中美家族企业治理结构的比较分析_汤小华.docx

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1、48 DOI 牶牨牥牣牨牰牨牨牥牤 j牣 cnki牣 isn牪牥牴牭牠牫牨牭牨牣牪牥牥牰牣牳牫牣牥牨牥 2006 年 第 83 期 (总 第 2043 期 ) 中美家族企业治理结构的比较分析 北京交通大学经济管理学院 汤小华 一 、 我国家族企业治理结构的现状 公司 治 理 结 构 是 一 套 制 度安 排 , 用 来支 配 若 干 在 企 业 中 有重大 利 害关系 的 团 体 , 包括投 资 者 、 经 理 、 工 人 之 间 的 关 系 , 并 从 这种 制 度中 实 现 各 自 的经 济 利 益 。 公 司 治 理 结构 应 包 括 :如 何 配 置 和 行使 控制 权 ;如何监督和评

2、价董事 会 、 经 理 人 员 和职 工 ;如 何设计和实施激励 机 制 。 (钱 颖 一 , 2000)。 从 全 球 范 围 来 说 , 主 要 由 三 种治 理 模 式 :英 美 模 式 、 日 德 模 式 和 东 南亚 家 族治 理 模 式 。 家 族 治理 模式指公司所有权与经营 权 主要由 家 族 成 员控 制 , 公 司与家族合 一 , 公司 的 主要控 制 权 在 家族 成 员 中 配 置 。 我国 家族企业的组 织 形式 有 :独资企 业 、 合 伙 企 业和 股份制企 业 (有限责任 公 司 、 股 份有 限 公 司 )。 近 年 来 , 有限责任公司所占 比 例逐年 上

3、升 , 并 已 成 为 我 国 家 族 企 业 最 主 要 的组 织 形 式 。 从总 的 趋 势 来 看 , 我 国 家 族 企业 内 部治 理 结 构日 趋 完 善 , 高 达 80%多的公 司 设立了董事 会 和 监 事 会 。 虽 然 企 业 主 掌 握 着管 理 权 , 但无 论 是 企 业 重大 经营决策还是一般管理决 策 都有逐 步 摆脱 家 族 色 彩 的 趋 势 , 尤 其 是 重 大经 营 决策 由 董 事 会 和由 主要投资人和其他管理人 共 同决定 的 比 例 逐渐 增 大 。 在 一 般 管 理 决策 中 , 企 业主 本 人 单 独 决定 的 趋 势 下 将 更 明

4、 显 , 而 更多 地 转为 由 董 事会决定 。 我 国 公 司 法 明确规 定 :有限责任公 司 必 须 依 法 设 立 股 东 会 , 董 事 会 和监 事 会可 以 根据 企 业 规 模 选 设 , 即使不设董事会 和 监事 会 , 也必 须 至 少 设 立 一 名 执 行 董 事 和 一 至 两名 监 事 , 作为 两 会 的 常 设 机 构 行 使 职 能 。 所 以 , 许 多企 业 迫于 法 律 的 要 求 设立 了 “ 新三 会 ” 。 但 是 , 因为企 业 的 股 权 集 中 于 家 族 人 员 手 中 , 董事 会 成员 与 股东 会 成 员 大 部 分 是 重 叠 的

5、 , 董 事 名额 主 要在 家 族成 员 间 分 配 , 并 且 董 事 会 成 员 同 时兼 任 公司 的 主要 管 理 职 位 。 所 以有些企业开董事会就好比开家 庭 会 议 , 主 要 家 庭 成 员 全 都 是 董事 会 成 员 。 中国 家 族 企 业 的 董 事 会 , 主要由内部 董 事组 成 , 某种 程 度 上 说 , 它 是业主的一个决策 咨 询机 构 , 基本 上 没 有 起 到 对 业 主 的 制 衡 作 用 , 可 见 目前 中 国家 族 企 业 不 会考虑使用外部董 事 。 大多数家族企 业 不 设 监 事 会 , 只 是 从 一 般 管 理人 员 和职 工 中

