苹果公司盈利能力分析38969.pdf

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1、-苹果公司盈利能力分析 一、资本经营盈利能力分析 净资产收益率变化：49.30%-34.90%=14.4%连环代替分析：2013 年：27.92%27.92%1.17%0.6904124.75%=34.90%第一次替代：33.05%33.05%1.17%0.6904124.75%=41.43%第二次替代：33.05%33.05%1.07%0.6904124.75%=41.48%第三次替代：33.05%33.05%1.07%1.0233124.75%=49.49%2014 年：33.05%33.05%1.07%1.0233125.04%=49.30%总资产报酬率变动的影响为：41.43%34.9

2、0%=6.53%负债利息率变动的影响为：41.48%41.43%=0.05%资本构造变动的影响为：49.49%41.48%=8.01%所得税税率变动的影响为：49.30%49.49%=-0.19%由以上计算可得，苹果公司 2014 年净资产收益率提高主要是由于资本构造变动和总资产报酬率变动引起的，资本构造变动使净资产收益率提高了 8.01%，总资产报酬率上升使净资产收益率提高了 6.53%。利息率下降给净资产收益率提高带来有利影响，使其提高了 0.05%，所得税税率上升使净资产收益率下降了0.19%；四个因素共同作用使净资产收益率比上年上升了14.4%。二、资产经营盈利能力分析 工程 2013

3、 2014 差异 营业收入 182795.00 233715.00 50920 利润总额 52503.00 71230.00 18727 利息支出 980.00 1285.00 305 息税前利润 53483.00 72515.00 19032 平均总资产 191532.00 219419.50 27887.5 总资产周转率 0.95 1.07 0.12 销售息税前利润率 29.26%31.03%1.77%工程单位：百万美元 2013 2014 平均总资产 191532.00 219419.50 平均净资产 120879.50 117548.00 负债 83451.00 120292.00 负

4、债与净资产之比 0.6904 1.0233 负债利息率 1.17%1.07%利息支出 980.00 1285.00 利润总额 52503.00 71230.00 净利润 39510.00 53394.00 息税前利润 53483.00 72515.00 所得税税率 24.75%25.04%总资产报酬率 27.92%33.05%净资产收益率 34.90%49.30%-总资产报酬率 27.92%33.05%5.13%总资产报酬率变化：33.05%-27.92%=5.13%因素分析：总资产周转率变动的影响：29.26%=3.5112%销售息税前利润率变动的影响：31.03%-29.26%1.07=1

5、.8939%分析结果说明，苹果公司 2014 年总资产报酬率比上年上升了 5.13%，是由于总资产周转率和销售息税前利润上升共同引起的。总资产周转率使总资产报酬率上升了 3.5112%，销售息税前利润使总资产利润率上升了 1.8938%。三、商品经营盈利能力分析 收入利润率指标 2013 2014 差异 营业收入利润率 28.72%30.48%1.76%营业收入毛利率 38.59%40.06%1.47%总收入利润率 28.72%30.48%1.76%销售净利润率 21.61%22.85%1.24%销售息税前利润率 29.26%31.03%1.77%从上表分析可得，苹果公司 2014 年各项收入

6、利润率指标较上年都有所提高，说明商品经营盈利能力增强。各种收入利润率从不同角度或口径，说明了该公司收入的盈利情况，其中，销售息税前利润率、营业收入利润率和总收入利润率增幅均较大，分别为 1.77%、1.76%、1.76%。结合之前做过的的利润表分析，引发变动的主要因素可能是主营业务收入的增加，说明苹果公司的经营良好且盈利能力强。本钱利润率指标 2013 2014 差异 营业本钱利润率 46.77%50.85%4.08%营业本钱费用利润率 40.30%43.84%3.54%全部本钱费用总利润率 40.30%43.84%3.54%全部本钱费用净利润率 30.32%32.86%2.54%以上各种利润

