浅议现金流量分析在信贷业务审查中的运用.doc

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1、浅议现金流量分析在信贷业务审查中的运用1998年财政部颁布了现金流量表准则，规定企业年末除了编制资产负债表、损益表外，还要编报现金流量表。现金流量表的编制弥补了资产负债表信息量的不足，有助于银行审查人员分析和了解借款人的变现能力、支付能力、生存能力、发展能力和适应市场变化的能力，为信贷业务决策提供可靠依据。 一、现金流量分析对信贷业务审查的作用 （一）、披露了借款人资金的来龙去脉，弥补了资产负债表信息量的不足。如某借款人当期从银行借款200万元，偿还贷款利息18万元，在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映借款200万元，支付利息18万元,这是资产负债表和利润表所不能提供的。 （二）、洞

2、悉借款人筹措现金、生成现金的能力。人们常把资金比作企业的血液，借款人想获得新鲜血液的办法有两种途径：一是输血，即通过筹资活动吸收投资或借款；二是造血，即通过经营活动取得净利润。通过对现金流量分析就可以知道经过一段时间经营，借款人筹措了多少资金，自己生成了多少现金。 （三）、反映借款人的获利能力、偿债能力。现金流量表消除了由于会计核算等所带来的虚假信息，能够更好地反映借款人的获利能力、偿债能力。同时，以现金为统一口径，增加了不同行业间的可比性。 （四）、预测借款人未来获取现金的能力。如本期应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但却意味着未来将会有现金流入；又如某借款人通过银

3、行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时必然有现金流出。 （五）、提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。现金流量表除了反映借款人与现金有关的投资和筹资活动外，还通过附注方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，能够全面了解和分析借款人的投资和筹资活动。 二、现金流量分析在信贷业务审查中的运用 （一）现金流量项目之间的分析 通过现金流量项目之间的分析，可以了解借款人现金的来龙去脉和现金收支的构成，评价借款人经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。 1.经营活动产生的现金流量分析。 （1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金进行比较，在

4、借款人经营正常、购销平衡的情况下，比率大，表明借款人销售回款良好，创现能力强。 （2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明借款人产品销售现款占经营活动流入现金的比重。比重大，说明借款人主营业务突出，营销状况良好。 （3）将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率高，说明借款人成长性好。 2.投资活动产生的现金流量分析。当借款人扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，当投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量时，则投资活动现金净流量为负数；如果借款人投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，则不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应

5、结合借款人目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出论优劣。 3.筹资活动产生的现金流量分析。除来自借款人吸收的权益性资本外，筹资活动产生的现金净流量越大，借款人面临的偿债压力越大。在分析时，可将权益性投资收到的现金与筹资活动现金总流入比较，比重大，表明借款人资金实力强，财务风险低。 4.对经营活动、投资活动、筹资活动现金净流量是否正常不能一锤定音，要通过借款人的财务报表、所处时期进行综合性分析。 （1）借款人在创建时期，产品还处在市场开发阶段，需要大量的投资和筹资，生产经营活动和投资活动的现金净流量一般均0，筹资活动则0；在高速增长期时，产品销售快速增长，经营现金流量0，同时为扩大

6、市场份额，需不断追加投资，投资现金流量依然0，但经营现金流量很可能不足以满足投资所需现金，筹资活动现金流量可能继续0；在产品成熟期，产品销售稳定，并进入投资回收期，经营现金流量和投资现金流量均0，由于现金被用来偿债，筹资现金流量0；进入衰退期后，市场萎缩，销售下降，经营活动现金流量0，大规模收回投资并偿还债务，投资活动现金净流量0，筹资活动现金流量0。 （2）关注现金净流量增加额。如果借款人的现金净流量主要是来源于经营活动，反映出借款人收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般也不错；如果借款人的现金净流量主要是投资活动产生的，即是由处置固定资产、无形资产和其他长期资产所引起的，反映借款人生产经营

