2022年某企业经营模式分析 .docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 德隆军团的分析名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 目录一、慨叙 . 3 二、德隆系基本情形 . 4 1、控股上市公司,并形成闻名的德隆系股票 . 4 2、涉足银行业 . 5 3、参股或控股信托公司和券商 . 5 三、巨大的投资体系 . 6 1、湘火炬 . 7 2、合金投资 . 8 3、新疆屯河 . 8 4、德隆系组织架构 . 9 四、德隆的投资格程： . 13 五、德隆的资金来源及运作模式 . 14 1、资本市场 . 14 （1）模式一 . 14 （2）模式二 . 1

2、4 （3）模式三 . 15 2、资金市场 . 15 （1）参股银行业 . 15 （2）参股券商、信托投资公司 . 15 3、股权质押贷款 . 15 （1）存货以及固定资产、无形资产等的抵押贷款 . 15 （2）公司之间的相互担保贷款 . 16 （3）企业的内部往来 . 17 4、其他变相融资手段 . 18 5、德隆军团的资金链情形 . 18 （1）资金运用 . 18 （2）资金来源、运用分析表 . 19 六、总结 . 23 1、货币链条断列和裁员造成商业隐秘泄露影响战略失败 . 23 2、国家绝不答应“ 金融帝国” 显现 . 24 3、成也是钱,败也是钱 . 25 名师归纳总结 - - - -

3、 - - -第 2 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 一、慨叙2003 年 11 月 19 日深沪股市全面复原上涨 （深市 2003 年 9 月 30 日已领先启动）,而踏入 2004 年新年的第一个交易日（ 1 月 2 日）,德隆军团“ 三驾马车” 的两个主力军“ 湘火炬000549SZ” 和“ 合金投资（ 000633SZ）” 终止了德隆军团连续几年的漫漫“ 牛” 途,拉开了整个军团跳水序幕,而后,德隆军团旗下的股票相继跳水,近期因其加速跳水,“ 三驾马车” 更是连续跌停, 受其拖累沪指下跌了近150 点,深成指下跌了 400 多点,均下跌近 10%；除德隆

4、系核心三股新疆屯河、合金投资和湘火炬连续七八个跌停之外,新牵手德隆的沱牌曲酒 600702SH,以及新疆屯河 600737SH控股的天山股份 000877SZ连续跌幅也达到了24.64%和 36%,甚至深进展也受到了牵连,连续跌去20%；据悉,截至今年一季度,德隆尚持有深进展 2500 万法人股,是深进展第七大股东；就连刚刚从德隆军团中获得自由的 ST中燕（ 600763SH）也连续三个跌停；前期,德隆军团的 “三驾马车 ”新疆屯河、 湘火炬、合金投资在二级市场的漫漫牛途令投资者赞叹不已,也有各种猜疑和异议；早在2000 年,郎咸平就曾说 “闻名的德隆系在最近几年里通过一些操作手段, 所赚取的

5、利润总额高达 50 亿元；但大家最终会发觉, 投入 德隆系 的钱是拿不回来的； ” 两年多的大调整的确 “毁灭 ”了不少曾风光无限的机构和“牛股 ”,尽管在 2001 至 2003 年的漫漫熊市中,德隆军团依旧独善起身,可“三驾马车 ”往日“无限风光在险峰 ”的“ 德隆特殊的风景线” 已不在；郎咸平的“ 德隆的资金链应当显现问题” 的预言晚了近两年；大家不仅疑问, 两年多的熊市都过去了, 为什么德隆军团却在一片涨声中倒下去了呢？究其缘由,问题就出在德隆军团的巨额负债上；据统计,截止到 2003 年底,德隆军团整体负债总额竟达 70 亿之多（依据公开数据所得,指长短期负债和应对票据）,扣除其相关

6、货币资产,仍有 40 多亿的缺口,德隆决策层为了补偿这 40 多亿的资金缺口,曾拟定了两大战略：第一战略是湘火炬 A 与合金投资的合并,两家公司合并以后可以空出一个课出来募集资金；以填补这个大窟窿；但该方案因未能得到证监会的同意而流产；于是,德隆就启动了其次战略；德隆的其次战略是想通过对现有的上市公司的增资扩股向广大的股民募集资金,因此,去年 7 月份湘火炬 A 就出台了一就每 10 股配售 3 股的 “二次配股 ”的公告,但目前湘火炬这股票是死的,其流通筹码均大部分把握在德隆自己人手中,配股也只能配自己的钱；盘活这些股票成了当务之急,要盘活这些股票,现在这么高的价位不行能有大量散户介入,股价

