金融衍生工具复习.docx

《金融衍生工具复习.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融衍生工具复习.docx（13页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、金融衍生期末复习 一、名词 1、衍生证券:是指这样的合约,其价值依赖于标的资产的价值及其变化. 2、卖空:借入自己不拥有的证券卖出,等证券价格下跌后再买入归还的投资方式. 3、买空:向证券公司借入一定数量的资金,加上自有资金买入证券的投资方式. 4、套利:是指利用不同市场上资产价格的差异获得无风险或低风险利润的一种行为. 5、远期合约:是买卖双方签订在未来某一时期按确定的价格购买或出售某种资产的协议. 6、远期利率协议:是交易双方约定在未来某个时点交换未来某个期限内一定本金基础上的协定利率与参照利率利息差额的约定. 7、远期外汇协议:是外汇买卖双方达成协议以预定的数额、预定的汇率在将来某一日清

2、算的外汇交易. 8、期货合约:是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约. 9、股指期货:是以特定的股票价格指数为合约标的的一种金融期货. 10、系统性风险:是由哪些影响整个金融市场的风险因素所引起的,这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等. 11、非系统性风险:是指与特定的公司或行业相关的风险,它与经济、政治和其它影响所有金融变量的因素无关. 12、外汇期货:是以特定的外币为合约标的的一种金融期货. 13、期权:是一种选择权,期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后,就获得了这种权利,即拥有在一定时间内以一定价格出售或购买一定数量的标的物的权利

3、. 14、买入期权:是指期权的买方享有在规定的有效期内按某一具体的执行价格买进某一特定数量的标的物的权利. 15、卖出期权:是指期权的买方享有在规定的有效期内按某一具体的执行价格卖出某一特定数量的标的物的权利. 16、美式期权:是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权,多为场内交易所用. 17、欧式期权:是指只有在合约到期日才被允许执行的期权,它在大部分场外交易中被才用. 18、差价期权组合: 是指买入一个人期权的同时卖出另一个同一种类的期权。所谓的同一种类是指：两个期权要么同为看涨期权，要么同为看跌期权，而且标的物相同。19、组合期权:是将期权进行改造重组，在发行时间、数量、价格和方式上

4、作以组合，形成新的金融工具以达到规避风险、保值增值的目的. 20、股指期权:是指买卖双方按约定的价格,在特定的时间内买进或卖出一定数量的某种股票的权利. 21、外汇期权:是一种选择权,其持有人即期权的买方享有在合约到期或之前以规定的汇率购买或者销售一定数额某种外汇资产的权利. 22、期货期权:是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期权. 23、可转换债券:是一种由股份有限公司发行的债券,其持有人有权利在规定的时间内把债券转换为发行公司的股票. 24、权证:是一种金融衍生产品（工具），是依附于标的证券的有价证券，是持有者一种权利（但没有义务）的证明. 25、股本权证:由上市公司自行发行

5、，也可通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票并给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市公司股票的权利. 26、备兑权证:是由标的资产发行人以外的第三方(发行的权证，其标的资产可以为个股、一篮子股票、指数、以及其他衍生产品. 27、认沽权证:是指通常与债券或优先股一起发行的,持有者有权在有效期内以规定的价格购买一定数量的普通股的合约. 28、认购权证:是指权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券. 29、互换合约:是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约. 30、利率互换:是指互换双方同意以名义(或假设的)本金为基础交换不

6、同类型的利率(固定利率和浮动利率)款项. 31、金融风险:指任何有可能导致企业或机构财务损失的风险. 32、汇率风险:是因外汇市场变动引起汇率的变动,致使以外币计价的资产遭受损失的可能性. 33、利率风险:是因资金市场中供需等因素变动引起利率的变动而导致资产价值缩小的可能性. 34、信用风险:是指衍生工具交易中,合约的对手违约或者无力履约的风险. 35、流动性风险:是指衍生工具合约的持有者无法在市场上找到平仓机会所造成的风险. 37、购买力风险:是指由于通货膨胀因素使银行成本增加或实际收益减少的可能性. 38、证券价格风险:是指由于某种因素的影响和变化导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持

7、有人带来损失的可能性. 39、金融衍生品价格风险:在金融衍生品的交易中，由于价格的不确定变动，是经济主体受到损失的可能性。 40、经营风险:是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动. 41、国家风险:指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性. 42、关联风险:由于相关产业、市场出现严重问题，而使经济主体受到损失的可能性二、复习提纲 1、收益性、风险性、流动性的含义，三者之间的关系。 答:流动性强,风险小,收益小 流动性弱,风险大,收益大 2、货币的时间价值的含义。 答:等量的货币在不同的时点上有不同的价值