6、选 择 一 至 两 名 担 任 监 事 , 由 于 这 些监 事 没有 全 面了 解 企 业 内 部 财 务 状 况 , 而 且 他 们没 有 激励 机 制去 监 督 企 业 整 体 运 行 状 况 , 所 以 监事 或 监事 会 对许 多 家 旅 企 业 来 说 只 是 个 摆 设 。 我国家族企业产权结构单一 , 资本高度集中 于企业主本人 , 投资的收益和风险也高度集中于 企业主体人 。 企业的股权集中在家庭成员手中 的比例高达 80%多 , 虽然有 些企业给技术人 员 我国私营企业中的绝大多数都属于家族企业 , 在对家族企业的 经济统计资 料较少的情 况下 , 本文将以民 营企 业的统

7、计资料作为分析家族企业的基础 。 刘迎 秋 、 徐志 祥 , 中国民营企业竞争力报 告 , 社会科学文献出版 社 , 2004 年 12 月 , 第 47 页 。 49 2006 年 第 83 期 (总 第 2043期 ) 和 部 分管 理 人 员 采 用 赠 股 的 方 式 , 但 这 些人 的 股 份 所 占比 例很 低 , 而且大部分是象征意义 的 , 属 于 只 能 分 红 的 “ 哑 巴 股 ” 。 与 一 般 家 族 企 业 相 比 , 上 市 家 族 企 业 的 股 权 虽 然 受 到一 定 程度 地 稀 释 , 但 家 族 仍 掌 握 绝 对 控 股 权 , 例 如 , 马 兴

8、田 家 族 拥 有 康美 药 业 66.38%的股 份 ;朱保国家族 控 制 太 太 药 业 74.18%的 股 份 ;杨 启 昭 家 族 控 股 67.19%的 广 东 榕 泰 。 产权 结构单一和股权高度 集 中的后果是 经 营 控 制权 也牢牢地掌握在家族人员手 中 。 我 国 家 族 企业 所 有 权 与 经 营 权 密 切结 合 , 家 族成 员 一 般 既 是所 有者又是经营 者 。 这种治 理 结构具 有 一 定 的特 殊效 率 , 尤其在企业的初创阶 段 , 具 有 决 策 迅 速 、 交 易 费用低等优 势 , 这在 一 定程度 上 保证 了 家 族 企 业 的 竞 争 力

9、, 但 是 随着 家 族企 业 的 进 一 步 成 长 , 家 族 治理结 构 的弊端 逐 渐暴露 出 来 。 如家 庭 矛 盾 演 变 为 企 业 的内 耗 ;融 资结 构 的 单 一 , 容 易导 致 产权结构的封闭性和排他 性 ;家 长 制 作风 盛 行 , 决策草 率 , 企业的重 大 决策由 家 族企 业 主 一 人 做 出 , 经 常 置 董 事 会和 部 属意 见 于 不 顾 , 这种决策 方 式可能 使 企业偏 离 正确的 轨 道 , 给企业造成 重 大损失 甚 至导致 企 业破产 倒 闭 ;所 有 者 即 经 营 者 是 我 国 家 族 企业 创 业期 的 特 征 , 这 虽

10、 然 解 决 了 现 代 公 司 中 所 有权 与 经营 权 分 离下 的 委 托 代 理 问 题 , 但 由 于 高 层管 理 人员 选 择 范 围 狭 窄 , 一 般 只局限于家族血缘关系 中 , 没 有 从 更 大范 围 内 去 选 拔 优 秀 人 才 , 必然 影 响到 家 族 企 业 的治 理 效 率 和 治 理 目 标 的实 现 ;创 业者 家 族 作 为 大股 东控制着企业的所有权和 主 要经营 管 理 权 , 企 业 发 展 过 程 中 的 重 大 决 策和 重 要经 营 活 动 围 绕大 股东的利 益 , 而经常忽视了中小股 东 、 员 工 等利 益 相 关 者 的 利 益

