对于从商业银行贷款（间接融资）、发行股票等传统融资方式，发行企业债券、公司债券、短期融资券等直接融资方式更具有如下优势：放宽发行主体的限制：国有企业、民营企业，上市公司、非上市公司，只要够规模、够条件的，都可以发行债券。期限优势：企业债属于中长期融资方式，资金使用期限为3-10年，而且可以持续发行二期三期，企业可自由选择；银行贷款主要以短期流动资金为主，不能满足企业的中长期项目用资需求。融资成本：降低融资成本，分散融资风险。债券的融资成本跟信用级别、担保情况、发行期限等因素都有直接联系。而

11、且我国正处于加息通道中，发行企业债可以锁定利率，规避加息风险。审批效率：企业债属于国家大力推荐扶持的融资品种，符合发行条件即获批准，而且资金一步到位，余额由券商包销。资金用途：企业债募集资金用途比较灵活，可以用于项目、补充流动资金、优化财务结构、偿还银行贷款等。创新融资方式，扩大融资渠道。与时俱进、创新发展，资金来源的通道丰富了，企业发展的基础当然更加稳健了；改善资本结构，提高管理效率。适当增大资产负债比重，合理运用财务杠杆，既能够督促经营管理者加强内部管理与外部协调、注重运营效率，也能够提高企业的单位盈利水平；非金融企业债务融资工具企业债公司债中期票据短期融资券定义是指具有法人资格的非金融企

12、业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。发行管理文件1.央行银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（2008年4月15日实施）2.银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引3.银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则1.央行银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（2008年4月15日实施）2.银行间债

13、券市场非金融企业短期融资券业务指引3.银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则1.国务院企业债券管理条例（1993年8月2日颁布）2.国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知（2008年1月2日颁布）证监会公司债券发行试点办法 （2007年8月14日实施）发行管理部门中国人民银行（交易商协会）发改委证监会发行管理方式注册发行直接核准发行核准发行发行申报在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期2年；推迟接受发行注册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的，发行注册自动失效。中央直接管理企业的申请材料直接申

14、报：国务院行业管理部门所属企业的申请材料由行业管理部门转报；地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报。中国证监会在收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理；受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，作出核准或者不予核准的决定。净资产股份有限公司人民币3000万元有限责任公司和其他类型企业人民币6000万元累计债券余额待偿还余额不得超过净资产的40%。待偿还余额不得超过净资产的40%。不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。不超过最近一期末净资产额的40%。金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一

15、年的利息。不少于公司债券一年的利息。发行期限一般2-10年，以5年为主。一年以内期一般3-20年，以10年为主。一般3-10年，以5年为主。发行利率发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。按发行人信用、期限由市场情况确定，但不得超过国务院限定水平。发行时间企业在注册有效期内可一次发行或分期发行债务融资工具，企业应在注册后2个月内完成首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。需在批准文件印发之日起2个月内完成发行。可申请一次核准、分期发行。自核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于发行总量的50%，剩余各期发行的数

16、量由公司自行确定，每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。担保形式无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。担保范围包括债券的本金和利息、违约金、损害赔偿金和实现债券的费用；以保证方式提供担保的，应当为连带责任保证，且保证人资产质量良好。发行市场银行间债券市场银行间债券市场和证券交易所交易所债券市场信息披露银行间债券市场信息披露信用评级应由在中国境内注册且具备债券评级资质的机构进行信用评级。应当聘请有资格的信用评级机构。应当委托经中国证监会认定、具有证券服务业务资格的资信评级机构进行。约定在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公布一次信用评级报告。历史最低主体评级BBB+AA-BBB

17、-A+承销商应由金融机构承销，企业可自主选择主承销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。由具有承销资格的证券经营机构承销。登记、托管、结算在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）登记、托管、结算。上市交易、登记结算等事项应当遵守所在交易场所及相应证券登记结算机构的有关规定。交易服务全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务。主要在银行间债券市场，少量在交易所债券市场发行条件1.企业发行中期票据应依据银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册；2.中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%；3 企业发行中期票据所募集的资金应用于企业

18、生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。 1.企业发行短期融资券应依据银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册；2.企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；3.企业发行短期融资券所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在短期融资券存续期内变更募集资金用途应提前披露。1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；2.净资产规模达到规定的要求；3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；4.现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5.

19、近三年没有违法和重大违规行为；6.前一次发行的企业债券已足额募集；7.已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8.企业发行债券余额不得超过其净资产的40。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20；9.符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限；10.符合相关法律法规的规定。1.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；3.经资信评级机构评级，债券信用级别良好；4.公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；5.最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；6.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。 企业债、公司债和中期票据详细对比表