7、能力衰退，处置非流动资产以缓解资金矛盾，但也有可能是借款人为了走出困境而调整资产结构，应结合资产负债表、损益表作深入分析；如果主要是由于筹资活动引起的，这意味着借款人将支付更多的利息或股利，它未来的现金流量净增加额必须要更大，才能满足偿付的需要，否则，借款人将承受较大的财务风险。 （3）结合资产负债表看存货。比较“销售商品、提供劳务收到的现金”与“购买商品、接受劳务所支付的现金”，从而掌握借款人大体的供销状况。如果后者明显大于前者，表明借款人有可能处于库存积压状态；反之，借款人有可能因产品提价使收入增大，如果没有提价，借款人可能在吃库存，这时应结合资产负债表看存货的进出情况，若库存正常，就要看

8、是否本期收回大量前期应收账款。 （4）通过“收回投资收到的现金”、“取得投资收益收到的现金”与借款人原始投资的对应关系，结合资产负债表中“长期投资”、“短期投资”账户余额的变化情况，了解借款人的对外投资是否获利。 （二）现金流量的结构分析 1.流入结构分析。在分析流入结构时，应分别计算经营活动、投资活动和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金流入的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的借款人，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。 2.流出结构分析。在分析流出结构时，应分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反

9、映借款人的现金使用方向。一般来说，经营活动现金支出比重大的，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。 3.流入流出比例分析。通过对某借款人的现金流入流出比例来分析借款人情况：(1)经营活动中：现金流入量 为6687万元, 现金流出量 4135万元,流入流出比为1.62，表明1元的现金流出可换回1.62元现金流入，此值越大越好。(2)投资活动中：现金流入量 2865万元,现金流出量4253万元, 投资活动的现金流入流出比为0.67，投资活动引起的现金流出较大，表明借款人正处于扩张时期。(3)筹资活动中：现金流入量3032万元, 现金流出量3369万元, 筹资活动流入流出比为0.90，如果筹资活

10、动中现金流入系举债获得，表明该公司存在借新还旧的现象。相对一个健康、成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。 （三）偿债能力分析 对银行审查人员来说，通过现金流量分析，可从另一个角度较好地反映借款人的偿债能力，有助于信贷决策。 1、现金流动负债比率。该比率用来衡量借款人偿还即将到期债务的能力。计算公式为：经营活动中的现金净流量/流动负债,该比率比流动比率和速动比率更能反映出借款人的短期偿债能力。比率越高,表明借款人短期偿债能力越好，能轻松地依靠现金偿债。 2.现金到期债务比率。该指标反映借款人即期的到期债务支付能力。计算公式为：现

11、金余额/本期到期的债务。现金余额包括货币资金和现金等价物，本期的到期债务是指本期已经到期和即将到期的长、短期债务。比率越大,表明借款人偿债能力越强。对该比率分析，应与同行业现金到期债务比率进行比较，才能判断借款人的即期偿债能力。 3.强制性现金支付比率，该指标反映借款人是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。计算公式为：现金流入总额/（经营现金流出量偿还债务本息）。在借款人的经营中，现金流入量应首先满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。比率越大，其偿债能力越强。 4.净现金流量适当比率。该比率表明借款人用经营活动所得的现金来维持和扩大生产经营规模的能力。计算公式为：经营活动的现

12、金净流量/(资本支出存货增加额现金股利)。当该指标1时，表明借款人从经营活动中得到的资金足以应付各项资本性支出、存货净增加、现金股利的需要，毋须再对外融资；反之,则需要通过筹资来解决资金不足。 （四）盈利质量分析 1.盈利现金比率，这是衡量借款人盈利质量的基本指标。计算公式为：现金净流入/净利润。一般来说，该指标越高，说明借款人盈利质量越好。但是由于现金净流量可能是由投资或者筹资活动带来的，在这种情况下，只有与其他的指标结合才能看出借款人的盈利质量是否高。 2.经营盈利现金比率。该比率反映借款人本期经营活动产生的现金流量与净利润之间的比率关系。计算公式为：经营现金净流入/净利润。跟盈利现金比率

13、相比，该比率更能反映借款人盈利质量的好坏。一般情况下，比率越高，盈利质量越高。 3.现金流量与总资产的比率。该比率反映借款人营业所得现金占资产总额的比重,实际是以现金流量为基础的资产报酬率，真实显现借款人总资产的运营效率。计算公式为：经营现金净流量/资产总额。该指标越高,说明借款人的资产运营效率越高。对该指标的分析应结合总资产报酬率指标,对于总资产报酬率较高的借款人,如果该指标较低,说明借款人的销售收入中的现金流量的成分较低,收益质量不高。 （五）现金流量质量分析 所谓现金流量的质量,是指借款人的现金流量能够按照借款人的预期目标进行运转的质量。一般情况下，具有较好质量的现金流量应当具有如下特征

