大庆联谊财务情况综合分析.doc

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1、南京财经大学选修课课程论文考试2012 2013 第 二 学期课程名称：上市公司财务报表分析 论文题目：大庆联谊2004-2006年财务状况综合分析班 级：金融1054班学生姓名：左雪琴学 号：9110105234任课教师：王家琪大庆联谊资产负债表 单位：万元报告期2004年20052006年流动资产货币资金1481 431 144 应收票据0 43 应收账款6215 4109 1680 预付账款458 941 1727 其他应收款10845 6571 1544 存货5457 5130 4978 待摊费用42 30 65 流动资产合计24499 17255 10138 非流动资产长期股权投资2

2、338 4168 固定资产39092 28450 24800 在建工程5 65 无形资产13567 13180 长期待摊费用45 27 9 资产总计79545 63145 51650 流动负债短期借款10300 10749 2000 应付票据2500 0 应付账款3593 9338 2647 预收账款10038 6561 6652 应付职工薪酬96 191 295 应交税费15222 15193 15078 其他应付款6197 5658 8853 预提费用295 465 1121 流动负债合计48706 37329 负债合计48794 48706 37329 所有者权益实收资本（或股本）192

3、00 19200 23801 资本公积金46210 46275 41574 盈余公积金9800 9800 9800 未分配利润-44884 -61245 -61383 归属于母公司股东权益合计30326 14030 13792 所有者权益合计30326 14030 13792 负债及所有者权益总计79545 63145 51650 大庆联谊利润表 单位：万元报告期2004年2005年2006年一、营业总收入39634 32255 12984 营业收入39634 32255 12984 二、营业总成本53305 45260 11775 营业成本38503 31128 14014 营业税金及附加2

4、162 1096 307 销售费用管理费用11646 11864 -3979 财务费用732 715 1289 资产减值损失三、其他经营收益公允价值变动净收益投资净收益0 -86 -216 联营、合营企业投资收益汇兑净收益四、营业利润-13891 -12493 1415 营业外收入40 2 1 营业外支出5290 3799 121 非流动资产处置净损失五、利润总额-19141 -16377 1079 所得税10 17 未确认的投资损失六、净利润-19161 -16361 1441 少数股东损益10 -33 -362 归属于母公司股东的净利润-19161 -16361 1441 七、每股收益0

5、0 0 基本每股收益稀释每股收益大庆联谊现金流量表 单位：万元报告期2004年2005年2006年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金54537 41031 14000 收到其他与经营活动有关的现金675 4549 29309 经营活动现金流入小计55213 45580 43309 购买商品、接受劳务支付的现金47263 34713 10094 支付给职工以及为职工支付的现金2604 2283 2067 支付的各项税费3307 2063 681 支付其他与经营活动有关的现金2319 5192 24351 经营活动现金流出小计55493 44250 37192 经营活动产生的现

6、金流量净额-281 1329 6117 二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金0 100 处置固定资产、无形资产和其他长期1004 28 收到其他与投资活动有关的现金0 0 1 投资活动现金流入小计1004 129 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1097 419 105 投资活动现金流出小计1097 419 111 投资活动产生的现金流量净额-93 -419 18 吸收投资收到的现金0 15 取得借款收到的现金2000 6800 4000 筹资活动现金流入小计2000 6815 4000 偿还债务支付的现金1500 8101 9749 支付其他与筹资活动有关的现金23

7、19 5192 24351 筹资活动现金流出小计2237 8775 10422 筹资活动产生的现金流量净额-237 -1960 -6422 四、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额-611 -1050 -288 净利润-19161 -16361 1441 大庆联谊2004-2006年财务状况综合分析（一） 背景分析1大庆联谊的基本情况，生产经营特点以及所处行业分析大庆联谊石化股份有限公司是由大庆市联谊石油化工总厂、大庆市油脂化工厂和大庆市大同区林源建材公司三家法人单位共同发起，1993年10月8日经黑龙江省经济体制改革委员会黑体改复1993495号文件批准设立的定向募集股份有限公司

