第14章宏观经济政策理论与实践.ppt

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1、第第14章章 宏观经济政策理论与宏观经济政策理论与实践实践 教学目的：教学目的：要求学生掌握财政政策、货币政策要求学生掌握财政政策、货币政策的相关概念，以及两种政策的组合与效果。的相关概念，以及两种政策的组合与效果。掌握基本的分析经济政策分析方法掌握基本的分析经济政策分析方法第一节第一节 财政政策概念与财政政策工具财政政策概念与财政政策工具 一、财政政策的概念 财政政策是一个国家的政府为了达到预期的经济目标而对政府收入、政府支出和公债水平所作出的决策。二、财政政策工具及其运用二、财政政策工具及其运用 1、财政支出。、财政支出。主要包括政府购买和转移支付。2、政府收入。、政府收入。主要分两个部分

2、：税收：税收：税收可以分为：财产税、所得税和流转税三类。财产税是指对纳税人的动产和不动产课征的税收。所得税是对个人和公司赚取的所得课征的税收。流转税是对流通中的商品和劳务的交易额课征的税收。公债公债这是政府向公众举借的债务，或者说是公众对政府的债权。从公债发行的主体看，有中央（联邦）政府公债和地方各级政府公债，通常将中央政府发行的内债称为国债。公债一般分为短期公债、中期公债、长期公债三种形式。扩张性财政政策扩张性财政政策，即增加政府支出、减少政府税收或二者双管齐下，以刺激总需求，解决衰退和失业问题；相反，当总需求过旺、价格水平持续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策紧缩性财政政策，如减少政府支出、

3、增加政府税收或二者双管齐下，以抑制总需求，解决通货膨胀问题。这种根据不同的经济形势而交替使用的扩张性和紧缩性财政政策被称为补偿性财政政策或斟酌使补偿性财政政策或斟酌使用的财政政策用的财政政策。第二节第二节 货币供给货币供给 一、中央银行与商业银行一、中央银行与商业银行 1、中央银行的职能中央银行的职能 作为发行的银行，有发行国家货币的权利。作为发行的银行，有发行国家货币的权利。作为银行的银行，（用票据再贴现、再贷款等方式）为商作为银行的银行，（用票据再贴现、再贷款等方式）为商业银行提供贷款，商业银行集中保管存款准备金，还为各业银行提供贷款，商业银行集中保管存款准备金，还为各商业银行集中办理全国

4、的结算业务。商业银行集中办理全国的结算业务。作为国家的银行。代理国库，代理国库拨付各项经费；提作为国家的银行。代理国库，代理国库拨付各项经费；提供政府所需资金；国家可以向中央银行借款，帮助政府弥供政府所需资金；国家可以向中央银行借款，帮助政府弥补政府预算中出现的财政赤字。补政府预算中出现的财政赤字。2商业银行的主要业务商业银行的主要业务 主要有负债业务、资产业务和中间业务。负债业务是商业银行筹措资金、借以形成资金来源的业务，按存款的性质分为活期存款、定期存款和储蓄存款。资产业务是指银行运用资金获益的业务，银行的资产业务主要在放款和证券投资上。中间业务是指商业银行通过为客户办理支付、进行担保和其

5、他委托事项，从中收取手续费。二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给（一）基本概念（一）基本概念1、活期存款（、活期存款（D）：可以随）：可以随时时提取的提取的银银行存款。行存款。2、存存款款准准备备金金（R）：银银行行经经常常保保留留的的供供支支付付存存款款提提取取用用的一定金的一定金额额，称，称为为存款准存款准备备金。金。3、法法定定存存款款准准备备金金（RR）：按按照照一一个个固固定定比比例例（大大约约10%左右）留存的准左右）留存的准备备金叫做法定存款准金叫做法定存款准备备金（金（RR）。）。4、法法定定存存款款准准备备金金（RR）与与活活期期存存款款（D）的的固固定定比比例例叫叫