8、. 3、现金流的基本特征及其表示。 答:1数量性 2方向性 3时间性 4、衍生市场的参与者类型。 答:.风险管理者:参与衍生市场的目的是通过衍生证券对其所面临的现货市场价格风险进行管理.从而减少或消除所面临的现货市场风险. .投机者:对资产价格未来的走势做分析和判断.从而采取相应的投资行为.其目的是通过资产价格的波动来获取利润.如果预测正确,则投机者获利,反之则产生亏损投机者通过承担风险获得风险报酬.套利者:参与衍生市场的目的是寻找市场中的套利机会,来获得无风险利润. 5、衍生市场的基本功能。 答:.风险管理功能:风险承担主体会通过衍生市场来转移风险.对面临的风险进行有效管理使企业保持正常的生

9、产经济活动,稳定经济发展. .投机功能:投机者会通过衍生市场来进行投资和传统的证券投资相比,衍生证券的投资有以下优势:有较强的杠杆性. .价格发现功能:远期价格和期货价格是人对未来现货价格走势的预期.通过这两个价格,人们会判断未来价格走势. .融资功能:企业可以通过发行可转换债券,权证等金融衍生债券来进行融资. .促进功能:金融衍生市场的发展,可以促进原生市场的发展,例如股指期货,股指期权的发展会促进股票市场的发展. 6、衍生证券的基本特征。 答:.衍生证券没有价值,其价值取决于标的资产的价值及变化.衍生证券有较强的杠杆性.衍生证券的产品结构比较复杂. .衍生证券的产品设计比较灵活,根据实际情

10、况调整. 7、远期合约的基本要素。 答:.标的资产:指远期合约中买卖的资产.多头,空头 .到期日:指远期合约中规定的将来某个确定的时刻.记为T .交割价格:交割是指买卖双方的结清手续.交割价格是指远期合约中所约定的买卖价格.记为K 8、远期合约的功能。 答:.风险管理功能:通过远期合约,生产者和使用者能够规避现货价格变动不利的风险. .投机功能:投资者如果预测资产价格将上升,则作为多头,反之则作为空头.如果预测正确则获得盈利,反之则产生亏损. .价格发现功能:通过远期价格可判断标的资产现货价格的未来走势. 9、远期合约的多头、空头在到期日的利润分析。答:在到期日的损益分析,引入下列符号: T:

11、到期日 K:交割价格 S:标的资产到期日的市场价格 在上例中:K=2300元/吨 6月1日 1若St=2600元/吨 A:每吨亏300元,共30万元 B:每吨盈利300元,共30万元2若St=1900元/吨 A:每吨盈利400元,共40万元 B:每吨亏400元,共40万元 10、远期利率协议的特点。 答:.在远期利率协议中,多头是名义借款人.他签订FRA的目的是规避利率上升的风险或通过利率上升来投机.在结算日,他支付固定的协议利率. FRA中的空头称为名义贷款人,他签订FRA的目的是规避利率下降的风险货通过利率下降来投机.在结算日,他按照参照利率支付利息. .在结算日,协议双方并不发生实际的借

12、贷.双方按照名义本金参照利率,协议利率以及协议期限来计算利息差额.由亏损方向盈利方进行差额支付.即由应付利息较高的一方向应付利息较低的一方进行差额支付. 11、远期利率协议的结算。答: 12、远期利率协议的功能。 答:.利率风险管理功能:1对名义借款人(多头)而言,通过远期利率协议可以把未来借款利率锁定为协议利率,规避了利率上升的风险.但是去了利率下降的好处. 2对名义贷款人(空头)而言,通过远期利率协议可以把未来贷款利率锁定为协议利率, 规避了利率下降的风险.但是去了利率上升的好处. .投机功能:投资者如果预测利率将要上升,则作为FRA的多头,如预测利率将要下降则作为FRA的空头. 13、期

13、货合约的基本要素。 答:.三个重要的日期.(注:一般有五个日期为简化只讲3个) 1交易日:FRA的协议双方签订协议的日期. 2结算日:协议中所规定的贷款的起息日.也是协议双方进行利息差额直付的利息.3到期日:协议中所规定的贷款的到期日. .名义资本:指协议中借贷本金金额,它只是计算利息的基础,由于不发生实际借贷,所以把本金称为名义本金. 14、期货交易的保证金制度。 答:为了防范信用风险,经纪公司要求投资者开设保证金账户.当进行平仓交易时,要求按照交易金额的一定比例.(是由交易所规定的,称为保证金比例,一般在5%-20%之间)在保证金账户中有初始保证金. 15、期货交易的逐日盯市制度。 答:在

