太龙药业财务管理分析报告(共11页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上河南太龙药业股份有限公司财务情况分析班 级：物流1122学 号：姓 名：张婷苏州科技学院商学院2013 年 12月 16日河南太龙药业股份有限公司财务情况分析一、河南太龙药业股份有限公司的简介河南太龙药业股份有限公司位于郑州高新技术产业开发区，是集科研、种植、生产、销售于一体，以中药产品为主，拥有口服液、片剂、胶囊、输液、原料等多种剂型共100多个产品的现代化制药企业，是河南省医药行业首家上市公司（股票代码：）。公司注册资本31722万元，现有职工6000多人，年产值4亿元人民币，主要经济指标在河南省医药行业中名列前茅， 2001年经国家科学技术部认证，被认定为国家火

2、炬计划重点高新技术企业。2003年被郑州市国家税务局评为“国税免检企业”，同年获“郑州市优秀企业称号”，被国家发改委评为“国家高技术产业化示范工程”，公司注册商标也被河南省工商行政管理局认定为“河南省著名商标”。2006年被国家人事部批准为博士后工作站分站。河南太龙药业股份有限公司（原河南竹林众生制药股份有限公司）系经河南省经济体制改革委员会（1998）38号文批准，由郑州众生实业集团有限公司为主要发起人，联合河南智益投资发展股份有限公司、郑州市竹林仙竹洗涤用品有限公司、郑州市竹林耐火材料公司、巩义市竹林新华包装材料厂等五家企业共同发起设立的股份有限公司。 本公司成立于1998年8月31日。经

3、中国证监会证监发行字199998号文批准，1999年8月13日本公司发行社会公众股3,500万股。 2006年3月24日本公司名称由原“河南竹林众生制药股份有限公司”变更为“河南太龙药业股份有限公司”。主要经营范围有药品生产、销售（限公司及分支机构凭有效许可证经营）；中药材种植与销售；咨询服务，技术服务；经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。主要产品：公司目前主要产品有双黄连口服液系列产品、双金连合剂、清热解毒口服液、泻热合剂、小儿清热止咳口服液、小儿退热口服液、复方益母口服液、乌金口服液、金果饮口服液、生脉饮口服液、麦味地黄口服液、双黄连胶

4、囊、哈伯因片、竹林胺片、穿琥宁等中西药品种，包括口服液、胶囊、片剂、输液等各种剂型。其中，双黄连口服液主治病毒和细菌感染引起的肺炎、气管炎、咽炎、扁桃体炎等上呼吸道感染及感冒、病毒性流感引起的发热、咽痛、咳嗽和老年性哮喘等，具有独特的抗菌、抗病毒疗效，被国家列为中国医药保护品种，先后荣获首届中国金榜技术与产品博览会金奖、郑州市优秀产品一等奖及郑州市名牌产品的称号，被河南省科委认定为高新技术产品，98年被河南省医药管理局评定为唯一进入98年河南品牌产品的中药口服液，2000年11月被河南省工商局认定为“河南知名商品”，列入国家医疗保险药品目录。组织结构：公司的权力机构为股东大会，公司实行董事会领

5、导下的总经理负责制。董事会为常设决策与管理机构,总经理负责本公司的日常事务,监事会由股东代表和适当比例的职工代表组成，是公司的监督机构。公司目前共有四个职能部门、三个产品事业部（众生事业部、输液事业部和豫中事业部）、两个控股子公司。质量安全：公司目前主要剂型的生产车间均已通过国家食品药品监督管理局的GMP认证。公司在产品质量控制中，深入贯彻“药品管理法”和“药品生产质量管理规范”（GMP），强化药品质量意识，确保用药安全有效，多年来产品质量一次合格率达100%。二、河南太龙药业股份有限公司的偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分

6、析可以揭示企业的财务风险。企业管理者、债权人以及股权投资者都十分重视企业的偿还能力分析。偿还能力管理分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，流动负债是将在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。通常，评价短期偿债能力的财务比率主要有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。流动比率：是企业流动资产与流动负债的比值。（流动比率=流动资产/流动负债） 速动比率：是速动资产与流动负债的比值，也称酸性测试比率。（速冻比率=速动资产/流动负债）

7、（速动比率=流动资产-存货/流动负债） 现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比值。（现金比率=现金+现金等价物/流动负债） 现金流比率：是企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值。（现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债）长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。资产负债率：也称负债比率或举债经验比率，是企业负债总额与资产总额的比率。（资产负债率=负债总额/资产总额*100%）股东权益比率：是股东权益总额与资产总额的比率。股