14、：一是借款人现金流量的状态体现了借款人发展的战略要求；二是在稳定发展阶段,借款人经营活动的现金流量应当与借款人经营活动产生的利润有一定的对应关系,并能为借款人的扩张提供现金流量的支持。 1.现金流量满足率。该比率用来衡量借款人用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。计算公式为：经营活动产生的现金流量净额/投资活动产生的现金流量净额，该项指标1，说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；1，表示借款人仍需另筹资金。2.销售现金收入比率。该比率是反映借款人营业所得的现金占其销售收入的比重，从侧面反映收入质量。计算公式为：经营活动现金净流入/销售收入。该比率越高，借款人营业收

15、入的质量越高，但比值很大时，说明本期可能收到了以前的应收账款，应结合资产负债表的应收账款的变化情况来分析。但是当比值很小时，借款人的经营管理肯定存在问题，利润也是虚增的。当该比率较低而收入较高时,则表明借款人有可能是通过应收款大量增加来实现收入的。 3.净现金流量偏离率。该指标表示经营活动所产生的现金净流量偏离正常情况下应达到的程度，说明借款人在应收账款、存货、负债等管理上的效果。计算公式为：经营活动产生的现金净流量/（净利润+折旧+摊销额），标准值为1。当指标1时，说明借款人在应收帐款、管理存货等方面措施得当，产生了现金流量；其值1时，说明借款人在应收账款方面措施不力。 三、现金流量分析的局

16、限性 （一）、报表信息的有效性。报表中所反映的数据，是借款人过去会计事项影响的结果，根据这些历史数据计算得到的各种分析结果，对于预测借款人未来的现金流动，只有参考价值。 （二）、报表信息的可比性。对于同一个借款人来说，虽然一致性会计原则的运用使其有可能进行不同期间的比较，但如果借款人的会计环境和基本交易的性质发生变动，则同一个借款人不同时期财务信息的可比性便大大减弱；对于不同借款人来说，它们之间可比性比同一借款人更难达到。由于不同借款人使用不同的会计处理方法，如存货的计价、折旧的计提、收入的确认以及支出资本化与费用的处理等，为运用各种分析方法对各个借款人的现金状况进行比较带来了一定的困难。 （

17、三）、报表信息的可靠性。借款人编制现金流量表所采用各种资料的可靠性往往受到多方面的影响，使得报表分析显得不够可靠。 四、现金流量分析应该注意的事项 (一)、报表分析与其他有关资料相结合进行综合评价。要全面、完整、充分地掌握信息，重视借款人重大会计事项的揭示以及注册会计师的审计报告，将资产负债表、利润表等各种报表有机地结合起来，这样才能全面而深刻地揭示借款人的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的问题；同时，还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候、所处行业的变化情况等方面的影响。 (二)、辨证地看待现金流入流出量。借款人在投资活动中发生的各项现金支出,实际上反映了其为拓展经营业务所做的努

18、力。借款人从经营活动、筹资活动中获得的现金再投资出去,是为了今后更大的发展。现金不流出是不能为借款人带来经济效益的,尤其对于处在快速成长时期的借款人,大量的现金流出是十分必要的。从借款人长远发展的利益出发,短期的大量现金流出是为以后较高的盈利回报和稳定的现金流入打基础；相反,如果借款人出现了大量的现金净流入,也未必是一件好的事情,此时必须分析现金流入的来源,否则容易导致错误的判断。 (三)、注意现金流量的横向和纵向分析。通过纵向的分析,比较借款人的现金流量的状况,推断借款人未来的现金流量,进而得出借款人的收现能力和偿债风险。同时应结合借款人所属的行业或地区进行横向比较, 才能得到更有意义的结论。 (四)、重视对附注的分析。借款人在会计表附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息，与净利润有关的经营活动产生的现金流量是作为附注在表外反映,在对现金流量进行具体分析时,必须重视对附注的分析。