中孚实业：非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（2015）.docx

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1、河南中孚实业股份有限公司 非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额为50亿元，在扣除发行费用后将分别用于河南云计算数据中心项目及偿还上市公司有息负债。 各项目具体拟投入募集资金情况如下： 序号 项目名称 项目投资总额 （万元） 拟投入募集资金 （万元） 1 河南云计算数据中心项目 401,145.00 350,000.00 2 偿还上市公司有息负债 150,000.00 150,000.00 合计 551,145.00 500,000.00 本次非公开发行募集资金不能满足项目资金需求的部分，将由公司自筹资金解决。本次非公开发行募集资

2、金到位之前，公司可以根据项目实施进度，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。 二、河南云计算数据中心项目 （一） 项目概况 本次非公开发行拟使用募集资金35亿元，用于建设河南云计算数据中心项目。数据中心建设完成后将成为大型互联网数据存储中心，为客户提供主机托管、带宽出租等服务，共计24,000个机柜用于出租。 项目主要功能是为客户提供可存放数据存储设备的出租用建筑物、机柜，并负责相关建筑物、机柜的出租及运维。 （二） 数据中心简介与发展前景 1、数据中心简介 IDC（internet data center，互联网数据中心）是以机房和带宽资源为依托，为集中式收集、存储、处理和发送数据

3、的设备提供运行维护的设施以及相关的服务体系，是互联网、云计算和大数据等产业的重要基础设施之一。根据原国家信息产业部颁布的电信业务分类目录，IDC 业务属于第一类增值电信业务。IDC 业务经营者必须提供机房和相应的配套设施，并提供安全保障措施。 IDC 业务分为基础业务和增值业务两大类。 IDC 基础业务包括：空间出租（机位、机架、VIP 机房）、带宽出租、主机出租和虚拟主机等； IDC 增值业务包括：网络安全类、数据应用类和运行维护类等。网络安全类有防火墙、IDS/IPS、漏洞扫描等。数据应用包括数据存储备份、内容分发、缓存加速、SSL、网站镜像、负载均衡等。运行维护类有 KVM、代维、客户流

4、量监控、用户运行监控、VPS 虚拟专用主机一直到 SLA。 2、发展前景 2014-2015年中国IDC产业发展研究报告显示，2014年全球IDC市场增长速度略有上升，整体市场规模达到327.9亿美元，增速为15.3%。其增长速度的主要拉动力来自于亚太，IT企业、互联网企业和电信企业在数据中心方面的投资加大推动了整体市场的发展。 图1 20092014年全球IDC市场规模 (亿美元) 过去六年中国IDC市场复合增长率达到38.6%。2012年2013年，受宏观经济下滑影响，整体市场增速下降。随着政府宏观政策引导，2014年中国IDC市场增长迅速，市场规模达到372.2亿元人民币，同比增速达到4

5、1.8%。 图2 20092014年中国IDC市场规模 (亿元) 2014-2015年中国IDC产业发展研究报告研究表明，未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上。到2017年，中国IDC市场规模将超过900亿，增速将接近40%。 图3 200142017年中国IDC市场规模预测 (亿元) 我国IDC业务增长的主要动力表现在： （1） 互联网业务体量巨大、发展迅猛 根据中国互联网协会发布的中国互联网发展报告（2015），截至2014 年12月底，我国网民规模达6.49亿，新增网民3,117万人，普及率为47.90%；其中手机网民规模达5.57亿，在网民人数占比由81%提升至85.8%。据原简咨

6、询统计数据，2014年中国网络经济整体规模达到8,706.2亿元，较2013年增长45%，预计到2015年网络经济规模将达11,620.3亿元。 （2） 扶持政策频出、市场活力巨大 2012年6月27日，工信部发布鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见，鼓励民间资本参与电信建设，支持民间资本开展IDC和ISP等电信增值业务。 2012年12月1日，工信部发布关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的通告，重启了IDC和ISP许可证的申请，结束了此前长达近4年的许可证发放暂停期。 2013年1月11日，工信部联合国家发改委、国土资源部、电监会、能源局等国家5部委联合