8、东权益比率=（股东权益总额/资产总额）*100%权益乘数:是股东权益比率的倒数。权益乘数=资产总额/股东权益总额产权比率:也称负债股权比率，是负债总额与股东权益总额的比值。（产权比率=负债总额/股东权益总额）有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值）偿债保障比率：也称债务偿还期，是负债总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。（偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额）利息保障倍数：也称利息所得倍数或已获利息倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。（利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用）现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税

9、）/现金利息支出偿债能力指标分析2010200920082007流动比率1.041.061.091.23速动比率0.740.720.650.84现金比率0.150.150.10.17现金流量比率-0.030.040.050.07资产负债率0.510.460.410.38股东权益比率0.490.540.590.62负债股权比率1.050.860.690.62利息保障倍数3.423.442.482.7权益乘数2.051.861.691.62流动比率越高，偿债能力越强。反之偿债能力越弱。在西方国家对企业流动比率曾做过调查，认定合理的流动比率为2。到60年代中期许多企业的流动比率高于2，从60年代开始

10、，许多企业的流动比率下降到略低于2，而且目前企业都没有高于2，说明企业的变现能力普遍下降。反映企业能更好的利用财务杠杆。太龙药业流动比率虽然都大于1，总体趋势还是下降。三、河南太龙药业股份有限公司的营运能力分析营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况以及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常运转。通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况，评价企业的营运能力。评价企业的营运能力常用的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流

11、动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。应收账款周转率：是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了企业应收账款的周转速度。（应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额）（应收账款平均余额=初期应收账款+期末应收账款/2）（应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=应收账款平均余额*360/赊销收入净额）存货周转率：也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率。（存货周转率=销售成本/存货平均余额）（存货平均余额=期初存货余额+期末存货余额/2）（存货周转天数=360/存货周转率=存货平均余额*360/销售成本）流动资产周转率：是销售收入与流动资产评

12、均余额的比率。（流动资产周转率=销售收入/流动资产评均余额）（流动资产平均余额=期初流动资产余额+期末流动资产余额/2）固定资产周转率：也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。（固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值）（固定资产平均净值=期初固定资产净值+期末固定资产净值/2）总资产周转率：也称总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率。（总资产周转率=销售收入/资产平均总额）（资产平均总额=期初资产总额+期末资产总额/2）营运能力2010200920082007总资产周转率0.78 0.80 0.69 0.45 总资产报酬率0.03 0.04 0.03 0.03

13、 应收账款周转率6.59 7.53 5.85 3.30 应收账款周转期54.66 47.81 61.59 109.00 存货周转率4.78 4.22 3.52 2.16 存货周转期75.35 85.22 102.18 166.70 总资产报酬率保持平衡状态，收入支出相互持平，但是营业成本都在增加，这种看似平稳的态势实际上并不太乐观。四、河南太龙药业股份有限公司的盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利是企业经营的重要目标，是企业生存和发展的物质基础它不仅关系到企业所有者的投资报酬，也是企业偿还债务的一个重要保障。盈利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营活动管理水平的重

14、要依据。评价盈利能力的财务比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率和市净率等。净资产收益率、总资产收益率、营业净利率、营业收益毛利率、每股收益等的分析。资产报酬率：也称资产收益率，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率。可分为资产息税前利润率、资产利润率和资产净利率。A资产息税前利润率：=（息税前年利润/资产平均总额）*100%B资产利润率=（利润总额/资产平均总额）*100%C资产净利率=（净利润/资产平均总额）*100%股东权益报酬率：也称净资产收益率或所有者权益

15、报酬率，是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。（股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%）（股东权益平均总额=期初股东权益总额+期末股东权益总额/2）（股东权益报酬率=资产净利率*平均权益乘数）销售毛利率：也称毛利率，是企业的销售毛利与营业收入净额的比率。（销售毛利率=销售毛利/营业收入净额*100%=营业收入净额-营业成本/营业收入净额*100%）销售净利率：是企业净利润与营业收入净额的比率。（销售净利率=净利润/营业收入净额*100%）资产净利率=总资产周转率*销售净利率成本费用净利率：是企业净利润与成本费用总额的比率。（成本费用净利率=净利率/成本费用总额*100%）