14、每日交易结束后,交易所根据结算价对未平仓合约进行结算.并且当日盈亏要反映在保证金账户中,一直到合约被平仓或到期. 例:王先生在08年3月24日10时15分开仓买入20手CF805价格为14430元/吨 1初始保证金(比例7%) 交易金额:20x5x14430=元 初始保证金:x7%=元账户金额:元 16、期货价格与现货价格的趋同规律。 答:现货价格和期货价格是在两个不同的市场.用不同的定价机制所形成的价格.这两个价格通常不一致,但随着期货合约到期日的临近.期货价格应该收敛于现货价格.即在期货合约的到期日,期货价格应该等于或者充分接近现货价格.这个现象称为期货价格和现货价格的趋同规律.(否则会产

15、生套利的机会) 17、期货市场的套期保值原理。 答:期货市场之所以具有套期保值功能.其根本原因在于期货价格和现货价格的趋同规律.套期保值者在期货市场和现货市场持有数量相同,方向相反的头寸.当价格发生波动时,一个市场上的亏损会被另一个市场上的盈利所对冲.从而规避了标的资产现货价格变动不利的风险. 18、空头套期保值和多头套期保值。 多头套期保值：比如某些以大宗商品为原材料的的企业，如棉纺企业、有色金属加工业等，他们因业务的需要，未来将要在现货市场上买进原材料进行加工，但这些大宗原材料的价格过度波动会给其经营带来大的风险，出于套期保值的目的，其在期货市场上进行买进操作，当未来需要在现货市场上买原材

16、料时，再将手中的期货卖出，并同时在现货市场上买进原材料。当期货市场上的操作为其带来盈利时，就可以弥补其再现货市场上的亏损，达到套期保值的目的，尤其其在期货市场上先是进行买进操作，我们把它称为多头，这样的套期保值也就是多头套期保值！空头套期保值：和多头套期保值正好相反，它一般是在现货市场上卖出手中持有的现货的企业或个人，他们未来将要在现货市场上卖出现货，同样出于避险的需要，他们现在期货市场上卖出期货合约，我们把他们称为空头，到未来某个时候，需要在现货市场上卖出手中的现货时，同时在期货市场上买进同等数量的期货合约，用期货市场的盈利去弥补未来现货市场上可能的亏损，达到套期保值的目的，我们把这称为空头

17、套期保值19、股指期货的特点。 答:.股指期货的标的资产是某个股票价格指数.它是一个相对指标,不存在对应的实物. .股指期货的报价不能用货币单位来表示,能用标的指数的点来表示,在计算交易金额,逐日盯市,以及到期交割时.必须把标的指数的”点”货币化.即交易所要规定合约乘数,标的指数的一个点代表多少货币单位.例如沪深300股指期货的合约乘数为300.股指期货在到期时,只能采用现金交割. 20、股指期货的套期保值。 答:按照能否分散股票中的风险分为:系统性风险和非系统性风险.对于非系统性风险通过资产组合可分散,而对系统性风险只能通过股指期货,股指期权等衍生证券来管理. .股指期货的空方套期保值:如果

18、养老基金等投资机构手中已持有大量股票要组合头寸.他在股票市场上是空头头寸.为了规避指数下跌所产生的系统性风险,投资机构会在期货市场卖出相应的股指期货合约.若股指下跌其股票组合价值受到的损失将由股指期货上产生的盈利所抵消.规避了股指下跌所产生的系统性风险.反之股指上升其股票组合价值上涨.但它在股指上产生的亏损会由股票组合的价值抵消. .股指期货的多方套期保值:假定某投资机构在一段时间后悔收到一笔现金并准备用来购买股票,为了规避股指上升的系统性风险.它会在期货市场上买入相应的股指期货合约.如果股指上升,它将来购买股票要收到损失,但在股指期货上产生的盈利会度需爱股票市场上的损失.规避了股指上升所产生