7、必名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 须进行战略性的回调,依据德隆的战略,利用这半年时间进行有方案的,在回调过程中将筹码分散给散户；然而事与愿违,问题出在去年八月份德隆投行人员的大裁员上,2003 年 8月德隆引进了来自 GE 和德勤的副总裁,两位老总的第一把火就是裁掉了号称德隆军团智囊2/3 的投行人员,尽管德隆军团就存在40 亿的资金缺口,由“ 德隆军团” 旗下众多公司尚能维护正常运行； 原德隆大量投行人员的外流导致德隆整个战略方案的外泄,原先的庄家得知这商业隐秘,就纷纷大量抛售湘火炬,由于股价的下跌会直接影响他

8、们的已得的收益；就连以前坚决锁仓的长庄也跟着抛售；随着股价的下跌, 原本私募托付理财资金购买的股票均到了其协议戒备位,斩仓抛盘,于是引出了股票的二次下跌！至此,原来的一次有方案的股价回来行情演绎出一幕券商争相杀跌的跳水行情,至此,德隆以无力扭转乾坤,从而导致了这场德隆军团大溃败；前些天,德隆系掌门人唐万里在接受媒体采访时首次承认,德隆系资金链从今年月 起已经完全断裂；二、德隆系基本情形新疆德隆集团作为民营企业,1986 年创立于新疆乌鲁木齐,1986 年唐家兄弟起家于新 疆乌鲁木齐市,上个世纪 90 岁月初在北京投资 JJ迪斯科广场,这是他们真正意义上的第一 桶金：年盈利 3000 万元； 2

9、000 年初,德隆国际战略投资有限公司（以下简称“德隆 ”）在上 海浦东新区注册,注册资本 5 亿元；德隆对外这样介绍自己：“德隆是一家致力于整合中国 传统产业、立足资本市场与行业投资相结合的国际化战略投资公司；”的确,人们已经看到 在证券市场之外,德隆的投资几乎遍及各行各业：农牧业、饮料业、消遣业、旅行业、机电业、汽配业,此外仍有后来的信托、金融租赁、证券、保险,以及银行业；德隆正在以不行思议的速度成为一个越来越巨大和复杂的经济体；唐家兄弟以 16 亿元资产在 2002 年财宝中国首富排行榜登上第 27 位；德隆集团通过控股上市公司、控股或参股银行、证券公司、信托公司,一时间由一家名不见传的

10、民营企业演化成为中国证券市场叱咤风云的金融财团；1、控股上市公司,并形成闻名的德隆系股票从 1992 年开头,德隆开头涉足中国股票市场,并从“奇妙大户 ”逐步进展成证券市场耳熟能详的 “德隆系 ”；到目前为止,德隆正式控股的上市公司有五家：合金投资股份有限公司（合金投资）、新疆屯河投资股份有限公司 （新疆屯河）、湘火炬投资股份有限公司 （湘火炬）、重庆国际实业投资股份有限公司（重庆实业）,以及新疆天山水泥投资股份有限公司（天山名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 股份）；其中最为闻名的德隆系股票是“湘火炬、新疆屯河、合

11、金股份” 3只；德隆系 3 股具以下特点：启动时间悠久；湘火炬、新疆屯河、合金股份 3 股启动时间分别在 1996、1997、1998 年,此后虽历经市场动荡、沧海桑田,但 3 股股价始终我行我素、矗立不倒,其股价连续上升时间长达 股高度集中；2、涉足银行业6-7 年,曾经是市场的旗帜,直至近期才开头跳水；持（1）德隆进入商业银行的努力起始于 2001 年,当时德隆从海通证券手中受让控股深圳进展银行 2500 万法人股,占比1.28,成为该行第七大股东；这一排名后来未能连续靠前,在深进展,德隆事实上未能真正进入；（2）2002 年 6 月迂回渗透昆明市商业银行；早在2002 年 6 月,德隆就

12、已经间接成为昆明市商业银行（下称昆商行）总计持股近30的大股东；（3）2002 年 9 月入股株州市商业银行； 2002 年 11 月,完成增资扩股后株商行资本金 由 7000 万元升至 1.7051亿元； “德隆系 ”掌握的上市公司湘火炬 （000549）旗下的火炬汽配进出口有限公司（以下简称“火炬汽配 ”）出资 2000 万,占增扩后总股本的11.73；（4）2003 年 3 月公开参股南昌市商业银行；2003 年 3 月,德隆藉南昌市商业银增资入股之时,出资 4000 万元拿到该行 12.12的股份,成为排名第三位的股东,距第一大股东 南昌市财政局 6000 万占比 18.18并不大；3

