和邦股份：关于非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告（2014）.docx

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1、 四川和邦股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告 四川和邦股份有限公司 二零一四年八月 一、本次募集资金运营的总体情况 为促进公司的进一步发展，巩固公司在行业内的领先地位，四川和邦股份有限公司（以下简称：“和邦股份”或“公司”）拟向特定对象非公开发行股票筹集资金。本次募集资金总额不超过 139,570 亿元，扣除发行费用后拟全部用于以下项目： 序号 项目名称 拟使用募集资金金额（万元） 1 10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年） 129,570.00 2 补充流动资金 10,000.00 合 计 139,570.00 通过上述募集资金投资项目的实施，可以丰富公

2、司产品线，提升公司盈利水平，优化财务结构，增强公司抗风险能力。若本次非公开发行实际募集资金不能满足项目投资需要，不足的部分公司将通过自筹资金解决。本次发行募集资金到位之前，公司可根据项目进展情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。 二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析 （一）10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年） 1、 项目基本情况 项目名称：10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）投资主体：和邦股份实施主体：和邦股份建设地点：乐山市五通桥区牛华镇沙板滩村和邦股份工业园 用地情况：和邦股份工业园区内用地，五国用（2011）第 1615 号土地使用权

3、证，土地面积合计 488,667.00 平方米。 建设周期：2.25 年 2、 项目发展前景 （1） 国家产业政策大力鼓励引进蛋氨酸技术、发展蛋氨酸产业农业部饲料工业“十二五”发展规划明确指出，我国“十一五”期间，蛋氨酸主要依赖进口，明确提出“十二五”期间：“着力提升蛋氨酸生产能力，促进其它氨基酸生产技术更新，增强饲用氨基酸国际竞争力，降低氨基酸生产成本。” （2） 蛋氨酸市场潜力巨大 本项目投资生产的蛋氨酸产品是人和动物生长及发育不可缺少的氨基酸，广泛应用于医药中间体、食品营养剂、饲料营养剂。在饲料工业中，蛋氨酸是动物饲料里一种必需的营养剂，加有蛋氨酸的动物饲料可以帮助动物健康成长；同时可有

4、效促进动物蛋白质合成，改善动物肉质，提升动物产品的质量。 近年来，我国养殖业加速发展，猪肉、禽蛋、畜产品产量已居世界第一位。养殖业的快速发展带动了饲料工业的壮大，饲料产量的增加。根据饲料工业“十二五”发展规划，“十二五”期间，我国饲料总产量达到 2 亿吨，其中，配合饲料产量 1.68 亿吨，浓缩饲料产量 2,600 万吨，主要饲料添加剂品种全部实现国内生产。 随着饲养业高速发展，国内对蛋氨酸的需求也保持着快速增长的态势。目前，我国每年蛋氨酸消费绝大部分来自进口，进口量约为 16 万吨，国内产量约为 3 万吨，国内蛋氨酸需求缺口较大。从全球来看，仅有赢创德固赛、安迪苏、诺伟司、住友化学等少数几家

5、公司掌握蛋氨酸生产技术，他们垄断了全球 90%以上的市场。为了打破国际巨头垄断，尽快改善依赖进口的局面，国家将蛋氨酸产业化项目作为国家重点鼓励的产业发展项目。 综上所述，在国内发展蛋氨酸产业，有利于改变蛋氨酸长期以来依赖进口的状况，满足国内市场不断增长的需求，同时参与国际市场竞争，具有良好的市场前景。 （3） 项目原材料供应有保障 本项目的主要原材料为固体硫、甲醇、丙烯。本项目建设地为四川省乐山市，四川地区达州天然气净化附加硫磺装置年生产能力为 400 万吨，是国内最大的硫磺生产装置，现已投产运行，本项目每年所需的 1.44 万吨硫磺完全能够得到保障。西南地区甲醇供应充足，仅四川泸天化股份有限

6、公司一家企业每年即可生产 44.5 万吨甲醇，本项目年需甲醇不到 2 万吨，完全可以在附近区域内解决。据化工在线统计，截止到 2013 年，国内丙烯的产能已达 1,900 万吨，其中传统的裂解装置约占 86%，煤（甲醇）制烯烃的装置约占 10%，丙烷脱氢的装置约为 3%。四川省境内彭州中国石油四川石化有限责任公司年产 40 万吨丙烯装置已经建成投产，完全能够满足本项目的丙烯需要。 （4） 公司在经营管理和人员方面准备充分 公司自上市以来，一方面不断完善企业公司治理、内部控制，形成了具备较强凝聚力和实干精神的企业文化；另一方面，在经营管理和科研技术人才的培养和积累方面取得了较大进展，形成了一支具

