财务管理总论精选课件.ppt
《财务管理总论精选课件.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理总论精选课件.ppt(53页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、关于财务管理总论关于财务管理总论第一页,本课件共有53页第一章第一章 总总 论论 20002000年年8 8月海信自主研发的逆工程项目通过了国月海信自主研发的逆工程项目通过了国家级技术鉴定,该项目是国家经贸委家级技术鉴定,该项目是国家经贸委19981998年重点项目年重点项目之一。为此,海信获得了国家经贸委提供的之一。为此,海信获得了国家经贸委提供的19001900万万元的低息贷款,并于元的低息贷款,并于20012001年通过配股方式为该项目年通过配股方式为该项目募集到募集到1.84251.8425亿元的资金。当时认为该项目每年可以亿元的资金。当时认为该项目每年可以为公司增加数亿元的销售收入,
2、还可为国家节约外汇为公司增加数亿元的销售收入,还可为国家节约外汇70007000多万元。然而时过境迁,多万元。然而时过境迁,20052005年年2 2月海信发布月海信发布公告称,由于公告称,由于“逆工程项目逆工程项目”市场需求增长缓慢,市场需求增长缓慢,决定将拟投向本项目的全部资金转投于决定将拟投向本项目的全部资金转投于“机卡分机卡分离数字电视接收机项目离数字电视接收机项目”。引引 例例 这个案例带给我这个案例带给我 们的思考是什么?们的思考是什么?第二页,本课件共有53页第一章 总 论l何为公司财务管理何为公司财务管理l财务管理的概念财务管理的概念l财务管理的目标财务管理的目标l企业组织形式
3、与财务经理企业组织形式与财务经理l财务管理的环境财务管理的环境第三页,本课件共有53页何为公司财务管理?何为公司财务管理?Finance的含义的含义l研究个人和机构(Agents)如何在不确定条件下,对资金进行跨时空最优配置。l要素l时间l风险第四页,本课件共有53页何为公司财务管理?何为公司财务管理?恐龙蛋游戏软件设计公司的问题恐龙蛋游戏软件设计公司的问题l恐龙蛋游戏软件设计公司,前一阵子推出水浒传网络游戏软件。这个公司成立迄今已有三年,已推出四个颇受市场欢迎的游戏软件,公司预计本年度的营收将达2亿元。l目前,这家公司资本额为2000万元,此外,为了筹措营运所需资金,公司准备将自有的厂房及仓
4、库抵押给银行以取得4千万元担保放款。这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。第五页,本课件共有53页何为公司财务管理?何为公司财务管理?恐龙蛋游戏软件设计公司的问题恐龙蛋游戏软件设计公司的问题l为了这些扩充计划,公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是,公司将立即面临短期营运现金不足的问题。l为了公司业务发展的需要,公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红,将资金用于支持公司的发展。第六页,本课件共有53页何为公司财务管理?何为公司财务管理?企业的契约模型企业的契约模型 企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府第七页
5、,本课件共有53页何为公司财务管理?何为公司财务管理?企业理财的内涵企业理财的内涵“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此,从广义上讲,一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”达摩达兰第八页,本课件共有53页第一章 总 论l何为公司财务管理何为公司财务管理l财务管理的概念财务管理的概念l财务管理的目标财务管理的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l财务管理的环境财务管理的环境第九页,本课件共有53页公司财务活动是以现公司财务活动是以现金收支为主的资金收支金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动的总称。
6、这些财务活动构成了财务管理的活动构成了财务管理的内容。内容。1.财务管理的内容企业财务活动企业财务活动企业筹资引起的财务活动企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动企业分配引起的财务活动第十页,本课件共有53页1.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资内部筹资退出企业外部筹资外部筹资第十一页,本课件共有53页 企业企业国家国家债权人与债权人与债务人债务人投资者与被投资者与被投资者投资者企业职工企业职工企业财务关系企业财务关系第十二页,本课件共有53页第一章 总 论l何为公司财务管理何为公司财务管理l财务
7、管理的概念财务管理的概念l财务管理的目标财务管理的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l财务管理的环境财务管理的环境第十三页,本课件共有53页 l以利润最大化为目标以利润最大化为目标l以企业价值最大化为目标以企业价值最大化为目标2.财务管理的目标财务管理的目标是财务管理的目标是公司理财活动所希望公司理财活动所希望实现的结果,是评价实现的结果,是评价公司理财活动是否合公司理财活动是否合理的基本标准。理的基本标准。第十四页,本课件共有53页以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债
8、表资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务报表之间的钩稽关系财务报表之间的钩稽关系第十五页,本课件共有53页以利润最大化为目标l有有A A、B B两个企业,其利润都是两个企业,其利润都是100100万元万元 ,哪一个企业的,哪一个企业的理财目标实现得更好?理财目标实现得更好?l如果如果A A企业是今年赚取的企业是今年赚取的100100万元,而万元,而B B企业是去年赚取的企业是去年赚取的100100万元利润,哪个企业更好?万元利润,哪个企业更好?l如果如果A A、B B企业都是今年赚取的企业都是今年赚取的100100万元,哪个企业万元,哪个企业更好?更