19、的系统性风险. 21、外汇期货的套期保值。 答:(以IMM的英镑期货为例) .空头套期保值:如果一家美国出口商在一段时间后要收到一笔英镑货款.为了规避英镑对美元贬值的风险.他会在IMM上卖出英镑期货. .多头套期保值:如果一家美国进口商在一段时间后要支付一笔英镑货款.为了规避英镑对美元升值的风险.他会在IMM上买入英镑期货. 22、期权合约的基本要素。 答:.标的资产:期权合约所规定的买卖资产按标的资产的不同分为商品期权和金融期权. .到期日:期权持有人行使权力的最后时间. .执行价格:期权合约中所规定好的.当持有人行权时购买或出售标的资产的价格. .期权费:期权的多头为了得到期权所必须付的费

20、用. 23、期权合约中多头、空头的权利和义务。 答:期权双方的权利和义务:如果多头不支付期权费,则他只有权利而没有义务.如果空头不收取期权费则他只有义务而没有权利.期权双方的权利和义务是不对等的.不可能达成交易期权多头的义务是向空头支付期权费.支付了期权费所赋予的权利,期权空头的权利是向多头收取期权费.收取期权费之后,他就承担着潜在义务. 24、期权的四种基本头寸在到期日的价值和利润。 答:引入下列符号: T:期权到期日 St:标的资产在到期日的市场价格 X:期权的执行价格 C:买权期权费 P:卖权的期权费 V:期权头寸的价值即收益 :期权头寸的利润 .买权多头: 1买权多头在到期日的收益:

21、2 .买权空头: .卖权多头: .卖权空头: 25、期权的价值构成。 答:.期权的内在价值:定义是指期权合约现在所具有的价值即期权的持有人如果现在行权.他所能得到的收益.也称为当前价值. 1买权的内在价值:用X表示期权的执行价格.用S表示标的资产的市场价格. 则买权的内在价值为:max(0,S-X)=0 若SX 不行权 S-X 若SX 行权 2卖权的内在价值:max(0,X-S)=0 若SX 不行权 X-S 若SX 行权 .期权的时间价值:例:A股票买入期权 X=20元 S=19.5元.目前内在价值为0.但买权费C=1元(离到期还有2个月) 定义:齐全的时间价值指期权持有人为购买期权而实际付出

22、的期权费.超过其内在价值的那部分价值.期权的时间价值也称为机会价值. 26、期权的分类。 答:.按标的资产不同:1商品期权:其标的资产是某种商品资产.主要有农产品,工业品,有色金属,能源. 2金融期权:其标的资产是某种金融资产,如股票期权,外汇期权. .按状态不同分类:实值期权,虚值期权,平值期权. .按持有人行使权力的时间不同分类: 1欧式期权:持有人只能在期权到期日这天行使权力. 2美式期权:持有人可以在期权日之前的任何一个交易日形式权利. 3百慕大式期权:持有人可在期权到期日之前若干个指定的交易日行使其权利. .按标的资产的性质不同分类: 1现货期权:其标的资产是某种现货资产,如商品期权

23、,股票期权. 2期货期权:其标的资产是某种衍生资产. .按交易场所不同分类: 1标准期权:在交易所内交易的期权,其合约条款是高度标准化的,如股票期权,股指期权,外汇期权 2奇异期权:场外交易的期权,其合约条款非标准化27、影响股票期权价格的因素。 答: 28、单个期权和标的股票的四个组合的分析。 答: 29、分析由两个买权组成的牛市差价期权。 答: 30、考虑同一标的股票的执行价格为X,到期日为T的买权多头和卖权多头组成的组合期权。 答:.即投资者以C的期权费购买一份买权同时以P的价格购买一份卖权. .组合期初成本:C+P .组合到期收益:Vs=X-St 若StX 行使卖权 St-X 若StX

24、 行使买权 .组合到期利润 .应用:利用利润图可看出若StX+C+P或StX+C+P,则组合盈利,并且股价上涨或下跌越多盈利越大.所以 如果投资者预测标的股票价格大幅度波动,但方向不明确时,用该组合.本地图片，请重新上传 31、股指期权的特点。 答:.股指期权的标的资产是标准的指数是一个相对指标,不存在相应的实物. .股指期权的报价包括执行价格.标的指数的价格.只能用标的指数的店来表示.交易所要规定合约乘数.即 标的指数的一个点代表多少货币单位. .在行权时只能采用现金结算. 32、股指期权的功能。 答:.管理系统性风险:假设一家投资机构持有大量股票组合.为了规避股指下跌的系统性风险.该机构可