8、，并于1993年12月20日依法登记注册，总股本11,000万股。 大庆联谊石化有限公司的主营业务属于石油化工行业。石油化工是以石油和天然气及其产品为原料通过各种加工方法产生一系列化工产品的工业部门。现在将原油和天然气加工，各种有机化工原料和三大合成材料（塑料，合成纤维，合成橡胶）的生产以及用天然气，石油脑，重油为原料的化肥生产都归入了石化工业。2.企业自身经营战略国家产业政策调整影响，成油销售巨额亏损，对公司整体产生巨大冲机，给公司生存发展带来前所未有的困难，大庆联谊石化先后开发和实施了营养麦片项目和预付费代码表项目。3.企业竞争环境黑龙江省共有八个炼油企业，其中规模在100万吨以上的有大庆

9、炼化公司，大庆石化公司，林源炼油厂，哈尔滨炼油厂；规模在100万吨以下的地方炼油厂有牡丹江石油化工产，黑龙江石油化工厂，大庆联谊石化有限公司，齐化集团有限公司。前者都是中国石油集团的下属企业，按照统一计划组织生产经营。而四家地方炼油厂情况相近，都向中国石油集团购买原料，按照统一定价销售成品油，自主经营。如此激烈的竞争，导致大庆联谊原材料不足，产品价格定价不合理，资金匮乏。（二） 财务分析1. 财务比率分析1）偿债能力比率（1） 流动比率 单位： 万元2004年2005年2006年流动资产总额24499 17255 10138 流动负债总额48241 48153 36646 流动比率51%36%

10、28% 从上表中可看出流动比率已经低于1，说明该公司已经资不抵债，已经没有了偿还能力，并且从2004年的51%一直降低至2006年28%，说明该公司负债越来越多，所拥有的流动资产已经无法偿还流动负债。（2） 速动比率 单位：万元2004年2005年2006年速动资产19042 12124 5159 流动负债48241 48153 36646 速动比率39%25%14%从上表中可以看出速动比率已经低于1,说明大庆联谊短期偿债能力相当差，并且从2004年的39%降低到2006年的14%，说明本公司已经严重资不抵债，面临破产边缘，根本没有盈利。（3） 杠杆比率 单位：万元2004年2005年2006

11、年负债总额48794 48706 37329 股东权益总额30326 14030 13792 资产总额79545 63145 51650 资产负债率61%77%72%权益比率38%22%27%从上表中可以看出大庆联谊资产负债比率较高，而权益比率比较低，并且从2004年38%降低到2006年的27%，说明企业财务风险比较大，而且逐年增大。企业的长期偿债能力也比较弱。从以上那个各项数据分析，大庆联谊不管是短期偿债能力还是长期偿债能力，都比较弱，公司负债太多，已经到了资不抵债的境地，公司发展前景堪忧，照这样的速度发展，公司迟早面临破产。说明企业并没有认识到企业战略存在的问题，没有进行相对的措施和预防

12、，导致该企业的偿债能力越来越差。2）盈利能力分析（1）毛利率 单位：万元2004年2005年2006年毛利1131 1127 -1029 营业收入39634 32255 12984 毛利率3%3%-8%从上表中看出，大庆联谊的毛利较低，并且2006年的毛利率已经达到了负值，说明该企业产品能力很低，并且越来越低。（2）营业利润率和核心利润率 单位：万元2004年2005年2006年营业利润-13891 -12493 1415 核心利润-13410 -12548 1354 营业收入39634 32255 12984 营业利润率-35%-39%11%核心利润率-34%-39%10%从上表可以看出前两