7、发布了关于数据中心建设布局的指导意见，对数据中心的选址、规模规划、能效指标、新技术应用等方面提出了指导性意见，鼓励政府机构使用专业机构提供的云服务。 2013年8月1日，国务院关于印发“宽带中国”战略及实施方案的通知正式公布，“宽带中国”战略重点推进宽带网络优化和技术演进升级，使得宽带网络服务质量、应用水平和宽带产业支撑能力达到世界先进水平。实施方案明确将宽带战略上升为国家战略，肯定了高速宽带作为智慧城市、三网融合、云计算、物联网等前沿技术基础的重要性，同时，“宽带中国”战略实施将促进信息消费服务业的发展，加快云计算、大数据等新兴服务业态的落地，丰富整个价值链生态系统，为数据中心市场发展注入新

8、的动力，激发更为广阔的应用发展空间。 2013年8月14日，国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见国发201332号）进一步重申了前述相关部门发布的系列政策措施，明确地提出：“持续推进电信基础设施共建共享，统筹互联网数据中心（IDC）等云计算基础设施布局。各级人民政府要将信息基础设施纳入城乡建设和土地利用规划，给予必要的政策资金支持。”“鼓励民间资本参与宽带网络基础设施建设，扩大民间资本开展移动通信转售业务试点，支持民间资本在互联网领域投资，加快落实民间资本经营数据中心业务相关政策，简化数据中心牌照发放审批程序，鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场。完善电信、互联网监管制度和技术手段，

9、保障企业实现平等接入，用户实现自主选择。” （3）云计算、大数据等业务需求强劲 大数据和电子商务等业务爆发式增长使得 IDC业务的发展进入黄金发展时期。2015年3月，国务院总理李克强代表国务院所作政府工作报告提出，要推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。目前，我国工业互联网、物联网、电子商务、现代物流、网络金融的发展势头正盛，并催生了车联网、智能电网、新能源、智能交通、智能城市、高端装备制造等新兴产业的发展，各种业务数据正以几何级数爆发；必将促进数据中心规模进一步扩大。 （三）项目背景及必要性 1、顺应产业发展趋势 欧美传统I

10、DC业务市场已逐渐趋于饱和，亚太地区，特别是包括中国、印度在内的新兴国家已经成为IDC增长最快的市场，这一地区未来几年可能成为世界级电信服务中心。国内市场的特点和趋势体现：数据中心呈现规模化、集中化建设，环保节能措施得到重视，选址趋近于能源供应地。 在政策层面，2012年7月9日国务院颁布的“十二五”国家战略性新兴产业发展规划提出，“十二五”期间包括云计算和互联网数据中心在内的新一代信息技术产业销售收入年均增长将达到20%以上。2012年9月3日，科技部发布的中国云科技发展“十二五”专项规划的通知明确将研究和建立云计算数据中心的评测方法以及突破数据中心虚拟化和节能技术等云计算关键技术作为“十二

11、五”的重点任务。 本项目顺应了上述产业发展的趋势以及政策的引导方向。将建成大规模高标准的机房，并形成24,000个机柜的规模，使公司将跻身全国非电信运营商体系IDC服务商的领先阵营。同时，项目将综合运用绿色节能设计、模块化机房等先进技术，为未来提供具有特色的IDC增值服务奠定基础。 2、实施产业转型升级的必然选择目前，传统电解铝行业市场行情低迷，以信息化带动工业化、以工业化促进信息化，走新型工业化道路是必然的选择；两化融合的核心就是信息化支撑，追求可持续发展模式。“互联网+”是“两化融合”的升级，为云计算、大数据、物联网的发展提供了巨大的发挥空间。 借助新一轮技术浪潮和IDC产业发展趋势，中孚

12、实业迅速完成自有数据中心战略布局成为必然选择，数据中心将成为中孚实业重要的业绩增长点和未来发展的新动力。有助于提高中孚实业抗风险能力、盈利能力。 （四）项目的可行性 1、国家产业政策支持 2010年，国务院提出关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定。决定提出要大力发展新一代信息技术产业。加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。 2012年9月18日，中华人民共和国科学技术部（以下简称“科技部”）公布中国云科技发展“十二五”专项规划，专项规划指出“近年来，我国政府高度

