第五章 投资决策模型.xls

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1、投投资资决决策策管管理理系系统统返返回回主主系系统统退退出出投投资资决决策策管管理理系系统统退退出出例例题题1 1：某某企企业业拟拟投投资资购购买买一一台台固固定定资资产产以以生生产产甲甲产产品品，目目前前市市场场上上有有A A、B B两两种种型型号号的的资资产产可可供供选选择择。A A资资产产需需要要投投资资100100万万元元，有有效效使使用用寿寿命命5 5年年，每每年年产产生生的的经经营营活活动动现现金金净净流流量量为为3535万万元元，期期末末可可回回收收残残值值2 2万万元元；B B资资产产需需要要投投资资120120万万元元，有有效效使使用用寿寿命命为为5 5年年，每每年年现现金金

2、净净流流量量分分别别为为6060万万元元、5050万万元元、4040万万元元、3030万万元元和和3030万万元元，期期末末无无残残值值。假假设设该该企企业业的的资资本本成成本本为为10%10%，再再投投资资报报酬酬率率为为15%15%，请请帮帮助助企企业业做做出出选选择择。项目012345净现值设备A-1003535353537设备B-1206050403030例例题题2：已已知知某某项项目目第第02年年各各投投资资30万万元元、750万万元元和和150万万元元，第第3年年净净现现金金流流量量为为225万万元元，第第410年年净净现现金金流流量量均均为为375万万元元，要要求求对对该该项项目

3、目作作出出评评价价。（贴贴现现率率为为10%）年份0123456净现金流量-30-750-150225375375375净现值704.90内部收益率修正的内部收益率（资金成本率10%，再投资收益率15%）现值指数折现率10%内含报酬率修正内含报酬率现值指数78910结论375375375 375可行不可行不可行不可行返返回回（资金成本率10%，再投资收益率15%）例题2：假定某工厂购买了一台新机器。价值为40000元，使用期限为10年，预计残值为2000元。试计算该年各年的折旧额。原始数据区域原值40000净残值2000已使用年限0尚可使用年限10年限直线法折旧额双倍余额递减法折旧额年数总和法

4、折旧额倍率余额递减法折旧额0factor=2,no_switch=0factor=2,no_s缺省13800.008000.006,909.098,000.008000.0023800.006400.006,218.186,400.006400.0033800.005120.005,527.275,120.005120.0043800.004096.004,836.364,096.004096.0053800.003276.804,145.453,276.803276.8063800.002621.443,454.552,621.442621.4473800.002097.152,763.64

5、2,121.442121.4483800.001677.722,072.732,121.442121.4493800.002355.441,381.822,121.442121.44103800.002355.44690.912,121.442121.44合计38000.0038000.0038000.0038000.0038000.00返返回回f和no_s都缺省只f缺省，no_s为false或0时F缺省，no_s为1时，8000.008000.003800.000.006400.006400.003800.000.005120.005120.003800.000.004096.004096.

6、003800.000.003276.803276.803800.000.002621.442621.443800.000.002121.442097.153800.000.002121.441677.723800.000.002121.441342.183800.000.002121.441073.743800.000.0038000.0035705.0338000.000.00返返回回例例题题：某某公公司司考考虑虑用用一一台台新新的的、效效率率更更高高的的设设备备来来代代替替旧旧设设备备，以以减减少少成成本本、增增加加收收益益。旧旧设设备备原原购购置置成成本本为为4000040000元元，已

7、已使使用用5 5年年，估估计计还还可可使使用用5 5年年，已已计计提提折折旧旧2000020000元元，假假定定使使用用期期限限届届满满无无残残值值，如如果果现现在在销销售售可可得得价价款款2000020000元元，使使用用该该设设备备每每年年可可获获得得收收入入5000050000元元，每每年年付付现现成成本本为为3000030000元元。该该公公司司准准备备用用一一台台新新设设备备代代替替旧旧设设备备，新新设设备备的的购购置置成成本本为为6000060000元元，估估计计可可使使用用5 5年年，期期满满有有残残值值1000010000元元，使使用用新新设设备备后后，每每年年收收入入可可达达