13、年的利润率都为负值，说明企业从事经营活动的业绩的成效比较低，虽然2006年变为正值，但数值仍然比较小，该企业的管理层的管理经营能力比较差。（3）总营业费用率 单位：万元2004年2005年2006年总营业费用11646 11864 -3979 营业收入39634 32255 12984 总营业费用率29%37%-31%从上表可以看出，企业前两年成本控制还比较稳定，最后一年数据为负，说明企业已经面临停产的威胁，在生产，销售，采购等方面已经面临资金缺乏的局面。（4）销售净利率 单位：万元2004年2005年2006年净利润-19161 -16361 1441 营业收入39634 32255 129

14、84 销售净利率-48%-51%11%从表中可看出，企业前两年的销售净利润已经达到了负，2006年也比较低，说明企业经营管理者未能创造出足够多的营业收入或没有成功地控制成本，企业的经营管理水平较差。（4）总资产报酬率 单位：万元2004年2005年2006年息税前利润-19130 -16360 1079 平均总资产647806478064780总资产报酬率-30%-25%2%从上表可以看出表中数据基本上为负，管理层对于能够运用的所有资产管理程度较差，从而难以拥有创造价值的能力。（5）股东权益报酬率 单位：万元2004年2005年2006年可供普通股股东分配的净利润-19161 -16361 1

15、441 平均普通股股东权益193821938219382股东权益报酬率-99%-84%7%从上表看出普通股东不应该继续投资该企业，同贷款利率相比，股东权益报酬率肯定很低，所以企业没有很好的利用财务杠杆为股东创造了更多价值。查相关的资料，石化业的平均毛利率为15%，大庆联谊石化公司的毛利率一直低于行业平均值，呈下降趋势。说明公司的主营业务成本较高，表明公司在行业处于劣势竞争地位。尤其2003年以后，净资产收益率，营业利润率，毛利率都下降的很快，说明企业的亏损加剧，盈利能力变差。3.营运能力比率或活力比率 2004年2005年2006年存货周转率5.90 5.88 2.77 应收账款周转率5.64

16、 6.25 4.49 固定资产周转率0.96 0.96 0.49 总资产周转率0.46 0.45 0.23 大庆联谊石化公司的资金周转率，固定资产周转率，存货周转率，应收款周转率都低于行业水平，说明企业的销售能力较弱，管理效率偏低，资产利用率低，经营能力差。公司的存货周转率，应收账款周转率在逐年下降，表明公司的内部管理不完善，经营能力呈下降趋势。4.现金流量比率2004年2005年2006年现金与负债总额比率（1）-0.00610.027270.1422全部资金现金回收比率（2）-0.003260.018630.1066在投资比率（3）-0.25587358 现金赊销比率（4）0.866627

17、0550.846030.721收入现金比率（5）1.3930610411.413113.3356盈利现金比率（6）0.014643-0.08134.245（1） 从上表可以看出现金与负债总额比率都较低，说明企业能够承担债务规模较小。（2） 从上表看出全部资金现金回收比率比较低还有负数存在，说明企业资产整体质量较差（5）从上表可看出收入现金比例越来越大，说明企业的收益质量越高，企业应收款项回收效率越高 （6）从上表看出盈利现金比率越来越大，但数值较小，说明企业收益质量低。（三） 对企业前景进行预测综合以上的分析，大庆联谊其实亏空较多，依然资不抵债，偿还能力相当的低，巨大的负债额已经无法支撑整个公司，2006年的大庆联谊显然已经成为了一个空壳子，在加上外部原因（大庆联谊造假案）使得大庆联谊的股价大幅度跌落，大庆联谊负债进一步加大，2006年以后的发展前景堪忧，就如同数据显现出来得那样，大庆联谊果然退市。除了巨额负债以外，该企业的盈利能力也是亏损严重，但是逐年的亏损并没有让大庆联谊醒悟，仍然不改变金融战略。再加上该企业属于地方企业，面对黑龙江省激烈的竞争，根本没有办法战胜国家企业，最终只有处于市场的角落。为了企业能够长期发展下去，企业应该朝着多元化方向发展。