长高集团：2014年非公开发行A股股票募集资金可行性分析报告.docx

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1、湖南长高高压开关集团股份公司 2014年非公开发行A股股票募集资金 可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票拟募集资金总额为 53,753 万元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。 二、本次募集资金的必要性和可行性 1、输配电建设投资规模持续增长，为公司高压开关类产品的发展带来良好的契机 高电压输变电由于输送容量大、送电距离长、线路损耗低、占用土地少等原因，为我国电网投资建设的主要方向，尤其是超高压、特高压输变电设备对于大容量长距离电力传输意义重大，能够更有效地降低耗损。近年来，由于我国中东部地区大气污染，已经被严格限制煤电项目，而是鼓励在西部煤炭富裕地区进行煤电一

2、体化开发，集中用煤，减少大气污染。建立高压输配电网络，有利于缓解大气污染。 2013 年 1 月，国家电网正式提出未来的特高压建设规划：“到 2015 年建成华北、华东、华中特高压电网，形成“三纵三横一环网”的特高压交流通道。建成特高压变电容量 2.5 亿千伏安，线路长度约 2 万公里，共新建 31 座变电站、 1.8 万公里线路，平均每年建设的变电站超过 8 座、线路超过 6,000 公里。到 2020 年建成以“三华”特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北 750 千伏电网为送端，连接各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网。建成特高压交流

3、变电站 53 座，变电容量 3.36 亿千伏安，线路长度 4.45 万公里。” 2014 年 4 月，在电力规划发展论坛上，国家电网披露了 27 条特高压线路的最新规划进展，认为此举可以更好实现从西部向东中部地区送电、以及解决清洁使用煤炭资源问题。国家电网在 2014 年年中会议明确提出，2014 年下半年特高压建设工作节奏将加快，可概括为“完工 1 条，开建 4 条，核准 2 条，争取路条 6 条”。并首次明确了“四交四直”特高压工程开工建设时间计划表，即从现在到明年上半年全部开工，2017 年全部建成投运。特高压输电网的建设已经驶入快车道。 综上，输配电投资建设规模的持续增长，特别是自 2

4、014 年以来超、特高压输电电网建设正式进入快车道，将给公司高压开关类产品带来良好的发展契机。 2、公司通过内涵式发展不断丰富产品线，在保证隔离开关和接地开关市场占有率的同时，不断加强对 GIS 组合电器、断路器以及成套电器的研发和市场开拓工作，打造四大高压开关产品的产品集群 本公司自成立以来一直专注于高压隔离开关（含接地开关）的研发、生产和销售。长期以来，公司凭借较强的产品研发能力、以及专注细分产品的技术创新能力，使得公司一直以来保持着高压隔离开关（含接地开关）细分领域的领先地位。上市后，公司管理层精心布局，勇于创新，在保持高压隔离开关（含接地开关）优势市场地位的同时，在产品电压等级上向超、

5、特高压输电以及中低压配电领域发展，在产品品类上向 GIS 组合电器、断路器以及成套电器逐一铺开，打造了四大高压开关产品的产品集群。未来，公司四大高压开关产品前景持续看好，表现在： （1） 受益于国家继续加大对电网建设的投资，特别是特高压输变电的加速、以及公司特高压隔离开关上的丰富储备，公司的高压隔离开关（含接地开关）业务将稳步增长。 （2） 公司 2011 年开始研发 GIS 组合电器和断路器，自 2012 年推向市场以来 GIS 组合电器订单数量快速增加，其中 110KV 系列 GIS 组合电器在 2014 年上半年国家电网三次集中招标中均成功中标，说明公司 GIS 组合电器已经达到国内一流

6、水准，标志着公司已经成为国家电网的组合电器主要供应商之一，也标志着 GIS 组合电器已逐步成为公司隔离开关之外的又一个核心产品。（3）国家电网、对配网建设日益重视，鉴于成套电器是配网建设的主要设施之一，国家电网和在 2013 年提高了成套电器的质量标准和行业准入条件，同时将成套电器纳入总部集中招标的范畴。公司抓住这一历史契机，在 2013 年研发、开发的一系列成套电器，并累计通过了 25 个项目的全套型式试验，低压产品的试验覆盖 6300A 及以下所有的低压配电产品，成功获得了国家电网的投标资质，并在 2013 年实现营业收入 962.35 万元，在 2014 年成功中标国家电网成套电器的集中

7、招标。 为巩固公司在高压隔离开关（含接地开关）的龙头地位，提升 GIS 组合电器的市场份额，以及拓展成套电器的在电网内市场及电网外市场的销售，公司未来将加大对高压隔离开关（含接地开关）、GIS 组合电器、断路器、成套电器的研发、生产投入，加强电网内销售渠道建设，新建及补充电网外销售渠道，打造四大高压开关产品的产品集群，提升公司在高压开关大行业的竞争力。 3、 行业特点使得公司需要有较强的资金实力 公司属于输配电设备行业，在生产、销售环节需大量占用资金。公司生产所需原材料和元器件一般通过大宗购买取得，从接受客户订单到交货有一定的时间间隔，需投入的资金较多；由于产品主要应用于输配电工程项目，产品生

8、产完工后需要经过安装、调试、运行、验收等环节，同时客户一般按进度支付货款，按行业惯例还需预留 10%左右的质量保证金，在设备运行满一年后才能收取，因此，公司必须拥有较多的流动资金，才能保证生产的正常运转和业务规模的持续增长。 未来，随着公司高压隔离开关（含接地开关）的稳步增长，以及 GIS 组合电器、断路器和成套电器的业务快速增长，公司需要更多的流动资金来保证业务的正常运营。 4、 顺应产业发展趋势，公司在通过内涵式自身发展之外，展开外延式并购扩张 公司经历了 30 多年的积累，已经形成了“以高压隔离开关为主，横向拓展至 GIS 组合电器、断路器、成套电器”的产品集群。根据高压开关行业年鉴，