6、做做法定存款准备金率法定存款准备金率（rd），），rd=RR/D。在在现现代代银银行制度中，存款准行制度中，存款准备备金在存款中起金在存款中起码应码应占的占的比率是由政府比率是由政府规规定的。法定存款准定的。法定存款准备备金一部分是金一部分是银银行行库库存存现现金，另一部分放在中央金，另一部分放在中央银银行的存款行的存款账户账户上。上。（二）（二）银银行体系的派生存款原理行体系的派生存款原理1存存款款创创造造含含义义。存存款款创创造造是是一一种种金金融融现现象象：一一笔笔存存款款在在银银行体系内流行体系内流转转，会，会转转化成数倍的化成数倍的银银行存款。行存款。2货币创货币创造的造的过过程程假

7、假定定商商业业银银行行系系统统的的法法定定存存款款准准备备率率为为20，假假设设客客户户甲甲将将1000万万元元存存入入A银银行行，银银行行系系统统因因此此增增加加了了1000万万元元的的准准备备金金，A银银行行按按法法定定存存款款准准备备率率保保留留200万万元元准准备备金金存存入入自自己己在在中中央央银银行行的的帐帐户户，其其余余800万万元元全全部部贷贷放放出出去去；得得到到这这800万万元元贷贷款款的的客客户户乙乙将将全全部部贷贷款款存存入入与与自自己己有有业业务务往往来来的的B银银行行，B银银行行得得到到了了800万万元元的的存存款款，在在保保留留160万万元元的的法法定定准准备备金

8、金以以后后，将将剩剩余余的的640万万元元再再贷贷放放出出去去；得得到到这这640万万元元的的客客户户丙丙又又将将全全部部贷贷款款存存入入与与其其有有业业务务往往来来的的C银行，如此反复。银行，如此反复。可以按以下公式计算：1000+10000.8+10000.82+10000.83+=1000（1+0.8+0.82+0.83+0.84+=5000（万元）贷款总和为：800+640+512+=1000（0.8+0.82+0.83+0.84+）=4000万元 从以上的例子可以看出，存款总额（用D表示）同原始存款（用R表示）及法定准备率（用rd表示）三者之间的关系是：3存款创造货币的前提条件存款创

9、造货币的前提条件 第一，准第一，准备备金制度。金制度。第二，非现金结算制度。第二，非现金结算制度。4简单的货币创造乘数简单的货币创造乘数 原始存款如果来自于中央原始存款如果来自于中央银银行增加的一笔原始的行增加的一笔原始的货币货币供供给给，而中央而中央银银行新增的行新增的这这笔原始笔原始货币货币供供给给流入公众或企流入公众或企业业手中手中并并转转存在支票存在支票账户账户上，就使活期存款上，就使活期存款总额总额即即货币货币供供给给量量扩扩大大为为新增原始新增原始货币货币供供给给量的量的倍，倍，这这个倍数个倍数被称被称为为货币创货币创造乘数，如果用造乘数，如果用km表示表示货币创货币创造乘数，造乘

10、数，则则：5 5复杂的货币创造乘数复杂的货币创造乘数简单的货币创造乘数隐含有两个假定：简单的货币创造乘数隐含有两个假定：第一个假定，商业银行没有超额储备。商业银行如果没有把第一个假定，商业银行没有超额储备。商业银行如果没有把贷款全部贷放出去，就形成超额准备金。贷款全部贷放出去，就形成超额准备金。超超额额准准备备金与全金与全部存款的比率称部存款的比率称为为超超额额准准备备率（可用率（可用re表示）。表示）。当存在超当存在超额准备率后，货币创造乘数就是额准备率后，货币创造乘数就是 第二个假定，银行客户将一切借款都存入银行。假如客户第二个假定，银行客户将一切借款都存入银行。假如客户将得到的贷款抽出一