13、重视对云计算的发展，把云计算列为重点发展的战略性新兴产业，已在部分城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。”专项规划中要求加强战略引导，统筹我国云计算发展总体部署和宏观管理，统筹云计算基础设施规划；同时，积极拓宽投融资渠道，充分发挥政府投资的引导和撬动作用，进一步拓宽云计算产业投融资渠道，发展多种融资方式，支持云计算的产业化应用开发。 2015年1月6日，国务院发布国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见（国发20155号），明确提出要在全国范围内进行数据中心建设的统筹规划，引导大型云计算数据中心优先部署，以实时应用的中小型数据中心在靠近用户所在地区灵活部署。本次募投项目进行的

14、数据中心建设符合国家产业政策。 2、 省内IDC现状为本项目提供市场机遇 根据河南省信息咨询设计研究有限公司统计分析，目前河南省内已建成并在用的主要数据中心共计19个，已使用标准机架9,664架，已使用服务器113,624台，除中国联通中原数据基地之外，其他已投入使用的18个数据中心无论机房空间、机架容量均趋于饱和，发展余量较小。 数据中心主要客户为政府、教育机构、金融机构、企业等。随着两化融合深度推进，为进一步提高办事效率、降低运行成本、创新服务模式，政府、企业等信息化市场需求必将进一步释放，数据中心、云计算需求也会同步增加，尤其云计算产业格局尚未定型，技术体系和标准有待成熟，为新建数据中心

15、提供良好发展契机。随着互联网行业的迅速发展，河南数据中心整体机架容量无法满足市场发展需求，为中孚实业新建数据中心提供了不错的发展窗口期。 3、 持续增长的市场发展空间 随着互联网业务的高速发展，特别是以云计算为代表的新一轮产业革新浪潮的推进，IDC市场正进入快速增长期。根据美国著名IT行业市场研究分析机构IDC 发布的中国互联网数据中心服务市场2012-2016预测与分析报告显示，预计未来几年中国IDC市场的复合增长率（CAGR）将达25.5%。持续增长的市场空间将容纳更多具有技术和市场优势的IDC服务商参与到市场竞争中来。 4、 较低的运行成本 能耗是IDC运营的主要成本构成，约占运营成本的

16、50%，中孚实业自有发电厂以较低的价格为数据中心提供电力服务，既极大降低了数据中心的运行成本，又提供了持续供电保障。 同时数据中心采用绿色节能技术，降低运营PUE，根本性地节省日常营运成本，提高项目收益。这不仅是政府的产业引导方向，更是数据中心高效性和经济性的决定性因素。 5、 创新市场运营模式 在运营商数据中心领域，中国电信、中国联通、中国移动通常自建数据中心完成相关产业布局，但也面临着资源不足和IT基础设施种类多等诸多问题，中孚实业可与运营商建立合作关系，为运营商提供定制化合作机房，满足运营商发展需求。该合作模式一旦建立，业务模式更加稳固，不仅会为中孚实业带来持续稳定的收益和广泛的品牌宣传

17、效应，而且提高了后来竞争者的竞争门槛。 通过可行性研究分析，无论国家扶持政策、市场空间和业务发展、运维服务和保障体系、投资估算和效益分析，还是相关因素的风险控制，本项目具有较好的社会效益和经济效益，本项目的建设实施是可行的。（五）募投项目建设内容 1、 项目建设场址 本项目采用双节点建设方式，分别选址在巩义市和登封市工业园区内，园区交通运输便捷。 2、 项目的实施 本项目建设周期2年，项目实施完成后可用于出租的机柜数量为24,000个，用于出租给下游客户使用。 本募投项目公司拟新设立的子公司或全资收购的子公司进行实施。 3、 投资估算与资金主要用途 本项目总投资401,145万元，主要投资构成