13、、参股或控股信托公司和券商参股或控股信托公司和券商有：金信信托、伊斯兰信托；德恒证券、恒信证券、中富证券；2003 年 11 月 19 日深沪股市全面复原上涨 （深市 2003 年 9 月 30 日已领先启动）,而踏 入 2004 年新年的第一个交易日（ 1 月 2 日）,德隆军团“ 三驾马车” 的两个主力军“ 湘火炬”和“ 合金投资”终止了德隆军团连续几年的漫漫“ 牛” 途,拉开了整个军团跳水序幕, 而后,德隆军团旗下的股票相继跳水,近期因其加速跳水,“ 三驾马车” 更是连续跌停,受其拖累沪指下跌了近 150 点,深成指下跌了 400 多点,均下跌近 10%；除德隆系核心三股新疆屯河、合金投

14、资和湘火炬连续七八个跌停之外,新牵手德隆的沱牌曲酒 600702SH,以及新疆屯河600737SH控股的天山股份 000877SZ连续跌幅也达到了24.64%和 36%,甚至深进展也受到了牵连,连续跌去20%；据悉,截至今年一季度,德隆尚持有深进展2500 万法人股,是深进展第七大股东； 就连刚刚从德隆军团中获得自由的ST 中燕（600763SH）也连续三个跌停；名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 前期,德隆军团的 “三驾马车 ”新疆屯河、 湘火炬、合金投资在二级市场的漫漫牛途令投资者赞叹不已,也有各种猜疑和异议；早

15、在2000 年,郎咸平就曾说 “闻名的德隆系在最近几年里通过一些操作手段, 所赚取的利润总额高达 50 亿元；但大家最终会发觉, 投入 德隆系 的钱是拿不回来的； ” 两年多的大调整的确 “毁灭 ”了不少曾风光无限的机构和“牛股 ”,尽管在 2001 至 2003 年的漫漫熊市中,德隆军团依旧独善起身,可“三驾马车 ”往日“无限风光在险峰 ”的“ 德隆特殊的风景线” 已不在；郎咸平的“ 德隆的资金链应当显现问题” 的预言晚了近两年；大家不仅疑问, 两年多的熊市都过去了, 为什么德隆军团却在一片涨声中倒下去了呢？缘由可能出在拉的过长的战线和巨大德隆投资体系,底！也就是说德隆军团的问题最终仍旧出在

16、资金链上！这么巨大的体系需要多少滚动资金去垫 德隆系掌门人唐万里在接受媒体采访时首次承认,德隆系资金链从今年月起已经完全断裂；三、巨大的投资体系德隆军团直接、间接参股的企业在媒体曝光的总计共达100 多家（统计可能不全面） ,没有公布于世的、 正在培养中的信任仍有不少； 德隆军团旗下的这些企业需要多少资金很难 估算的出来,但据相关专业人士测算,光是维护上市公司股价需要资金就达 50 亿；德隆军 团如此大资金缺口使他不得不千方百计的利用各种不同的融资手段去筹集资金；这也是德隆 通过对银行、证券、保险、信托、租赁等金融机构的参股控股,利用不同融资工具的特点,为自身产业及金融体系不断输入资金血液,我

17、们在下文会具体分析德隆军团的融资方式；在德隆军团的巨大运作体系中,也有亲疏远近的区分,强、市场公众效应明显,理所当然地构成德隆一级子系统“ 三驾马车” 以其资金融通才能“战略投资单位 ”；而近几年来,随着德隆扩张而产生的德隆农牧业德农种业、凯泽番茄等绿色、红色产业、明斯克航母、北京喜洋洋等公司共同组成德隆的二级子系统“非战略投资单位 ”；对深进展、青旅控股、飞彩股份、天山股份、国际实业、ST 中燕（已套现淡出）等多家上市公司的参股投资以及与海 通、德恒、恒信、湖南、北方、重庆证券的合作仍有与金信信托、新疆伊斯兰信托、陕西国投、厦门信托、中西东方资产治理公司等的参股合作就构成了德隆体系巨大的外延