11、定比例的现金，这就是所谓的现金漏将得到的贷款抽出一定比例的现金，这就是所谓的现金漏损。损。现现金漏金漏损损会会导导致致货币创货币创造乘数的减小，因造乘数的减小，因为现为现金与准金与准备备金一金一样样不能形成派生的存款。不能形成派生的存款。如果用如果用rc表示表示现现金在存款中的比率即漏金在存款中的比率即漏现现率，率，则则存在超存在超额额准准备备和和现现金漏出金漏出时时的的货币创货币创造乘数造乘数为为：6高能高能货币货币与与货币货币供供给给 基基础础货货币币包包括括公公众众持持有有的的通通货货与与商商业业银银行行持持有有的的超超额额准准备备金金以以及及商商业业银银行行的的法法定定准准备备金金总总

12、额额。由由于于基基础础货货币币会会派派生生出出货货币币，因因此此是是一一种种高高能能量量的的货货币币，又又被被称称为为高高能能货货币币或或强强力力货币货币。高能高能货币货币=准准备备金金+流通中的流通中的现现金金=法定准法定准备备金金+超超额额准准备备金金+流通中的流通中的现现金金 若用若用Cu表示流通中的表示流通中的现现金，金，Rd表示法定准表示法定准备备金，金，Re表示超表示超额额准准备备金，金，H表示高能表示高能货币货币，则则：H=Cu+Rd+Re，这这是是扩扩张货币张货币供供给给的基的基础础。另外，。另外，货币货币供供给给M1是通是通货货（Cu）与）与活期存款（活期存款（D）之和，即：

13、）之和，即：M=Cu+D，则则货币创造乘数货币创造乘数：也可表达也可表达为为 第三节第三节 财政政策效果分析财政政策效果分析 一、财政政策效果分析一、财政政策效果分析考虑斜率的大小，分两种情况讨论考虑斜率的大小，分两种情况讨论1、LM曲线不变、IS曲线的斜率变化对财政政策效果的影响 效果效果图图分析分析当当LM曲曲线线不不变时变时，IS曲曲线线斜率的斜率的绝对值绝对值越大，即越陡峭，越大，即越陡峭，IS曲曲线发线发生移生移动动所所导导致国民收入的致国民收入的变变化就越大，化就越大，财财政政策政政策的效果就越大；反之，的效果就越大；反之，IS曲曲线线斜率的斜率的绝对值绝对值越小，即越平越小，即越

14、平坦，坦，则则IS曲曲线发线发生移生移动动所所导导致国民收入的致国民收入的变变化就越小，化就越小，财财政政策效果也就越小。如下政政策效果也就越小。如下图图表示。表示。EEEyrOy0y1r0LMLMISISISIS(a)政策效果大政策效果大EEEyrOy0y1r0LMLMISISISIS图图15-1财政政策效果因财政政策效果因IS斜率而异斜率而异r2y2y2r1(b)政策效果小政策效果小上上图图中，假定中，假定LM曲曲线线的斜率不的斜率不变变，初始状，初始状态态下的均下的均衡收入衡收入y0和利率和利率r0也完全相同，也完全相同，现现假定政府假定政府实实行一行一项扩张项扩张性的性的财财政政策（增

15、加政府支出或减税），增加相同的一笔政政策（增加政府支出或减税），增加相同的一笔支出量均支出量均为为g，则则会使会使IS曲曲线线右移，假定右移的距离是右移，假定右移的距离是E0E3。国民收入的增加。但是国民收入的增加。但是y0y1和和y0y2均小于均小于E0E3。这是。这是因为政府支出增加导致国民收入增加，进而导致对货币交因为政府支出增加导致国民收入增加，进而导致对货币交易需求增加。但货币供给不变（易需求增加。但货币供给不变（LM曲线不变），使得货曲线不变），使得货币需求大于供给，利率上升。利率的升导致私人投资减少，币需求大于供给，利率上升。利率的升导致私人投资减少，总需求进一步下降，扩张性财政

16、政策的效果受到了限制，总需求进一步下降，扩张性财政政策的效果受到了限制，这种限制是所谓的这种限制是所谓的“挤出效应挤出效应”。由于存在政府支出挤走私人投资的问题，因此，新的均衡点只能是E1和E2，收入不可能增加到y3，而分别只能增加到y1和y2。y0y1y0y2，即IS曲线越平坦，财政政策效果越小，IS曲线越陡峭，财政政策对国民收入和利率的影响越大，政策效应越大。原因分析原因分析 IS曲曲线线的斜率的大小主要由投的斜率的大小主要由投资资的利率的利率弹弹性大小所决性大小所决定。定。IS曲曲线线的斜率越小，的斜率越小，说说明明d越大；越大；d越大，由越大，由i=e-dr可可知，知，则则利率利率r变

