财务管理-人大第六版课件-第4章财务战略与预算.pptx

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1、第第4 4章章 财务战略与预算财务战略与预算l第第1节节 财务战略财务战略l第第2节节 全面预算体系全面预算体系l第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测(略略)l第第4节节 财务预算财务预算第1节 财务战略l一、财务战略的含义与特征l二、财务战略的分类l三、财务战略分析的方法l四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l1.财务战略的含义财务战略的含义l 财务战略是在企业总体战略目标的财务战略是在企业总体战略目标的统筹统筹下，以下，以价值管理为价值管理为基础基础，以实现企业财务管理目标为，以实现企业财务管理目标为目的目的，以实现企业财务资源的优化配置为以实现企业财务资

2、源的优化配置为衡量标准衡量标准，所采，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。l财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。业战略需要财务战略来支撑。一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l2.财务战略的特征财务战略的特征l财务战略属于财务战略属于全局性、长期性和导向性全局性、长期性和导向性的重大谋划；的重大谋划；l财务战略财务战略涉及企业的外部环境和内部条件涉及企业的外部环境和内部条件；l财务战略是财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排对企业财务资源的长期优化配置安

3、排；l财务战略财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；l财务战略财务战略受到企业文化和价值观的重要影响受到企业文化和价值观的重要影响。二、财务战略的分类二、财务战略的分类l1.财务战略的财务战略的职能分类职能分类l2.财务战略的财务战略的综合分类综合分类1.财务战略的职能分类财务战略的职能分类l（1）投资战略。）投资战略。l涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。l（2）筹资战略。）筹资战略。l涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。l（3）营运战略。）营运战略。l涉及企业营运资本的战

4、略性筹划。涉及企业营运资本的战略性筹划。l（4）股利战略。）股利战略。l涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。2.财务战略的综合分类财务战略的综合分类l（1）扩张型财务战略）扩张型财务战略l一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。分保留利润，大量筹措外部资本。l（2）稳增型财务战略）稳增型财务战略l一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类财务战略的

5、综合分类l（3）防御型财务战略）防御型财务战略l一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。持现行的股利政策。l（4）收缩型财务战略）收缩型财务战略l一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。投资。三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法l1.1.SWOT分析法的含义分析法的含义l2.2.SWOT的因素分

6、析的因素分析l3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用lSWOT分析表分析表lSWOT分析图分析图1.SWOT1.SWOT分析法的含义分析法的含义l SWOT分析法是通过企业的分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务外部财务环境和内部财务条件条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。从而为财务战略的选择提供参考方案。l SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析

7、研究企业研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为，其英文分别为opportunities，threats，strengths和和weaknesses，各，各取首个字母而得名。取首个字母而得名。l【例题 单选】SWOT分析法是（）lA、宏观环境分析法lB、微观环境分析法lC、内外部环境分析技术lD、内部因素分析技术l【答案】C1.SWOT分析法的含义分析法的含义2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（1）企业外部财务环境的因素影响分析）企业外部财务环境的因素影响分析l1）产业政策）产业政策l产业发展的规划、产业结构的调整政策产业发展的规划、产业结构的

8、调整政策 等等l2）财税政策）财税政策l积极或保守的财政政策、财政信用政策积极或保守的财政政策、财政信用政策 等等l3）金融政策）金融政策l货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等等l4）宏观周期）宏观周期l宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（2）企业内部财务条件的因素影响分析）企业内部财务条件的因素影响分析l1）企业周期和产品周期所处的阶段；）企业周期和产品周期所处的阶段；l2）企业的盈利水平；）企业的盈利水平；l3）企业的投资项目及其收益状况；）企业的

9、投资项目及其收益状况；l4）企业的资产负债程度；）企业的资产负债程度；l5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；l6）企业的流动性状况；）企业的流动性状况；l7）企业的现金流量状况；）企业的现金流量状况；l8）企业的筹资能力和潜力等。）企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析。的因素定性分析。l 1）内部财务优势。）内部财务优势。l为财务战略选择提供有利的条件。为财务战略选择提供有利的条件。l2）内部财务劣势。）内部财务劣势。l限制着企业财务战略选择的余地。限制着企业财务战略选择的余地。l3）外部财务机

10、会。）外部财务机会。l能为企业财务战略的选择提供更大的空间。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。l4）外部财务威胁。）外部财务威胁。l制约着企业财务战略的选择。制约着企业财务战略的选择。l【例题、单选】短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（）lA、优势lB、劣势lC、机会lD、威胁l【答案】B2.SWOT的因素分析的因素分析l【例题、单选】2009年12月5-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出2010年经济工作的总体要求，包括：深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵

11、活性，等等。上述资料对一个中国的企业来说，一般属于（）。lA、优势 B、劣势 C、机会 D、威胁l【答案】C2.SWOT的因素分析的因素分析3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l运用运用SWOT分析法可以采用分析法可以采用SWOT分析图和分析图和 SWOT分析表分析表来进行分析，从而为财务战略提供选择依据来进行分析，从而为财务战略提供选择依据。l（1）SWOT分析表分析表 3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（1）SWOT分析表（续）分析表（续）3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图分析图 机会机会（O）劣势劣势（W）威胁（威胁（T）优势优势（S）A AB B

12、C CD D3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图分析图lA区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合，适于采取扩张型的财务战略。lB区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合，适于采取稳健增长性的财务战略。lC区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合，适于采取有效防御性的财务战略。lD区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合，适于采取收缩型的财务战略。l【例题、单选】在SWOT分析法中，最理想的组合是（）。lA、SO组合lB、WO组合 lC、ST组合 lD、WT组合l【答案】A3.3.SWOT

13、分析法的运用分析法的运用l【分析题】新钢公司是一家特种钢材生产企业，在特种钢材行业处于领先地位，在整个钢铁行业中处于中间地位。2009年，由于行业原材料价格大幅度上涨，生产产品的市场需求趋于稳定，新钢公司的盈利能力大幅降低，生产经营面临较大的困难。l请根据上述资料，运用SWOT分析法，对新钢公司内部环境与外部环境进行简要分析。3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l【答案】lS：在特种钢行业处于领先地位；lW：在整个钢铁行业中处于中间地位，盈利能力大幅度降低；lO：市场价格趋于稳定；lT：原材料价格大幅度上涨。3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用四、财务战略的选择l1.1.财务战略选择的

14、依据财务战略选择的依据l2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式l引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 l成长期财务战略的选择成长期财务战略的选择 l成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择 l衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择 1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。l1）在）在经济复苏阶段经济复苏阶段适于采取适于采取扩张型扩张型财务战略。财务战略。l2）在）在经济繁荣阶段经济繁荣阶段适于适于先采取扩张型财务战略，再先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略转为稳健型财务战略。l3）在）在经济

15、衰退阶段经济衰退阶段应采取应采取防御型防御型财务战略。财务战略。l4）在）在经济萧条阶段经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应，特别在经济处于低谷时期，应采取采取防御型和收缩型防御型和收缩型财务战略。财务战略。1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。l在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。l在稳定期，一般采取稳健型财务战略。l在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。l（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。l一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。l另一方面，加大财务制度创新力度。2.2.财务战略选择的方式财务战略

16、选择的方式引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务战略财务战略积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩财务战略收缩财务战略关键关键吸纳权吸纳权益资本益资本实现企业的高增长实现企业的高增长与资金的匹配，保与资金的匹配，保持企业可持续发展持企业可持续发展如何处理好日如何处理好日益增加的现金益增加的现金流量流量如何回收现有如何回收现有投资并将退出投资并将退出的投资现金流的投资现金流返还给投资者返还给投资者筹资战略筹资战略筹集权筹集权益资本益资本大量增加权益资本，大量增加权益资本，适度引入债务资本适度引入债务资本以更多低成本以更多低成本的债务资本替的债务资本替代高成本的权代高成本的权益

17、资金益资金不再进行筹资不再进行筹资股利战略股利战略不分红不分红不分红或少量分红不分红或少量分红实施较高的股实施较高的股利分配利分配全额甚至超额全额甚至超额发放股利发放股利投资战略投资战略不断增不断增加对产加对产品开发品开发推广的推广的投资投资对核心业务大力追对核心业务大力追加投资加投资围绕核心业务围绕核心业务拓展新的产品拓展新的产品或市场，进行或市场，进行相关产品或业相关产品或业务的并购务的并购不再进行投资不再进行投资第2节 全面预算体系l一、全面预算的含义及特点l二、全面预算的构成l三、全面预算的作用(略略)l四、全面预算的依据(略略)l五、全面预算的组织与程序(略略)一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点l1.1.全面预算的含义全面预算的含义l全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。二、全面预算的构成二、全面预算的构成l1.1.营业预算营业预算l又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。l2.2.资本预算资本预算l是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。l3.3.财务预算财务预算l包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。