7、有长期实践经验和较高专业素质的经营管理团队和专业技术队伍。本公司已经具备进一步扩大生产规模，丰富产品结构，实施多业务线协调发展的管理基础和人员基础，将为本项目的顺利实施提供有力保障，为项目市场拓展提供有力支持。 3、项目技术可行性 2014 年 2 月，公司与日本日挥株式会社、欧洲某公司（根据合同保密条款要求，不予披露）分别签订合同，使公司从日本日挥株式会社、欧洲某公司取得蛋氨酸制造的全套技术、主要专有设备和相关的技术服务，合同总金额折合人民币为 18,956 万元。目前，公司已获得蛋氨酸制造的全套先进技术，结合公司多年化工实践经验，已具备实施蛋氨酸项目的能力。 4、项目投资概算 10 万吨/

8、年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）计划总投资为 129,570 万元，其中建设投资为 120,897 万元，流动资金为 8,672 万元。 5、项目投资收益 根据测算，本项目达产后，预计年销售收入为 115,897 万元，年税后净利润为 25,430 万元，财务内部收益率为 22.65%，静态投资回收期为 6.05 年。 (二)补充流动资金 近年来公司以资源产业链为基础，大力发展循环经济，实现横向和纵向的产业延展。2014 年内及未来一段时间，公司双甘膦项目、草甘膦项目、智能玻璃项目将会陆续投产，公司的营业资金需求随之大幅增加，公司面临较大的流动资金需求。 截至 2014 年 3 月 31

9、 日，公司合并报表短期借款余额为 100,000.00 万元，一年内到期的非流动负债余额为 49,000.00 万元，长期借款余额为 10,000.00 万元，应付债券余额为 39,525.76 万元，短期及一年内到期的借款余额 149,000.00 万元，占负债总额的比例为 64.62%。短期负债比率较高，使公司面临较大的流动资金需求。 公司拟将本次非公开发行募集资金中的 1 亿元用于补充流动资金，符合公司日常运营的客观需要,将有效缓解在建项目投产后带来的流动资金需求,有利于公司的持续发展；同时，将进一步优化公司资本结构，降低财务风险，增强风险抵御能力，提升稳健经营能力。 三、本次非公开发行

10、对公司经营业务和财务状况的影响 （一）本次非公开发行对公司经营业务的影响 10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）是公司现有产业链的外延，符合国家相关的产业政策以及未来公司往高端化工产品、环保产品、新材料整体战略发展方向，具有良好的发展前景和经济效益。募投项目的实施能够进一步拓展公司产业链布局，丰富公司产品结构，促进公司产品多元化；增加公司营动资金，优化财务结构，提高公司抗风险能力，增强公司的持续盈利能力。本次募集资金的运用合理可行，符合公司及全体股东的利益。 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司的资产规模将相应增加，净资产将进一步提升，资产负债率趋于下降。

11、10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）具有一定的建设周期，本次非公开发行将使公司净资产收益率短期内下降，随着 10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）的顺利达产，公司营业收入和净利润将得到较大提升，净资产收益率有望回升并维持在较高水平。 四、本次募集资金投资项目取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 （一） 项目备案情况 本次非公开发行募投项目“10 万吨/年蛋氨酸项目”已经在四川省发展和改革委员会完成备案手续，并取得川投资备510000090416010023 号企业投资项目备案通知书。2014 年 8 月 6 日，四川省发展和改革委员会出具关于四川和邦股份有

12、限公司 10 万吨/年蛋氨酸项目有关事项的复函，同意项目分期实施，一期建设年产 5 万吨蛋氨酸生产装置。 （二） 环保审批情况 本次非公开发行募投项目“10 万吨/年蛋氨酸项目”已取得四川省环境保护局川环审批【2009】314 号批文关于四川和邦股份有限公司 10 万吨/年蛋氨酸项目环境影响报告书的批复。 （三） 土地使用权证取得情况 本次非公开发行募投项目“10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）”建设用地位于四川省乐山市牛华镇沙板滩村，已取得五国用（2011）第 1615 号土地使用权证，土地面积合计 488,667.00 平方米。 五、结论 综上所述，10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程 5 万吨/年）符合我国产业发展政策，有利于我国蛋氨酸产品的进口替代，项目工艺技术先进、成熟、可靠，能耗低，安全、卫生、环保等各项措施完善、符合国家标准，产品市场发展前景良好，具有良好的投资回报和社会效益；补充流动资金，有利于优化公司资本结构，降低财务风险，增强风险抵御能力，提升稳健经营能力，符合公司及公司全体股东利益。 四川和邦股份有限公司董事会 2014 年 8 月 12 日 9