17、动变动引起投引起投资资的的变动变动越大。越大。扩张扩张性的性的财财政政策使国民收入增加的同政政策使国民收入增加的同时时，利率，利率r也也上上升，而利率升，而利率r的上升必将使私人投的上升必将使私人投资资减少减少许许多，多，“挤挤出效出效应应”较较大，国民收入大，国民收入y增加的幅度增加的幅度较较小。因此，小。因此，IS曲曲线线越平越平缓缓，实实行行扩张扩张性性财财政政策政政策时挤时挤出效出效应应就越大，被就越大，被挤挤出的私人投出的私人投资资i就越多，国民收入就越多，国民收入y增加得越少，即增加得越少，即财财政政策效果越小。政政策效果越小。反之，反之，IS曲曲线线越陡峭，越陡峭，说说明明d越小

18、；由越小；由i=e-dr可知，可知，d越小，投越小，投资资需求需求对对利率的利率的弹弹性越小，政府支出增加性越小，政府支出增加产产生的生的“挤挤出效出效应应”较较小，因而国民收入小，因而国民收入y增加得增加得较较多，多，财财政政策政政策效果效果较较大。大。就乘数而言，由于就乘数而言，由于越大，乘数越大，越大，乘数越大，IS曲曲线线斜率就斜率就越小，越小，IS曲曲线线越平坦，一定投越平坦，一定投资资量和量和总总需求的需求的变动变动所引起所引起的国民收入的的国民收入的变动变动就越大，就越大，“挤挤出效出效应应”也越大，也越大，财财政政策政政策效果就越小。反之，效果就越小。反之，越小，乘数越小，越小

19、，乘数越小，IS曲曲线线斜率就越斜率就越大，大，IS曲曲线线越陡峭，越陡峭，“挤挤出效出效应应”越小，越小，财财政政策效果越大。政政策效果越大。2、IS曲线的斜率不变、LM曲线的斜率变化对财政政策效果的影响 当当IS曲曲线线的斜率的斜率给给定不定不变时变时，财财政政策的效果取决于政政策的效果取决于LM曲曲线线的斜率。的斜率。LM曲曲线线斜率的斜率的绝对值绝对值越大，即越大，即LM曲曲线线越陡越陡峭，峭，财财政政策使政政策使IS曲曲线线移移动时对动时对利率的影响越大，利率的影响越大，导导致国致国民收入的民收入的变动变动越小，也就是越小，也就是说财说财政政策效果越小；反之，政政策效果越小；反之，L

20、M曲曲线线斜率的斜率的绝对值绝对值越小，越小，LM曲曲线线越平坦，越平坦，IS曲曲线线移移动动时时将将导导致国民收入致国民收入发发生生较较大的大的变动变动，即，即财财政政策效果越大。政政策效果越大。如下如下图图所示。所示。LM曲线三个区域的曲线三个区域的ISIS效果效果r r4 4r r1 1y y1 1r r2 2r r3 3r r5 5y y2 2y y3 3y y4 4y y5 5y yLMLMISIS1 1ISIS2 2ISIS3 3IS4ISIS5 5ISIS6 6r%r%原因分析原因分析 LM曲曲线线的的斜斜率率影影响响财财政政政政策策的的效效果果,斜斜率率与与货货币币需需求求的收

