5 杨明辉-证券投资顾问胜任能力考试-证券投资顾问业务-精-第二部分第二章（液晶屏201668） - 副本.ppt

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1、证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务精讲班233网校：杨明辉第二部分 专业基础第二章 专业理论【考情分析】本章主要介绍了生命周期理论、货币的时间价值、资本资产定价理论、证券投资理论、有效市场假说等基本理论。其中生命周期理论主要介绍了生命周期各阶段的特征、需求和目标、理财重点及理财规划；货币的时间价值主要介绍了货币时间价值，现值、终值、有效年利率、年金的计算；资本资产定价理论内容包括资本资产定价模型，资本市场线，证券市场线，套利定价理论和模型；证券投资理论介绍了证券组合，资产配置；有效市场假说内容主要有预期效用理论，前景理论，个体心理与行为偏差，金融泡沬，行为资产定价理论，有效市场假说概念、

2、假设条件及其应用。第二章 专业理论长沙二三三网络科技有限公司版权所有【知识结构】基本理论生命周期理论货币时间价值资本资产定价理论投资者偏好特征生命周期各阶段特征及理财规划概念、影响因素时间价值与利率的基本参数现值和终值复利期间和有效年利率年金资本资产定价模型的假设条件资本市场限和证券市场线证券系数资本资产定价模型套利定价理论、套利组合套利定价方程、模型第二章 专业理论【知识结构】证券投资理论有效市场假说证券组合证券组合可行域和有效边界有效证券组合、最优证券组合战略性、战术性和动态资产配置预期效应理论认知偏差、过度自信和心理账户时间偏好和损失厌恶效应前景理论个体心理行为与行为偏差群体行为与金融泡

3、沫金融市场泡沫行为资产定价理论、有效市场假说强式有效、弱式有效、半强式有效市场假说基本理论第二章 专业理论一、投资者偏好特征按投资者偏好不同可将投资者分为五种类型，具体特征如表2-1所示：表2-1 投资者偏好特征投资者类型偏好特征保守型投资者本金安全第一，追求收益稳定，厌恶风险中庸保守型投资者稳定第一，追求投资安全和增值，承受风险能力有限中庸型投资者渴望收益较高且长期、稳步增长，风险低于市场的整体风险中庸进取型投资者追求投资的长期增值，甘于冒风险但会准备后备计划进取型投资者高度追求资金的增值，不惜冒失败的风险第一节 生命周期理论长沙二三三网络科技有限公司版权所有二、生命周期各阶段的特征、需求和

4、目标生命周期可分为个人生命周期和家庭生命周期，这里主要介绍家庭生命周期，如表2-2所示：第一节 生命周期理论形成期成长期成熟期衰老期特征结婚到子女婴儿期子女幼儿期到子女经济独立子女经济独立到夫妻双方退休夫妻双方退休到一方过世收支收入以薪水为主；支出随子女诞生后而增加收入以薪水为主；支出趋于稳定，子 女教育费用负担重收入以薪水为主；支出随子女经济独立而减少以理财收入及转移性收入为主医疗费用支出增加，其他费用支出减少储蓄收入稳定而支出增加，储蓄低水平增长收入增加而支出稳定，储蓄稳步增加收入处于巅峰阶段，支出相对较低，储蓄增长的最佳时期支出大于收入，储蓄逐步减少表2-2家庭生命周期阶段特征、财务状况

5、及理财需求和目标第一节 生命周期理论形成期成长期成熟期衰老期资产积累资产有限，追求高风险高收益投资积累资产逐年增加，注重投资风险管理资产达到巅峰，降低投资风险变现投资资产支付支出费用，投资以固定收益类为主负债承担房贷负担承担房贷负担房贷余额逐年减少，退休前结清所有大额负债无大额、长期负债理财目标保持流动性的同时配置高收益类金融资产，例如股票基金、货币基金、流动性高的银行理财产品等保持资产流动性，适当增加固定收益类资产，如债券基金、浮动收益类理财产品以资产安全为重点，保持资产收益回报稳定，增加固定收益类资产的比重，减少高风险资产的持有进一步提升资产安全性，将80%以上资产投资于储蓄及固定收益类理

6、财产品，并购买长期护理类保险第一节 生命周期理论三、生命周期各阶段的理财规划及理财重点生命周期各阶段有不同的理财规划及理财重点，如表2-3所示：表2-3 生命周期各阶段的理财规划及理财重点第一节 生命周期理论期间探索期建立期稳定期维持期高原期退休期对应年龄1524岁2534岁3544岁4554岁5560岁60岁以后家庭形态以父母家庭 为生活重心择偶结婚、有学前子女子女上小 学、中学子女进入高等教育阶段子女独立以夫妻两人 为主理财活动求学深造、提高收入银行贷款、购房偿还房贷、筹教育金收入增加、筹退休金负担减轻、准备退休享受生活规划、遗产期间探索期建立期稳定期维持期高原期退休期投资工具活期、定期存

7、款、基金定投活期存款、股票、基金定投自用房产投资、股票、基金多元投资组合降低投资组合风险固定收益投资为主保险计划意外险、寿险寿险、储蓄险养老险、定期寿险养老险、投资型保险长期看护险、退休年金领退休年金至终老第一节 生命周期理论长沙二三三网络科技有限公司版权所有一、货币时间价值概念及影响因素1概念货币的时间价值是指货币在无风险的条件下，经历一定时间的投资和再投资而发生的增值，也被称为资金时间价值。第二节 货币的时间价值长沙二三三网络科技有限公司版权所有2影响因素（1）时间。时间越长，货币时间价值越大。（2）收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币购买力

8、缩水的反向因素。（3）单利与复利。复利会产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。第二节 货币的时间价值长沙二三三网络科技有限公司版权所有二、时间价值与利率的基本参数1现值（PV），即货币现在的价值，一般是指期初价值。2终值（FV），即货币在未来某个时间点上的价值，一般指期末价值。3时间（t），是货币价值的参照系数。4利率（或通货膨胀率）（r），是影响金钱时间价值程度的波动要素。第二节 货币的时间价值长沙二三三网络科技有限公司版权所有三、现值和终值的计算现值和终值的计算公式如表2-4所示：表2-4 现值和终值的计算公式第二节 货币的时间价值现值终值单期PV=FV/(1+r)FV=PV*(1+r)多

9、期PV=FV/(1+r)tFV=PV*(1+r)t长沙二三三网络科技有限公司版权所有四、复利期间和有效年利率的计算1复利期间数量复利期间数量是指一年内计算复利的次数。2有效年利率不同复利期间投资的年化收益率称为有效年利率（EAR）。名义年利率r与有效年利率EAR之间的换算即为：EAR=（1+r/m）m-1其中，r是指名义年利率，EAR是指有效年利率，m指一年内复利次数。第二节 货币的时间价值长沙二三三网络科技有限公司版权所有3连续复利当复利期间变得无限小的时候，称为连续复利，此时：FV=PV*ert其中，PV为现值，r为年利率，t为按年计算的投资期间，e为自然对数的底数，约等于2.7182。第二节 货币的时间价值长沙二三三网络科技有限公司版权所有五、年金的计算年金（普通年金）是指在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。年金通常用PMT表示。常见年金的计算公式如表2-5所示：第二节 货币的时间价值现值终值期末年金期初年金永续年金第二节 货币的时间价值现值终值普通增长型年金增长型永续年金其中，表示第一年现金流，表示利率，表示增长率第二节 货币的时间价值5THE END谢谢 观看长沙二三三网络科技有限公司版权所有网校统一服务热线：4000-800-233