18、包括：工程费用349,364.9万元，主要包括购入土地和房产、房屋建筑装修、机柜的建设成本等；工程建设及其他费用36,936万元，主要包括前期咨询费、工程设计费、建设单位管理费、工程建设监理费、环评费、城市基础设施配套费等；预备费10,652万元，主要应对未来项目建设价格波动；铺底流动资金4,192.1万元。 4、 项目经济效益 本项目建设完成并达产后，预计经济效益良好。项目收入来源为出租机柜租金收入，预计全部机柜出租后年收入141,600万元，年利润总额为65,354万元，税后财务内部收益率15.73%，建设投资回收期6.1年（含建设期）。测算表明，该项目经济效益良好，有效提高公司利润水平，

19、有利于提高股东回报，项目实施十分必要。 （六）项目涉及的报批事项 1、 IDC业务经营许可证 根据中华人民共和国电信条例、电信业务经营许可管理办法和工业和信息化部关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的通告（工信部电管函2012552号）等的规定，从事增值电信业务的企业必须取得所在省、自治区、直辖市电信管理机构批准颁发的增值电信业务经营许可证。本公司募集资金投资项目-数据中心项目尚未取得相关的增值电信业务经营许可证，公司未来将积极申请取得相关业务经营许可证。 2、 立项、土地、环保等有关报批事项本项目部分土地使用权已取得，另有部分土地使用权事宜正在办理中。本项目的立项

20、备案和环评手续正在办理中。 三、偿还上市公司有息负债 （一） 项目概况 公司拟将本次募集资金15.00亿元用于偿还上市公司有息负债，包括上市公司的银行借款、信托款项、融资租赁款等。公司将综合考虑有息负债的到期顺序、利率高低情况，以最有利于上市公司利益的方式统筹安排、偿还有息负债。 （二） 偿还有息负债的必要性 1、公司资产负债率相对偏高，不利于公司长远发展 随着近年来公司经营规模的逐步扩大，公司的负债规模也随之提高。截至 2015 年 3 月 31 日，公司资产负债率为 76.13%，处于较高水平；公司短期借款及一年以内到期的长期借款金额合计达 41.31 亿元，金额较大。报告期内，公司主要的

21、有息负债情况如下： 单位：元 项目 2015-3-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 短期借款 2,484,588,747.31 2,382,088,747.31 2,373,403,334.49 2,899,021,401.11 一年内到期的非流动负债 847,018,669.53 547,786,056.51 1,455,161,483.31 826,780,373.80 其他流动负债 799,200,000.01 798,400,000.00 998,525,000.00 长期借款 3,255,300,000.00 3,249,400,000.00 3

22、,797,600,000.00 4,483,200,000.00 应付债券 2,922,344,270.80 2,920,359,895.81 2,468,255,729.17 2,461,318,229.17 利用本次非公开发行部分募集资金偿还公司有息债务有利于控制总体负债规模，降低公司资产负债率，改善资本结构，提高公司偿债能力，降低公司财务风险，从而为公司未来持续稳定发展奠定坚实的基础。以 2015 年 3 月 31 日公司财务数据为基础，按照本次募集资金中 15.00 亿元用于偿还有息负债进行测算，在不考虑云计算数据中心项目募集资金的情况下，中孚实业的资产负债率将相应下降至 70.24%

23、，财务风险将有所下降。 2、公司财务费用较高，影响公司盈利水平 虽然债务融资方式对公司快速扩大经营规模提供了资金支持和保障，但同时也为公司带来了高额的利息支出。公司报告期内财务费用情况如下： 单位：元 项目 2015年1-3月 2014年度 2013年度 2012年度 财务费用 173,192,575.03 966,063,501.88 971,065,368.99 910,808,146.37 公司近年来年均需支付大额利息费用支出，给公司造成了较为沉重的负担，直接影响了公司的经营业绩。因此，降低有息负债规模有利于减少公司的利息费用支出，对提高公司盈利水平起到积极的作用。 本次非公开发行完成后，公司拟用部分募集资金偿还公司有息债务符合公司的实际情况和需求，符合全体股东的利益，有利于公司的长远健康发展。 10