18、,成为资 金融通的体外保证,此为德隆的三级投资；仍有一部分是试验型投资,目前看来仍处于培养期,如 2001 年以来被唐氏兄弟的 “顾问团 ”所宣扬的 “植根新疆、造福一方 ”的德隆农、矿、建材、亚麻等产业德隆国际投资战略有限公司无疑站在德隆军团金字塔的塔尖,而其嫡系“ 三驾马车”名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 及“ 三驾马车”直接投资的子公司也“ 父贵子荣”跟着成为德隆军团的第一、 二级子系统；1、湘火炬名师归纳总结 序关联公司名称关联本 公 司注 册 资 本货币所在主营业务号关系权益 % 万元 形式地1 中国航

19、天火炬汽车有子公50.00 人民牡丹汽车、发动机、摩托车及零配件的研制、销71,942.00 限责任公司司币售；汽车修理；汽车租赁等牡丹江富通汽车空调子公人民汽车空调压缩机及其系统、其它汽车零部件2 51.00 7,258.00 有限公司司币江的生产、制造、销售3 株洲齿轮有限责任公子公51.00 6,131.50 人民西安设计制造销售各类汽车工程机械摩托车机床司司币传动系总成、齿轮及轴;汽车、摩托车销售等4 子公60.00 6,000.00 人民越野车及越野车的底盘、改装车的生产、销东风越野车有限公司司币售等綦江齿轮锻造有限公5 子公24.48 2,100.00 人民生产、销售；机械产品制造

20、所需要的锻件等司司币制造销售汽车配件,出口自产汽车、摩托车等6 綦江齿轮传动有限公子公51.00 15,000.00 人民司司币机械产品、传动系统等；7 重庆卡福汽车制动转子公51.00 5,880.00 人民制造、销售汽车零部件及其相关技术询问服向系统有限公司司币务重庆红岩汽车有限责子公人民开发、制造、销售汽车 小轿车除外 及零部件,8 51.00 50,000.00 任公司司币汽车组装、改装等；9 陕西汉德车轿有限公子公3.06 18,000.00 人民汽车车轿及车轿零部件的科研、生产、制造、司司币销售、服务行业陕西重型汽车有限公子公人民汽车 小轿车除外 、汽车零部件及发动机的销10 51

21、.00 49,000.00 司司币售、出口业务 ;汽车组装、改装 ,售后服务；11 宝鸡法士特齿轮有限子公2.55 3,000.00 人民汽车变速器,齿轮,锻件等汽车零部件的设责任公司司币计,开发,制造,销售服务及进出口业务12 陕西法士特齿轮有限子公51.00 25,679.00 人民汽车变速器,齿轮,锻件等汽车零部件的设责任公司司币计,开发,制造,销售服务13 株洲湘火炬汽车电器子公73.73 970.00 人民株洲汽车电器及其它汽车、摩托车零部件等；有限责任公司司币14 株洲湘火炬汽车灯具子公97.80 1,200.00 人民株洲汽车、摩托车零部件、电器机械及器材、装有限责任公司司币饰灯

22、、塑料产品生产、销售；15 株洲湘火炬火花塞有子公97.50 8,000.00 人民株洲火花塞、汽车电器及其他汽车、摩托车零部限责任公司司币件的生产、销售16 株洲湘火炬环保科技子公94.56 900.00 人民株洲对环保,水处理技术等项目的投资,环保,有限责任公司司币自动掌握,材料,臭氧应用技术等17 北京汇科盈高新技术子公80.00 5,000.00 人民北京技术开发,技术转让,技术询问,技术服务；有限公司司币市销售电子运算机软硬件等18 上海和达汽车配件有子公75.00 424.82 美元上海汽车的装饰条,玻璃槽,滑槽,门框及其配限公司司市件19 新疆机械设备进出口子公95.00 2,0

23、00.00 人民杭州自营和代理出口业务等有限公司司币20 MIDWESTAIRTECHN子公75.00 人民消费品进口销售OLOGIESINC 司币21 MA TAUTOMOTIVEIN子公75.00 85.00 人民消费品 ,汽车零部件进口销售C. 司币22 昆山鸿源机械制造有子公75.00 人民五金工具 ,轻工机械等限公司司币23 杭州鸿源机械制造有子公75.00 50.00 人民五金工具,机械设备等限公司司币24 莱州鲁源汽车配件有子公75.00 3,793.00 人民天津汽车刹车盘及其它汽车配件等限公司司币天津鸿宁机械制造有子公人民25 75.00 1,200.00 生产销售金属丝绳;