9、2013 年高压开关行业规模为 1,806 亿元，包括十数种产品，几百家生产企业。未来，随着行业竞争的进一步升级以及产品质量的提升，国内高压开关产业并购和市场集中度的提高是必然趋势。公司顺应产业发展趋势，积极主动地寻求并购机会，以进一步丰富自身产品种类，扩大产品领域的覆盖，提升公司产品的市场占有率，增加公司的利润增长点和抗风险能力，巩固公司现有的市场地位。 与此同时，公司拟通过并购、增资方式进入新能源汽车、充电桩等领域。新能源汽车有利于解决中国能源安全、缓解大气污染、培育新兴支柱产业、实现我国在新能源汽车产业“弯道超车”的国家战略目标。2014 年以来，新能源汽车政策密集出台，主要政策如下：2

10、 月 8 日，国家发改委等单位联合发布了关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知，就新能源汽车 2014 年-2015 年的补贴作出规划；7 月 13 日，国家发改委、财政部等五部门公布政府机关及公共机构购买新能源汽车汽车实施方案，制定 2014-2016 年政府机关购买新能源汽车最低比例为 30%，并逐年提高的方案；7 月 21 日，国务院办公厅发布关于加快新能源汽车推广应用的指导意见，要求贯彻落实发展新能源汽车的国家战略，以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取向，重点发展纯电动汽车、插电式（含增程式）混合动力汽车和燃料电池汽车，以市场主导和政府扶持相结合，建立长期稳定的新能源汽车发展政策

11、体系，创造良好发展环境，加快培育市场，促进新能源汽车产业健康快速发展；8 月 1 日，财政部、国家税务总局、工业和信息化部联合颁布关于免征新能源汽车车辆购置税的公告，自 9 月 1 日起全国正式实施新能源汽车购置税减免政策，购置税减免相当 10%的优惠力度，将对新能源汽车起到明显的刺激作用；9 月 16 日，交通部发布交通运输部关于加快新能源汽车推广应用的实施意见（征求意见稿），提出到 2020 年在公交、出租与物流领域推广新能源汽车 30 万辆；北京、上海、天津、江苏、湖南、福建、杭州、广州等多个地方政府纷纷推出了新能源汽车地方补贴政策和配套政策；与此同时，影响新能源汽车普及重要因素之充电桩

12、的建设也被提上了日程，关于加快新能源汽车推广应用的指导意见和政府机关及公共机构购买新能源汽车汽车实施方案明确提出，要加快充电设施建设，积极引导企业创新商业模式，以及将充电设施提升到城市公共基础设施的高度，要求地方政府将其纳入到城市发展总体规划中。受到以上政策的推动，新能源汽车出现了井喷的销售趋势，根据中国汽车工业协会的统计数据，2014 年 1-9 月新能源汽车生产 38,522 辆，销售 38,163 辆，比上年同期分别增长 2.9 倍和 2.8 倍，其中，纯电动汽车产销分别完成 22,747 辆和 22,258 辆；分季度来看，2014 年一季度产销量同比增长 1.8 倍和 1.6 倍，二

13、季度产销量同比增长 2.7 倍和 2.9 倍，三季度产销量同比增长 3.9 倍和 3.8 倍；仅从 2014 年 9 月份数据来看，新能源汽车销量超过 9,000 辆，我国新能源汽车销售规模超过美国指日可待。当前我国的汽车销售规模超过 2,000 万辆，未来，以电动汽车 10%的渗透率保守估计，电动汽车的年销售量将达 220 万辆，市场潜力巨大。 目前，公司已经与杭州富特科技有限公司（简称“富特科技”）及其股东签署了股权转让及增资协议，待交易完成后，公司将成为富特科技的第一大股东。富特科技主要从事动力电池智能充电装置、电池管理系统（BMS）和智能均衡装置的研制、生产，主要产品包括电动汽车车载充

14、电机、智能均衡充电机（充电桩）、车载 DCDC 转换器、动力电池均衡维护设备等，客户覆盖国内多家新能源汽车生产厂商。新能源汽车是未来汽车领域的发展方向，公司拟围绕新能源汽车充电机、电机电控及关键基础设施充电桩等领域展开产业并购，并在并购后加大新能源汽车相关领域资本投入。 产业并购需要长期资本支持，本次非公开发行补充的资金将为公司下一步的并购整合做好充足的资金准备，为公司在未来产业结构调整中把握机遇立于不败之地奠定坚实的基础。 综上，公司本次募集资金补充营运资金具有较强的可行性。 三、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 1、 补充运营资金，应对公司未来发展需求 为应对目前行业发展态势

15、，公司未来将增加研发生产的投入，大力发展 GIS 组合电器、断路器和成套电器，布局新能源汽车关键零部件的研发、生产，积极进行产业并购重组，同时实行更为积极的销售政策、拓宽销售渠道。虽然公司的资本负债率较低，本次非公开发行募集资金的到位，会进一步降低公司的资本负债率，但可预见的资金需求较大，本次非公开发行将为公司未来的资金需求提前做好储备，更好的满足公司持续健康发展的需求。 2、 公司进行外延式并购扩张的能力增强 本次募集资金到位后，公司资金实力增强，有利于提升公司在并购交易中的优势地位，增加并购交易对手对公司的认可度，增加公司的支付手段，提高公司的收购效率，增强公司进行外延式并购扩张的能力。 3、 公司的资本实力会进一步增强 本次非公开募集资金到位后，将进一步壮大公司的实力，增强公司的综合竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及全体股东的利益。 湖南长高高压开关集团股份公司 董事会 2014 年 10 月 22 日 6