11、等 。 二 、 美国家族企业治理结构分析 美国 80% 以 上 的 企 业 都 是 家 族 企 业 (J.H.A strachan andM .C.Shannker, 1996 年 ), 美 国 上 市 公 司 中 的 60%为家 族 控 股 (M.C.Shanke r and J.H .A strachan, 2001), 美 国 就 业 机 会 中 的 78%、 GDF 中 的 50%、 向 社 会 支 付工 资 的 65%都 是 来 自 家 族 企 业 的 创 造 (Financia l P1anning, Nov.1999)。 目 前 , 美 国的家族企业在 保 留家 族 对 企 业

12、最 终 控 制 权 的 同 时 , 融合 了 现代 企 业制 度 的 优 势 , 形 成 了 比 较 成 熟 的 产权 结 构和 比 较规 范 的 治 理 结 构 。 (一 )美 国 家 族企业在股 权 相对分散的同 时 保 留 高 度 的 控 制 权 。 美 国 家 族企业在产权方面经历了从与他 人 共 同 持 有公 司 股 份 , 到家族独自持有 公 司股 份 , 再 到 家 族放松企业股权这 样 一个过 程 。 钱德 勒 在 其 著 作 看 得 见 的 手 美 国 工 商 企 业 的管 理 革 命 (1977)中用 大 量的史 实 , 通 过分部 门 、 分 行 业 的 具 体 案 例

13、分 析 了 美 国 企 业的 成 长 史 , 揭 示 了 美 国 家 族 企 业 治 理 结 构 总 体 上 的 变 迁 。 从 1840 年 到 1920 年 , 美国 家 族企业 随 着市场的扩 大 , 新 兴 技 术运用于生 产 , 导致企业规模日益 扩 大 , 随 之 而 来的是管理复杂化 和 专业 化 , 使业 主 无 法 亲 自 承 担 其 经 营 管 理 工 作 , 职 业经理 市场 的 形 成 , 使 专 业的管理层逐渐替 代 业 主 , 经历了 广 泛 的 “ 经理革 命 ” , 最终导 致 了家族企业股 权 的 相 对 分 散 。 因 为 聘 请 职 业 经 理 人来管 理

14、企 业 , 为 了 防 止 他 们 的 道 德 风 险 , 通 常给 予高层 管 理者 期 权 或 者 股 票 奖 励 。 另 一 方 面 , 家族 企业 出 于融 资 的 需 求 , 希 望成为公众公 司 , 从资本市场获得 充 足 的 资 金 支 持 和 有 效 的 监 督 , 为 家 族企 业 的快 速 成 长 提 供 良 好 的 外 部 条 件 , 在美 国 几乎 所 有人 的 家 族 企 业 基 本 上 都 经 历 了上 市 这 个 过 程 。 家 族 企 业的核心是企业的控制权是否掌 握 在 家 族 手 中 。 它 应 满 足 两 个 条 件 :一是 家 族的 控 股 比 例 大

15、于 临界比 例 , 这个比 率 因国 别 、 公司 规 模 不 同 而不 同 ;二是家族成员实际控 制 董事 会 , 当 然 多 数 是 家 族 成 员 直 接 担 任 董事 长 或总 经 理 。 2006 年 第 83 期 (总 第 2043期 ) 50 与 美 国上 市 公 司 股 权 分 散 的 整体 状 况有 关 , 美 国 的家 族 企 业 常 常 以 较 少 的 股 份便 可 以相 对 控 股 。 即 使 是在 美国看来至今仍然控制着 很 大股权 比 例的 家 族 企 业 , 该 家 族 所 占 股 份 与中 国 相比 也 比 较 少 。 比 如 沃 尔 玛 和 福 特 .沃 顿家

16、 族 分 别 只 占 38%和 40%的股 权 , 默 多 克家族持有新闻集 团 40%的股权 , Lindner 家族控制了美国金融集团 45%的股权 , 这个控股比例在美国看来已经是非 常高的了 , 但是仍然大大低于中国 。 美国 家 族 除 了 相 对 控 股 企业 以 外 , 非常 注 重 对 家 族 企业的经 营 控 制 , 2003 年 美国马斯穆 托 金 融集团与雷蒙德研究所发布 的 2002 美国 家 族 企 业调 查报 告 显 示 :美 国 家 族 企 业 CEO 主 要 来 自 家族 成 员 , 2002 年美国家族企 业 CEO 的构 成 中 , 有 血 缘 关系或收养关