8、8000080000元元，每每年年付付现现成成本本为为4000040000元元。假假设设该该公公司司的的资资本本成成本本为为10%10%，所所得得税税率率为为25%25%，新新旧旧设设备备均均采采用用直直线线法法计计提提折折旧旧，试试作作出出设设备备是是否否更更新新的的决决策策。原始数据项项目目新新设设备备旧旧设设备备购置成本6000040000资本成本预计使用年限51030%30已使用年限05尚可使用年限55所得税率残值10000025%目前市场价值6000020000年销售收入8000050000决决策策结结论论年付现成本4000030000更更新新设设备备折旧方法12分析区域时时点点0

9、01 12 23 3新新设设备备初始现金净流量(60000.00)营业现金净流量销售收入80000.0080000.0080000.00付现成本40000.0040000.0040000.00折旧16666.6713333.3310000.00税前利润23333.3326666.6730000.00所得税5833.336666.677500.00税后利润17500.0020000.0022500.00营业现金净流量34166.6733333.3332500.00终结现金净流量年现金净流量(60000.00)34166.6733333.3332500.00旧旧设设备备初始现金净流量(20000.

10、00)营业现金净流量销售收入50000.0050000.0050000.00付现成本30000.0030000.0030000.00折旧8000.004800.002880.00税前利润12000.0015200.0017120.00所得税3000.003800.004280.00直线法双倍余额递减税后利润9000.0011400.0012840.00营业现金净流量17000.0016200.0015720.00终结现金净流量年现金净流量(20000.00)17000.0016200.0015720.00(40000.00)(40000.00)17166.6717166.6717133.331

11、7133.3316780.0016780.004 45 580000.0080000.0040000.0040000.006666.673333.3333333.3336666.678333.339166.6725000.0027500.0031666.6730833.3310000.00净净现现值值31666.6740833.3322883.8022883.8050000.0050000.0030000.0030000.002160.002160.0017840.0017840.004460.004460.00返返回回例例题题：某某公公司司考考虑虑用用一一台台新新的的、效效率率更更高高的的设

12、设备备来来代代替替旧旧设设备备，以以减减少少成成本本、增增加加收收益益。旧旧设设备备原原购购置置成成本本为为4000040000元元，已已使使用用5 5年年，估估计计还还可可使使用用5 5年年，已已计计提提折折旧旧2000020000元元，假假定定使使用用期期限限届届满满无无残残值值，如如果果现现在在销销售售可可得得价价款款2000020000元元，使使用用该该设设备备每每年年可可获获得得收收入入5000050000元元，每每年年付付现现成成本本为为3000030000元元。该该公公司司准准备备用用一一台台新新设设备备代代替替旧旧设设备备，新新设设备备的的购购置置成成本本为为600006000

13、0元元，估估计计可可使使用用5 5年年，期期满满有有残残值值1000010000元元，使使用用新新设设备备后后，每每年年收收入入可可达达8000080000元元，每每年年付付现现成成本本为为4000040000元元。假假设设该该公公司司的的资资本本成成本本为为10%10%，所所得得税税率率为为25%25%，新新旧旧设设备备均均采采用用直直线线法法计计提提折折旧旧，试试作作出出设设备备是是否否更更新新的的决决策策。13380.0013380.0015540.0015540.000.00净净现现值值15540.0015540.0019444.2919444.2916126.6716126.6725

14、293.3325293.33直线法双倍余额递减法年数总和法例例题题12：无无风风险险报报酬酬率率6%风风险险报报酬酬斜斜率率0.1期期数数方方案案1方方案案2现现金金流流量量概概率率现现金金流流量量概概率率0-5000-200030000.25120000.510000.2540000.2230000.620000.225000.320000.2320000.440000.615000.360000.2分分析析区区域域期期数数方方案案1 1方方案案2 2现现金金流流量量期期望望标标准准离离差差现现金金流流量量期期望望标标准准离离差差123期望现值综合标准差风险程度调整风险贴现率净现值方方案案3现现金金流流量量概概率率-200030000.140000.850000.1方方案案3 3现现金金流流量量期期望望 标标准准离离差差