25、购买股指卖权.如果股指下跌其股票古河的价值会受到损失.但它在股指卖权上获得了一笔现金可抵消股票组合的损失.规避了股指下跌所产生的系统性风险. .投机:如果投资者预测标的指数将要上涨则买入股指买权.如果投资者预测表弟指数将下跌则买入股指卖权. 33、期货期权的行权。 答:T:期货期权到期日 T1:标的期货到期日 TT1 以欧式期货期权为例,用X表示期货期权的执行价格.用St表示标的期货合约在期权到期日这天的结算价. .期货买权的行权: 1若StX 持有人不行权 无收益 2若StX 持有人行权 行权的结果是:得到一份标的期货合约的多头头寸.价格为St,价值为0, 由期权空头向持有人支付一笔现金,每

26、单位支付St-X 例:小麦期货买权X=2300元/吨 若St=2200元/吨 不行权 如果St=2500元/吨 行权 1得到一份小麦期货的多头头寸 价格2500元/吨 价值0 2有期权空头向持有人支付一笔现金 每吨支付200元 注:当StX 期货买权持有人行权效果相当于持有人以执行价格X买入了标的期货. .期货卖权行权: 1若StX 持有人不行权 2若StX 持有人行权 行权的结果是:得到一份标的期货合约的空头头寸. 由期权空头向持有人支付一笔现金 每单位支付X-St 注:当持有人行使期货卖权相当于持有人以执行价格出售了标的期货. 34、利用期货、期权避险的比较。 答: 35、可转换债券的基本

27、要素。 答:例:新钢转债 交易代码: 发行公司:新余钢铁股份有限公司() 发行日:2008-08-19 发行量:27.6亿元 面值:100元 发行价:100元 存续期:2008-08-21到2013.08.20 每年付息日:8月21日 转换期:2008.08.21到2013.08.20 初始转股价:8.22元 最新转股价:5.41元 转换比率:100/5.41=18.484 票面利率: 年限 1 2 3 4 5 利率 1.5% 1.8% 2.1% 2.4% 2.7% .标的股票:转债发行公司的普通股票 .票面利率:转债票面利率较低的投资者之所以愿意接受较低的票面利率是因为转债中包含了一份买权作

28、为补偿 .转换器:持有人能够行使转换权利的时间 .转股价和转换比率: 转换比率:当持有人行使转换权,一张转债所能得到的股票数量. 转股价:当持有人行使转换权相当于按某个价格买入转换比率的股票.这个价格就称为转股价. 实际当中先确定转股价再按下列公式得到转换比率:转换比率=转债面值/转股价 转股价一般以转债发行日之前若干个交易日标的股票的平均收盘价为基础上浮一定幅度得到(一般5%-20%) 注:如果标的股票在转换期内支付股票让利则转股价要做相应调整.另外若标的股票价格大幅度下跌,发行公司也会对转股价进行调整. .赎回条款:证券的赎回是指证券发行人对还未到期的证券提前买回的过程. 转债赎回条款规定

29、如果标的股票的价格连续一定时间的收盘价高于转股价的一定幅度(一般130%).发行公司有权利把未转换的债券赎回.其目的是当标的股票价格上升时要求持有人尽快行使转换权. .回售条款:规定如果标的股票价格连续若干个交易日都低于转股价的一定幅度(一般70%).持有人有权力把未到期的转债以一定的价格卖回给发行公司. 36、企业利用可转换债券融资的优缺点。 答:优点： 1.企业通过发行转债进行融资，能够降低融资成本. .企业发行转债进行融资，在持有人未转换之前属于债权融资，当持有人行使转换权之后变为股权融资. .企业发行转债有利于企业未来资本结构的调整，降低资产负债率，有利于进一步融资. 缺点： .对于高

30、速成长的公司，当股价大幅度上涨时，利用转债融资的成本要高于一般债券或是普通股票. .当转债持有人行使转换权时，会使发行公司的股本增加，会稀释原有股东的每股收益和控制权. .如果发行公司经营业绩不好，股价表现不佳，则大部分转债不会转换，使公司出现财务问题. 37、可转换债券的价值构成。(需修正) 答:.纯粹债券价值：不考虑转换权，把转债看成是一张纯粹的付息债券所具有的价值. .转换价值：当持有人把转债转换为股票时，按照标的股票的当前价格所能得到的价值. .期权价值:转债的价值一般要高于其纯粹债券价值以及转换价值，这是转债赋予持有人转换的权利。相当于一个股票买权，这个买权的价值成为期权价值. 38

