企业融资的途径与方法.doc

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1、企业融资的途径与方法摘要：在世纪初，特别是在我国加入后，中国企业开始从生产经营型向资本运营型转变。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的迅速发展，企业融资方式已经发生根本性改变，融资效率越来越成为企业发展的关键。令人欣喜的是，随着经济的发展和政府支持中小企业发展的各项措施的出台，企业的融资渠道越来越多。首先阐解了有关企业融资的一些概念与分类，其次分析影响我国中小型企业融资决策的环境因素，针对这些因素提出了有关中小型企业如何作出科学的融资的途径与方法。 关键词：中小型企业融资 影响因素 途径与方法 企业的产生、生存及发展均离不开投资与融资活动。随着我国加入WTO 组织，市场经济体制的逐步完善

2、，金融市场的快速发展，投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。对于中小型企业而言，应要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限等问题。要解决这些问题，需要中小型企业制定适当的融资途径与方法，以作出最优化的融资决策。 一：中小企业融资的总思路 中小企业融资的总体思路应是：投资与融资相结合，以投资带动融资。融资决策在中小企业财务决策中并不具备像大企业（尤其是股份公司）那样的独立性，它应该是企业投资决策的一部分，融资必须直接为投资服务。这也就是说，中小企业的融资决策必须通过投资决策这一

3、环节才能通向财务管理目标，而不是像股份公司那样，融资决策与财务目标之间可以建立直接的函数关系。这是因为：1.中小企业财务目标是利润最大化，只有投资活动才能为企业带来利润，即最优的投资决策就是最优的筹资决策。2. 中小企业的资金供需矛盾突出，企业融资的渠道、数量、时间都受到各种客观条件的限制。要像大企业那样灵活地运用多种手段来自由调整资本结构，对中小企业来说是不现实的。因此，对于有数十年经营历史，由职业经理层管理的中小型企业而言，融资计划是为投资服务的，必须与投资需求相匹配，包括融资金额和融资时间上的匹配。更重要的，投资项目必须是经过多方面因素考虑的，不是盲目圈钱的幌子，否则容易出现投融资决策失

4、效，导致投资失败、损害企业权益的问题。在监督职能缺乏的中小型企业中，进行程序化的项目可行性论证是必要的，但只是决策的一个部分，提供财务上的参考，不能对整个计划是否可行提供意见，更不能作为项目可行的决定性依据。战略和内部需要等各种因素综合考虑是很重要。 二、融资的有效途径与方法(一)从商业银行方面1改革现行信贷管理体系从现实中可以看出，虽然中国人民银行一再发文督促各大商业银行加大对中小企业的贷款力度，但效果并不理想。本质的原因在于，大银行贷款给国有企业既不承担任何风险，又能获得利益，但给中小企业贷款，属于纯商业贷款，在许多中小企业的不规范运作、信誉没有完全树立的情况下，加之大银行辨别优劣客户的能

5、力存在问题，风险较大。面对现实存在的不合理的信贷管理体系，中国人民银行发布了要求商业银行在坚持信贷原则的前提下，加大支持中小企业发展的力度，对有市场、有效益、有信用的中小企业，积极给予信贷支持，尽量满足这部分中小企业合理的流动资金需求。对此，政府要从外部减压，监管当局适时推出相应的监管措施；银行内部既要防止过分逃避责任，又要完善自我约束机制和内控制度，简化贷款手续，减少审批环节。并根据贷款中小企业个体特点及生产周期、市场特征和资金需求，合理确定贷款期限，打破原有的贷款期限的硬性要求，可以实际使用天数计算贷款期，以减少中小民企的利息负担。 2大力发展为中小企业服务的地方性中小金融机构为加快中小金

6、融机构为广大中小企业服务的质量和力度，我国应借鉴发达国家特别是韩国和日本等中小企业发展成熟的国家的先进经验，设立为中小企业服务的专项中小金融机构。充分发挥中小金融机构对广大城乡中小企业的融资服务，中小金融机构本身把握好自己的合理定位，对于促进我国经济持续快速发展，意义是很重大的。3建立健全中小企业信贷担保体系积极开展政府行政担保，政府扶持下的社会担保，建立银行企业间良好的信用关系， 中小企业担保机构设立之初不免需要政府的支持和政策引导,但最终都要以商业化运营。提高中小企业信用观念，加强以政府为主导的信用制度体制建设，建设以社会为主体的信用体系，确保中小企业有一个良好的信用环境。(二)企业的角度

7、 1企业要减小对融资依赖 企业经营者要把更多的精力放在练好内功和规范市场运作之上，要加大自身积累，增加企业资产中自有资金的占比，提高流动资金份额，减少对外融资的绝对依赖性，在资金应用上取得自主权，在企业扩张过程中要做到自身出一块、社会融一块、金融部门借一块的原则来进行资产增加。倡导适度负债，让股东或企业主成为真正企业经营的得益者、负债人和风险的承担者，才能增强债权人对其融资信心，才能得到银行和社会投资融资者的更多支持。 2保证偿债能力，提高自身社会信用度 在经营过程中企业要合理的使用有限资金，兼顾安全性、流动性和盈利性，协调好三者关系，特别是在融资困难环境下，企业更应在提高流动性上下功夫，增强