17、 系 的比例 为 79.8%, 而有 姻 亲 关系的 比 例仅 为 13.9%, 也 就是 说 , 家 族成 员 担 任 CEO 的 家 族 企 业 高 达 93.7%。 大 部 分家 族 企 业 董 事 会 中 有 2 个 或以上 家族 成 员 , 家 族企 业 董 事 会 中 有 3 4 名家 族成员 的 比例 达 到 87.5%, 90.6%的 家 族 企 业 董事会 中 至少 有 2 名 家 族成 员 , 63.6%的上 市 家族 企 业董 事 会中 有 5 6 名 家 族 成 员 。 但是美 国家族对家族企 业 的 管理 控 制 也 遭 到 越 来 越大 的 挑 战 :在 过 去 的

18、 5 年 中 有 1 名 家 族 成 员 退出企 业 的 比 例 达 到 38.7%, 而 且 21%的 家 族 企业 中 至少 有 1 名家族成 员 离 婚 , 在过 去 10 年中 35.7%的家族 企 业有家 族 成 员 通 过出 售 股份 退 出 。 (二 )内 部 治 理 结 构 比 较 规 范 合 理 。 美国 家族企业已经 普 遍遵循 决 策 、 执 行 、 监 督 三权分 立 的治 理 构 架 股东 大 会 、 董 事 会 (执 行委员 会 )和 监 事 会 , 通过 引 入现代企业 制 度中 科 学 的 治 理 结 构 , 来 突 破 其 成长 过 程中 遇 到 的 组织和管

19、理瓶 颈 。 2002 美国家族企业 调 查 报 告 显 示 :目前美国家族 企 业普遍设置了董 事 会 , 且 31.4%的 家族企业在董事会下设立 了 分 支 机 构 , 在 这 些 设 立 董 事 会 分支 机 构的 家 族企 业 中 , 29.6%设 置了审 计 委员 会 ;22.7%设立 了 报 酬 委 员 会 ;19.9%设 立 了 执 行委员 会 ;7.5%设 立 了 人力资源 委 员 会 ;6.6%设 立 了财 金 委员 会 ; 5%设 置 了 战 略 规 划 委 员 会 。 美 国 家族 企 业董 事 会 在 批 准 重 大 的 公 司 决 策 与 战 略 , 决定 家 族企

20、 业 的 接 班 人 选 和最高管理层的报酬方面发挥了 较 好 的 作 用 。 由 此 可 见 , 美 国 家族 企 业有 着 完善 的 治 理 结 构 , 内部监控机制良性 运 作 , 尤其是董 事 会 的 有 效 运 作 , 保 证 了 家 族 企 业 的 可 持 续 发 展 。 许 多 美 国家族企业除了设立三权制衡的 股 东 大 会 、 董 事会和监事会 外 , 还设立了家庭委 员 会 , 下 面 以 美国 的 Dennis 公司 为 例 。 Dennis 公 司 作 为 拥 有 43 年发展历史的 家 族企 业 , 成立 了 由 Dennis 家 族 第 一 代和第二 代 成员以及一

21、位 外 来 顾 问 组 成 的 家 庭 委 员 会 , 是一 个 负责 讨 论与 家 庭 成 员 利益相关问题的家 庭 论 坛 。 它的主要 决 策 包 括 董 事 的 任 命 、 分 红 政 策 、 福利 政 策 、 继承 计 划 、 投资策 略 、 顾问的 任 命 、 家族 成 员的进 入 条 件 、 家 族 股 东 的 退 出 机 制 等 。 家 庭 委员 会 的成 立 为 家 庭 成 员 提供了一个能清楚表达他们的价 值 观 、 需 要 和 对企业期望的场 所 , 有利于明确家 庭 系 统 和 企 业 系 统 的 分 界 线 , 并为 那 些没 有 出任 董 事 会 或 不 在 企 业