31、、权证的基本要素。 答:.发行人:股本权证的发行人是股份有限公司本身，备兑权证的发行人是某家投资银行. .标的股票：所对应的股份有限公司的股票. .结算方式：分为证券给付和现金结算. .到期日：指持有人行使权利的最后时间. .行权价格：当持有人行权时，购买或出售标的股票的价格. .行权比率：指每张权证所能购买或出售的标的股票的数量. .权证本身在市场中的交易价格. 39、股本权证和股票期权的区别。 答:.发行主体不同：股本权证的发行人为股份有限公司本身，普通股票期权的发行人为股份有限公司之外的第三方. .标的资产不同：股本权证的标的资产为发行公司的总资产，普通股票期权的标的资产为上升公司的标的

32、股票. .行权效应不同，股本权证的行权会使发行公司的股本结构发生变动，是原有股东的每股收益和控制权发生变动使原有股东的每股收益和控制权发生变动.产生稀释效应.普通股票期权的行权对股份有限公司没有任何影响. .期限不同：股本权证的期限一般较长，而普通股票期权的期限较短. .交易性不同：有的股本权证不在市场中交易，普通股票期权一定做市场交易. .合约条款不同：股本权证的合约条款比较复杂，普通股票期权一点在市场交易. 40、股本权证的功能。 答:.中小型高科技企业在发行股票和债券时，可以把股本认购权证作为附加证券，提高发行股票和债券的吸引力. .中小型高科技企业可以利用股本认购权证来洗衣高层次的管理

33、和技术人才，进行与昂长期激励，稳定人才队伍. .上市中小公司会利用股本权证来作为反收购的武器. 41、金融风险的种类。 答:.汇率风险：由于汇率水平的波动，给经济主体带来损失的可能性. .利率风险：由于利率水平的不确定变动，使经济主体受到损失的可能性. .信用风险：由于信用活动者存在不确定性，而使经济主体受到损失的可能性. .流动性风险：指经济主体因为流动性的不确定变化，而受到损失的可能性. .购买力风险：也称为通货膨胀风险，是由于社会物价总水平的不确定变动而使经济主体受到的损失的可能性. .证券价格风险：由于证券市场价格的不确定变化，是经济主体受到损失. 金融衍生品价格风险：在金融衍生品的交

34、易中，由于价格的不确定变动，是经济主体受到损失的可能性. 经营风险：指企业在经营管理过程中，由于某些因素的不确定性，导致经营管理中出现失误，从而使企业受到损失的可能性。主要有决策风险，操作风险和诈骗风险等. 国家风险：由于外国政府的不确定行为，使经济主体受到损失的可能性. 关联风险：由于相关产业、市场出现严重问题，而使经济主体受到损失的可能性. 42、金融风险对经济的影响。 答: 对微观经济的影响: 1金融风险的直接后果是经济主体造成直接损失. 2金融风险会给经济主体带来潜在的损失. 3金融风险会降低投资收益. 4融风险会增加管管理成本. 5金融风险会降低部门生产力. 6金融风险会降低资金的使

35、用效率. 7金融风险会增加交易成本. .对宏观经济的影响: 1金融风险会使全社会实际收益率，产出率，投资和消费下降. 2金融风险会使产业结构受到影响，是全社会生产力水平下降。 3严重的金融风险会引起金融市场的动乱，破坏社会正常的生产力和生产活动，甚至导致社会动乱. 4金融风险会影响一个国家宏观经济政策的制定和实施. 5金融风险会影响一个国家的国际收支平衡. 43、金融风险管理的一般程序。 答:.金融风险的识别和分析。. .金融风险管理策略的选择以及管理方案的设计. .金融风险管理放啊的实施与监控. .金融风险管理评估与总结. 44、金融风险管理策略的基本类型。 答:.预防策略：在金融风险还没有

36、发生时，预先采取一定的防备性措施，防止金融风险的发生. .规避策略：根据一定的原则，采用一定的技巧，主动规避各种金融风险，以减少或避免金融风险造成的损失. .分散策略：在各种投资活动已经银行信贷中，通过组合的方式来进行风险分散. .转嫁策略：利用某些合法的交易方式和手段，把自己所面临的金融风险转嫁给其他经济主体来承担. .保值策略：通过一定的金融交易方式，来对冲自己所面临的金融风险。. .补偿策略：通过一定的方式，对已发生或将要发生的金融风险损失寻求部分或全部的补偿，以减少或避免实际损失. 45、利用金融衍生品进行风险管理应该注意的问题。 答:.在进行套期保值时，必须以实现保值为目标，不能以获得利润为目标. .某些金融衍生品存在较大的信用风险. .金融衍生品本身存在相当大的价值风险