21、入的收入弹弹性和利率性和利率弹弹性相关的。性相关的。LM曲曲线线较较陡陡峭峭时时,利利率率弹弹性性h较较小小,货货币币需需求求L对对利利率率r变变化化的的反反应应不不敏敏感感，意意味味着着要要想想货货币币需需求求L增增加加，需需要要利利率率r较较多多地地上上升升。利利率率r上上升升得得越越多多，对对私私人人投投资资挤挤占占得得就就越多，越多，“挤挤出效出效应应”越大，越大，导导致了致了财财政政策效果越小。政政策效果越小。LM曲曲线线越越陡陡峭峭，货货币币需需求求收收入入弹弹性性k越越大大，国国民民收收入入y提提高高所所引引起起的的货货币币需需求求L增增加加得得也也就就越越多多,利利率率r上上升

22、升得得越越高高，私私人人投投资资i减减少少得得越越多多，国国民民收收入入y增增加加的的就就少少，财财政政政策的效果就小。政策的效果就小。相反，相反，LM曲曲线线越平坦越平坦时时，利率，利率弹弹性性h越大，政府增加越大，政府增加支出，也不会使利率支出，也不会使利率r上升上升许许多多。利率。利率r上升得越小，上升得越小，“挤挤出效出效应应”则则越小，越小，财财政政策的效果就大。政政策的效果就大。同同时时，LM曲曲线线越平坦，越平坦，货币货币需求的收入需求的收入弹弹性性k越小，越小，国民收入提高所引起的国民收入提高所引起的货币货币需求需求L增加得越少，利率增加得越少，利率r就上就上升得越少，从而私人

23、投升得越少，从而私人投资资i减少得也越少。减少得也越少。“挤挤出效出效应应”越小越小，财财政政策的效果就大。政政策的效果就大。3、支出乘数对财政政策效果的影响、支出乘数对财政政策效果的影响 支出乘数支出乘数是指在是指在实际货币实际货币供供给给量不量不变变的情况下，政府的情况下，政府收支的收支的变变化可以使国民收入化可以使国民收入变动变动多少。例如，政府增加一多少。例如，政府增加一美元的美元的购买导购买导致国民收入增加的数量，用公式表示致国民收入增加的数量，用公式表示为为：表示表示边际边际消消费倾费倾向，向，t表示表示边际边际税率，税率，d代表投代表投资资需求函数需求函数中投中投资资的利率的利率

24、弹弹性，性，k和和h分分别别表示表示货币货币需求函数中需求函数中货币货币需需求的收入求的收入弹弹性和利率性和利率弹弹性。性。4、凯恩斯主义极端情况下的财政财政效果极大化分析、凯恩斯主义极端情况下的财政财政效果极大化分析 凯凯恩斯主恩斯主义义极端情况的含极端情况的含义义如上所述，如上所述，LM曲曲线线越平坦，或者越平坦，或者IS曲曲线线越陡峭，越陡峭，则则财财政政策效果就越大，政政策效果就越大，货币货币政策效果就越小。当政策效果就越小。当LM曲曲线线为为水平水平线线、IS曲曲线为线为垂直垂直线时线时，财财政政策十分有效、政政策十分有效、货币货币政策完全无效，政策完全无效，这这就是就是凯凯恩斯主恩

25、斯主义义的极端情况。如下的极端情况。如下图图所所示。示。IS2LM2LM1IS1yy1y0Orr1 凯恩斯主义极端凯恩斯主义极端E1E2财政政策完全有效的原因财政政策完全有效的原因图图中，中，LM曲曲线线的水平区段就是的水平区段就是凯凯恩斯区域。初始的恩斯区域。初始的产产品市品市场场均衡曲均衡曲线为线为IS1曲曲线线、LM1曲曲线线，IS1曲曲线线与与LM1曲曲线线的交点的交点E1表示初始的均衡表示初始的均衡产产出出为为y1、均衡利率、均衡利率为为r1。LM曲曲线线成成为为水平水平线线，是因，是因为货币为货币需求需求对对利率的利率的弹弹性性h为为无无穷穷大大。这时采取扩张性的财政政策不会使利率