24、金属栏杆 ,五金工具 . 限公司司币市26 天津鸿本国际贸易有子公75.00 20.00 人民国际贸易 ,简洁加工第 7 页,共 26 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 限公司司币27 唐山鸿本机械制造有子公75.00 10.00 人民株洲铁制栏杆 ,五金工具限公司司币28 天津鸿本机械制造有子公75.00 160.00 人民轻工机械 ,汽车零部件等限公司司币29 大连鸿源机械制造有子公75.00 764.58 人民五金工具 ,汽车配件等限公司司币30 青岛鸿本机械有限公子公75.00 10.00 人民五金工具 ,机械设备等司司币31 杭州鸿源体育用

25、品有子公75.00 80.00 人民健身器材 ,五金工具等限公司司币32 火炬汽配进出口有限子公98.34 18,100.00 人民机电产品进出口等责任公司司币33 株洲火炬建筑工程有子公15.43 700.00 人民株洲工程建筑限责任公司司币民34 株洲湘火炬机械制造子公94.56 4,600.00 人活塞销等有限责任公司司币民35 株洲火炬房地产开发子公92.63 950.00 人房地产开发等有限责任公司司币2、合金投资序关联公司名称关 联 关本 公 司注 册 资 本货 币所在地主营业务号系权益 % 万元 形式1 苏 州 特 浩 动 力子公司90.50 人 民上海市生产销售小型汽油、发电机

26、、园林机械1,000.00 机械有限公司币系列及配件合营企2 上 海 美 锐 机 电50.00 500.00 人 民生产销售农业机械、电动工具、清洗机、有限公司业币汽油发动机及配件3 苏 州 美 瑞 机 械子公司75.00 800.00 美元苏州扫雪机、松土机等园艺工具制造有限公司4 上 海 合 金 国 际子公司100.00 500.00 人 民苏州进出口贸易贸易有限公司币5 南 京 二 机 床 有子公司76.00 11,200.00 人 民金属切削机床的生产、销售限责任公司币6 苏 州 太 湖 企 业子公司92.55 9,400.00 人 民电动及手动工具、园林工具有限公司币7 上 海 星

27、特 浩 企子公司75.00 14,013.33 人 民上海市电动及手动工具、小家电等产品业有限公司币3、新疆屯河序 号关联公司名称关联本司注册资本货 币所在地主营业务权益关系（万元 形式（ %）1 新疆金新信托投资股份有 限公司联营24.93 73,859.20 人 民昌吉信托存贷款及其他金融业务企业币子公70.00 306.00 人 民生产销售白水泥及其系列2 新疆昌隆白水泥有限公司司币3 北京汇源饮料食品集团齐 齐哈尔有限责任公司子公51.00 6,932.10 人 民齐齐哈尔乳品生产销售司币4 北京汇源饮料食品集团应 县有限公司子公55.00 2,445.00 人 民生产销售液体乳、果蔬

28、汁饮料司币5 汇源饮料公司子公51.00 83,336.00 人 民制造各种食品及饮料制品；销售食品、饮料制品；司币果蔬种植6 巩义市汇源饮料食品有限 公司子公51.00 1,800.00 人 民生产销售果蔬汁饮料、茶饮料、纯洁水、果奶奶制司币品、水果浓缩汁及水果果酱等毓产品7 新疆吉木萨尔县三台滑石联营60.00 13.00 人 民滑石粉、叶腊石采选、加工、销售名师归纳总结 第 8 页,共 26 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 粉厂 币8 新疆百富北庭食品有限公联营10.00 5,000.00 人 民昌吉番茄制品、胡萝卜制品制造销售；其他农副产品

29、加司企业币工、制造、销售；蔬菜、果树种植9 新疆屯河水泥有限责任公联营49.00 35,000.00 人 民水泥及水泥制品生产销售；活性石灰生产销售；技司企业币术服务10 新疆屯河金波水泥有限责子公60.00 800.00 人 民米泉水泥及其制品的生产销售任公司司币11 汇源莫哈夫食品北京有限联营49.00 990.00 人 民北京市生产食品和饮料 ,销售自产产品 （法律法规规定需要公司企业币专项审批的,取得审批前,不得开展经营活动）12 新疆金融租赁有限责任公联营3.13 51,900.00 人 民融资租赁、经营性租赁司企业币果业开发、 加工、销售； 各类食品、 饮品生产销售,13 重庆三峡果业集团有限公子公81.00 10,000.00 人 民司司币储备、中转；房地产开发激励14 新疆屯河华新番茄制品有子公98.85 2,000.00 人 民番茄制品的生产、销售、番茄种植限公司司币工业品,副食品,机电产品果蔬汁及饮料、系列食15 北京汇源饮料食品九江有子公100.00 8,000.00 人 民限责任公司司币品、奶制品、果浆生产、销售16 北京汇源食品饮料有限公子公70.00 2,