22、 工 作 的 家 族 股 东 , 以及 不 拥有 所 有 权 的 家 庭 成 员 提 供 表 达 意 见 的机 会 , 这 样就 降 低 了 因 家 庭 内部关系问题对企业经营决策可 能 造 成 的 不良影 响 。 家庭委员会除实现其家庭 讨 论 场 所 的 功 能 外 , 还 为 整 个 家庭 制 定类 似 于企 业 战 略 计 划 的 、 与控制企业紧密相关的 家 庭计 划 。 付文阁 , 中国家族企业面临的紧要问题 , 经济日报出版社 , 2004 年 10 月 , 第 45 页 。 苏启林 , 家族企业 , 经济科学 出版社 , 2005, 第 213 页 2006 年 第 83 期

23、(总 第 2043期 ) 51 目前 Dennis 家族企业的董事会由六位股东和一 位外部独立董事以及一位顾问组成 , 董事会的功 能主要在于考虑并代表家族利益 , 制定并掌握公 司的长期战略 , 做总经理的首席顾问 , 董事会每月 召开一次会议 , 监控战略实施 , 审查 CEO 的工作 报告 , 帮助经理人员充分行使经营管理权 , 并与家 族目标相协调 。 这种安排可以使总经理由于董事 会的缓冲作用而少受干扰 , 有利于家族企业管理 专业化的发展 。 Dennis 家族企业还设立了董事会 下属委员会和项目控制执行工作组 。 项目控制组 相当于一个小的董事会 , 其目的在于对具体项目 发展的

24、引导 , 两位家族成员的参与是为了确保执 行组符合企业战略要求 , 同时使家族多年积累的 行业经营经验和知识得以传递 。 (三 )所有权与 经 营权相对分 离 , 职业化 管 理 程 度 高 。 在美 国 , 由 于 资 本 市 场 和 职 业经 理 人市 场 相 对发 达 , 股 票 基 本 上 能 成 为 衡 量 公司 价 值和 考 核 职业 经 理 人 业 绩 的 指 标 , 当 家 族 企业 发 展稳 定 成 熟 之 后 , 他们 往 往通过控股掌握公司控制 权 , 而 把公 司 的 经 营 管 理 交 给 职业 经 理去 完 成 。 所 以 , 聘用 职 业 经 理 人 , 实 行

25、所 有 权 和 经营 管 理权 分 离 在 美 国的 家族企业中比较普 遍 。 这 种 治理结 构 打 破 了家 族 企 业 经 营 管 理 人 才的 局 限 , 提高 了 企 业 效 率 , 为家族 企 业的做 强 做大提 供 了制度 保 障 。 虽然 两 权 分 离 会 产 生 代 理成 本 问 题 、 内 部 人 控 制 问 题 、 搭 便 车问 题 、 逆向选择和 道 德风险 问 题 等 , 但 是 由 于 家 族 企 业 股 权 相 对集 中 在家 族 手 中 , 与 股 权非 常 分散的上市公司相 比 , 家族控 制 的 上 市公 司 在 解 决 内 部 人 控 制问 题 、 减

26、少代 理 成 本等 方 面 更 加 有 效 , 家 族 企 业 与 现代 企 业制 度 的 融 合 , 成 就 了 美 国 许 多 大 规 模的 家 族企 业 。 在 雇 用 家族 外 CEO 的美国家族企业 中 , 31%认为 极 成 功 , 40%认 为非 常 成 功 , 只 有 29%认为效果 一 般 或 不 成 功 , 这 说 明 美 国 家 族企 业 聘用 职 业经 理 人 的 满 意 度 很 高 , 达 到 71%的 比 例 。 的 确 , 在 众 多 美 国 知 名 度 高 的 家 族 企 业 中 不乏 两 权分 离 、 职 业 化 管 理程度高的企 业 。 如 1973 年 ,

27、 杜 邦公 司 任 命 与 杜 邦 家族毫无亲缘关系的欧 文 夏皮 罗 为 公 司 董 事 长 兼 首 席 执 行 官 , 又 比 如上 面 提到 的 Dennis 公 司 , 已经建立起专业化管理组 织 , 在 主 要 岗位 如 CEO、 CFO 雇 佣了职 业 经理 人 , 相对 分 离 了 家 庭 系 统 和 企 业 系 统 , 将家 族 控制 和 专业 化 管 理 较 好 地 结 合 起 来 。 三 、 美国家 族 企 业 治 理 结 构 对 我 国 家 族企业的启示 由 于 中 美 家 族 企 业 处 于 不 同的 发 展阶 段 , 企 业 规 模 和 资 本 实 力 不 同 , 以