26、上升，。这时采取扩张性的财政政策不会使利率上升，由于利率不变，挤出效应为零，财政政策就完全有效。由于利率不变，挤出效应为零，财政政策就完全有效。货币政策完全无效的原因 IS曲线垂直，表示d为零。这此，不管r如何变动，i都不会变动。在这种情况下，无论增加还是减少货币供给量m都不会对国民收入y产生任何影响，货币政策完全没有效果。二、影响挤出效应的因素二、影响挤出效应的因素 第第一一，支支出出乘乘数数的的大大小小。支支出出乘乘数数越越小小，IS曲曲线线斜斜率率会会越越大大，政政府府支支出出所所引引起起的的国国民民收收入入的的增增加加也也越越少少，但但利利率率提提高高使使投投资资减减少少所所引引起起的

27、的挤挤出出效效应应也也越越小小；反反之之，支支出出乘乘数数越越大大，IS曲曲线线越平坦，越平坦，“挤挤出效出效应应”也越大。也越大。第第二二，货货币币需需求求的的收收入入弹弹性性。货货币币需需求求的的收收入入弹弹性性越越大大，LM曲曲线线越越陡陡峭峭。国国民民收收入入增增加加所所引引起起的的货货币币需需求求的的增增加加也也大大，在在货货币币供供给给量量不不变变的的前前提提下下，利利率率上上升升得得越越高高，私私人人投投资资和和总总需需求求减减少少得得越越多多，国国民民收收入入增增加加得得越越少少，即即挤挤出出效效应应越越大大。反反之之，货货币币需需求求收收入入弹弹性性越越小小，LM曲曲线线越越

28、平坦，平坦，挤挤出效出效应应越小。越小。第第三三，货货币币需需求求的的利利率率弹弹性性。货货币币需需求求利利率率弹弹性性越越小小，LM曲曲线线越越陡陡峭峭。货货币币需需求求增增加加需需要要利利率率上上升升很很多多，从从而而投投资资和和总总需需求求减减少少很很多多，即即挤挤出出效效应应很很大大。反反之之，货货币币需需求的利率求的利率弹弹性越大，性越大，LM曲曲线线越平坦，越平坦，挤挤出效出效应应就越小。就越小。第第四四，投投资资的的利利率率弹弹性性。投投资资的的利利率率弹弹性性越越大大，IS曲曲线线的的斜斜率率越越小小，IS曲曲线线越越平平坦坦，利利率率变变动动所所引引起起的的投投资资变变动动也

29、也越越大大，使使总总需需求求和和国国民民收收入入的的变变动动大大，因因而而挤挤出出效效应应越大。反之，投越大。反之，投资资的利率的利率弹弹性小，性小，“挤挤出效出效应应”也越小。也越小。注注：一一般般认认为为，“挤挤出出效效应应”的的大大小小主主要要取取决决于于货货币币需需求求的的利率弹性和投资的利率弹性。利率弹性和投资的利率弹性。第四节第四节 货币政策效果货币政策效果 一、货币政策效果的分析1、给定LM曲线形状，IS曲线的斜率变化对货币政策效果的影响当LM曲线的斜率不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响越大，货币政策效果越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线的移动对国民收入变

30、动的影响就越小，货币政策效果越小。如左下图所示。货货币币政政策策效效果果因因LM的的斜斜率率而有差异而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4y2-y1y4-y3r%y1y3货货币币政政策策效效果果因因IS的的斜斜率率而有差异而有差异yy2LM1LM2IS1IS2y2-y1总总供供给给，存存在在通通货货膨膨胀胀。政政府府采采取取减减少少开开支支、增增税税等等措措施施，以以刺刺激激供供给给、抑抑制制需求的政策。需求的政策。但是，斟酌使用的但是，斟酌使用的财财政政策在政政策在实实施中会因政策施中会因政策时时滞的滞的影响而大打折扣。影响而大打折扣。（二）功能财政与平衡预算财政西方财政预算思想

31、 1、平衡预算思想。基本思想为：财政预算应当努实现年度收支平衡。谨慎行事的政府应该厉行节约，量入为出，每年预算都要保持平衡。这就是所谓的年度平衡预算思想。2、功能财政思想。其基本思想为：财政预算目标应当服从于宏观调控的目标由实现收支平衡转向实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。（三）充分就业的预算盈余（三）充分就业的预算盈余 充分就业预算盈余是指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平（即潜在国民收入水平）上所产生的政府预算盈余，它是以充分就业的国民收入水平，而不是实际国民收入水平来衡量预算状况的。充分就业的预算盈余和实际的预算盈余两者的差别就在于充分就业