7、率反映公司投入产出水平，即所得与所费的比率，表达了增加利润是以降低本钱及费用为根底。这些指标的数值越高，说明生产和销售产品的一元本钱及费用取得的利润越多，劳动消耗的效益越高。从上表可以分析出，苹果公司 2014 年较 2013 年本钱利润率各指标都有所上升，说明该公司利润增长速度快于本钱费用的增长速度。其中营业本钱利润率增长最快，说明该公司在2014 年销售获利大。四、上市公司盈利能力分析 工程 2013 2014 净利润 39510.00 53394.00 优先股股息 0.00 0.00 普通股股利 39510.00 53394.00 普通股权益平均额 120879.00 117548.00

8、 普通股权益报酬率%32.69 45.42 发行在外的普通股平均数 6122.66 5793.07 每股账面价值 19.74 20.29 1.每股收益分析 根据上表可以计算：-2013 年每股收益：395106122.66=6.45 2014 年每股收益：533945793.07=9.22 可见 2014 年的每股收益比 2013 年增加了 2.77 对增加的原因运用差额分析法进展分析：每股账面价值变动对每股收益的影响：30.20%=0.01661 普通股权益报酬率变动对每股收益的影响：20.2945.42%-32.69%=2.5829 由计算可得每股收益的增长主要是由于普通股权益报酬率变动引

9、起的。2.普通股权益报酬率分析 2013 年普通股权益报酬率：39510120879100%=32.69%2014 年普通股权益报酬率：53394117548100%=45.42%可见 2014 年的普通股权益报酬率比 2013 年增加了 12.73%对于增加的原因，用差额分析法分析如下：净利润变动对普通股权益报酬率的影响：(53394-53394)-(39510-53394)120879100%=11.49%普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响：(53394117548)-(53394120879)100%=1.25%两因素共同作用使普通股权益报酬率上升了 12.73%，其中净利润变

10、动对普通股权益报酬率的影响较大。工程 2013 2014 属于普通股的净利润 39510.00 53394.00 普通股股利实发数 6294.37 5866.16 普通股平均数 6122.66 5793.07 每股收益 6.45 9.22 每股股利 0.97 1.01 每股市价 80.1457 110.38 市盈率 12.43 11.96 股利报偿率 1.21%0.91%3.市盈率分析价格与收益比率 根据上表可以计算：2013 年市盈率为：80.14576.45=12.43 2014 年市盈率为：110.389.22=11.96 可见 2014 年市盈率较 2013 年下降了 0.47 对下降

11、的原因用差额分析法进展分析：每股市价变动对市盈率的影响：6.45=4.69 每股收益变动对市盈率的影响：110.386.45=-5.14 两个因素共同影响使市盈率下降了 0.47，其中每股收益变动的影响较大。4.股利发放率分析 根据上表可以计算：2013 年股利发放率为：12.431.21%=15.04%2014 年股利发放率为：11.960.91%=10.88%可见 2014 年股利发放率较 2013 年下降了 4.16%-对下降的原因用差额分析法进展分析：价格与收益比率变动对股利发放率的影响：1.21%=-0.57%股利报偿率变动对股利发放率的影响：0.91%-1.21%11.96=-3.

12、588%两个因素共同影响使股利发放率下降了 4.16%，其中股利报偿率的影响较大。苹果公司营运能力分析 一、全部资产营运能力分析 工程 2013 2014 差异 销售收入 182795.00 233715.00 50920 平均总资产 191532.00 219419.50 27887.50 平均流动资产 65469.50 70908.50 5439 全部资产周转次数 0.95 1.07 0.12 流动资产周转次数 2.79 3.30 0.51 流动资产占总资产比率 34%32%-2%1.2013 年全部资产周转率为：182795191532=0.95 2014 年全部资产周转率为：23371

13、5219419=1.07 该项数据主要用来分析公司全部资产的使用效率，计算可得2014 年苹果公司的全部资产周转率比2013年提高了0.12，苹果公司的资产使用效率有所提高。2.全部资产周转次数变化：1.07-0.95=0.1212%因素分析：流动资产周转速度对全部资产周转影响：34%=17.34%流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响：32%-34%3.30=-6.60%苹果公司全部资产营运效率较差，但 2014 年较 2013 年有所上升，主要是由于流动资产周转速度有所提高，但流动资产占总资产的比重降低，这是目前该公司应该重视的问题。3.总资产报酬率在盈利能力中已经分析过 二、流动资产