9、好?l如果如果A A企业赚的企业赚的100100万元全部收回了现金,而万元全部收回了现金,而B B企业全部企业全部是应收账款,哪个企业更好?是应收账款,哪个企业更好?l如果如果A A、B B企业同时赚取的企业同时赚取的100100万元利润都是收回了现万元利润都是收回了现金,哪个企业更好?金,哪个企业更好?l在上面的条件下,如果在上面的条件下,如果A A企业是投资企业是投资100100万元建成的,万元建成的,而而B B企业是投资企业是投资500500万元建成的,哪个企业更好?万元建成的,哪个企业更好?思考思考第十六页,本课件共有53页以利润最大化为目标l主要缺点:主要缺点:l没有考虑资金的时间价
10、值没有考虑资金的时间价值 l没能有效地考虑风险问题没能有效地考虑风险问题 l没有考虑利润与投入资本的关系没有考虑利润与投入资本的关系l没有反映未来的盈利能力没有反映未来的盈利能力l财务决策行为短期化财务决策行为短期化l可能存在利润操纵可能存在利润操纵l思考:每股收益最大化是不是财务管理的最优思考:每股收益最大化是不是财务管理的最优目标?目标?第十七页,本课件共有53页 l以利润最大化为目标以利润最大化为目标l以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标财务管理的目标是财务管理的目标是公司理财活动所希望公司理财活动所希望实现的结果,是评价实现的结果,是评价公司理财活动是否合公司
11、理财活动是否合理的基本标准。理的基本标准。第十八页,本课件共有53页以股东财富最大化为目标观点:股东财富最大化股票价格最大化有效市场假设:有效市场假设:最早是由最早是由Fama提出,根据历提出,根据历史信息、全部公开信息和内幕史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上,场。在强型有效的资本市场上,股东财富最大化目标可以用股股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。票价格最大化来替代。第十九页,本课件共有53页以股东财富最大化为
12、目标主要优点主要优点l考虑了时间价值和风险因素考虑了时间价值和风险因素l克服了追求利润的短期行为克服了追求利润的短期行为l反映了资本与收益之间的关系反映了资本与收益之间的关系第二十页,本课件共有53页以股东财富最大化为目标外界 金融市场金融中介投资者 公司财务管理 投资企业企 业 投 资决 策企业融资决策企业的投资工具模型企业的投资工具模型 货币和实物资产的交换货币和金融资产互换第二十一页,本课件共有53页2022/12/9l其他观点:1.股价最大化2.企业价值最大化第二十二页,本课件共有53页以股东财富最大化为目标股东财富最大化利益相关者剩余要求权:剩余要求权:股东持有的是在其他相关者利股东
13、持有的是在其他相关者利益得到满足之后的剩余权益。益得到满足之后的剩余权益。约束条件是:约束条件是:1.1.利益相关者的利益受到了完利益相关者的利益受到了完全的保护(契约组合)。全的保护(契约组合)。2.2.没有社会成本。没有社会成本。前提:前提:追求股东财富最大化是保证追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提其他利益相关者利益的前提 l借款人l国家l管理者l员工l供应商l社会l环境等前前提提剩余要求 权、约束条件第二十三页,本课件共有53页财务管理目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之二:股东与
14、债权人冲突之三:大股东与中小股东冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突第二十四页,本课件共有53页委托代理问题与利益冲突l冲突之一:股东与管理层冲突之一:股东与管理层当所有权与经营权相分离,居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。安然总裁肯尼思安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利莱等抛售股票获利1111亿,全身而退亿,全身而退;施乐虚增施乐虚增收入收入2828亿,总裁马尔卡希亿,总裁马尔卡希20012001年的工资、奖金、分红等计年的工资、奖金、分红等计70007000万;万;美国证券交易委员会对公司造假行为罚款美国证券交易委员会对公司造假行为罚款10
15、001000万:公司高层向公众说谎,万:公司高层向公众说谎,却由投资人承担责任却由投资人承担责任?事件回放道德危机逆向选择第二十五页,本课件共有53页委托代理问题与利益冲突有人把企业经营者的效用函数表示成:有人把企业经营者的效用函数表示成:U=U(W,P,A,J)+U(B,C)U=U(W,P,A,J)+U(B,C)其中:其中:W W表示经营者的职位表示经营者的职位 P P表示经营者的社会地位表示经营者的社会地位 B B表示经营者的隐性收入表示经营者的隐性收入 C C表示经营者以渎职方式取得的收入表示经营者以渎职方式取得的收入A A表示经营者自我实现的程度表示经营者自我实现的程度 J J表示经营
16、者的显性收入。表示经营者的显性收入。可见经营者的效用与多种收入形式有关,企业在进行管理可见经营者的效用与多种收入形式有关,企业在进行管理是应充分考虑这一问题。是应充分考虑这一问题。l冲突之一:股东与管理层冲突之一:股东与管理层第二十六页,本课件共有53页委托代理问题与利益冲突激励激励绩效股绩效股股票期权股票期权股东直接干预股东直接干预机构投资者机构投资者法律规定法律规定被解聘的威胁被解聘的威胁被收购的威胁被收购的威胁“胡萝卜加大棒胡萝卜加大棒”l冲突之一:股东与管理层冲突之一:股东与管理层解决机制:解决机制:第二十七页,本课件共有53页财务管理目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 总论 精选 课件
限制150内