28、 及两 者 面临 不 同的 市 场 、 法 制 、 信 用 制 度 和 文 化 环 境 , 所 以它 们 在治 理 结 构 上 存 在 显 著 差 异 。 主 要 表 现为 以 下几 点 :首 先 , 从 产 权 结构上来 看 , 美国家族企业的股权 相 对 分 散 , 家 族以掌握企业的最 终 控制权为 主 , 所 有 权 和 经 营 权 相 对 分 离 ;而 我国 的 家族 企 业由 于 成 长 时 间 短 、 企业规模 小 , 而且缺乏股权稀释 和 两 权 分 离 的 制度环 境 , 所以产 权 结构单 一 , 所 有 权 和 经 营 权 高 度 重 合 。 其 次 , 从 内 部治 理

29、 结构 上 来 看 , 形 式上 基 本 相 同 , 但 实 质 内容 不 同 , 美国 家 族 企 业 的 董 事 会 普 遍 发 挥 了 很 好的 作 用 , 内部 约 束 机 制 运 行 良 好 , 完 善 的 治 理结 构 为美 国 家族 企 业 决 策 科 学 化 、 运作规范化提 供 了制度保 障 ;而 我 国 家 族企 业 由于股权高度 集 中 , 企 业 的 “ 董 事 会 ” 其实 更 多 的 是 “ 家庭 会 议 ” , 监事 会 也大多 成 为 摆 设 , 对 企业决策的影响微 乎 其 微 , 我国家 族 企 业 更 多 的 是 人 治 下 的 制 度 , 家 族 成员

30、主 导和 控 制 下的治 理 结 构 。 最 后 , 从 专 业化 管 理程 度 上 看 , 美 国家族 企 业经历 了 100 年左 右 的广 泛 的 徐爱 乐 : 美国家族企业的专业化管理及启 示 , 截 于 经济管 理 2003 年 第 21 期 。 2006 年 第 83 期 (总 第 2043期 ) 52 “ 经 理革 命 ” 之 后 , 企业主逐步 把 经营权交给 职 业经 理 人 , 而且聘用 职 业经理人的满意度较 高 , 这 与 企业 规 模 、 管理复杂程 度 、 职业 经 理人市 场 的 完 善以 及 制 度 信 任 环 境 的 支撑 密 不可 分 ;而 中 国 家 族企

31、 业 由 于 信 息 不 对 称 和制 度 缺 失 , 即 使 聘 用 了 职业 经理 人 , 企业家受让控制权 时 , 对授 权 后可 能 导 致 的 风 险 过 高 、 交 易 费 用上 升 也心 有 疑 虑 。 企 业 主将自己直接参与管理的 原 因归于 找 不 到 可信 任的管理者的 比 例高 达 67.1%。 企 业 内外 因 素 相 互 作 用 , 共 同 阻 碍 着 我国 家 族企 业 专 业 化 管理 程度的提 高 。 处于发展初 期 的中国 家 族企 业 , 有 必 要 从 美 国 家 族 企 业 治理 结 构的 完 善 过 程 中吸 收 一 些 有 益 的 经 验 。 1.

32、家 族 企 业 应根据 内 外环境实际情况 动 态 地选 择 其 治 理 结 构 。 企 业 治 理结 构 与企 业 规 模 、 技 术 水 平 、 企 业 主 经营 能 力 、 家 族 成员 的 能 力 、 市 场竞争 程度和社会信用水平等都有很强的相 关 性 , 也就是 说 , 企 业 治理结 构 是这些 变 量的函 数 。 例 如 , 当企业 处 于完全 竞 争行 业 , 企 业 的 管 理 已 超 出企业主 的管 理 能力 范 围 , 可 以 考虑 引 入职业 经 理 人 , 变革企 业 的最高 决 策机 构 , 提 高 决 策 方 式 的 透明度 等 , 反 之 , 如 果企业 处