14、营运能力分析 1.流动资产周转率分析 工程 2013 2014 销售收入 182795.00 233715.00 流动资产平均余额 65469.50 70908.50 销售本钱 112258.00 140089.00 流动资产周转次数 2.79 3.30 流动资产垫支周转次数 1.71 1.98 本钱收入率 162.83%166.83%2013 年流动资产周转期：3602.79=129.03 2014 年流动资产周转期：3603.30=109.09 该项数据主要用来分析公司流动资产周转情况，指标数据越高说明流动资产周转速度越快。苹果公司 2014 年流动资产周转率较上年增长了 0.5151%)

15、，说明该公司流动资产周转速度加快。因素分析：流动资产垫支周转次数影响：162.83%=43.96%-本钱收入率影响：166.83%162.83%1.98=7.92%苹果公司 204 年流动资产周转率上升是两个因素共同作用的结果，其中流动资产垫支周转次数对结果的影响较大。2.应收账款周转率分析 2013 年应收账款周转率：18279519666.5=9.29 应收账款周转期：3609.29=38.75 2014 年应收账款周转率：23371523930=9.77 应收账款周转期：3609.77=36.85 应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率，回收迅速可以节约资金，也说明企业

16、信用状况良好，不易发生坏账损失。苹果公司 2014年较 2013 年增长了 0.48，说明该公司的信用状况良好且良性开展。3.存货周转率 2013 年存货周转率：1122581277.5=87.87 2014 年存货周转率：1400891937.5=72.304 存货周转率越高，说明该公司经营效率好，库存存货适度。苹果公司 2014年经营效率较 2013 年有小幅下降，但总体水平保持良好。三、固定资产营运能力分析 2013 年固定资产收入率：18279525203100%=725.29%2014 年固定资产收入率：23371533767100%=692.14%固定资产收入率越高，表示一定时期固

17、定资产提供的收入越多，说明固定资产利用效果越好。2014 年苹果公司的固定收入率比 2013 年下降了 33.15%，说明固定资产利用不及 2013 年，但总体来说，苹果公司的固定资产利用效果很好。苹果公司偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 工程 2013 2014 差异 营运资本 29628 5083-24545 流动比率 168%108%-60 速动比率 164%105%-59%现金比率 12.72%5.69%-7.03%1营运资本反映流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于归还流动负债的资金越充足，企业的偿债能力越强，债权人收回债权的平安性越高。苹果公司 2

18、013 年营运资金状况比 2014 年要好，2014年比 2013 年减少了 24545 百万美元的营运资金，其原因是当期流动资产增长速度慢于流动负债增长速度。苹果公司 2014 年的偿债能力有所下降，可用于日常经营需要的资金减少 2流动比率说明公司每元流动负债有多少流动资产作为支付保障，反映公司流动资产在短期债务到期时可变现用于归还流动负债的能力。一般流动比率为200%时比拟适宜，而苹果公司在 2013 和 2014 年流动比率都低于 200%，所以该公司偿债能力一般，但流动比率不是唯一衡量偿债能力的标准，200%也不是绝对标准。2014 年较 2013 年有明显下降，主要是因为流动负债增长

19、速度远大于流动-资产增长速度。3速动比率用于衡量公司流动资产中可以立即用于归还流动负债的能力。苹果公司 2013 年和 2014 年速动比率均超过 100%，虽说 2014 年较 2013 年下降了 59%，但能说明该公司偿债能力较好，但这个指标并不是绝对的。4现金比率指公司的现金类资产与流动负债之间的比率，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大。2014 年苹果公司现金比率比上年减少了 7.03%，现金类资产占比不大，且呈下降趋势，说明该公司偿债能力较好。二、长期偿债能力分析 工程 2013 2014 差异 资产负债率 40.31%51.89%11.58%股东权益比率