32、的国民收入水平和实际国民收入水平的差额。（四）公债与赤字（四）公债与赤字 财政赤字是国家的预算开支超过收入的结果。弥补财政赤财政赤字是国家的预算开支超过收入的结果。弥补财政赤字的方法有：字的方法有：向中央银行借款向中央银行借款，这会引起货币供给增加。这种为赤字筹，这会引起货币供给增加。这种为赤字筹资的方式称为货币筹资资的方式称为货币筹资 发行公债包括内债和外债。内债是政府向本国居民、企业发行公债包括内债和外债。内债是政府向本国居民、企业和各种金融机构发行的债券，外债是向外国举借的债务，和各种金融机构发行的债券，外债是向外国举借的债务，包括向外国借款和发行外币债券，发行债券可称为债务筹包括向外国

33、借款和发行外币债券，发行债券可称为债务筹资。资。三、货币政策工具实践（一）常用货币政策工具（一）常用货币政策工具 1、贴现率、贴现率 中央银行给商业银行的贷款叫贴现，中央银行向商业中央银行给商业银行的贷款叫贴现，中央银行向商业银行及其他金融机构提供贷款的利率就是贴现率。银行及其他金融机构提供贷款的利率就是贴现率。中央银行调整贴现率，不仅直接影响到商业银行的筹中央银行调整贴现率，不仅直接影响到商业银行的筹资成本，同时还间接地影响到商业银行对企业和个人发放资成本，同时还间接地影响到商业银行对企业和个人发放贷款的数量，从而对企业和个人的投资与消费的经济活动贷款的数量，从而对企业和个人的投资与消费的经

34、济活动产生影响。产生影响。贴现政策也不是中央银行的主动性政策。贴现政策也不是中央银行的主动性政策。2 2、公开市场业务、公开市场业务 是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出政府债券，是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出政府债券，以控制货币供给量、影响利率、投资而达到预定的经济目以控制货币供给量、影响利率、投资而达到预定的经济目标的政策行为。标的政策行为。中央银行买入政府债券，等于减少了市场上的债券数中央银行买入政府债券，等于减少了市场上的债券数量，这会使债券价格上升，利率下降，公众才会愿意增加量，这会使债券价格上升，利率下降，公众才会愿意增加货币的持有量而减少政府债券的持有量，势必导致货币供

35、货币的持有量而减少政府债券的持有量，势必导致货币供给量增加。给量增加。公开市场业务是西方国家控制货币供给量最重要最常公开市场业务是西方国家控制货币供给量最重要最常用的政策工具。用的政策工具。3、法定准备率（、法定准备率（RequiredreservesorLegalreserves）法定准备率是中央银行控制货币供给量的有力工具。法定准备率是中央银行控制货币供给量的有力工具。法定准备率的变化会直接改变商业银行的储备，引起银行法定准备率的变化会直接改变商业银行的储备，引起银行贷款数量的变化贷款数量的变化。中央银行可以针对经济的繁荣与衰退以及银根的松紧中央银行可以针对经济的繁荣与衰退以及银根的松紧状

36、况调整法定准备率。但是这一政策手段很少使用，因为状况调整法定准备率。但是这一政策手段很少使用，因为对金融市场和信贷状况的影响非常剧烈。对金融市场和信贷状况的影响非常剧烈。（二）其它货币政策工具实践（二）其它货币政策工具实践道义上的劝告：指中央银行对商业银行发出口头或书面的谈话或声明 垫头规定：这种一种限制证券投机的管制办法。规定购买有价证券必须付出的现金比例。控制分期付款和抵押贷款的条件。1、法定、法定准备金率越高，则货币乘数越小准备金率越高，则货币乘数越小。练习题练习题判断题判断题1、2.中国人民银行在债券市场上的逆回购意味着央行增加货币投放量。2.3.IS曲线斜率不变时，LM曲线越陡峭，财