33、于竞争 缓 和的行 业 , 对管理变 革的 要 求很 低 , 企业 主 的管 理 能力能 跟 得上企业 变革 的 要 求 , 则 可以 维 持所 有 权和经 营 权密切结 合 的治理模 式 。 我 国 家族 企 业 必 须 考 虑 自己的实 际情 况 , 在学 习 借鉴 美 国先 进 经验的 基 础上形成 自 己的特 色 , 切 不 可照抄照 搬 。 2. 改变企业产权结构单一 的 状 况 , 加快 股 权 多 元化 的 进 程 。 如 果 产 权 结构 单 一 , 规范 的 公 司 治 理结 构 是 很 难 建 立 起 来 的 , 家族 企 业应 突 破 “ 家 ” 的 观 念 , 根据 企

34、 业发展的需 要 , 向资本 社 会 化 迈 进 , 实现 产 权主体的多元 化 , 以 优 化企业 的 股 权 结 构 。 具体途径 有 :吸收国 有 、 集体和其 他 非 公 有制 的资金入 股 , 成为家族企业的股 东 ;通 过与 其 他 企 业 合 资 合 作 、 吸 收 合 并等 形 式实 现 资 本 社 会 化 ;尊重人力资本产 权 , 对有突出贡献 的 员 工 实 现 股 权激 励 ;建立私营 企 业发展资 金 ;符 合 上 市 条 件 的 家 族 企 业 可 以 通 过资 本 市场 上 市 , 引 入 社 会 公 众 投 资 , 这 也 是 实现 股 权多 元 化的 一 个 有

35、 效 途 径 。 3. 聘 请 职 业 经 理 人 , 提高专业化管理 程 度 , 实 现 所 有权和经营权的分 离 。 钱德勒在考察 美 国 家 族 企 业 治理结构演变 规 律时指 出 :“ 当管 理 上 的 协 调 比 市 场 的 协 调 能 带 来 更大 的 生产 力 、 较 低 的 成 本 和 较 高 的 利 润 时 , 现代 多 单位 的 工商 企 业 就 会 取 代 传统的小公 司 ” , 所有权和经营权 的 分 离 是 社会经济发展的必 然 。 因此德鲁克关 于 家 族 企 业 可 以在第二代和第三代继续保持家 族 所 有 和 家 族 控 制 , 第 三 代 之 后成 为 公众

36、 公 司的 发 展 规 律 , 是值 得 我 国 家 族 企 业 借 鉴 的 。 4. 引入外部董事 制 度 , 优化董事会成 员 结 构 。 外 部 董 事 可 以 给 董 事 会 带 来专 家 知 识 、 独 立 和 客 观 的 观 点 。 在 家 族 企 业 , 外 部 董事 经 常是 指 董 事 会 中 那 些非所有者家族成员或非管理层 成 员 的 董 事 , 内 部 董 事 可 以 包 括家 族 成员 和 非家 族 管 理 团 队 成 员 。 外 部 董 事 提 供 独立 的 专家 意 见 , 而 内 部 董 事 对家族文化有较深的理 解 , 据 此 , 建 议 家 族 企 业 在外

37、部董事和内部董事间应有一 个 平 衡 , 以 确保 代 表 所 有 的 相 关 观 点 。 5. 除了家族企业 自 身的努力 外 , 政府 的 外 部 制 度 支 持 也 必 不 可 少 。 首 先 , 政 府应 在 减少 外 部 制 度 的 不 确 定 性 、 完 善 社 会信 用 制度 和 法律 制 度 等 方 面 发 挥积极作 用 ;其 次 , 应该不断完善 职 业 经 理 人市场和资本市 场 。 随着家族企业规 模 的 扩 大 , 人 力资本的作用将超 过 物质资 本 , 企 业 需 要 通 过 成 熟的职业经理人市场聘用高素质 的 管 理 人 才 。 制约我国家族企业成长和发展的 一 个 重 要 因 素 是 融 资 困 难 , 有 条件 的 家族 企 业进 入 资 本 市 场 , 不但能解决融资难 的 问 题 , 而且可 以 改 进 公 司 治 理 结 构 。