凌云股份:2018年度配股募集资金使用的可行性分析报告.docx
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1、 凌云工业股份有限公司 2018 年度配股募集资金使用的可行性分析报告 近年来,凌云工业股份有限公司(以下简称“公司”或“凌云股份”)大力推动汽车零部件主业的发展,以市场为导向,坚持研发体系一体化,深入推进市场区域化布局,积极实施重点项目能力建设,加大国内、外市场开拓力度,实现了对重点高端客户市场的突破,公司的客户和产品结构进一步优化,汽车零部件业务规模快速增长;公司塑料管道系统业务准确把握国内、外市场机遇,积极拓展和维持市场客户,效益显著。公司营业收入由 2015 年的 724,478.52 万元增长至 2017 年的 1,184,495.09 万元,年平均增长率达到 22.16%。随着业务
2、规模的迅速扩张,公司未来营运资金的需求将不断扩大。为紧抓“中国制造 2025”发展机遇,把握汽车智能化、轻量化、模块化等发展趋势,并进一步调整融资结构及降低财务风险,公司拟通过向原股东配售股份(以下简称“配股”)的方式募集资金,募集资金总额(含发行费用)不超过 15 亿元,扣除发行费用后全部用于偿还公司借款和补充流动资金。其中 6 亿元用于偿还公司借款;其余资金在综合考虑自身资金状况的情况下,用于补充流动资金。本次募集资金到位之前,公司将根据公司借款的实际情况以自有资金先行偿还,并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。本次募集资金使用的可行性分析如下: 一、本次募集资金运用必要性和
3、可行性分析 (一)偿还公司借款的必要性和可行性 1、 降低资产负债率,优化资本结构 2015年末、2016年末、2017年末、2018年3月末,公司的资产负债率分别为50.93%、 51.91%、54.87%和 57.80%,均高于同行业上市公司资产负债率平均水平,且呈持续上升趋势。2015-2017 年末、2018 年 3 月末,公司资产负债率与行业平均水平对比情况如下: 项目 2018 年 3 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 项目 2018 年 3 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016
4、年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 行业平均值 34.67% 35.60% 38.59% 38.77% 行业中位数 33.48% 33.66% 38.03% 38.73% 凌云股份 57.80% 54.87% 51.91% 50.93% 注:同行业上市公司范围为截至 2018 年 5 月 14 日 Wind 行业“机动车零配件与设备”的 117 家公司,数据来源于 Wind 资讯。 业务规模的快速增长为公司带来较大的营运资金压力,且公司多年来主要通过债务融资获取营运资金,资产负债率持续上升,财务风险持续增大。本次配股募集资金 6 亿元拟用于偿还公司借款有利于降低公司资产负
5、债率,优化公司资本结构,拓宽公司融资渠道,提升公司对外融资能力和融资空间。 2、 降低财务费用,增加盈利能力 截至 2018 年 3 月 31 日,公司短期借款金额为 307,133.58 万元,一年内到期的非流动负债为 5,955.40 万元,长期借款金额为 28,590.33 万元。2017 年度,利息支出金额为10,594.03 万元,2018 年一季度,财务费用金额为 2,588.82 万元。公司利息支出金额较高,对公司的经营业绩造成一定的压力,影响公司的盈利水平。同时,由于公司业务规模不断扩张,若仍然以债务融资筹措资金,公司的利息负担将进一步加重。本次配股募集资金 6 亿元用于偿还公
6、司借款后,公司有息债务规模将有所下降,利息支出降低,盈利能力进一步增强。 3、优化债务结构,降低短期偿债风险 截至 2018 年 3 月 31 日,公司短期借款金额为 307,133.58 万元,一年内到期的非流动负债为 5,955.40 万元。以 2018 年 3 月 31 日短期借款构成为基础,截至 2018 年 6 月30 日,凌云股份母公司到期的短期债务合计为 6.1 亿元,截至 2018 年 9 月 30 日,凌云股份母公司到期的短期债务合计为 8.2 亿元,公司短期债务压力较大。本次配股募集资金 6 亿元用于偿还公司借款,有利于优化公司债务结构,从而有效缓解公司短期偿债压力,降低公
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