上海梅林：2015年配股募集资金使用可行性分析报告.docx

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1、上海梅林正广和股份有限公司 2015 年配股募集资金使用可行性分析报告 近年来，上海梅林正广和股份有限公司（以下简称“上海梅林”或“公司”）坚持“内生性增长与外延性并购”并举的发展战略，不断完善“饲料种植-养殖-屠宰加工-肉制品生产-连锁零售”的肉制品全产业链，形成了以肉制品加工与制造为核心，休闲食品多元协同发展的综合食品制造与食品分销双主业，实现了跨越式发展。为贯彻实施公司整体发展战略，进一步巩固和提升公司的竞争优势，上海梅林拟通过配股的方式募集资金用于偿还贷款及补充流动资金，可行性分析如下：一、本次募集资金投资计划 本次配股拟募集资金总额不超过 120,000 万元，扣除发行费用后，将全部

2、用于偿还贷款及补充流动资金。其中，不超过 85,000 万元用于偿还贷款，剩余募集资金全部用于补充流动资金。 二、本次募集资金使用的必要性和可行性分析 （一）公司资产负债率较高 2012-2014 年及 2015 年一季度末，公司合并资产负债率分别为 60.69%、59.45%、49.52%及 46.54%，虽有一定下降，但在同行业中仍处于较高水平。2015 年一季度末，上海梅林与同行业可比公司资产负债率对比情况如下： 公司名称 资产负债率 公司名称 资产负债率 百润股份 2.84% 黑芝麻 20.06% 煌上煌 7.38% 双汇发展 25.57% 金字火腿 7.67% 洽洽食品 27.88%

3、 爱普股份 12.63% 克明面业 28.49% 汤臣倍健 12.94% 好想你 33.16% 龙大肉食 12.95% 双塔食品 36.47% 涪陵榨菜 18.26% 三全食品 44.43% 海欣食品 19.55% 上海梅林 46.54% 得利斯 20.02% 易食股份 47.10% 可比公司平均数 23.55% 可比公司中位数 20.04% 由上表可知，公司资产负债率同行业可比上市公司中处于较高水平，这在一定程度上削弱了公司的抗风险能力，制约了公司的融资能力，使公司面临一定的财务风险。 （二） 公司财务负担较重 在公司负债结构中，短期借款比例较高，2012-2014 年末及 2015 年一季

4、度末短期借款分别为 146,188.36 万元、155,597.79 万元、158,716.72 万元及134,692.86万元，占总负债的比例分别达到45.82%、47.08%、48.66%及45.88%，占比较高。2014 年度，公司利息支出高达 9,746.33 万元，给公司造成较大的财务负担。公司亟需通过偿还银行贷款，减少利息支出，降低财务费用，从而增强公司偿债能力与抗风险能力，提高盈利能力。 （三） 日常营运资金需求增长 公司通过 2011 年非公开发行购买上海爱森肉食品有限公司、上海冠生园食品有限公司、上海正广和网上购物有限公司及上海市食品进出口公司等相关资产后，完成了从肉制品罐头

5、单一主业到综合食品业务的扩张；2014 年公司再次进行非公开发行，募集资金用于生猪养殖、肉制品加工、销售终端拓展及仓储物流改造业务等，进一步完善肉制品产业链，拓宽零售终端建设。目前，公司已逐步形成“饲料种植-养殖-屠宰加工-肉制品生产-连锁零售”的肉制品全产业链模式，业务规模、收入规模、利润规模持续扩张。 最近三年，发行人营业收入年增长率平均达到 23.72%，随着肉制品全产业链战略的进一步实施，公司收入规模预计仍将保持持续增长态势，规模的迅速扩张对营运资金规模提出了更高的要求。为保障业务的正常经营发展，发行人需要补充流动资金，以增加公司营运资金金额。 三、本次募集资金运用对公司经营管理及财务状况的影响 从业务经营角度，本次配股拟用部分募集资金补充公司流动资金，为公司未来经营业务提供了必要的资金支持，有利于增强公司业绩的稳定性。 从财务状况角度，本次配股发行完成后将大幅减少公司负债，增加公司资本金，从而有效改善公司的财务结构，提高公司抗风险能力，大幅降低财务费用，提升公司盈利能力，保护公司及全体股东的共同利益。 上海梅林正广和股份有限公司董事会 2015 年 7 月 14 日