37、政政策效果越大。3.4.IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。4.5.加息意味着央行对称性地提高商业银行的加息意味着央行对称性地提高商业银行的存款基准利率和贷款基准利率存款基准利率和贷款基准利率.5.6.法定准备金率的变化会改变商业银行的经营成本.6.7.贷款利率的变化一般不会改变商业银行的经营成本.7.8.存贷款利率的不对称变化会改变商业银行的收益率水平.8.9.法定准备金率的变化会改变非银行企业(即一般的生产经营性企业)的经营成本.9.10.利率的变化不会改变非银行企业(即一般的生产经营性企业)的生产经营成本.10.11.一般来说,利率的变动会改变货币的可流通量,而法定准备

38、金率的变动则不会改变货币的可流通量.11.12.投资扩张对于国民收入的拉动作用总是优于消费增长对于国民收入的拉动作用.12.练习题练习题单项选择题单项选择题1、其它条件不变时，扩张性财政政策会带来、其它条件不变时，扩张性财政政策会带来A、利率上升利率上升 B、利率下降利率下降 C、消费减少消费减少 D、GDP减少减少1、A2 2、下列哪一举措一定会使银行系统的可贷放资金下列哪一举措一定会使银行系统的可贷放资金量立即缩减？量立即缩减？A A、提高利率提高利率 B B、降低利率降低利率 C C、提高准备金率提高准备金率 D D、降低准备金率降低准备金率 2、C3 3、下列哪一项举措属于紧缩性财政政

39、策下列哪一项举措属于紧缩性财政政策 A A、提高税率提高税率B B、增加财政支出增加财政支出C C、金融市场上大量购买国债金融市场上大量购买国债D D、金融市场上大量抛售国债金融市场上大量抛售国债3、A 4 4、在乘数的计算中，常用到无穷级数之和的计算。对于在乘数的计算中，常用到无穷级数之和的计算。对于21+2121+21（1 10.70.7）+21+21(1 10.7)0.7)2 2+，其和为：，其和为：A A、7070 B B、16.1516.15 C C、3030 D D、14.7 14.7 4、C5 5、如如果果法法定定准准备备金金率率为为0.100.10，超超额额准准备备金金率率为为

40、0.080.08，现现金金存存款款比比率率为为0.050.05，则则货货币币乘乘数为：数为：A A、1.08/0.231.08/0.23 B B、0.23/0.100.23/0.10 C C、1.10/0.231.10/0.23D D、1.05/0.23 1.05/0.23 5、D6 6、何种政策组合会使得利率肯定下降，收入的变何种政策组合会使得利率肯定下降，收入的变化则不确定？化则不确定？A A、松财政政策与紧货币政策松财政政策与紧货币政策B B、紧财政政策与松货币政策紧财政政策与松货币政策 C C、松财政政策与松货币政策松财政政策与松货币政策 D D、紧财政政策与紧货币政策紧财政政策与紧货

41、币政策 6.B7.消费的增加在下述哪种情况下很可能难以拉动投资的增加？A.社会上有大量闲置劳力 B.企业普遍存在大量闲置设备 C.生产厂商数量不够多 D.企业普遍性存在大量的已生产出的产 品 7.D8.下列何种因素不会影响存款乘数的大小？A货币供应量的变化 B存款准备率的变化 C银行款项的顺利贷放 D银行款项以现金形式被提取 8.A9.供给学派不认同下列的哪一种观点？A降低税率不会降低社会总供给 B减少政府支出会使经济更有效地运行 C减少社会福利开支会降低生产效率 D降低税率会最终增加政府的税收总额 9.C10.财政制度的自动稳定器一般不包括 A.企业营业税的变化 B.个人所得税的变化 C.民间捐款的变化 D.失业救济金的变化 10.C11.我国国债的发行主体是我国国债的发行主体是 A.国家发改委国家发改委 B.财政部财政部 C.中国人民银行中国人民银行 D.中国证监会中国证监会 11.B12.中国人民银行的网址是 A B C D 12.A