16、每股利润：也称每股收益或每股盈余。（每股利润=净利润-优先股股利/发行在外的普通股平均股数）每股现金流量=（经营活动产生的现金流量金额-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/普通股总股份数股利支付率=（每股股利/每股利润）*100%留存比率=（每股利润-每股股利）/每股利润*100%=（净利润-现金股利额）/净利润*100%=留用利润/净利润*100%每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数市盈率=每股市价/每股利润市净率=每股市价/每股净资产盈利能力分析2010200920082007净资产（股东权益）收益率0.040.050.040.04总资产

17、收益率0.020.030.030.03营业净利率0.030.040.040.06营业收入毛利率0.130.140.160.22每股收益0.060.010.070.07净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额，即股东权益。净资产收益率表明所有者权益每一元的投资获得多少收益。他衡量一个公司股东资本的使用效率。是反映盈利能力的核心指标。指标越高表明股东的收益水平越高，获利能力越强。对于太龙药业，从近几年来看，变化比较平缓，没有太大波动。而平均指标在不断增加，说明获利能力在不断增加，09年比率有增高的趋势由于08年企业进行了重组。五、河南太龙药业股份有限公司2012年的杜邦财务分析净资产收益率3.23

18、%总资产收益率2.11%权益乘数1/（1-58.17%）销售净利率1.85%总资产周转率0.72净利润.19营业收入.38营业收入.38平均资产总额.79营业收入.38全部成本.63投资收益48468所得税其他-营业成本销售费用.15管理费用.40财务费用.32X/X-+-+=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末总资产+期初总资产)/2六、河南太龙药业股份有限公司的筹资、投资、股利分配情况分析公司股本结构股份名称发行总股本（万股）比例（%）尚未流通股份合计:8421.0516.961.发起人股份00

19、2.募集法人股003.内部职工股004.机构配售005.其他尚未流通股8421.0516.96已流通股份合计:41239.8483.041.境内上市的人民币普通股41239.8483.042.境内上市外资股003.境外上市外资股004.其他已流通股00股份总数49660.89100最近3年股本变动及原因变动日期变动原因变动后股数（万股）2013/8/2A股增发上市49660.892010/5/13送股41239.842009/8/31股权分置股份限售期满31722.952008/11/11股权分置股份限售期满31722.952008/6/4送股31722.952007/8/31股权分置股份限售

20、期满28839.052006/9/5送股28839.052006/8/28股权分置15224.522006/8/28送股15224.58筹资情况（A股 太龙药业（）A首次发行A/B发行数量(万发行价发行日期募集资金总额(万发行市盈率(%)发行方式主承销商中签股股)格元)加权摊薄率% 法 法 A 3,500.00 6.52 36,385.00 22,820.00 - 18.63 上网定价发行 中国华融信托投资公司 0.39 A增发行数量发行价发行日配售发行方式发行市盈上市推主承销商中签老股东配(万股)格期价格率(%)荐人率%售比例加摊(10：?)权薄法法8421.054.752013/7/22-

21、定向募集-恒泰证券股份有限公司-利润分配（A股 太龙药业（）分红股权登记日股权登记日总股本(万股)除息交易日除息前日收盘价除息报价每股红利含税除税2010/5/1131722.952010/5/127.747.680.0102002/5/2313614.522002/5/2416.7316.730.150.122001/5/2313614.522001/5/2420.420.640.250.2股权登记日股权登记日总股本(万股)除权基准日红股上市日公告刊登日送股比例 (10:?)2010/5/1131722.952010/5/122010/5/132010/5/632008/6/228839.0

22、52008/6/32008/6/42008/5/2812006/9/115224.522006/9/42006/9/52006/8/298.942006/8/2413614.522006/8/252006/8/28-1.18送股从整体上看，太龙药业的发展优势并不太乐观，虽然从企业财务报告上看，也是在进行积极应对，但效果不太明显。发展能力中只有资产增长率比较高，利润增长率2010年甚至出现负增长，销售增长率也是连年下降。而营运能力总资产周转率、总资产报酬率都趋于平稳，资产利用效果不高。盈利能力中的收益、利润都不高，总资产收益率、营业净利率、营业收益毛利率、每股收益还有连年下降的趋势。偿债能力中也只有利息保障倍数在企业历年是上升趋势，这一点还是比较乐观。所以综上该企业的发展前景不太好，企业应着手应对各方面情况，做出整体调整，以提高企业的盈利能力、偿债能力、营运能力，是企业能更好的发展。公司偿债能力、盈利能力、营运能力都并不乐观。专心-专注-专业