8、企业的偿债能力，既要尽可能降低过多持有现金的机会成本,又要保证短期债务偿还能力。另外，目前很多中小企业还处于一个发展阶段，特别是一些利润较高的行业，企业都具有较大的扩张欲望，在没有规范性约束的条件下无度地资产扩张，会让企业变得脆弱，社会信用度降低。企业应该节制自己的发展脚步，稳扎稳打。 3加强中小企业自我强化内在的管理 我国中小企业大多规模小、资本技术密度低、技术装备落后、数量多，处于小规模运转状态。同时由于中小企业大多处在竞争很强的行业，总体盈利水平不高，这就限制了其通过内源融资渠道融资的能力。要提高企业的盈利能力，必须加强公司治理，提高经营管理水平，完善内部控制制度，提高企业抗风险的能力，

9、建立科学发展观，大力开展技术创新。 （三）政府角度1.完善资本市场体系，开辟直接融资新渠道一是发展股票市场；二是发展债券市场；三是发展基金市场。为鼓励和扶持中小企业，尤其是高科技中小企业的发展，可以考虑设立风险投资基金和产业投资基金，引导闲散的民间资本多渠道、多形式地进入风险投资基金和产业投资基金，同时鼓励风险投资基金和产业投资基金向中小企业投资。 改善现有中小企业间接融资体系。是应拓宽商业银行的融资渠道；二是对农村信用社在清理、整顿、规划的基础上，应允许并鼓励民间资金参股，并明确以乡镇企业、个体私营企业和农民为主要服务对象，使农村信用社成为真正意义上的合作金融组织；三是对城市中小商业银行，应

10、取消各种不利于中小银行发展的歧视政策。 2择机恢复建设地方产权交易中心依据资产的交易形式，资本市场可以划分为证券资本市场和非证券资本市场。所谓证券资本市场就是证券化的产权交易场所，主要指股票市场，包括主板市场、二板市场和场外交易市场三个层次。非证券资本市场指企业资产尚未实现单元化、证券化的企业进行整体性产权交易的场所，我国近几年在各地广泛兴起的产权交易中心，就是非证券资本市场的有形场所。非证券资本市场与证券资本市场最大的区别在于，这里进行的是非标准化的产权交易，如协议转让、竞价交易、招标转让、合作开发等。它是一个有形的资本市场，是我国特殊经济条件下的特殊产物。由于我国经济运行机制还不规范、产权

11、界定不清晰、有关的法律体系还不完备、中介机构水平有限以及信息不通畅等原因，我们还无法建立像西方发达国家那样的无形化的非证券资本市场。但发展有形的产权交易市场是中国目前解决中小企业融资问题的必然选择，也是解决中小企业融资问题的重要途径 3松利率管制加大信贷供求缺口，加大正式市场和非正式市场的利差，放款利率限制，给予商业银行一定的决定贷款费用的利率，可能会使受到压制的利率有所上升，但会减少中小企业信贷缺口，有利于信贷资源的合理配置，将中小企业银行产权改革和进行利率市场化结合起来，让民营银行率先实现利率市场化。 （四）发展抱团投资首先所在的行业必须有竞争力，或者抱团企业在整个行业里面是佼佼者，例如莆

12、田人占据木材市场，俗称“无莆不成材”，那么一个镇一个村这样经营木材专业市场进行抱团就比较有希望，银行也比较放心。另外，即使行业不是大行业，但是抱团几个企业最好是拥有这个行业里最好的客户，而且最好几个强的企业进行抱团成功率更高。对于这些企业抱团，银行看的硬指标还有是否有行业协会的推荐、专业市场的推荐、商会的推荐等，提供适当的担保。（五）发展信用保险信用保险是企业在采用赊销方式销售商品或提供服务时，对于因买方破产或恶意拖欠造成的坏账损失，由保险公司按照约定的条件承担经济赔偿的险种；它能够有效地帮助企业规避和转嫁贸易信用风险、降低高额坏账造成的巨大经济损失。凡权利人要求保险人担保债务人或买方信用的保

13、险,属于信用保险。也就是说,保证保险是以投保人自己的信用风险为保险责任的一种财产保险业务；而信用保险是以他人的信用风险为保险责任的财产保险业务。在国际贸易中，银行与保险公司在信用保险项下进行合作已经是一个比较成熟的理念。1 魏成龙.企业金融证券市场下的企业投融资M.北京：中国经济出版社，2000.2 宋力刚.国际化企业投资与融资风险运行M.北京：中国石化出版社，2001.3许京.中小企业信用状况分析及提升解决方案N 大众科技报 2007年08月21日4叶倩.中小企业融资困境与融资体系的构建J.商场现代化,2006(10):145-146.5谢继蕴.我国中小企业融资难问题探析J.商业现代化,2006(10):176-1786中国人民银行网站.7施金影:中小企业融资问题探讨J.财会研究,2007(1) 8张晓东:中小企业的融资现状与政策分析J.国际商务财会,2009(1) 9张静、梅强:解决中小企业融资难问题的思考