产业投资资金的筹措.ppt

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1、第四章 产业投资资金的筹措 4-1 投资估算 4-2 资金的筹措与资金成本 4-3 筹资决策 4-1 投资估算一、固定资产投资的估算二、流动资产投资的估算三、无形资产投资的估算一、固定资产投资估算一、固定资产投资估算1、固定资产投资的构成、固定资产投资的构成 固定资产投资固定资产投资建筑安装工程费建筑安装工程费设备及技术购置费设备及技术购置费工具、器具、用具购置费工具、器具、用具购置费其他投资费用其他投资费用 2、固定资产投资估算的方法（1）生产能力指数法【例】【例】已知生产流程相似的年生产能力为30万吨的乙烯装置，两年前建成的固定资产投资额为60000万元，拟建装置年生产能力设计为70万吨，

2、一年以后建成。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%，试估算拟建装置的投资费用。（生产能力指数e=0.6)（2）比例估算法 【例】【例】某建设项目拟用于购置设备的费用800万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的150%，60%，30%，3种费用的调整系数分别为1.2，1.3，1.1，其他费用为20万元。试估算此建设项目的总投资额。（3）系数估算法二、流动资产投资的估算扩大指标估算法 按销售收入、经营成本或固定资产投资的比例来估算，也可根据单位产量占用流动资金的比率来确定。流动资金需要量=拟建项目固定资产投资额*流动 资金与固定资产投资的比率分项详细估算法l A 流动资金=流

3、动资产-流动负债l B 流动资产=应收及预付账款+存货+现金l C 流动负债=应付账款+预收账款l l 应收（预付）账款=年经营成本/周转次数l 存货=外购原材料、燃料、动力+在产品+产成品l 外购原材料=年外购原材料/周转次数l 动力、燃料=年外购动力、燃料/周转次数l 产成品=年经营成本/周转次数 l 在产品=(年外购原料、辅助材料、燃料、动力l +工资福利+修理费+年其他制造l 费用)/周转次数 现金=（年工资及福利费用+年其他费用）/周转次数 年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用-以上四项中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、滩销费、修理费和利息支出 周转次数=360/最

4、低需要周转天数 应付（预收）账款=年外购原材料辅助材料、燃料、动力/周转次数 从最基础的指标算起，逐次带回各式，得最终结果。从最基础的指标算起，逐次带回各式，得最终结果。例：例：某拟建项目第四年开始投产，投产后年生产成本和费用的估算如下，各项流动资产和流动负债的周转天数如下，试估算投产阶段需要投入的流动资金。序号 年份项目投产期达产期45671外购原料20353745412541252进口零部件108712087257253外购燃料132527274外购动力294858585工资及福利费2132282282286修理费151569697折旧费2242242242248摊销费707070709利

5、息支出23419615113010其他费用32444150750711总成本费用426459306184616312经营成本3736544057395739 周转天数序号项目天数1应收账款402存货2.1原料502.2进口零部件902.3燃料、动力602.4在产品202.5产成品103现金154应付账款40 解：根据相关公式得流动资金估算表序号 年份项目周转天数周转次数投产期打产期4567（一）流动资产1应收账款4094156046386382存货2.1原料507.22835205735732.2进口零部件9042723021811812.3燃料、动力60671214142.4在产品20181

6、882932902902.5产成品10361041511591593现金152422283131小计1291191018861886（二）流动负债4应付账款409352558548548（三）流动资金939135213381338三、无形资产投资的估算三、无形资产投资的估算l外购的无形资产l内部形成的无形资产l方法：收益现值法和现行市价法 练习：某项目的总成本费用估算如下序号 年份 项目4567生产负荷（%）70901001001外购原材料476061206800 68002外购燃料、动力981261401403工资及福利费3703703703704修理费55551101105折旧费36036

7、03603606摊销费1121121121127利息支出3793182452108其他费用5257148218219总成本费用665981758598 892310经营成本580873858241 8241 利用上例所列的流动资金和应付帐款的最低周转次数，用分项详细估算本项目的各年流动资金及流动资金本年增加额。序号项目天数1应收账款402存货2.1原料502.2进口零部件 902.3燃料、动力 602.4在产品202.5产成品103现金154应付账款404-2 资金的筹措与资金成本l一、资金的筹措l二、资金成本以一定的方式为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称企业为筹措和使用资金而付出的代

8、价 一、资金的筹措一、资金的筹措资金总额内部资金赠款借入资金资本金（注册资金）资本金（注册资金）资本溢价（一）投资资金总额的构成（一）投资资金总额的构成资本金：项目资金中必须包含一定比例的 由出资人实缴的那部分资金。（二）筹资的基本要求 1、合理确定资金需要量，提高筹资效果 2、认真选择资金来源，降低资金成本 3、适时取得资金，保证资金投放需要 4、适当维持自有资金比例，正确安排举债经营投资资金总额的构成投资资金总额的构成资金总额自有资金赠款借入资金资本金（注册资金）资本金（注册资金）资本溢价 （三）资本金筹措 税收 1、财政预算资金 财政信用 举借外债 折旧基金和大修理基金 2、企业自有资金

9、 盈余公积金 公益金 未分配利润 3、发行股票（普通股、优先股）4、吸收国外直接投资 （合资经营、合作经营、合作开发、外资独营）5、吸收国外其他投资 （来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易等）（四）负债筹资（四）负债筹资1、国内银行借款2、发行债券3、设备租赁 融资性租赁 经营性（或服务性）租赁4、借用国外资金 外国政府贷款 国际金融机构贷款 出口信贷 外国银行及银团贷款 国外证券市场筹资 二、资本成本（cost of capital）筹资决策考虑的关键问题筹资决策考虑的关键问题（一）资本成本概述（一）资本成本概述 l 筹资所付出的代价。筹集成本（F）+使用成本（D）l1、计算原理：、计算原

10、理：l P筹集资金总额，f筹集费费率。l 2、作用：、作用：l （1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据；l （2）是评价项目可行性的主要经济标准；l （3）可作为评价企业财务经营成果的依据。（二）不同来源资金的资金成本（二）不同来源资金的资金成本1.银行及金融机构借款的资本成本（银行及金融机构借款的资本成本（k1）其中：I为年利息，i为借款年实际利率，Te为实际所得税率。2、债券的资本成本（债券的资本成本（kb）（二）股票的资本成本（二）股票的资本成本 1、优先股的资本成本（、优先股的资本成本（kp）设 Dp支付的优先股股息，P0发行优先股票的价格，i优先股票的固定股息率 则 2、普通股的资本成本（普通股的资本成本（kc）三、加权平均资本成本（综合资本成本）三、加权平均资本成本（综合资本成本）其中，wi第i种来源资金的权重，即第i种来源资金所占的百分比；ki第i种来源资金的资本成本。课后拓展知识 P57l4-3 筹资决策筹资决策l项目融资项目融资l项目融资的项目融资的BOT模式模式