20、 59.69%48.11%-11.58%净资产负债率 67.54%107.83%40.29%利息赚取倍数 54.57 56.43 1.86 销售利息比率 0.54%0.55%0.01%1资产负债率通过负债与资产的比照，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的，可用于衡量公司利用债权人资金进展经营活动的能力，也可反映债权人发放贷款的平安程度。一般该指标为 50%较适宜。苹果公司 2014 年较2013 年增长了 11.58%，且更接近 50%，有利于风险与收益的平衡，说明苹果公司偿债能力较好。2股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。股东权益比

21、率应当适中,如果权益比率过小，说明企业过度负债，而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。苹果公司两年的股东权益比率均在 50%左右，说明该公司偿债能力较好。3净资产负债率反映企业清算时所有者权益对债权人利益的保证程度。一般认为该指标为 100%较适宜。苹果公司 2014 年的净资产负债率比 2013 年增加了 40.29%，且更接近 100%，说明该该公司有较好的长期偿债能力。4利息赚取倍数反映企业盈利与利息费用之间的特定关系。苹果公司 2014年利息赚取倍数较 2013 年上升了 1.86，说明该公司有较好的偿债能力，举债经营风险较小。利息赚取倍数上升的原因主要是

22、利润上升。5销售利息率较好的反映了企业筹资活动产生的费用占销售收入的比重，亦能在一定程度上反映公司的对待风险的风态度。该指标越小，说明通过销售所实现的现金用于偿付利息的比例越小。苹果公司两年来销售利息率均保持低水平，说明该公司偿债压力小。苹果公司开展能力分析 工程 2013 2014 差异 股东权益增长率 4.52%-9.71%-14.23%净利润增长率 6.68%35.14%28.46%营业利润增长率 7.15%35.67%28.52%销售增长率 6.95%27.86%20.91%资产增长率 17.57%12%-5.57%一、企业单项开展能力分析-1股东权益增长率越高，说明企业本期股东权益增

23、加得越多，苹果公司2014年股东权益增长率较2013年下降，说明本年度股东权益增加的少。股东权益增长率受净资产收益率和股东净投资率两个因素影响，在盈利能力分析中计算得出净资产收益率呈上升趋势，所以我们可以推测苹果公司股东权益增长率下降的原因是股东净投资率下降，该公司利用股东新投资的程度降低。2净利润衡量企业经营业绩的结果，净利润增长率越大，说明企业收益增长的越多。苹果公司 2014 年较上年有大幅增长，说明该公司在 2014 年的净利润增长额高，公司的经营规模扩大。3营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。2014 年苹果公司的营业利润率较 2013 年增

24、幅较大，说明 2014年度该公司的营业利润增长较快，盈利能力增强。4销售增长率反映企业*个年度的整体销售增长情况。2014 年苹果公司的销售增长率较上年增长了 20.91%，增幅较大，说明 2014 年该公司产品销售增长的快，销售情况好，所占市场份额增加，公司生存和开展的市场空间扩大。5资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。苹果公司2013年和 2014年的资产增长率均为正数，说明企业本期资产规模增加，但 2014年较 2013 年减少了 5.57%，增长率下降说明增长速度降低，但总体还是保持了上升的态势。资产增长率的影响因素主要是销售收入和总资产周转率，2014 年该公司的两项

25、指标共同增长带动了资产增长率的增长。二、企业整体开展能力分析 根据上表可以发现苹果公司 201 年以来除了股东权益增长率和资产增长率以外，其余都为正直，这说明该公司两年来净利润、营业利润和销售收入一直在增加，而且通过查阅公司效绩评价标准值可以发现苹果公司的各项指标均到达行业平均水平。该公司的销售增长率高于资产增长率，说明其销售增长具有效益性。该公司的净利润增长率高于营业利润增长率，说明其本钱费用上升速度高于营业利润的增长速度。该公司的营业利润增长率高于销售增长率，这说明该公司的营业收入增长超过了营业本钱的上升，且创造利润的能力较强。该公司的净利润增长率高于股东权益增长率，说明股东权益的下降与净利润的关系不大，而是股东投资减少导致的。通过以上分析，能得出一个初步的结论，即苹果公司具有很强的增长能力。